Оценка финансового состояния предприятия

      - формирование резервных сумм  финансовых ресурсов в системе  бюджетов, доводимых различным центрам  ответственности. Такие резервы  предусматриваются обычно во  всех видах капитальных бюджетов  и в ряде гибких текущих бюджетов;

      - формирование системы страховых  запасов материальных и финансовых  ресурсов по отдельным элементам  оборотных активов предприятия.  Такие страховые запасы создаются  по денежным активам» сырью,  материалам, готовой продукции. Размер  потребности в страховых запасах по отдельным элементам оборотных активов устанавливается в процессе их нормирования;

      - нераспределенный остаток прибыли,  полученной в отчетном периоде.  До его распределения в инвестиционном  процессе он может рассматриваться  как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных финансовых рисков.

      Используя этот механизм нейтрализации финансовых рисков, необходимо иметь в виду, что страховые резервы во всех их формах, хотя и позволяют быстро возместить понесенные предприятием финансовые потери, однако «замораживают» использование достаточно ощутимой суммы финансовых ресурсов. В результате этого снижается эффективность использования собственного капитала предприятия, усиливается его зависимость от внешних источников финансирования. Это определяет необходимость оптимизации сумм резервируемых финансовых ресурсов с позиций предстоящего их использования для нейтрализации лишь отдельных видов финансовых рисков. К числу таких рисков могут быть отнесены:

      - нестрахуемые виды финансовых  рисков;

      - финансовые риски допустимого  и критического уровня с невысокой  вероятностью возникновения; 

      - большинство финансовых рисков  допустимого уровня, расчетная стоимость  предполагаемого ущерба по которым  невысока.[2, с. 568 – 569]

      Расчет  капитала, резервируемого для покрытия операционного риска. Чистый доход банка в 2007г., 2008г. и 2009г. составил 3664 тыс. руб., 3574 тыс. руб. и 8 616 тыс. руб. соответственно. Расчет размера капитала, необходимого для покрытия операционного риска, будет выглядеть следующим образом:

      К = ((3664 + 3574 + 8616)* 15% )/3 = 792,7 тыс. руб.

                       2.4 План финансового оздоровления  предприятия 

      В системе методов управления финансовыми  рисками предприятия основная роль принадлежит внутренним механизмам их нейтрализации:

      1. Хеджирование;

      2. Лимитирование концентрации риска;

      3. Резервирование;

      4. Диверсификация;

      5. Распределение рисков;

      6. Избежание рисков;

      7. Прочие методы внутренней нейтрализации  рисков.

      Диверсификация. Механизм диверсификации используется прежде всего для нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов рисков. В первую очередь он позволяет минимизировать портфельные риски. Принцип действия механизма диверсификации основан на разделении рисков, препятствующих их концентрации.

      В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков предприятия могут  быть использованы следующие ее направления:

      - диверсификация видов финансовой  деятельности. Она предусматривает  ипользование альтернативных возможностей получения дохода от различных финансовых операций — краткосрочных финансовых вложений, формирования кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования, формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений и т.п.

      - диверсификация валютного портфеля («валютной корзины») предприятия. Предусматривает выбор для проведения внешнеэкономических операций нескольких видов валют. В процессе этого направления диверсификации обеспечивается снижение финансовых потерь по валютному риску предприятия;

      - диверсификация депозитного портфеля. Она предусматривает размещение  крупных сумм временно свободных  денежных средств на хранение  в нескольких банках, Так как  условия размещения денежных  активов при этом существенно  не меняются, это направление диверсификации обеспечивает снижение уровня риска депозитного портфеля без изменения уровня его доходности;

      - диверсификация кредитного портфеля. Она предусматривает расширение  круга покупателей продукции  предприятия и направлена на  уменьшение его кредитного риска. Обычно диверсификация кредитного портфеля в процессе нейтрализации этого вида финансового риска осуществляется совместно с лимитированием концентрации кредитных операций путем установления дифференцированного по группам покупателей кредитного лимита;

      - диверсификация портфеля ценных  бумаг. Позволяет снижать уровень  несистематического риска портфеля, не уменьшая при этом уровень  его доходности;

      - диверсификация программы реального  инвестирования. Предусматривает включение  в программу инвестирования различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, что позволяет снизить общий инвестиционный риск по программе.

      Характеризуя  механизм диверсификации в целом, следует  отметить, что он избирательно воздействует на снижение негативных последствий  отдельных финансовых рисков. Обеспечивая несомненный эффект в нейтрализации комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической (специфической) группы, он не дает эффекта в нейтрализации подавляющей части систематических рисков – инфляционного, налогового и других. Поэтому использование этого механизма носит на предприятии ограниченный характер.

        Распределение рисков. Механизм  этого направления нейтрализации   финансовых рисков основан на  частичном их трансферте (передаче) партнерам по отдельным финансовым  операциям. При этом хозяйственным  партнерам передается та часть финансовых рисков предприятия, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты.

      В современной  практике риск-менеджмента получили широкое распространение следующие основные направления распределения рисков (их трансферта партнерам):

      - распределение риска между участниками инвестиционного проекта. В процессе такого распределения предприятие может осуществить трансферт подрядчикам финансовых рисков, связанных с невыполнением календарного плана строительно-монтажных работ, низким качеством этих работ, хищением переданных им строительных материалов и некоторых других. Для предприятия, осуществляющего трансферт таких рисков, их нейтрализация заключается в переделке работ за счет подрядчика, выплаты им сумм неустоек и штрафов и в других формах возмещения понесенных потерь;

      - распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов. Предметом такого распределения являются, прежде всего, финансовые риски, связанные с потерей (порчей) имущества (активов) в процессе их транспортирования и осуществления погрузо-разгрузочных работ;

      - распределение риска между участниками  лизинговой операции. Так, при  оперативном лизинге предприятие  передает арендодателю риск морального  устаревания используемого актива, риск потери им технической  производительности (при соблюдении  установленных правил эксплуатации) и ряд других видов рисков, предусматриваемых соответствующими специальными оговорками в заключаемом контракте;

      - распределение риска между участниками  факторинговой (форфейтинговой) операции. Предметом такого распределения является прежде всего кредитный риск предприятия, который в преимущественной его доле передается соответствующему финансовому институту — коммерческому банку или факторинговой компании. Эта форма распределения риска носит для предприятия платный характер, однако позволяет в существенной степени нейтрализовать негативные финансовые последствия его кредитного риска.

      Степень распределения рисков, а следовательно  и уровень нейтрализации их негативных финансовых последствий для предприятия является предметом его контрактных переговоров с партнерами, отражаемых согласованными с ними условиями соответствующих контрактов.

      Избежание риска. Это направление нейтрализации  финансовых рисков является наиболее радикальным. Оно заключается  в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска. К числу основных  из таких мер относятся:

      - отказ от осуществления финансовых  операций, уровень риска по которым чрезмерно высок. Несмотря на высокую эффективность этой меры, ее использование носит ограниченный характер, так как  большинство финансовых операций связано с осуществлением основной производственно-коммерческой деятельности предприятия, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование его прибыли;

      - отказ от продолжения хозяйственных  отношений с партнерами, систематически  нарушающими  контрактные обязательства.  Такая формулировка избежания  риска является одной из самых  эффективных и наиболее распространенных. Предприятие должно систематически анализировать состояние выполнения партнерами обязательств по заключенным контрактам, выявлять причины их невыполнения отдельными хозяйствующими субъектами и по результатам анализа периодически осуществлять необходимую ротацию партнеров по хозяйственным операциям;

      - отказ от использования в высоких  объемах заемного капитала. Снижение  доли заемных финансовых средств  в хозяйственном обороте позволяет  избежать одного из наиболее  существенных финансовых рисков – потери финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, такое избежание риска влечет за собой снижение эффекта финансового левериджа, т.е. возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал;

      - отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности этих активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде. Однако такое избежание риска лишает предприятие дополнительных доходов от расширения объемов продажи продукции в кредит и частично порождает новые риски, связанные с нарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции;

      - отказ от использования временно  свободных денежных активов в краткосрочных финансовых инвестициях. Эта мера позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает потери от инфляционного риска, а также  риска упущенной выгоды.

      Перечисленные и другие формы избежания финансового  риска несмотря на свой радикализм  в отвержении отдельных их видов лишает предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно отрицательно влияет на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала. Поэтому в системе внутренних механизмов нейтрализации рисков их избежание должно осуществляться очень взвешенно при следующих основных условиях:

      - если отказ от одного финансового  риска не влечет возникновение  другого риска более высокого  или однозначного уровня;

      - если уровень риска несопоставим  с уровнем доходности финансовой  операции по шкале «доходность  – риск»;

      - если финансовые потери по  данному виду риска превышают  возможности их возмещения за  счет  собственных финансовых  средств предприятия;

      - если размер дохода от операции, генерирующей определенные виды риска, несущественен, т.е. занимает неощутимый удельный вес в формируемом положительном денежном потоке предприятия;

      - если финансовые операции не  характерны для финансовой деятельности  предприятия, носят инновационный характер и по ним отсутствует информационная база, необходимая для определения уровня финансовых рисков и принятия соответствующих управленческих решений.