Управление потоками денежных средств на предприятии

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное  учреждение высшего профессионального  образования

Дальневосточный государственный  университет

(ДВГУ)

Институт менеджмента и бизнеса

Финансовый факультет

____________________________

(кафедра)

 

 

 

 

 

 

 

 

УПРАВЛЕНИЕ ПОТОКАМИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ НА ПРЕДПРИЯТИИ

(на примере ОАО  «178 СРЗ»)

 

 

 

 

 

 

 

Дипломная работа

Студента(ки) группы  1351а

Горева Константина Викторовича

(фамилия, и.о.)

 

Научный руководитель

Туманова Татьяна Григорьевна  к.э.н., доцент

(фамилия, и.о., ученая степень,  ученое звание) 

 

 

  

 

 

  

 

 

  

 

 

 

 

  

 

Владивосток

2011

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

В последние годы в системе финансового  управления предприятием все большее внимание уделяется вопросам организации денежных потоков, оказывающих влияние на хозяйственные результаты его деятельности. С развитием финансового менеджмента данная категория все больше обретает практическое применение и требует более глубокого рассмотрения в научно-теоретическом аспекте.

Реализация  большинства управленческих решений  по проведению хозяйственных операций связана с использованием денежных средств. Управление денежными потоками нацелено на обеспечение поддержания необходимого объема оборотных средств, финансирование внеоборотных активов организации, формирование долгосрочных финансовых вложений, сохранение платежеспособности и финансовой устойчивости организации в целом. Необходимым условием эффективного управления денежными потоками, как и всеми средствами предприятия, является создание налаженной информационной системы, включающей в себя подсистемы бухгалтерского учета и экономического анализа.

В условиях рыночной экономики денежные средства предприятия всегда являются наиболее ограниченным ресурсом, поэтому эффективное управление денежными средствами обеспечивает финансовую стабильность предприятия в процессе его развития. Для предприятия, работающего в рыночных условиях, одно из основополагающих условий деятельности - непрерывное движение денежных средств, которое может обеспечить функционирование всех видов деятельности предприятия, оплату обязательств и осуществление социальной защиты работников.

Одним из основных условий финансового благополучия и реализации возможностей рыночного развития предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий погашение всех первоочередных платежей. Отсутствие минимального необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная величина денежных средств, напротив, говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода.

Деньги  должны оперативно направляться в оборот с целью получения прибыли путем расширения своего производства или инвестирования в другие предприятия. В этой связи возникает необходимость оценить движение потоков денежных средств, изучить их динамику, определить сумму превышения поступлений над платежами, что позволяет сделать вывод о возможностях внутреннего финансирования.

Изучение  движения денежных потоков направлено на формирование информации об объемах, временных параметрах, источниках поступления и направлениях расходования денежных средств, которая необходима для обоснования принятия решений по управлению денежными потоками с учетом влияния объективных и субъективных, внутренних и внешних факторов.

Темпы развития предприятия, его платежеспособность и финансовая устойчивость определяются достаточностью денежных средств и синхронизацией денежных потоков. Организация денежных потоков связана с операционной деятельностью предприятия и определяет ее эффективность, обеспечивая сокращение производственного и финансового циклов предприятия, а следовательно, получение дополнительной прибыли.

С другой стороны, платежеспособность предприятия сегодня  означает гораздо больше, чем своевременное исполнение обязательств. Качество организации денежных потоков во многом определяет деловую репутацию предприятия. Следовательно, возникает необходимость совершенствования организации денежных потоков, способной стать основой не просто улучшения финансовых показателей предприятия, но и высокого рейтинга.

Необходимость учета и анализа денежных потоков предприятия обусловлена следующими причинами. Во-первых, на предприятиях главенствует принцип максимизации прибыли и снижения затрат, который не предполагает связи данных мер с качеством управления денежными потоками. Во-вторых, вопросы организации денежных потоков как системы мероприятий, позволяющих реализовать стратегию развития предприятия, разработаны недостаточно и существует потребность в повышении эффективности организации денежных потоков предприятий в современных условиях. Всё это подтверждает актуальность темы дипломной работы.

Учитывая  практическую значимость денежного  потока, он является предметом исследований экономистов и финансистов на протяжении многих столетий.

Отечественная теория и практика управления денежным потоком не получила развития, адекватного его значимости. В России управление денежным потоком зачастую представляет собой простое администрирование. В результате масштабный и динамично растущий в стране денежный поток характеризуется замедлением оборачиваемости, снижением генерируемого финансового результата и рентабельности. В этих условиях повышается привлекательность размещения денежных активов в финансовых инструментах и прослеживается ярко выраженная тенденция увеличения в структуре денежного потока инвестиционных денежных оттоков в форме финансовых вложений. Смена стратегий в управлении денежным потоком на внутрихозяйственном уровне означает отвлечение финансовых ресурсов из реального сектора экономики, усиление спекулятивных тенденций в хозяйственной среде и снижение качества экономического роста.

Концепция денежного потока в ХХ веке активно  исследовалась зарубежными экономистами в рамках современного монетаризма и неоклассической экономической теории, где товарно-денежные потоки абсолютизируются в главную форму движения капитала.

В процессе написания работы изучены научные труды зарубежных и отечественных специалистов в области финансового менеджмента, анализа и управления движением денежных средств на предприятиях, законодательные, нормативные и инструктивные материалы, а также фактические данные по конкретному предприятию.

Фундаментальные исследования, направленные на рассмотрение экономического содержания и сущности денежных потоков, были проведены отечественными и зарубежными учеными, среди которых: И.А. Бланк, В.В. Бочаров, Р.Вестерфилд, В.Д. Новодворский, В.В. Ковалев, Е.М. Сорокина и др.

Практически значимые вопросы системы управления денежными потоками предприятия нашли отражение в работах таких авторов, как М.И. Баканов, И.А. Бланк, С.В. Большаков, В.В. Бочаров, М.А Вахрушина, Л.Т. Гиляровская, О.В. Ефимова, В.Б. Ивашкевич, В.В. Ковалев, Н.П. Кондраков, О.И. Лаврушин, Е.В. Никифорова, С.А. Николаева, В.Ф. Палий Г.В. Савицкая, Р.С. Сайфуллин, А.Д. Шеремет, и др.

В то же время  отдельные практические вопросы  в рамках управления денежными средствами остаются нерешенными.

Целью дипломной  работы является исследование теоретических  вопросов, анализ и разработка практических рекомендаций по совершенствованию  управления денежными средствами предприятия для повышения эффективности деятельности ОАО «178 СРЗ», расположенном на берегу бухты Золотой Рог в г. Владивостоке.

Достижение  поставленной цели обусловило постановку и решение следующих задач:

• раскрыть сущность денежных средств предприятия;

• определить роль денежных потоков в системе управления организацией;

• выявить  особенности и закономерности в  формировании и использовании денежного потока в ОАО «178 СРЗ»;

• сформулировать предложения и  рекомендации по совершенствованию  управления денежными средствами ОАО «178 СРЗ».

Объектом исследования является движение денежных средства предприятия ОАО «178 СРЗ».

Предметом исследования являются теоретические, методические и практические вопросы анализа и управления денежными средствами предприятия.

Дипломная работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка литературы и приложений.

Во Введении обоснована актуальность темы исследования, определены цель и  задачи дипломной работы, предмет и объект.

В первой главе дипломной работы выявлены особенности управления финансами и денежными потоками предприятия.

Во второй главе дана характеристика объекта исследования, проведен анализ денежных потоков организации.

В третьей  главе работы разработан комплекс мероприятий, направленных на оптимизацию результатов  управления денежными потоками; разработана методика управления дебиторской задолженностью.

В Заключении изложены основные результаты работы.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ потоками ДЕНЕЖНЫх средств ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Сущность и экономическое содержание потоков денежных средств предприятия

Поток денежных средств  – это количество денежных средств, которое получает и выплачивает предприятие в течение отчётного или планового периода¹.

Анализ денежных средств и управление денежными потоками являются одними из важнейших направлений финансового менеджмента, которое включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

В любой момент времени фирма  может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных  источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в  результате деятельности фирмы. Эти  средства направляются на различные цели: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и другие.

Взятый на определенный момент общий  капитал фирмы стабилен, затем  через какое-то время он изменяется. Движение капитала на предприятии происходит постоянно. Конкуренция между предприятиями требует постоянного приспособления к изменяющимся условиям; технологические усовершенствования, обуславливающие значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок, налоговое законодательство, - все это оказывает большое влияние на движение капитала предприятия. Поэтому необходимо эффективно управлять движением капитала в рамках предприятия.

Денежные средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая  обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а, следовательно, и свободы выбора действий².

С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли.

Аналитики в области финансовой отчетности считают, что сложность системы бухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств и увеличивает их отличие от отчетного значения чистого дохода (прибыли). Они подчеркивают, что именно денежные средства должны использоваться для выплаты ссуд, дивидендов, расширения используемых производственных мощностей. Все сказанное подтверждает растущее значение такой категории, как "денежные потоки".

Денежный поток предприятия  представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности [9,с.380].

В отечественных и зарубежных источниках эта категория трактуется по- разному. Так, по мнению американского ученого Л.А. Бернстайна  "сам по себе не имеющий соответствующего толкования термин "потоки денежных средств" (в его буквальном понимании) лишен смысла"³. Компания может испытывать приток денежных средств (то есть денежные поступления), и она может испытывать отток денежных средств (то есть денежные выплаты). Более того, эти денежные притоки и оттоки могут относиться к различным видам деятельности - производственной, финансовой или инвестиционной. Можно определить различие между притоками и оттоками денежных средств для каждого из этих видов деятельности, а также для всех видов деятельности предприятия в совокупности. Эти различия лучше всего отнести к чистым притокам или чистым оттокам денежных средств. Таким образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение отчетного периода. Большинство же авторов, когда ссылаются на денежные потоки, подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результате хозяйственной деятельности.

Активы фирмы представляют собой  чистое использование денежных средств, а пассивы - чистые источники. Объем  денежных средств колеблется во времени  в зависимости от объема продаж, инкассации дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования.

В Германии ученые трактуют эту категорию как "Cash-Flow" (поток наличности). По их мнению, Cash-Flow равен сумме годового избытка, амортизационных отчислений и взносов в пенсионный фонд. Часто из Cash-Flow вычитают запланированные выплаты дивидендов, чтобы перейти от возможных объемов внутреннего финансирования к фактическим⁴.

Амортизационные отчисления и взносы в пенсионный фонд сокращают возможности внутреннего финансирования, хотя они происходят без соответствующего оттока денежных средств. В действительности эти средства находятся в распоряжении предприятия и могут быть использованы для финансирования. Следовательно, Cash-Flow может во много раз превосходить годовой избыток. Cash-Flow отражает фактические объемы внутреннего финансирования. С помощью Cash-Flow предприятие может определить свою сегодняшнюю и будущую потребность в капитале.