Фундаментальные понятия рынка ценных бумаг

Если любое условие  не соблюдается, то банк может не оплачивать чек. Но банк-плательщик несет ответственность перед чекодателем (т.к. страдает его репутация). 

Погашение чека: в отличие от векселя, чеки всегда погашаются по предъявлению в банк-плательщик в рамках фиксированного периода их обращения. Факт неоплаты чека в отл. от векселя м. быть удостоверен не только протестом нотариуса, но и двумя способами:

2- отметкой плательщика  на чеке (об отказе)

3- (нетрадиционный) - отметкой  инкассирующего банка, представляющего  чек к оплате 

Чек - банковская цб.

2. Депозитные и  сберегательные сертификаты.

Эмитент: банк.

Возникли в 60-е годы в США, в Р - в 92 году (самые молодые  цб в мире)

Сертификат - это обращающееся свидетельство о денежном вкладе.  

В Р. жестко разделены  депозитные (только для юр. лиц ) и  сбер. сертификаты (только для фл и  обращ. только среди фл)

Депозитный  или сбер. сертификат - это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств в банк, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему. Банковск. сертификаты - не эмиссионная цб - не прохдодят гос. регистрацию. Банки только регистрируют в ЦБ условия выпуска сертификата (срок, условия, сумма) 

Сертификаты по сути - всегда обращающиеся документы.

Депозит.и сбер сертификаты могут выпускаться и на предъявителя ( в особенности сбер.); и на конкретное имя. Сертификаты обращаются посредством цессии.

Цессия - это общегражданская  уступка права требования. Цедент - лицо, кот. уступает свое право требования. Цессионарий -лицо, кот. получает право требования. 

Особенности цессии в сравнении  с индоссаментом:

- цессия - это двустороннее  соглашение (индоссамент - одностороннее)

- не требуется согласие  должника на передачу долга

- цедент отвечает  перед цессионарием за недействительность требования (с векселем- наоборот)

- цедент не отвечает  перед цессионарием за неисполнение  требования должником 
 

3. Товарораспорядительные  ценные бумаги. 

Коносамент - существовал  всегда; регламентировались кодексом торгового мореплавания 68 года. В прошлом году - российский кодекс.

Коносамент - товарораспорядительная ценная бумага, кот. дает право ее держателю распоряжаться грузом и получить его после окончания перевозки. Коносаменты используются только в морских перевозках; в основном во внешней торговле.

Условием возникновения  коносамента является заключение договора о перевозке груза. Коносамент - доказательство факта, что груз на корабле - д. быть подпись капитана корабля. Коносамент - ордерная цб; передается по передаточной надписи.

Коносамент может быть выписан и на имя грузоотправителя, и грузополучателя; на отправителя.

Получить груз может  только то лицо, кот. предъявит коносамент. 

Складское свидетельство - появилось в Р после принятия 2 части ГК - по договору хранения товара на товарном складе. Факт принятия товара на хранение м. быть удостоверен складской квитанцией или складским свидетельством.

Складские свидетельства - это товарораспорядительная ценная бумага, кот. выдаются в подтверждение  факта заключения договора хранения и принятия товара на хранение. Держатель складского свидетельства им. право распоряжаться товаром и получить его по окончании срока хранения.  

Виды  с.с.:

- простое - выписывается  на предъявителя и удобно для  продажи груза, пока оно находится  на хранении.

- двойное складское свидетельство: всегда выписывается на  определенное имя и удобно для залога товара (речь - о получении кредита под залог товара - похоже на вексель, обеспеченный залогом товара). Состоит из 2 частей:

1 - складское свидетельство

2- залоговое свидетельство (варрант) 

ГОХРАн - для кредитования золотодобывающих компаний. В банке  под вторую часть можно получить кредит. Для получения товара необходимы обе части этого свидетельства.  

Закладная - появилась  в РФ в 98 году в результате принятия закона об ипотеке. В этом законе говорится, что права залогодержателя могут быть удостоверены закладной. Закладная - это именная ценная бумага , удостоверяющая следующие права:

1- право на получение  исполнения по денежному обязательству,  обеспеченному ипотекой имущества

2 - право залога  на указанное в договоре об  ипотеке имущество 
 
 
 
 
 

    18 октября 

РАЗДЕЛ : Участники РЦБ. 

ТЕМА: Проф. участники РЦБ 

1. Виды проф. деятельности  на рцб 

Проф. деятельность на рцб - это специализированная деятельность по перераспределению ден. ресурсов на основе цб, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.

Проф. деятельность ведется  на исключительной или  на преимущественной основе (т.е. никакими другими видами деятельности заниматься нельзя). Регистратор - исключит. деятельность.

Проф. деятельность должна соответствовать:

1) квалификационным  требованиям

2) критериям фин.  устойчивости

3) требованиям раскрытия  информации

4) требованиям соблюдения  деловой этики 

Квалиф. требования предъявляются к персоналу проф. участника (не менее 50%  имели квалификационный аттестат ФКЦБ)

Система аттестации двуступенчатая:

1) сдача базового  экзамена  -дает право сдавать  специализир. экзамен. Сдается  как компьют. тест;длится 2 часа; надо  набрать 80 баллов

2) специализированные  экзамены - проф. деятельность (брокеры,  дилеры, фонд. биржи и клиринг.  орган-и, депозитарии и управляющие) 

Критерии  финансовой устойчивости:

Требования к СК - во всем мире. Это обусловлено тем, что фин. посредники должны иметь  возможность отвечать перед клиентами и проводить дилерские операции на фондовом рынке.  На сегодняшний день в России- 420000 руб - для брокеров; для брокеров с физ. лицами - 1 680 000 , деят. по упр. - 2 млн , депозитарий - 6 млн

Требования  к раскрытию информации: и эмитенты,и инвесторы, и проф. участники. Везде в мире - это приоритетное для компании.

Требования  к соблюдениям  деловой этики - использование инсайдерской информациии, и т.д. 

Проф. деятельность в Р  регулируется законом  о рцб; 7 видов деятельности:

- брокерская деятельность - посредническая деятельность (покупка-продажа цб по поручению и за счет клиента на основании договора комиссии или договора поручения)

Брокеры - юл и фл. ( в России фл не получают такие лицензии)

- дилерская деятельность - это купля-продажа цб от своего имени и за свой счет путем выставления котировок - те публичного объявления цен покупки и (или) продажи с обязательством покупки и(или) продажи этих бумаг по отношению к любому желающему.  Дилер - только ком. организация

- деятельность по управлению ценными бумагами. Объекты управления - цб и денежные средства и цб , кот. были получены в процессе управления. Лицо, кот. осуществляет этот вид деятельности - управляющий. Управляющий действует от своего имени, но указывает, что он управляющий. Управляет цб управляющий в интересах учредителя управления или указанных им третьих лиц. Особое место среди управляющих - управляющие ПИФ-ов

- деятельность по  организации торговли  на рцб - это предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению сделок с цб между участниками рынка. (биржевые или внебиржевые торговые системы - организаторы торговли). Организаторы торговли могут быть как биржевыми, так и внебиржевыми.

- депозитарная деятельность  - оказание услуг по хранению сертификатов цб и/или учету и переходу прав на цб. Депозитарий занимается учетом прав на цб, выпускаемые в бездокумент. форме. Депозитарий - только ю.л. - как КО, так и НКО. 

Организатор и депозитарий - это инфраструктура рцб. Основной перелив капитала - брокеры, дилеры и управляющие. 

Сейчас  выделяют 2 типа депозитариев:

1- расчетный депозитарий  (обслуживающий организованные рынки  - т.е. ФБ). Клиенты таких депозитариев - депоненты (проф. участники рцб  - члены биржи). Сам расчет. депозитарий  предоставляет стандартный набор услуг и условия обслуживания.

На внебиржевом  рынке депозитарии носят название кастодиальных (клиентских) - обслуживают  инвесторов и предоставляют им индивидуальный набор услуг и индивид. условия  обслуживания.

Во многих странах  мира депозит. система централизована (Депозитарная трастовая компания- США), там отражается переход прав собственности на любой из 8 бирж США.

Сущ-ют специализированные депозитарии для ИФ-ов.

В ВБр отсутствует  центральный депозитарий. Во франции - есть; в Германии - тоже есть; Deuche Burse Clearing AG.  В России идет дискуссия о централизации депозитарной деятельности.

- клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Этим видом деятельности могут заниматься только клиринговые организации -КО и НКО. Клиринговых организаций очень мало (они обслуживают только организованные рынки) 

Клиринговая организация  может совмещать свою деятельность с депозитарной (Сидел и евроклир). У нас клиринговая организация для ММВБ - расчетная палата. В РТС - совмещается.  (ДКК) - только клиринг, а расчеты - через иностранные банки.

- деятельность по  ведению реестров  владельцев ЦБ - это сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестров владельцев цб. Вести реестр может либо сам эмитент (если число владельцев не превышает 50 - с нового года), либо регистратор. Регистратор - только юр. лицо. 

Регистраторы и  депозитарии - учетная система рцб (учитывают права на ценные бумаги) 

Все виды деятельности осуществляются только на основании  лицензий:

1) лицензия проф. участника РЦБ - лицензируются все виды деятельности, кроме ведения реестра

2) лицензия на осущ. деятельности по ведению реестра

3) лицензия фондовой  биржи - доп. лицензия к лицензии  организатора торговли. 

Перечень  в з-не не является исчерпывающим:

- инвестиционное консультирование

- андеррайтинг 

Инв. консультирование - один из видов проф. деятельности на рцб, кот. включает оказание консультационных услуг по поводу выпуска и обращения цб. 

Сферы деятельности ИК :

1 -микроэкономика - работа  с отдельными экон. субъектами, консультации ф.л. и очень сложные консультации эмитента (напр., в случае реорганизации)

2- макроэкономика

3 - международ. деятельность(за  рубежом) 

Услуги, предоставляемые  ИК:

1) оценочное консультирование - оценка результатов операций, совершенный клиентом, анализ качества инвестиционного портфеля, состояния рцб, оценка цб, эмитента и т.д.)

2) консультирование  по текущим операциям, текущее  планирование работ. (консультации  по применению законодательства, сопровождение гос. регистрации цб, подготовка и обучение кадров, представительство сторон, независ. арбитры, текущее портфельное планирование)

3) разработка стратегии  -стратегическое планирование (стратегия  выхода предприятия на рцб,  общая портфельная стратегия  инвестора, разработка налогового планирования, связ. с операциями с цб, разработка дивидендной стратегии, и т.д.) 

Проф. участники рцб 

Модель рцб - это  способ организации рцб в зависимости  от того, какие институты - банковские или небанковские выполняют функцию  финансовых посредников. Существуют 3 модели рцб:

1 - банковская модель. Функцию финансовых посредников (брокеров, дилеров) выполняют комм. банки. Классич. пример - фондовый рынок Германии; раньше на рцб были только банки, сейчас ситуация чуть-чуть меняется. Т.е. немецкий банк - универсальный.