Перспективы развития исламского финансирования в РК

 

Сумма всех инвестиций	1 000 000 у.е.
Количество активов	5 единиц
Цена покупки единицы активы	200 000 у.е.
Наценка на единицу актива	30%
Период рассрочки оплаты актива	ежемесячно, в течении 6 месяцев

 

Расчет квартального дохода по сделке ((200 000*30%)*5)/2= 150 000 у.е.

Банк не увеличивает цену продажи актива Клиенту в зависимости от сроков рассрочки (или отсрочки)!

Салам используется, в рамках активных операций банка, для целей экспортно-импортного финансирования и финансирования оборотного капитала.

Основой сделки салам является продажа отсроченной поставки по текущей цене какого-либо определенного актива Банку. Доходом Банка от данной операции является перепродажа поставленного в будущем актива на рынке по цене, которая устанавливается Банком исходя из конъюнктуры рынка на момент продажи актива.

Основной экономический смысл сделки заключается в предварительной оплате Клиенту (фактически финансирование) по цене ниже рыночной будущей поставки актива.

 

 

Рисунок 4. Схема реализации сделки салам

 

1. Клиент заключает с  Банком сделку салам на определенный  актив, текущей цене с датой будущей поставки актива. 2. Банк осуществляет предоплату за поставку актива по цене сделки салам. 3. В определенную дату Клиент поставляет Банку актив по сделке салам. 4. Банк осуществляет продажу актива на рынке по цене, установленной Банком исходя из конъюнктуры рынка. 5. Банк получает прибыль от продажи актива на рынке, выраженную как разница между текущей ценой и ценой по сделке салам с Клиентом.

 

 

Таблица 4 Пример расчета дохода от сделки салам

 

Сумма всех инвестиций	1 000 000 у.е.
Количество активов	5 единиц
Цена покупки единицы активы	200 000 у.е.
Дата поставки (период)	через 3 месяца
Планируемая наценка на актив	+30%

 

Расчет планируемого дохода по сделке ((200 000 * 30%)*5) = 300 000 у.е.

Банк не заключает рыночные сделки на продажу актива по планируемой цене до момента получения актива от Клиента!

Иджара используется, в рамках активных операций банка, для целей лизингового и проектного финансирования. Основой сделки иджараявляетсяпредоставление в пользование (аренда, лизинг) какого-либо определенного актива Клиенту. Доходом Банка от данной операции являются арендные платежи в рамках оговоренного срока пользования (аренды, лизинга).

Основное отличие от западной модели финансового лизинга: — отсутствие в договоре иджара условий продажи актива; — физические риски актива несет Банк; — продажа актива после окончания периода аренды в рамках сделки продажи (иктина); — возможность безвозмездной передачи актива при минимальном размере остаточной стоимости.

 

 

Рисунок5.  Схема реализации сделки иджара

 

1. Клиент определяется  с активом и Поставщиком данного  актива. 2. Клиент обращается в  Банк за финансированием использования  актива Клиентом. 3. Банк осуществляет  перечисление денежных средств  Поставщику. 4. Поставщик предоставляет  актив в собственность Банку. 5. Банк на основе сделки иджара предоставляет Клиенту приобретенный актив в пользование на определенный срок. 6. Клиент осуществляет арендные платежи за используемый актив. 7. По окончании действия договора аренды Клиент возвращает Банку актив.

 

Таблица 5 Пример расчета дохода от сделки иджара

 

Сумма инвестиций	1 000 000 у.е.
Количество активов	5 единиц
Цена единицы актива	200 000 у.е.
Период аренды	24 месяца
Наценка на актив	30%
Период уплаты платежей	1 месяц
Период износа актива	36 месяцев

 

 

Расчет ежемесячных арендных платежей 1. ((200 000/36*24 + (200 000 * 30%))/24)*1= 8 056 у.е. 2. (2 500*5) = 40 278 у.е.

Ставка аренды может измениться в течении периода аренды исходя из изменения рыночной конъюнктуры. В состав арендных платежей могут быть включены затраты Банка на страхование актива (такафул).

 

 

1.3 Методы исламского  финансирования

 

Идеологическим и теоретическим фундаментом экономической доктрины ислама является Коран. Исходное положение состоит в том, что Коран содержит в себе полнейший глобальный кодекс жизни индивидуума, включая свод правил, регулирующих всю экономическую деятельность человека (частного предпринимателя) и хозяйственных структур.

На основе Корана сформулированы основные принципы правовых, имущественных и хозяйственных отношений в современном мусульманском обществе. Первой и главной обязанностью каждого правоверного мусульманина является уплата закята – обязательного общегосударственного (национального) сбора с доходов всех обеспеченных мусульман в пользу бедняков. Кроме того, правоспособный мусульманин обязан:

- неуклонно выполнять  правила шариата, касающиеся торговых  и финансовых операций, соблюдать  платежные обязательства по залогам, долгам, а также по срокам заключенных  им соглашений;

- соблюдать правила раздела  имущества умершего между законными наследниками;

- уважать чужую собственность, не допускать спекуляции или  таких нарушений закона, как грабеж, вымогательство, обман, афера, припрятывание  товаров, монополия, распространение  вредных лекарств;

- одним из наиболее  серьезных грехов считается взимание процента – рибы, поскольку по обычаям шариата нельзя получать дополнительное богатство без усилий и риска, в том числе путем эксплуатации либо присвоения имущества других людей.

Отношения реального труда и капитала в исламской экономической доктрине объективно исключает эксплуатацию. Одним из центральных положений исламской экономической доктрины стало отождествление реальной эксплуатации с получением дохода физическим лицом, лично не участвующим в трудовом процессе и не рискующим своим имуществом (богатством). Отметим также, что в исламе, по утверждениям его толкователей, труд всегда ценится выше, чем капитал. В случае производственного партнерства и привлечения наемных работников, когда одна сторона обеспечивает труд, а другая предоставляет необходимый капитал, любые убытки должны покрываться исключительно за счет капитала, но не за счет привлеченного наемного труда. Частное национальное предпринимательство в этих странах должно строится на базе основополагающих принципов ислама, таких, как взаимопомощь, равное долевое участие в прибылях и убытках, справедливое вознаграждение каждого участника и фактора производства, в том числе наемного труда.

В соответствии с этими принципами допускаются различные формы предпринимательского партнерства и соответствующие им методы исламского финансирования, ставшие ныне базисной основой операционной и инвестиционной деятельности исламских банковских учреждений.

К базисным (первичным) методам исламского финансирования относятся:

- мудараба – финансирование на основе безусловного долевого участия в совокупной прибыли, полученной от реализованного инвестиционного проекта. Речь идет о заключении специального финансового соглашения, по которому один или одновременно несколько частных владельцев капитала наделяют правами на его использование агента (оператора) или управляющего – мудариба – для ведения конкретного дела. По завершении инвестиционного проекта мудариб выплачивает собственникам (владельцам) капитала основную сумму привлеченного им (заемного) капитала плюс заранее оговоренную долю совокупной прибыли, полученной от реализованного инвестиционного проекта; оставшаяся часть дохода идет полностью в собственность мудариба (соответственно, убытки всегда несут владельцы капитала); принцип мударабы обычно используется для финансирования долгосрочных инвестиционных проектов развития и при операциях с ценными бумагами, в том числе государственными.

- ширкат – экономический принцип, в соответствии с которым два или одновременно более частных собственников вносят свой капитал и непосредственно сами участвуют в организации совместного дела, а прибыль и убытки затем делят пропорционально, в соответствии с фактической долей внесенного каждым инвестором капитала в реализованный инвестиционный проект

- мушарака - совместное предпринимательство, соглашение о сотрудничестве и долевом акционерном участии, когда заемщик (оператор) и собственник капитала либо менеджер компании – кредитора действуют совместно, по сути, на паритетных началах.

- мурабаха – торговые сделки, которые реализуются на условиях соглашения о солидарном разделе полученной торговой прибыли между всеми участниками, в том числе на основе ранее установленных и твердо зафиксированных ее долей для каждого участника. Принцип мурабахи может быть применен также к торговле с последующей оплатой, в том числе на базе рассрочки (отсрочки) платежа по реализованной поставке покупателю, а также финансированию торговли исламскими банками, которые осуществляют по принципу установления банками надбавки к первоначальной закупочной цене товара. Дело в том, что в этом случае банк осуществляет перепродажу ранее приобретенного товара клиенту по ранее согласованной цене.

- иджара – по сути аналог лизинговой операций, речь идет о целевом соглашении о передаче или присвоении собственности либо о долговом сотрудничестве, ведущем впоследствии к подобному присвоению или передаче собственности лизингополучателю.

- иджарва –  иктина – специальное лизинговое соглашение, в соответствии с которым клиент получает право выкупить ранее взятые в аренду оборудование, строения и другие объекты и вступить в законные права собственности на них в тот момент, когда кумулятивно накапливаемые арендные платежи (выплаты) достигнут уровня, соответствующего ранее согласованной между контрагентами продажной цене объекта данного лизингового соглашения.

- амана – ответственное трастовое хранение привлеченных банком средств без права распоряжаться непосредственно самим предметом траста (в том числе на основе создания банком дополнительных резервных и гарантийных фондов).

- истисна – финансирование банком промышленного производства специализированного оборудования или продукции при установленном вкладе, который делает в производство клиент – заемщик; его вклад в производство обычно рассчитывается на базе ранее согласованной с банком продажной цены производимого заемщиком оборудования или промышленной продукции.

- кард – аль  – хасан – беспроцентный благотворительный кредит, при котором заемщик платит банку только за свое текущее расчетное (техническое) обслуживание по использованной им части выделенного ему финансирования (кредитной линии).

Текущая операционная и инвестиционная деятельность исламских банковских учреждений и банков не ограничивается данными формами. Но учреждения, постоянно реализующие операции на базе названных принципов, ныне ядро исламской банковской системы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

      2. Анализ исламского финансирования в РК.

 

       2.1 Анализ развития исламского финансирования в РК

 

Наша страна стала первой в странах СНГ которая принялазакон создающий условия для внедрения исламских финансовых инструментов. Депозиты в исламских банках освобождены от НДС. Открылся и работает первый исламский банк Аль-Хиляль. Кроме того, имеются брокерская компания, общество взаимного страхования, консалтинговые компании, действующие по принципам исламского финансирования.

В 2009 Казахстан первым из стран СНГ разработал законодательство, регулирующее исламское финансирование. На тот момент Агентство РК по регулированию и надзору финансового рынка (АФН) и АО «Региональный финансовый центр города Алматы» прогнозировали, что к 2020 на долю исламского финансирования в экономике Казахстана будет приходиться 10% ВВП. Прошло пять лет, однако исламское финансирование так и не стало активно развиваться, несмотря на значительный объем привлекаемых инвестиций и тот факт, что большую часть населения Казахстана составляют мусульмане.

Таким образом, в Казахстане создана законодательная и инфраструктурная основа для развития исламских финансовых организаций и участия казахстанских предприятий в исламском рынке капитала.

В целом для Казахстанаисламское финансирование представляется инструментом привлечения инвестиций из стран Персидского Залива и Юго-Восточной Азии и создания альтернативного рынка для корпоративного сектора и населения в целом.

Министерство финансов принимает активное участие во внедрении инструментов исламского финансирования. Так Министерством финансов был разработан и 22 июля 2011 года подписан Закон предусматривающий выпуск исламских ценных бумаг, как государством, так и корпоративным сектором Казахстана.

В настоящее время в мире насчитывается более 20 видов исламских ценных бумаг.Казахстанским законодательством к исламским ценным бумагам отнесены: акции и паи исламских инвестиционных фондов,  исламские арендные сертификаты, исламские сертификаты участия, иные ценные бумаги, признанные исламскими ценными бумагами в соответствии с законодательством Республики Казахстан.

Главным преимуществом исламских ценных бумаг является простота структуры выпуска, максимально приближенная к структуре выпуска традиционных облигаций.Наиболее приемлемыми для выпуска государством исламских ценных бумаг в Казахстана являются исламские арендные сертификаты, исламские сертификаты участия. Они представляют собой сертификат участия в специально созданном трасте, на средства которого приобретен актив. Таким образом, владелец сертификата имеет долю собственности в данном активе. В случае исламских арендных сертификатов, когда актив сдается в аренду, владелец имеет право на часть арендных платежей.