Управление потоками денежных средств на предприятии

Процесс управления денежными потоками начинают с анализа движения денежных средств за базовый и отчетный периоды. Такой анализ позволяет  установить, где у предприятия генерируется денежная наличность, а где она расходуется.

Для осуществления анализа движения денежных средств прямым методом  можно использовать формы, приведенные  в табл. 1.5 и 1.6.

Эти таблицы различаются между  собой тем, что в первой изучение денежных средств осуществляют по видам деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой), а во второй исследуют структуру притока и оттока денежных средств по предприятию в целом.

Для изучения потока денежных средств  косвенным методом целесообразно подготовить отдельный аналитический отчет. Исходной информацией для его разработки служат: бухгалтерский баланс (форма № 1); Отчет о прибылях и убытках (форма № 2); Приложение к балансу (форма № 5); Главная книга; журналы-ордера; справки бухгалтерии и др.

По результатам анализа денежных потоков косвенным методом можно получить ответы на следующие вопросы:

1. в каком объеме и из каких  источников получены денежные  средства и каковы основные  направления их расходования;

2. способно ли предприятия в  результате текущей деятельности  обеспечить превышение поступлений над платежами, т. е. создать резерв денежной наличности;

3. в состоянии ли предприятие  погасить краткосрочные обязательства  за счет поступлений от дебиторов;  достаточно ли полученной чистой  прибыли для удовлетворения его  текущих потребностей в денежных ресурсах;

4. достаточно ли собственных  средств (чистой прибыли и амортизационных отчислений) для финансирования инвестиционной деятельности;

5. чем объясняется разница между  величиной полученной чистой  прибыли и объемом денежных средств.

Помимо прямого и косвенного методов анализа денежных потоков  в работах отечественных аналитиков предлагается использование факторного анализа денежных потоков, построенного на основе коэффициентного метода. В рамках данного метода предлагается изучать динамику различных коэффициентов. Предполагается, что это позволит выявить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными средствами организации, а также разработать необходимые мероприятия для оптимизации ими.

В этой связи предлагаются следующие  коэффициенты:

• достаточности чистого денежного потока;
• рентабельность израсходованных денежных средств;
• рентабельность поступивших денежных средств;
• рентабельность среднего остатка денежных средств.

Коэффициент достаточности денежного потока (Кд) рассчитывается по формуле:

                            Кд = П / Р * 100%;                                               (1.3)

где    П – сумма денежных притоков (поступления);

          Р – сумма денежных оттоков (платежей).

Коэффициент рентабельности израсходованных денежных средств (Эр) рассчитывается по следующей формуле:

                                     Эр = Ф / Р * 100%;                                               (1.4)

где     Ф – финансовый результат деятельности предприятия;

          Р – сумма денежных оттоков (платежей).

Коэффициент рентабельности поступивших  денежных средств (Эп) рассчитывается по следующей формуле:

                                      Эп = Ф / П * 100%;                                             (1.5)

где     Ф – финансовый результат деятельности предприятия;

         П – сумма денежных притоков (поступлений).

Коэффициент рентабельности остатка  денежных средств (Эо) рассчитывается по следующей формуле:

                                       Эо = Ф / Оср * 100%;                                      (1.6)

где    Ф – финансовый результат деятельности предприятия;

         Оср – средний остаток денежных средств.

Косвенный метод направлен на получение  денных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки этим методом отчётности о движении денежных средств предприятия является отчётный баланс и отчёт о финансовых результатах.

Расчёт чистого денежного потока предприятия косвенным методом  осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

По операционной деятельности базовым  элементом расчёта чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путём внесения корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.

  Формула, по которой осуществляется  расчет данного показателя по  операционной деятельности, в общем виде выглядит следующим образом:

ЧДПо = ЧП + А - ∆КФВ - ∆ДЗ - ∆З + ∆КЗ;                 (1.7)

где     ЧДПо – сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

          ЧП – сумма чистой прибыли предприятия;

          А – сумма амортизационных отчислений;

         ∆КФВ – изменение суммы краткосрочных финансовых вложений;

         ∆ДЗ – изменение суммы дебиторской задолженности;

         ∆З – изменение суммы запасов;

         ∆КЗ – изменение суммы кредиторской задолженности.

По инвестиционной деятельности сумма  чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде.

Расчёт этого показателя по инвестиционной деятельности осуществляется по формуле:

                       ЧПДи = - ∆ОС - ∆НА - ∆НКЗ - ∆ДФВ - ∆Пр;                    (1.8)

где    ЧПДи – сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде;

         ∆ОС – изменение суммы основных средств;

         ∆НА – изменение суммы нематериальных активов;

         ∆НКЗ – изменение суммы незавершенных капитальных вложений;

         ∆ДФВ – изменение суммы долгосрочных финансовых вложений;

         ∆Пр – изменение суммы прочих внеоборотных активов.

По финансовой деятельности сумма  чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия.

Формула, по которой осуществляется расчёт данного показателя по финансовой деятельности:

                     ЧДПф = ∆СК + ∆ДК + ∆КК;                                (1.9)

где    ЧДПф – сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности в рассматриваемом периоде;

        ∆СК – изменение суммы собственного капитала;

        ∆ДК – изменение суммы долгосрочных кредитов и займов;

       ∆КК – изменение суммы краткосрочных кредитов и займов.

Сумма денежных потоков по указанным  трем направлениям деятельности предприятия  образует чистый денежный поток. Величину чистого денежного потока можно рассматривать как потенциальный объем денежных средств, которым должно располагать предприятие по результатам своей деятельности.

Этот показатель рассчитывается по формуле:

                    ЧДП = ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф                                   (1.10)

Использование косвенного метода расчёта  движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития – чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование [6, c. 156].

Таким образом, на основании вышеизложенного, можно сделать следующие выводы:

1. Управление денежными потоками на предприятии подчинено главной цели – повышению рыночной стоимости предприятия. В рамках этой цели выполняются такие задачи, как обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия, поддержание постоянной платежеспособности предприятия и т. д.
2. Информационной базой для анализа управления денежными средствами является, главным образом, бухгалтерская отчётность.

Выбор инструментов и методов увеличения потенциала предприятия очень широк  и для каждого конкретного  предприятия использование того или иного метода обусловлено проведением соответствующих исследований.

3. Принципы и процесс управления денежными потоками

Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах: информативной достоверности, обеспечения сбалансированности, обеспечения эффективности и ликвидности.

1.  Принцип информативной достоверности.  Как и каждая управляющая   система,  управление денежными   потоками  предприятия должно   быть   обеспечено   необходимой   информационной   базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с 1970-х годов и, по мнению многих специалистов, еще далеки от завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности). Отличия методов ведения бухгалтерского учета в России от принятых в международной практике еще больше усложняют  задачу  формирования   достоверной   информационной базы управления денежными потоками предприятия. В этих условиях обеспечение информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов.

2.  Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации, Их подчиненность единым  целям  и задачам управления требует обеспечения  сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.

3.  Принцип    обеспечения   эффективности.    Денежные    потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия (рис. 1.1). По существу, эти временно свободные остатки денежных средств имеют характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Достижение эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.

 

Рис. 1.1 – Неравномерность отдельных видов денежных потоков предприятия во времени.

4. Принцип обеспечения ликвидности.  Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия (см. рис. 1.1), который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе временных интервалов.

Процесс управления денежными потоками

Основной целью управления денежными  потоками является обеспечение финансового  равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизация во времени.

Процесс управления денежными потоками предприятия последовательно проходит следующие основные этапы:

1)  обеспечение полного и достоверного  учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности;

2)  анализ денежных потоков  предприятия в предшествующем  периоде;

3)  оптимизация денежных потоков  предприятия;

4)  планирование денежных потоков  предприятия в разрезе различных  их видов;

5)  обеспечение эффективного  контроля денежных потоков предприятия.

1. Обеспечение полного и достоверного  учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности. На этом этапе управления реализуется принцип информативной его достоверности. В процессе осуществления этого этапа управления денежными потоками обеспечивается координация функций и задач служб бухгалтерского учета и финансового менеджмента предприятия.

Основной целью организации  учета и формирования отчетности, характеризующей денежные потоки предприятия различных видов, является обеспечение финансовых менеджеров необходимой информацией для проведения всестороннего их анализа, планирования и контроля.

2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ (на примере ОАО «178 СРЗ»)

1. Краткая характеристика ОАО «178 СРЗ»

ОАО «178 СРЗ» расположен практически в самом центре г. Владивостока.

Завод прошел освидетельствование  и признан Российским Морским  Регистром судоходства как предприятие, выполняющее ремонт корпусов судов, судовых устройств, механизмов, электро- и радиооборудования, навигационных комплексов, имеет сертификат системы качества на соответствие ГОСТ РИСО 9002-96.