Автор работы: Пользователь скрыл имя, 07 Ноября 2010 в 09:23, Не определен
Контрольная работа
Преимущества банковских кредитов заключаются в том, что:
1. создается
возможность одновременного
2. обеспечивается рост финансового потенциала для существенного расширения активов;
3. по
сравнению с эмиссией акций
банковское кредитование
Недостатки:
1. Риск финансовой зависимости от банковского сектора. Считается, что банковская система достаточно узка, недостаточно непрозрачна и не всегда обладает полной информацией о заемщике. Банковский рынок достаточно монополизирован. В странах даже с развитой рыночной экономикой количество крупных банков невелико: 3-5 крупных банков, контролирующих 75 - 80% кредитного оборота, а отсюда, большая доля риска. Все кризисы в предшествующие годы начинались, как правило, с банковской системы. Невозврат кредитов клиентами провоцирует крах конкретного банка, а в силу взаимосвязи банковской системы - ее кризис.
2.
Стоимость банковских кредитов
во многом зависит от
3.
Использование большой доли
- нарушается соотношение заемных и собственных средств, что ухудшает кредито- и платежеспособность;
- стоимость заемного капитала увеличивается по мере роста его доли в пассивах, а отсюда увеличивается средневзвешенная стоимость всего капитала;
- растет финансовая зависимость;
- существует определенная сложность процедуры привлечения кредитов: требование аванса или залога в виде имущества, более полного раскрытия результатов деятельности компании.
4. Большие кредиты требуют серьезного обоснования и прозрачности.
5. Долгосрочные кредиты часто бывают «связаны», т.е. выдаются по приемлемым процентам при использовании определенной техники и технологии, диктуемых банками.
В
России стоимость долгосрочных кредитов
достаточно высока, в том числе из-за высокой
ставки рефинансирования. Российские
банки в настоящее время в основном осуществляют
кратко- и среднесрочное финансирование.
Нефтегазовые компании привлекают долгосрочные
кредиты с международных рынков. Процентные
ставки по кредитам были привязаны к ставке
LIBOR плюс 2,5-4,0%.
Средства,
получаемые за счет
выпуска облигационных
займов.
Облигационные займы, так же как и кредит, представляют собой долговой источник финансирования, позволяющий привлечь значительные финансовые ресурсы с внешнего рынка для обеспечения развития без изменения прав собственности.
Привлекательность
облигации как инструмента
Облигации с залогом считаются старшими, так как обладают меньшими рисками.
Выпускаемым облигациям присваиваются рейтинги специализированными агентствами.
В международной практике наиболее известными являются агентами «Moody's» (Мудис) и «Standarad & Poor's» (Стандарт энд Пурс).
Облигационный
займ обладает рядом преимуществ:
1. Более дешевый источник долгосрочного финансирования, так как проценты по обслуживанию долга бывают значительно ниже, чем при долгосрочных кредитах.
2. Фиксируется срок погашения, имеется возможность долгосрочного погашения при снижении стоимости заемных средств на рынке.
3. Выплаты процентов не подлежат налогообложению.
4. Владельцы облигаций не имеют права голоса, управление компанией не претерпевает изменения.
5. Долгосрочные долговые обязательства помогают обеспечить будущую стабильность. При финансовых трудностях облигации могут быть долгосрочным источником погашения краткосрочных ссуд, что помогает решить проблемы ликвидности.
6. Выплаты
по облигациям не зависят от величины
дохода.
Недостатки облигационных займов:
1. Выплаты процентов и погашение номинальной стоимости облигаций приурочены к определенному сроку независимо от дохода компании.
2. Большая
доля заемных средств увеличивает финансовый
риск, поэтому долговые обязательства
не должны выходить за определенный предел.
Финансирование за счет облигаций рекомендуется, если:
В настоящее время на рынке облигаций большую долю занимают облигации нефтегазовых компаний. Облигации, выпущенные ими, могут быть классифицированы по трем принципам:
Первая группа - среднесрочные валютно-индексированные облигации (срок обращения от 2 до 5 лет). На нее приходится 80% объемов размещенных средств. Их выпустили: Газпром, Лукойл, ТНК, РАО ЕЭС. Срок обращения 3 - 5 лет. Номинальная стоимость и купонная ставка индексировались в соответствии с изменением курса доллара. Вторичный рынок этих облигаций отсутствует. Доходность по ним - 10%.
Вторая группа облигаций - краткосрочные рублевые облигации со сроком погашения 3 - 9 мес. Они образуют наиболее быстрорастущий рынок, наиболее интересны для широкого круга инвесторов.
Третья группа - займы региональных компаний. Они размещены в основном среди частных инвесторов соответствующих регионов.
Долгосрочное
финансирование на основе
лизинга
Согласно ФЗ «О лизинге», Лизинг – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основе договора физическим и юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, с правом выкупа имущества лизингополучателем.
Схема
лизинга и финансовые потоки в
лизинговой сделке представлены на рисунке.
Плата за кредит
Кредит
Договор лизинга
оплата Оплата
Выбор имущества (оборудования)
Договор страхования
Страховые взносы
Рис. 1. Схема лизинговой сделки и финансовых потоков
По экономическому содержанию лизинг относится к прямым инвестициям.
Лизингополучатель
обязан возместить лизингодателю инвестиционные
затраты и выплатить
Под инвестиционными затратами понимаются следующие расходы:
Вознаграждение лизингодателя – денежная сумма, предусмотренная договором лизинга сверх возмещения инвестиционных затрат.
Особенности финансового
Под
лизинговыми платежами (ЛП)
понимают выплаты лизингодателю, осуществляемые
лизингополучателем за предоставленное
ему право пользоваться имуществом.
Общая
стоимость лизинга
за весь период (СЛ) включает:
СЛ =
АО + ПК + КВ + ДУ + Н
Лизинговый
платеж (ЛП) определяется делением
общей стоимости лизинга (СЛ) на количество
платежей во время всего срока лизинга
(Тл):
ЛП = СЛ/ Тл
Преимущества лизинга:
1. позволяет арендатору, не имеющему значительных фин. ресурсов, начать крупный проект;
Информация о работе Фактор времени и оценка экономической эффективности инвестиций