Понятие о рынке ценных бумаг

3

Введение 

      В современной рыночной экономике  рынок ценных бумаг занимает особое и весьма важное место. Процесс его  формирования и развития в сложившихся  условиях носит объективный и  закономерный характер. Прежде всего, вследствие усложнения и расширения производственной и коммерческой деятельности растёт потребность в привлечении всё большего объёма кредитных средств. Её можно удовлетворить за счёт выпуска и продажи ценных бумаг.

      История рынка ценных бумаг насчитывает  около четырёх веков. Первая официальная биржа в России была открыта в Санкт-Петербурге в год его основания (1703), и, хотя она длительное время была товарной, на ней велась торговля и фондовыми ценностями – векселями в иностранной валюте. К 1913 году в России насчитывалось уже около 70 фондовых бирж.

      К особенностям формирования российского  рынка ценных бумаг следует отнести  выпуск акций при преобразовании государственных предприятий в  акционерные общества в процессе приватизации. В России массовая приватизация привела к появлению в обороте  огромного количества ценных бумаг, однако для мирового опыта такой путь расширения фондового рынка не характерен. Обычно в странах с развитой рыночной экономикой приватизируемые предприятия уже являются акционерными обществами, контрольный пакет акций которых (то есть пакет, дающий возможность полного контроля над предприятием) принадлежал до приватизации государству.

      Ещё одной особенностью формирования рынка  ценных бумаг в России стала эмиссия  федеральными органами власти части  государственных ценных бумаг не для привлечения денежных средств, а с целью придания более цивилизованно - рыночной (как следствие и более ликвидной) формы государственным долгам.

      Возникновение и обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т. е.

4 

рынка, на котором происходит купля-продажа  материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной  стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

      Ключевой  задачей, которую должен выполнять  рынок ценных бумаг является прежде всего обеспечение условий для  привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более  дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

5

Понятие о рынке ценных бумаг 

      В общем виде рынок ценных бумаг  можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг  между его участниками. В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара. Отличия появляются, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Далее, если товары производятся на заводах и фабриках, то ценные бумаги выпускаются в обращение. Чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения, а для ценной бумаги – своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз и т. д. Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны.

      Рынок ценных бумаг – это составная  часть рынка любой страны. Основой  рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производным по отношению к ним.

      Классификация видов рынков ценных бумаг имеют  много сходства с классификациями  самих видов ценных бумаг. Так  различают:

. международные и национальные рынки ценных бумаг;

. национальные  и региональные (территориальные)  рынки;

. рынки  конкретных видов ценных бумаг  (акции, облигации и т.п.)

. рынки  государственных и корпоративных  (негосударственных) ценных бумаг;

. рынки  первичных и производных ценных бумаг.

Смысл той или иной классификации рынка  ценных бумаг определяется ее практической значимостью. 
 

6

Классификации ценных бумаг

      Ценной  бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности (Ст.142 Гражданского кодекса РФ).

      Ценная  бумага обладает определенным набором  характеристик (признаков). По ним производят следующие классификации ценных бумаг:

      1) По характеру возникающих в  связи с выпуском отношений  – долевые (акции) и долговые (облигации, векселя, депозитные  и сберегательные сертификаты,  чеки, банковские книжки на предъявителя).

      2) По форме размещения - эмиссионные  и неэмиссионные.

Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

- закрепляет  совокупность имущественных и  неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;

- размещается  выпусками;

- имеет  равные объем и сроки осуществления  прав внутри одного выпуска  вне зависимости от времени  приобретения ценной бумаги.

      3) По способу удостоверения прав  владельца ценной бумаги - ценные  бумаги на предъявителя, ордерные  и именные.

      Права, удостоверенные ценной бумагой, могут  принадлежать: a) предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя); б) названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага); в) названному в ценной бумаге

лицу, которое  может само осуществить эти права  или назначить своим распорядителем (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная

бумага).

7 

      4) По сроку существования - срочные и бессрочные ценные бумаги.

Срочные подразделяются на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные

(более  одного года).

Виды  ценных бумаг 

        Ценные бумаги,  обращающиеся  на фондовой бирже, подразделяются  на основные и производные. К основным относятся: акции, облигации, казначейские обязательства государства.    Производные ценные бумаги:  любые ценные  бумаги,  удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу перечисленных выше основных ценных бумаг. Речь идет прежде всего об опционах и фьючерсах.

          Акция - ценная бумага,  свидетельствующая  о внесении средств  на  развитие  акционерного общества или предприятия  и дающая право ее  вла дельцу  на  поручение части прибыли  акционерного общества (предприятия)  в виде дивидендов. Акции  выпускаются беэ установленного срока обраще ния. Акции  бывают сменные   и на предьявителя.  Физические лица могут  быть владельцами только именных акций.  Сменная  ценная  бумага  может  быть передана другому владельцу путем нотариального оформления или че- рез брокерские конторы,  банки, имеющие лицензию на операции с ценными  бумагами. Различаются  акции трудового коллектива,  акции предприятия,  акции акционерного общества. Акции трудового коллектива распространяются только среди работников данного предприятия; акции предприятия - среди других юридических лиц (предприятий, кооперативов, обществ, банков,  ассоциаций и т. д. ). 

      Акции трудового коллектива и акции  предприятия не дают их  держа  телям право на участие в управлении производством.  Они не меняют пра вового положения и формы собственности предприятия, выпускающего акции 

и являются лишь средством мобилизации дополнительных финансовых ресурсов.Акции акционерного общества  распространяются  среди  акционеров,  т.е. совладельцев данного общества. Акции акционерного общества бывают  2-х категорий:  обыкновенные (простые) и привилегированные.  Среди них можно выдать  отдельные разновидности и типы акции (конвертируемая акция, "золотая акция" и т.п.). Обыкновенные акции дают право на участие  в управлении  акционерного общества и участвуют при распределении чистой прибыли общества после пополнения резервов и выплат по  привилеги рованным акциям.  Привилегированные  акции  не дают право на участие в  управлении обществом,  но приносят постоянный (фиксированный) дивиденд  и имеют  преимущество  перед  обыкновенными  акциями при распределении  прибыли и ликвидации общества.  Привилегированные акции  могут  выпус каться в  виде конвертируемых акций.  Конвертируемые акции,  это такие  привилегированные акции,  которые могут обмениваться по  желанию  вла дельца на  обыкновенные  акции  или облигации того же эмитента в соот ветствии с условиями конверсионной привелегии. Конверсионная цена ус танавливается обычно  с небольшим превышением над рыночной ценой обык новенных акций.

       "Золотая акция"  -  выпускается   по  решению Правительства РФ  или   Госкомимущества. Выпускается  на срок до 3-х  лет,  предоставляет   владельцу право "вето" при  принятии собранием акционеров  решений о внесении изменений  и дополнений в устав акционерного общества;  - его реорганизации или ликвидации;  - его участии в других предприятиях;  - передаче в залог или аренду;  - продаже и отчуждении иным способом имущества.   Решения, принятые  собранием  акционеров  в  отсутствии владельца   "золотой акции",  являются недействительными.  Применение право "вето"   владельцем "золотой акции" влечет за собой приостановку действия соответствующего решения на срок до 6 месяцев и передачу его на рассмотрение органа, определяемого

владельцем  "золотой акции" (ГКИ, суд).

      "Золотая  акция" в указанных случаях  находится  в  государственной   собственности. Ее передача в  залог или траст не допускается.  Продажа и  

8 

отчуждение  допускается только по решению органа,  принявшего решение о   ее выпуске.  При продаже и отчуждении "золотая акция" конвертируется в   обыкновенную акцию и особые права, предоставленные ее владельцу, прек  ращаются. 

        Варрат это полномочие,  доверенность. Имеет два вида применения. Во-первых, варрат, представляет собой сертификат, дающий держателю право  покупать ценные бумаги по оговоренной цене в течение определенного промежутка времени или бессрочно.  Иногда варрат прилагается с ценными  бумагами ввиде стимула для покупки их.  Во-вторых,  варрат, свидетельство товарного склада о приеме на хранение определенного  товара. Варрат является товарораспределительным документом, передаваемым в порядке индоссамента,  (передаточная надпись).  Он используется  при продаже и залоге товара.    Варрат бывает именной и на предъявителя. Он состоит из двух частей; собственно  складского  и залогового свидетельств.  Первое свидетельство служит для передачи собственности на товар при его продаже. Второе - для получения кредита под залог товара, с отметкой об условиях ссуды.  При этом товар передается кредитору по индоссаменту. Кредитор может  осуществить  дальнейшую  передачу,  в частности,  держателю складского свидетельства при наличии т. е  ссуды.

      При переходе  варранта их рук в руки товар может много раз менять своего владельца, оставаясь на одном и том же месте, т.е. на складе хозяйствующего субъекта,  от которого получен данный варрант. Для получения товара со склада необходимо предъявление указанных выше обоих частей варранта.

        Коносамент - является ценной бумагой,  которой оформляется морская

перевозка грузов. Коносамент удостоверяет право  его держателя получить у морского перевозчика указанный в коносаменте  груз  и  распоряжаться им. Как  ценная бумага  коносамент  может  быть  именным.«ордерным и на

9 

предъявителя.

      Опцион  представляет собой двухсторонний договор (контракт) о передаче права (для покупателя) и обязательств (для продавца)  купить  или продать определенный актив (ценную бумагу, валюту и т.п) по определенной (фиксированной) цене в заранее согласованную дату  или  в  течение согласованного периода  времени. Существуют три типа опционов.    Опцион на покупку или опцион колл,  означает право покупателя (но не  обязанность)  купить  акции,  валюту другой актив для защиты от (в расчете на ) потенциального повышения ее курса. Опцион на  продажу- или опцион дает, дает возможность (но не обязанность) продать акции, валюту или другой актив для защиты от (в расчете на) их потенциального обеспечения.  Опцион двойной или опцион стеллаж,  позволяет покупателю либо купить, либо продать акции, валюту (но не купить и продать одновременно) по базисной цене.    На опционе указывается срок. Срок опциона - дата или период времени, по истечении которого (которой) опцион не следует применять.