Разработка финансовой стратегии предприятия на примере ОАО «Лесосибирского ЛДК№1»

 

На протяжении рассматриваемого периода наблюдается рост рентабельности капитала предприятия как в целом, так и по отдельным его составляющим. Иными словами, возрастает объем чистой прибыли, приходящейся на рубль вложенного в предприятие капитала. Однако тенденция увеличения показателей рентабельности не всегда оставалась стабильной в течение всего анализируемого года (на 01.10.05 г. рентабельность капитала упала до -1%, а на 01.10.06 г. до - 4%)

Рентабельность всего  капитала отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль вложенного в  предприятие капитала. В течение  анализируемого года рентабельность всего  капитала увеличилась в 1,3 раза - с 3% до 4% за рассматриваемый период.

Рентабельность собственного капитала отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала предприятия, иными словами, характеризует эффективность деятельности предприятия с точки зрения его владельцев. За анализируемый период рентабельность собственных средств предприятия постепенно увеличивалась с 3% до 5% за рассматриваемый период.

При анализе финансовой устойчивости (достаточно стабильное положение) рост рентабельности собственного капитала является положительным фактом (рост рентабельности собственного капитала является позитивным фактором при условии обеспечения финансовой устойчивости компании).

Влияние структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала отражает «эффект рычага».

Положительный «эффект рычага» свидетельствует, что стоимость заемных средств не превышает отдачу на вложенный в предприятие капитал; при этом увеличение доли заемных средств в составе пассивов не приводит к сокращению рентабельности собственного капитала организации.

В течение анализируемого периода «эффект рычага» не изменялся  и оставался на уровне 0%. Таким  образом, стоимость заемных источников финансирования для ОАО «Лесосибирского  ЛДК№1» равна рентабельности всего капитала.

Необходимо отметить высокий уровень рентабельности акционерного капитала, который на 01.01.07 г. составил 214778% за рассматриваемый  период. Коэффициент рентабельности акционерного капитала рассчитывается как отношение чистой прибыли  к величине уставного капитала предприятия и отражает возможную величину годовых дивидендных выплат.

В данном периоде наблюдается  рост рентабельности всего капитала, что положительно характеризует  результаты деятельности организации. Наблюдающийся рост рентабельности собственного капитала является благоприятным фактом, поскольку уровень финансовой устойчивости значительно повысился. Значения рентабельности собственных средств по отношению к рентабельности всего капитала практически совпадают, что говорит о достаточной стоимости имеющихся заемных средств.

Несмотря на положительные  значения анализа рентабельности, предприятию  следует акцентировать свое внимание на рентабельности собственного капитала для того, чтобы оптимизировать «эффект  рычага». Положительная величина будет свидетельствовать о том, что стоимость заемных средств не будет превышать отдачу на вложенный в предприятие капитал. Таким образом, оптимизация структуры источников финансирования ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» - повышение доли собственного капитала в структуре пассивов - является важной задачей как с точки зрения повышения финансовой устойчивости, так и сточки зрения повышения рентабельности собственного капитала.

Резервом увеличения рентабельности собственного капитала является также увеличение оборачиваемости активов организации.

 

 

2.10. Анализ отчета о  движении денежных средств

 

(таблица 4 приложения 1)

 

Отчет о движении денежных средств позволяет получить представление  о том, каковы были поступления финансовых ресурсов и из каких источников они  происходили (притоки денежных средств), а также какие платежи и по каким направлениям осуществило предприятие за определенный период (оттоки денежных средств).

Отчет о движении денежных средств строится косвенным способом на основании данных баланса и  отчета о финансовых результатах.

Если рассматривать  денежные потоки от операционной и  от финансовой деятельности, то стабильными  или постоянными их не назовешь из-за наличия достаточно значительных подъемов и спадов. Однако в целом на конец 2006 года ситуация изменилась в лучшую сторону, здесь осуществлялся приток денег.

Основным направлением расходования средств на протяжении всего рассматриваемо года является операционная деятельность. Например:

- на 01.10.04г. отток денежных  средств составлял -193610 тыс. руб.;

- на 01.04.05 г. -54885 тыс. руб.;

- на 01.10.05 г. -112769 тыс. руб.;

- на 01.01.06 г. -241214 тыс. руб.;

- на 01.04.06 г. -368158 тыс. руб

Наибольшая часть денежных средств уходила:

- на запасы: -180312 (01.10.04 г.) и -179208 (01.04.06 г.);

- на прочие краткосрочные обязательства: -95952 (01.10.04 г.) и -125343 (01.04.06 г.);

- на незавершенное  производство: - 47127 (01.10.04 г.) и -612246 (01.04.06 г.).

Что касается денежного  потока от финансовой деятельности, то в этом случае более значимые расходы  денежных средств приходились на 1 января 2005 г. Часть затрат с операционной деятельностью, не профинансированная за счет поступлений от основной деятельности, финансируется за счет привлечения кредитов.

Если рассматривать  суммарный денежный поток за период (расчетный), данный показатель представляет собой общую сумму притоков и оттоков денежных средств периода по всем направлениям. Наибольший отток денег произошел 1 апреля 2006 г. На конец анализируемого периода присутствует положительная величина чистого денежного потока (769338 тыс.руб. на 01.10.06 г.). Это свидетельствует о том, что результатом организации на конец периода является прирост денежных средств.

Фактический прирост  свободных денежных средств организации  за период носит название фактический  денежный поток. Фактический денежный поток рассчитывается на основании данных баланса (строка «Денежные средства»). Наибольший отток денежных средств произошел 1 октября 2004 года. На конец анализируемого периода ситуация улучшилась, и произошло значительное увеличение: на 1 октября 2006 года приток составил 769338 тыс. руб., но на 1 января уменьшился до 191274 тыс. руб.

В рассматриваемом периоде  основные потоки денежных средств были связаны с осуществлением операционной деятельности предприятия. ОАО «Лесосибирский ЛДК№1» не занимался инвестиционной деятельности в течение 3 лет. Это указывает на недостаток денежных средств для их вклада в другие отрасли, превращая их в инвестиции. На первом месте стоит все же  основная деятельность ЛЛДК№1.

 

 

2.11. Анализ эффективности труда

 

(таблица 14 приложения 1)

 

Расчет показателей  эффективности труда позволяет  проанализировать взаимосвязь между  изменением численности и заработной платы и изменением объема реализованной  продукции, объема денежных поступлений  и чистой прибыли предприятия.

Анализ эффективности  труда основывается на расчете удельных показателей на рубль заработной платы и на одного работника.

В рассматриваемом периоде  среднесписочная численность работников ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» увеличилась  с 4036 до 4060 человек, среднемесячная величина заработной платы оставалась неизменной на уровне 5000 рублей.

В течение анализируемого периода удельные показатели объема произведенной продукции, объема денежных поступлений и прибыли от основной деятельности на одного работника и на рубль заработной платы возросли, однако изменялись скачками. Однако следует признать положительным фактором, что прибыль от основной деятельности  на одного работника увеличилась и составила 14 тыс.руб. на 01.01.2007 года.

Таким образом, расширение численности производственного персонала в некоторых случаях являлось положительным фактором, в некоторых – нет. Поэтому прежде чем набирать персонал, следует уделить внимание квалификации, образованию и стажу работы. В настоящее время предприятие набирает молодых работников (которые находятся на стадии обучения в ВУЗах г. Лесосибирска) на определенный период времени – начиная с июня  и заканчивая августом. В связи с этим, анализируемые показатели не достаточно высоки.

 

2.12. Основные выводы по анализу финансовой устойчивости

 

Анализ предоставленной  информации об ОАО «Лесосибирском ЛДК№1» позволяет сделать следующие выводы:

1. На начало 2007 года  ОАО «Лесосибирский ЛДК№1» характеризуется:

• высокой ликвидностью, несмотря на то, что наблюдается спад на конец анализируемого периода;
• высокой финансовой устойчивостью, особенно это наблюдалось в конце 2006 года;
• повышение абсолютной величины и уровня чистого оборотного капитала. На конец анализируемого периода чистый оборотный капитал компании составляет 4 891 950 тыс. руб. За анализируемый период чистый оборотный капитал увеличился на 962 706 тыс. руб. (24,5%). Достаточная (необходимая) величина ЧОК компании на конец периода анализа составляет 1 438 393 тыс. руб. На конец анализируемого периода фактическая величина ЧОК превышает необходимую величину. Это положительно  характеризует ситуацию,  когда финансирование оборотных активов происходит за счет собственных средств;
• условиями расчетов с покупателями с доминирующим влиянием кредиторской задолженности; зависимости финансового положения компании от регулярности оплаты счетов покупателями. Общие условия расчетов ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» с покупателями и поставщиками необходимо признать не вполне благоприятными для организации. Однако присутствуют значительное уменьшение периодов оборота как дебиторской, так и кредиторской задолженностей. Это говорит о том, что средний период оплаты счетов покупателями значительно снизился, ровно, как и продолжительность периода оплаты счетов поставщикам со стороны ЛЛДК№1;
• не достаточно высокими и стабильными показателями прибыльности основной деятельности. Почти весь 2005 и 2006 гг. вложение одного рубля в увеличение объема реализации продукции не приносил дополнительной прибыли от основной деятельности.

В течение анализируемого периода не наблюдалось спада и значительного роста чистой прибыли ОАО «Лесосибирского ЛДК№1» (исключением являлся 2006 г., приходящийся на 1 октября). Достаточно устойчивая позиция данного предприятия с точки зрения прибыльности свидетельствует, что организация имеет потенциал дальнейшего развития, в том числе повышения финансовой устойчивости.

Наблюдалась нестабильная прибыльность продаж;

• достаточно стабильными (наблюдается незначительное повышение) значениями рентабельности всего капитала;

2.  На конец анализируемого периода (суммарный денежный поток за период) присутствует положительная величина чистого денежного потока (769338 тыс.руб. на 01.10.06 г.). Это свидетельствует о том, что результатом организации на конец периода является прирост денежных средств.

Наибольший отток денежных средств (фактический денежный поток) произошел 1 октября 2004 года. На конец  анализируемого периода ситуация улучшилась, и произошло значительное увеличение: на 1 октября 2006 года приток составил 769338 тыс. руб., но на 1 января уменьшился до 191274 тыс. руб.

Если рассматривать  денежные потоки от операционной и  от финансовой деятельности, то стабильными  или постоянными их не назовешь из-за наличия достаточно значительных подъемов и спадов. Однако в целом на конец 2006 года ситуация изменилась в лучшую сторону, здесь осуществлялся приток денег.

В рассматриваемом периоде  основные потоки денежных средств были связаны с осуществлением операционной деятельности предприятия. ОАО «Лесосибирский ЛДК№1» не занимался инвестиционной деятельности в течение 3 лет. Это указывает на недостаток денежных средств для их вклада в другие отрасли, превращая их в инвестиции. На первом месте стоит все же  основная деятельность ЛЛДК№1.

3. Анализ баланса дает  основание предположить, что ОАО  «Лесосибирский ЛДК№1» имеет налаженную систему финансового планирования (предприятие составляет перспективный, среднесрочный, производственный и годовой планы управления).

Величина затратного цикла  уменьшилась с 21987,3 дней до 5523,2 дней на 1 октября 2006 г, что свидетельствует о меньшей потребности предприятия в финансировании производственного процесса.

Таким образом, предприятие  имеет менее стабильные условия  расчетов с поставщиками (7,6 месяцев) и менее стабильную предоплату со стороны покупателей (4,1 месяцев).

 На протяжении исследуемого  периода «кредитный цикл» ОАО  «Лесосибирского ЛДК№1» снизился  с 1907,7 дней до 579,2, предприятие  менее эффективно использует  возможность получения финансовых  ресурсов от участников производственного  процесса.

За период 01.10.04 - 01.10.06 величина «чистого цикла» существенно снизилась с 20079,6 до 4944,0 дней. Необходимо отметить, что величина «чистого цикла» составляет в порядке 91% «затратного цикла», то есть только 9% потребности в финансировании оборотных активов финансируется за счет краткосрочных обязательств – за счет источников, возникающих в ходе осуществления производственного процесса. Имеющихся источников финансирования (в виде кредиторской задолженности, текущей задолженности перед бюджетом, внебюджетными фондами, персоналом) достаточно для покрытия только 9% потребности.

4. Основными путями  оптимизации финансового состояния  ОАО «АВС» являются:

• Приведение масштабов капитальных вложений в соответствие реальным финансовым возможностям организации.