Анализ корпоративной инвестиционной политики на предприятии нефтегазового комплекса на примере ПАО «Газпром»

Фаза жизненного цикла проекта	Этап проекта	Этап определения и контроля над эффективностью	Задачи управления риском
Предпроектное обоснование инвестиций	Концепция проекта	Определение эффективности проекта	Идентификация факторов риска и неопределённости. Определение значимости факторов рисков и неопределённости экспертными методами. Анализ чувствительности.
	Технико-экономическое обоснование (ТЭО)		«Дерево решений». Проверка устойчивости. Определение точки безубыточности. Формализованное описание неопределённости и рисков. Анализ сценариев.
Разработка проекта	План проекта	Разработка смены и бюджета проекта	Корректировка «дерева решений». Распределение рисков. Определение структуры и объема резервирования средств на покрытие непредвиденных расходов. Учёт рисков в финансовом плане проекта.
	Рабочая документация		Корректировка параметров проекта по результатам анализа рисков. Разработка сметы проекта с учётом непредвиденных расходов.
Реализация проекта	Контракты	Мониторинг эффективности и реализации проекта	Формирование рабочего бюджета проекта. Страхование рисков. Метод частных рисков.
	Строительство		Контроль над использованием средств на непредвиденные расходы. Корректировка бюджета.
Завершение проекта	Сдача-приёмка	Анализ эффективности проекта	Анализ использования средств на непредвиденные расходы. Анализ и обобщение фактических проявлений рисков и неопределённости по результатам проекта.
	Закрытие проекта

 

Управление рисками необходимо осуществлять на всех этапах жизненного цикла проекта с помощью мониторинга, контроля и необходимых корректирующих мероприятий. Чем на большее количество этапов «разбит» инвестиционный проект, чем качественнее осуществляется контроль на каждом этапе, тем ниже вероятность потери инвестиций.

ПАО «Газпром» довольно активно ведёт инвестиционную политику, но на фоне общего снижения экономической эффективности деятельности компании, она недостаточно эффективна. Предложенные инструменты реализуются на практике лишь частично, необходимо их полноценное внедрение, создание ведомств, чья деятельность будет направлена на их реализацию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В процессе написания дипломной работы было проанализировано влияние инвестиционной политики ПАО «Газпром» на его финансово-экономическое состояние, исследованы риски инвестиционной деятельности и предложены инструменты для повышения эффективности корпоративной инвестиционной политики компании.

По итогам исследования можно сделать нижеперечисленные выводы:

1. Инвестиционная  политика является составной  частью финансовой стратегии  предприятия, заключающаяся в выборе  и реализации наиболее рациональных  путей расширения и обновления  производственного потенциала с  целью обеспечения высоких темпов  развития.

2. Роль  государства является во многом  определяющей в современных экономических  условиях низкого уровня инвестиционных  потоков и продолжающегося восстановления  рынка инвестиций. Государство может  влиять на инвестиционную активность  при помощи различных инструментов: регулирование сфер и объектов  инвестирования, налоговое регулирование, регулярное предоставление финансовой  помощи из проведения соответствий  кредитной политики, регулирование  путём проведения соответствующей  амортизационной политики, регулирование  участия инвесторов в приватизации  и т.д.

3. Инвестиционная  политика в нефтегазовом секторе  в связи с ограниченностью  ресурсов, высокой ролью экологии  и дороговизной возобновляемых  ресурсов не может базироваться  на чисто рыночных принципах  и нуждается в государственном  и межгосударственном регулировании.

4. ПАО  «Газпром» — российская транснациональная  корпорация, занимающаяся геологоразведкой, добычей, транспортировкой, хранением, переработкой и реализацией газа, газового конденсата и нефти, а также производством и сбытом  тепло- и электроэнергии, банковскими  и медиа структурами. 50,23% ПАО «Газпром» принадлежит Российской Федерации; также это держатели АДР (Американская депозитарная расписка) (28,392 %); и прочие зарегистрированные лица (21,376 %). Инвестиционная политика ПАО «Газпром» базируется на инвестиционной программе, бюджете и программе оптимизации затрат. Так же в инвестиционную инфраструктуру ПАО «Газпром» входит ООО «Газпром инвестпроект». Это 100-процентное дочернее общество ПАО «Газпром», назначенное компанией для реализации новых инвестиционных проектов в области топливно-энергетического комплекса. с использованием методов проектного финансирования.

5. ПАО  «Газпром» имеет средние и  низкие значение оборачиваемости  и ликвидности активов, финансового  состояния и рентабельности. Большинство  из этих показателей на протяжении  анализируемого периода имеет  отрицательную тенденцию, а именно  снижается обеспеченность собственными  оборотными средствами, обеспеченность  материальных запасов собственными  оборотными средствами, снижается  платёжеспособность, растут заёмные  средства, снижается автономия предприятия, замедляется маневренность собственного  капитала, снижается рентабельность  производства по всем показателям, замедляется оборачиваемость активов, в том числе и внеоборотных, снизилась и общая ликвидность. Следует отметить, что коэффициент финансовой устойчивости практически неизменен и находится на должном уровне, но поскольку это произошло за счёт довольно стремительно растущих долгосрочных обязательств компании нельзя делать позитивные выводы. Вследствие снижения экономической эффективности деятельности ПАО «Газпром» можно сделать вывод о невысокой эффективности инвестиционной политики компании и о необходимости её совершенствования.

6. Инвестиционная  деятельность ПАО «Газпром» осуществляется  в условиях воздействия следующих  факторов риска:    риски, связанные  с развитием кризисных явлений  в мировой экономике; риски, связанные  с деятельностью на европейском  газовом рынке, касаемо политики  либерализации газового рынка, стимулирующая рост конкуренции и увеличение спотовых продаж; риски государственного регулирования газовой отрасли в Российской Федерации (государство регулирует оптовые цены на газ, тарифы на услуги по транспортировке газа по магистральным трубопроводам, розничные цены на газ); риски, связанные с транзитом газа через территорию «ненадёжных» стран, могущих не выполнить свои обязательства по транзиту; риски, связанные с развитием производства газа из нетрадиционных источников; риски изменения валютных курсов, процентных ставок и темпов инфляции; рыночные риски, основными факторами которого являются риски цены, связанные с колебаниями цен на нефтепродукты и на газовые индексы, на основе которых определяются цены по экспортным контрактам, и риски объема, связанные с тем, что покупатели имеют определенную гибкость по отбору газа, возможное снижение цен на нефть, в том числе вследствие возможного снижения объемов импорта нефти со стороны США в связи с развитием собственной нетрадиционной добычи углеводородов, также может привести к сокращению доходов ПАО «Газпром»; риски отсутствия возможности продления лицензий на использование природных ресурсов; риски роста затрат; риски, связанные с загрязнением окружающей среды; тенденция к снижению эффективности экономической деятельности.

7. Осуществляя  инвестиционную деятельность, компания  ставит перед собой две основные  задачи: первая задача – это  привлечение инвестиций, вторая  задача – снижение рисков, могущих  повлиять на инвестиционную деятельность. Для решения первой задачи  на ПАО «Газпром» предлагается  использовать так называемый  обмен активами, а для решения  второй – проектное финансирование.

В рамках привлечения инвестиций в форме обмена активами возникают синергетические эффекты, дающие преимущества в таких сферах, как снижение издержек, качество принимаемых решений, доступность современных технологий, мобильность капитала и ресурсов, скорость строительства. Эти преимущества при определённых условиях приводят к оптимизации направлений стратегического развития, финансово-хозяйственной устойчивости всего проекта и всей компании.

Проектное финансирование – это способ мобилизации различных источников финансирования и комплексного использования разных методов финансирования конкретных инвестиционных проектов и оптимального распределения связанных с реализацией проектов финансовых рисков. На ПАО «Газпром» рекомендуется использовать так называемое «финансовое конструирование», означающее построение оптимальных с точки зрения прибыли и надёжности схем финансирования различных проектов и сделок.

При проектном финансировании необходимо минимизировать проектные риски. Предлагаются следующие методы снижения рисков на ПАО «Газпром»: диверсификация и страхование рисков, резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.

На ПАО «Газпром» рекомендуется также использовать концепцию так называемого управления рисками на протяжении всего жизненного цикла проекта. Управление рисками необходимо осуществлять на всех этапах жизненного цикла проекта с помощью мониторинга, контроля и необходимых корректирующих мероприятий. Чем на большее количестве этапов «разбит» инвестиционный проект, чем качественнее осуществляется контроль на каждом этапе, тем ниже вероятность потери инвестиций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Федеральный конституционный закон «О Правительстве Российской Федерации» от 17 дек.1997 г.№ 2-ФКЗ (ред. от 14 дек. 2015 г. № 6-ФКЗ) // Собрание законодательства РФ, 21.12.2015, №51, ст.7228
2. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ (ред. от 5 мая 2014 г. № 106-ФЗ) // Собрание законодательства РФ, 10.02.2014, №6, ст.563
3. Распоряжение Правительства Российской Федерации Об Энергетической стратегии России на период до 2030 года [Электронный ресурс] : от 13 нояб. 2009 г. № 1715-р. – Электрон. текстовые дан. // Официальный интернет-портал правовой информации. – Москва, 2014. – Режим доступа: http://pravo.gov.ru/proxy/ips (14.05.2016).
4. Арбекова, А. Инвестиции нефтегазового сектора 2014: за свой счет или чужой? [Электронный ресурс] / А. Арбекова. – Электрон. текстовые дан. (1 файл, 15 с.) // Промсвязьбанк : [офиц. сайт]. – Москва, 2014. – Режим доступа: http://psbinvest.ru/upload/iblock/7af/7afab8b3af229aaf897cfc4bd36f9911.pdf (03.05.2016).
5. Асаул, А. Н. Модернизация экономики на основе технологических инноваций [Текст] : учеб. пособие / А. Н. Асаул. – Санкт-Петербург : ИПЭВ, 2008. – 606 с.
6. Балабанов, И. Т. Финансовый менеджмент [Текст] : учеб. пособие / И. Т. Балабанов. – Москва : Финансы и статистика, 2010. – 192 с.
7. Бородин, В. А. Инновационная фирма: корпоративная стратегия и организационная структура [Текст] / В. А. Бородин// Экономика и организация промышленного производства. – 1996. – № 5. – С. 163–190.
8. Бочаров, В. В. Инвестиции [Текст] : учебник / В. В. Бочаров. – Санкт-Петербург : Питер, 2009. – 384 с.
9. В России в этом году инвестиции в нефтегазовый сектор могут вырасти на 16,7 % – Минэнерго [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // Финмаркет : [сайт]. – Москва, 2016. – Режим доступа: http://www.finmarket.ru/news/4245034 (27.05.2016).
10. Гордон, Д. Российская нефть: проблемы и перспективы [Электронный ресурс] / Д. Гордон, Е. Саутин. – Электрон. текстовые дан. // Карнеги: московский центр. – Москва, 2013. – Режим доступа: http://carnegie.ru/2013/05/28российская-нефть-проблемы-и-перспективы/ggv2 (19.02.2016).
11. Деева, А. И. Инвестиции [Текст] : учеб. пособие / А. И. Деева. – Москва : Экзамен, 2009. – 436 с.
12. Забродин, Ю. Н. Управление нефтегазо-строительными проектами [Текст] : учебник / Ю. Н. Забродин, В. Л. Коликов, А. М. Саруханов. – Москва : Экономика, 2004. – 406 с.
13. Ивашковский, С. Н. Экономика: микро и макроанализ [Текст] : учеб.-практ. пособие / С. Н. Ивашковский. – Москва : Дело, 2009. – 360 с.
14. Игонина, Л. Л. Инвестиции [Текст] : учеб. пособие / Л. Л. Игонина ; под ред. В. А. Слепова. – Москва : Юристъ, 2012. – 480 с.
15. Инвестиции [Текст] : учеб. пособие / под ред. В. В. Ковалева. – Москва : Проспект, 2008. – 360 с.
16. Инвестиции [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // Энциклопедия экономиста : [сайт]. – [б. м.], [б. г.]. – Режим доступа: http://www.grandars.ru/student/fin-m/investicii.html (12.05.2016).
17. Инвестиционная деятельность [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // Словари и энциклопедии на Академике. – [б. м.], [б. г.] – Режим доступа: http://dic.academic.ru/dic.nsf/fin_enc/13666 (02.04.2016).
18. Инвестиционная деятельность предприятия [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // Энциклопедия экономиста : [сайт]. – [б. м.], [б. г.]. – Режим доступа: http://www.grandars.ru/college/ekonomika-firmy/investicionnaya-deyatelnost-predpriyatiya.html (04.04.2016).
19. Инвестиционная компания [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // Энциклопедия экономиста : [сайт]. – [б. м.], [б. г.]. – Режим доступа: http://www.grandars.ru/student/fin-m/investicionnaya-kompaniya.html (20.03.2016).
20. Инвестиционное проектирование [Текст] : учебник / К. В. Балдин [и др.]. – Москва : Дашков и К, 2014. – 366 с.
21. Иностранные инвестиции в России [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // Энциклопедия экономиста : [сайт]. – [б. м.], [б. г.]. – Режим доступа: http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/inostrannye-investicii-v-rossii.html (01.05.2016).
22. Ковалев, В. В. Финансы организаций (предприятий) [Текст] : учебник / В. В. Ковалев. – Москва : Велби : Проспект, 2009. – 279 с.
23. Колчина, Н. В.Финансы организаций (предприятий) [Текст] : учебник / Н. В. Колчина, Г. Б. Поляк. – 3-е изд., перераб. и доп. – Москва : Юнити-Дана, 2009. – 383 с.
24. Коржубаев, А. Г. Иностранные инвестиции в нефтегазовом комплексе России [Электронный ресурс] / А. Г. Коржубаев, Л. В. Эдер. – Электрон. текстовые дан. (1 файл, 5 с.) // Библиотека Института экономики и организации промышленного производства СО РАН. – Новосибирск, 2010. – Режим доступа: http://lib.ieie.nsc.ru/docs/2010-10_BN_foring_invest.pdf (16.05.2016).
25. Крюков, В. А. Инвестиционный климат в нефтегазовом комплексе России [Электронный ресурс] / В. А. Крюков, А. Н. Токарев. – Электрон. текстовые дан. (1 файл, 14 с.) // Новосибирский государственный университет : [сайт]. – Новосибирск, 2006. – Режим доступа: http://www.nsu.ru/exp/ref/Media:4ef1a2828846c8c0130002837_Kriukov.pdf (21.04.2016).
26. Кузнецов, Б. Т. Инвестиции [Текст] : учеб. пособие / Б. Т. Кузнецов. – Москва : Юнити-Дана, 2012. – 623 с.
27. Меркулов, Я. С. Инвестиции [Текст] : учеб. пособие / Я. С. Меркулов. – Москва : Инфра-М, 2010. – 420 с.
28. Мировой рынок нефти – три события минувшего года с далеко идущими последствиями [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // Мировая экономика: новости, статьи, статистика, аналитика. – [б. м.], 2014. – Режим доступа: http://www.webeconomy.ru/index.php?page=cat&cat=mcat&mcat= 138&type=news&newsid=3341(17.03.2016).
29. Мировые инвестиции в нефтегазовом секторе в 2015 г. сократились на 22 %, 600 млрд долларов США [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // Министерство природных ресурсов и экологии РФ : [офиц. сайт]. – Москва, 2016. – Режим доступа: http://www.mnr.gov.ru/news/detail.php?ID=143256 (07.03.2016).
30. Непомнящий, Е. Г. Инвестиционное проектирование [Текст] : учеб. пособие / Е. Г. Непомнящий. – Таганрог : ТРТУ, 2003. – 352 с.
31. Нефтегазовый комплекс [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // Википедия : свобод. энцикл. – [б. м.], [б. г.]. – Режим доступа: https://en.wikipedia.org/wiki/Нефтегазовый_комплекс (08.03.2016).
32. Нефтегазовый комплекс России [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // Мировая экономика: новости, статьи, статистика, аналитика. – [б. м.], 2014. – Режим доступа: http://www.webeconomy.ru/ index.php?page=cat&newsid=1053&type=news (02.01.2016).
33. Нефтегазовый сектор экономики [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // ЦВК «Экспоцентр» : [сайт]. – Москва, [б. г.]. – Режим доступа: http://www.neftegaz-expo.ru/ru/articles/neftegazovyj-sektor-ehkonomiki (20.05.2016).
34. Нешитой, А. С. Инвестиции [Текст] : учебник / А. С. Нешитой. – 6-е изд., перераб. и испр. – Москва : Дашков и К, 2010. – 372 с.
35. ООО «Газпром инвестпроект» [Электронный ресурс] : [офиц. сайт].– Электрон. дан. – Москва : Газпром инвестпроект, 20–. – Режим доступа: http://investproekt.gazprom.ru (09.02.2016).
36. Основные виды инвестиций [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // Вплюсе : [сайт]. – [б. м.], [б. г.]. – Режим доступа: http://vpluse.net/drugie-investitsii/579-osnovnye-vidy-investitsij (12.04.2016).
37. Основные факторы риска [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // ПАО «Газпром» : [офиц. сайт]. – Москва, [2015]. – Режим доступа: http://www.gazprom.ru/about/management/corporate-governance/risk-factors/ (20.04.2016).
38. ПАО «Газпром» [Электронный ресурс] : [офиц.сайт]. – Электрон. дан. – Москва : Газпром, 20–. – Режим доступа: http://www.gazprom.ru (18.03.2016).
39. ПАО «Газпром» [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // Википедия : свобод. энцикл. – [б. м.], [б. г.]. – Режим доступа: https://en.wikipedia.org/wiki/Газпром (16.03.2016).
40. Попков, В. П. Организация и финансирование инвестиций [Текст] : учеб. пособие / В. П. Попков, В. П. Семенов. – Москва : Инфра-М, 2010. – 172 с.
41. Правовое обеспечение реформ в России – разработка регионального законодательства о регулировании инвестиционной деятельности [Электронный ресурс] : аналит. докл. на парламент. слушаниях «Проблемы законодательства в сфере инвестиций» (Москва, 30 нояб. 2000 г.). – Электрон. текстовые дан. // Инвестиционные возможности России : [сайт]. – Москва, 2000. – Режим доступа: http://www.ivr.ru/conference/30_11_00/analit_3.shtml (02.05.2015).
42. Прогноз социально-экономического развития РФ на 2015 год и на плановый период 2016–2017 годов [Электронный ресурс] : разраб. Минэкономразвития России. – Электрон. текстовые дан. // КонсультантПлюс. – [б. м.], 2014. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/law/hotdocs/37330.html (12.04.2016).
43. Распоряжение Правительства Российской Федерации Об Энергетической стратегии России на период до 2030 года [Электронный ресурс] : от 13 нояб. 2009 г. № 1715-р. – Электрон. текстовые дан. // Официальный интернет-портал правовой информации. – Москва, 2014. – Режим доступа: http://pravo.gov.ru/proxy/ips (14.05.2016).
44. Сахаров, А. А. Эффективность привлечения инвестиций в реализацию крупных проектов на примере ОАО «Газпром» [Текст] : автореф. дис. … канд. экон. наук : 08.00.05 / А. А. Сахаров. – Москва, 2008. – 20 с.
45. Слепов, В. А. Финансовая политика компании [Текст] : учеб. пособие / В. А. Слепов, Е. И Громова, И. Т. Кери. – Москва : Юнити-Дана, 2010. – 163 с.
46. Совет директоров «Газпрома» утвердил Инвестиционную программу, бюджет и программу сокращения затрат на 2015 год в новой редакции [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // ПАО «Газпром» : [офиц.сайт]. – Москва, 2015. – Режим доступа: http://www.gazprom.ru/press/news/2015/october/article249529/ (19.02.2016).
47. Совет директоров «Газпрома» утвердил Инвестиционную программу, бюджет и программу сокращения затрат на 2016 год в новой редакции [Электронный ресурс]. – Электрон. текстовые дан. // ПАО «Газпром» : [офиц. сайт]. – Москва, 2015. – Режим доступа: http://www.gazprom.ru/press/news/2015/december/article257062/ (19.02.2016).
48. Турманидзе, Т. У. Анализ и оценка эффективности инвестиций [Текст] : учеб. для студентов вузов, обучающихся по экон. специальностям / Т. У. Турманидзе. – Москва : Юнити-Дана, 2014. – 247 с.
49. Хазанович, Э. С. Инвестиции [Текст] : учеб. пособие / Э. С. Хазанович. – Москва : КноРус, 2011. – 320 с.
50. Шарп, У. Ф. Инвестиции [Текст] : учебник / У. Ф. Шарп, Г. Д. Александер. – Москва : Инфра-М, 2010. – 233 с.
51. Янковский, К. П. Инвестиции [Текст] : учебник / К. П. Янковский. – Санкт-Петербург : Питер, 2012. – 368 с.

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Таблица А.1 – Коэффициент оборачиваемости активов

Показатель  Год	Выручка	Средняя величина активов	Выручка/Средняя величина активов
2011	3 534 341 431	8 673 582 177,5	0,40
2012	3 659 150 757	9 778 462 951	0,37
2013	3 933 335 313	10 445 418 922	0,37
2014	3 990 280 172	12 552 460 593	0,32
2015	4 334 293 477	12 615 491 540,5	0,34

 

Таблица А.2 – Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов

Показатель  Год	Выручка	Средняя величина внеоборотных активов	Выручка/Средняя величина внеоборотных активов
2011	3 534 341 431	7 052 893 263	0,50
2012	3 659 150 757	7 670 643 618	0,47
2013	3 933 335 313	7 866 674 853,5	0,50
2014	3 990 280 172	8 399 240 904	0,47
2015	4 334 293 477	9 111 191 698	0,47

 

Таблица А.3 – Коэффициент оборачиваемости текущих активов

Показатель  Год	Выручка	Средняя величина оборотных активов	Выручка/Средняя величина оборотных активов
2011	3 534 341 431	2 725 789 121	1,30
2012	3 659 150 757	2 771 516 189,5	1,32
2013	3 933 335 313	2 936 747 613,5	1,40
2014	3 990 280 172	2 725 789 121	1,46
2015	4 334 293 477	2 771 516 189,5	1,56