Совершенствование финансовой деятельности предприятия

10) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

 

Коб.к.з. = выручка от реализации (стр. 010 форма №2) / средняя величина кредиторской задолженности (стр. 620 форма №1).                               (24)

 

11) Длительность одного оборота кредиторской задолженности:

 

Доб.к.з. = 360 дней / Коб.к.з. [32, с. 256]                  (25)

 

Между дебиторской и кредиторской задолженностью существует тесная связь, т.е. несвоевременное погашение дебиторской задолженности вызывает резкий рост кредиторской задолженности.

В процессе анализа дебиторской и кредиторской задолженности сравниваются средние величины задолженностей, темпы роста, оборачиваемость, а затем рассчитываются следующие показатели:

 

а) доля дебиторской задолженности в активах = дебиторская задолженность (стр. 230 + стр.240 форма №1) /

/оборотные активы (стр. 290 форма №1);                                          (26)

 

б) доля дебиторской задолженности за товары и услуги в общем объеме дебиторской задолженности = дебиторская задолженность покупателей и заказчиков (стр. 241) / дебиторская задолженность (стр. 240);                              (27)

 

в) доля кредиторской задолженности в краткосрочных обязательствах = кредиторская задолженность (стр. 620) / краткосрочные обязательства (стр. 690);                             (28)

 

г) доля кредиторской задолженности перед поставщиками в общем объеме кредиторской задолженности = кредиторская задолженность поставщиков и подрядчиков (стр. 621) / кредиторская задолженность (стр.620).               (29)

В процессе анализа рассчитывается коэффициент текущей задолженности:

 

Кт.з. = дебиторская задолженность / кредиторская задолженность. (30)

 

Нормативное значение данного коэффициента ≤ 1. Значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторской может привести к банкротству [29, с. 196].

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д.

1) Коэффициент общей рентабельности – показывает эффективность всего имущества предприятия:

 

Крен. = прибыль до налогообложения (стр.140 форма №2) / сумма капитала (стр.300 форма №1).                                                                      (31)

 

Данный показатель должен расти, его снижение свидетельствует о перенакоплении активов.

2) Коэффициент чистой рентабельности – показывает, сколько прибыли после налогообложения приходится на 1 руб. собственных средств предприятия. Отражает степень окупаемости собственных вложений предприятия:

 

Кчист.рен. = прибыль после налогообложения (стр.160 форма №2) / величина собственного капитала (стр.490 форма №1).                                     (32)

 

Данный коэффициент зависит от возраста предприятия, т.к. собственный капитал еще молодого предприятия очень мал и 15% для него оптимальное значение. Для зрелого предприятия норма – не менее 25% [31, с. 408].

3) Рентабельность источников дохода от реализации – показывает эффективность использования каждого рубля вложенных средств:

 

Крен. источ. дох. = валовой доход предприятия (стр.010 – стр.020 форма №2) / активы предприятия (стр.300 форма №1).                                             (33)

 

4) Рентабельность продаж (оборота) - характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли от продаж приходится на 1 руб. выручки.

 

Rоб = чистая прибыль (стр.190 форма №2) / выручка (стр.010 форма №2).                            (34)

 

5) Рентабельность собственного капитала – показывает эффективность использования собственного капитала, его значение интересует собственников и потенциальных инвесторов:

 

Ксоб. кап. = чистая прибыль (стр.190 форма №2) / средняя величина        

собственного капитала за период.                                                   (35)

 

Значение данного коэффициента влияет на котировку акций на фондовой бирже [32, с. 263].

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является следующее условие: коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение 2.

Для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используется факторная модель Альтмана:

 

          Z = 0,717x1 + 0,847x2 + 3,107x3 + 0,42x4 + 0,995x5,                (36)

где х1 – собственный оборотный капитал / сумма активов;

     х2 – нераспределенная прибыль / сумма активов;

      х3 – прибыль до  уплаты процентов / сумма активов;

      х4 – балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

      х5 – объем продаж (выручка) / сумма активов.

Если значение Z ≤ 1,8, то это признак очень высокой вероятности банкротства, если 1,81 ≤ Z ≤ 2,7 – вероятность банкротства высокая, если  2,8 ≤ Z ≤ 2,9 – вероятность банкротства возможна, если Z ≥ 3 – вероятность банкротства очень низкая [22, с.460].

Таким образом, финансовое состояние  предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью их использования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Рассмотрим методику анализа финансовых результатов деятельности предприятия.

Анализ финансовых результатов предприятия начинается с оценки динамики показателей прибыли, основным источником информации которой является форма №2. В процессе анализа рассчитываются и сравниваются темпы роста и удельный вес, а также абсолютные отклонения базисных и отчетных значений.

Прибыль от реализации, связанная с факторами производства и реализации, является важнейшей составляющей прибыли анализируемого периода, поэтому необходимо провести анализ ее изменения и определить факторы, влияющие на это изменение.

К факторам, влияющим на изменение прибыли от продаж, относятся: объем продаж в натуральном выражении; цена; себестоимость продукции; структура продукции и т.д. [34, с. 69].

Используется следующая методика факторного анализа прибыли от продаж:

1) определяется общее изменение  прибыли от реализации:

 

∆П = П1 – П0,            (37)

 

где ∆П – изменение прибыли от продажи продукции;

      П0, П1 – значение прибыли в базисном и отчетном периоде соответственно.

2) выручка отчетного года в  ценах и затратах предыдущего  года:

 

В = ∑q1 ∙ р0 ,                             (38)

 

где В – выручка от реализации продукции;

      q1 – количество  реализованной продукции в отчетном  периоде;

      р0 – цена единицы реализованной продукции в базисном периоде.

3) себестоимость продукции отчетного  года в ценах и затратах  предыдущего   года:

 

С = ∑ q1 ∙ С0,                                                             (39)

 

где С – себестоимость продукции;

      С0 – себестоимость единицы продукции в базисном периоде [1, с. 123].

4) определение влияния факторов:

а) изменение объема продаж:

 

∆q(П) = П0 ((∑q1 ∙ р0 / ∑q0 ∙ р0) – 1);                                           (40)

 

б) изменения цен:

 

∆р(П) = ∑q1 ∙ р1 - ∑q1 ∙ р0;                                                        (41)

в) изменение себестоимости:

 

∆С(П) = - (∑q1 ∙ С1 - ∑q1 ∙ С0);                                    (42)

 

г) изменение структуры:

 

∆структуры (П) = ∆П - ∆q(П) - ∆р(П) - ∆С(П).                     (43)

 

В заключение анализа финансовых результатов от реализации продукции определяются резервы увеличения прибыли от продаж продукции [12, с. 110].

Таким образом, диагностический анализ финансового состояния и финансовых результатов предприятия необходимы для своевременного выявления и устранения недостатков в финансовой деятельности и нахождения резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

 

 

2.2. Приемы прогнозирования финансовой деятельности

предприятия

 

 

Рассмотрим прогнозирование финансовых показателей деятельности предприятия методом экстраполяции трендов, т.е. распространение прошлых и настоящих закономерностей, связей и отношений и перенос их в будущее.

Основная цель этого метода – показать, к каким результатам можно прийти в будущее, если двигаться с той же тенденцией, с тем же ускорением, что и в прошлом. Этот прогноз основан на инерции экономических явлений.

Инерционность экономических явлений проявляется следующим образом:

1) это инерционность взаимосвязей, которая включает сохранение  зависимости явлений, сохраняется корреляция между прогнозной величиной от различных факторов;

2) инерционность проявляется в  развитии отдельных сторон явления, т.е. характерна некоторая степень сохранения их характеров, а также темпов развития, направлений развития. Такие изменения конечных факторов относительно базового значения обеспечивают экономический рост и основные экономические показатели [15, с. 17].

Для применения метода экстраполяции трендов необходимо определить тенденцию развития и оценить с экономической точки зрения носит ли эта тенденция закономерного развития положительный характер для рассматриваемого явления.

Ошибка прогноза будет тем меньше, чем длиннее база прогноза. Одним из условий срока прогноза является: срок упреждения прогноза не должен превышать третьей части длины базы прогноза.

В общем виде модель экстраполяции представляется прямолинейным уравнением регрессии, которое имеет следующий вид:

 

Y = а0 + а1t,                                                    (44)

 

где Y – результирующий показатель;

     t – обозначение фактора (независимая переменная);

       m – общее число факторов;

       a1 – коэффициент регрессии при факторе;

       а0 – независимый член уравнения.

Построение модели связи включает расчет параметров уравнения регрессии, оценку адекватности и достоверности уравнения регрессии [20, с. 17].

Прогнозные значения находятся по следующим формулам:

 

Yp(t) = а0 + а1 × t,                                                (45)

а1 = å (t – tср)(Yt – Yср) / å(t – tср)2,                                 (46)

 

а0 = Yср – а1 × tср ,                                                    (47)

 

где Yp(t) – прогнозные значения ряда динамики,

       t – уровень ряда, принятый за базу экстраполяции,

       аi – параметр уравнения тренда.

Затем вычисляются отклонения расчетных значений от фактических.

Далее проверяется, отражает ли модель закономерность изменения исследуемого показателя и можно ли полученные значения Yp(t) рассматривать как тенденцию, то есть как закономерность. Для этого оценивается качество модели, которое будет определяться адекватностью рассматриваемому объекту (процессу). Адекватность будет характеризоваться выполнением отдельных статистических свойств и точностью, то есть степенью близости к фактическим данным. Модель является адекватной, если полученный ряд остатков обладает свойствами случайности, независимости последовательных уровней и нормальности распределения [3, с. 184].  

Для проверки случайности необходимо найти отклонения прогнозных значений от фактических и проверить неравенство:

 

Р > [2 (N – 2) / 3 – 2 √(16N – 29) / 90 ] ,                           (48)

 

где Р – сумма поворотных точек отклонений прогнозных значений от

                      фактических;

     N – количество лет в базе прогноза.

Если неравенство верно, то уровни ряда остатков следует считать случайными.

Точечный прогноз на k-шагов вперед получается путем подстановки в модель параметра t = N + 1, ... , N + k .

При этом совпадение точечного прогноза с фактическими значениями маловероятно, поэтому нужно использовать интервальный прогноз. Для интервального прогноза находится доверительный интервал, который будет иметь следующие границы:

 

U(k) = SKp √1 + 1 / N + (N + k – tср)2 / å (t – tср)2,                   (49)

 

где S = ∑(у – у ср.)2 / (N – 1),                                                                       (50)

 

Кр = √[ (t + 1) / t + (3 (t + 2 ∙k – 1)2) / (t ∙ (t2 – 1)],                (51)

 

где U(k) – интервал ошибки прогноза,

      S – средняя квадратическая ошибка,