Оценка финансового состояния предприятия

Оценка финансового состояния предприятия

Одним из способов оценки ликвидности является сопоставление определённых элементов актива и пассива баланса. Для этого обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности. Так, наиболее срочные обязательства сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью. При этом часть срочных обязательств, остающихся непокрытыми, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятия с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей и др.

Так, Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. [21,с.109] предлагают следующую группировку активов и пассивов:

АКТИВЫ

1.      Наиболее ликвидные активы (А1) - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

2.      Быстрореализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность и прочие активы.

3.      Медленнореализуемые активы (А3) – запасы и затраты (за исключением «Расходов будущих периодов»), а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочны финансовые вложения».

4.      Труднореализуемые активы (А4) -статьи раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

ПАССИВЫ

1.      Наиболее срочные обязательства (П1) - к ним относятся кредиторская задолженность и ссуды, не погашенные в срок.

2.      Краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные кредиты и займы.

3.      Долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты и займы.

4.      Постоянные пассивы (П4) - статьи раздела III пассива баланса. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму по статье «Расходы будущих периодов» и увеличивается на суммы по строкам 630,640,650.

В практике проведения финансового анализа для оценки ликвидности предприятия также используются следующие показатели:

                    коэффициент текущей ликвидности;

                    промежуточный коэффициент покрытия;

                    коэффициент абсолютной ликвидности.

С помощью этих показателей можно найти ответ на вопрос, способно ли предприятие вовремя выполнить свои краткосрочные обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности определяется следующим образом:

К т.л. =                                     (1.1)

Коэффициент текущей ликвидности показывает, в каком объеме краткосрочные обязательства покрыты краткосрочными активами, которые должны быть обращены в наличность в период, приблизительно соответствующий сроку погашения краткосрочной задолженности. Следовательно, данный показатель измеряет способность предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности зависит от размера отдельных активных статей и от продолжительности цикла оборота отдельных видов активов.

Согласно мнению многих аналитиков считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах между 1 и 2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным по этому виду кредита. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении компанией своих средств и неэффективном их использовании. Промежуточный коэффициент покрытия показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена за счет денежных средств и взыскания дебиторской задолженности.

Кп.п. =                     (1.2)

Нормативное значение 0,8 - 1,0

Коэффициент абсолютной ликвидности. Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на счетах в банке и в кассе, а также в виде ценных бумаг. Отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам называется коэффициентом абсолютной ликвидности. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

Ка.л. =                                        (1.3)

Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2.

После оценки ликвидности предприятия целесообразно перейти к анализу показателей его финансовой устойчивости.

Под финансовой устойчивостью понимается такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие путем эффективного их использования способно обеспечивать  непрерывный процесс производства и реализации продукции, получать прибыль и, соответственно, увеличивать свой капитал.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат, т.е. разница между величиной источников средств и величиной запасов и затрат.

По мнению Ковалева В.В. [17, с.118], возможно выделение следующих источников средств для формирования запасов и затрат.

1.      Собственные оборотные средства (СОС)

СОС = СК + ДП – ВА,                                                                             (1.4)

где СК – капитал и резервы (итог III раздела пассива баланса);

ДП – долгосрочные обязательства (итог IV раздела пассива баланса);

ВА – внеоборотные активы (итог I раздела актива баланса).

2.      Нормальные источники формирования запасов (ИФЗ)

                           Ссуды банка и займы,         Расчеты с кредиторами

ИФЗ = СОС   +     используемые для     +              по товарным          (1.5)

                               покрытия запасов                        операциям

В зависимости от соотношения указанных источников и суммы производственных запасов Ковалев В.В. выделяет следующие типы финансовой устойчивости.

1. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:                                         ПЗ  СОС

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Этот тип ситуации встречается крайне редко и не может рассматриваться как идеальный, так как означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для финансирования своей деятельности.

2. Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:                                          СОС  ПЗ  ИФЗ

Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств – собственные и привлеченные.

3. Неустойчивое финансовое положение характеризуется неравенством:                                                    ПЗ  ИФЗ

Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле «нормальными», т.е. обоснованными.

4. Критическое финансовое положение.

Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.

По мнению Маркарьяна Э.А., Герасименко Г.П. [21, с.89], и ряда других авторов, различают следующие источники формирования запасов и затрат:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС). Считается, что за счет собственных средств предприятия должен быть полностью сформирован I раздел актива баланса (внеоборотные активы). Оставшаяся часть собственного капитала направляется на формирование II раздела актива баланса (оборотные активы).

СОС = СК – ВА,                                                                                     (1.6)

2.                  Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (ФК):

ФК = СК + ДО – ВА,                                                                             (1.7)

где ДО – долгосрочные обязательства.

3.                  Общая величина источников формирования запасов и затрат (ОИ):

ОИ = СК + ДО + КЗС – ВА,                                                                    (1.8)

где  КЗС – краткосрочные заемные средства.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов и затрат.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

+ СОС = СОС – ЗЗ,                                                                                (1.9)

где ЗЗ – запасы и затраты.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств:

+ ФК = ФК – ЗЗ                                                                                    (1.10)

3. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

              + ОИ = ОИ – ЗЗ                                                                      (1.11)

С помощью рассмотренных абсолютных показателей финансовой устойчивости можно определить тип финансовой устойчивости предприятия, используя так называемый трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости.

S = {S1 (+ СОС); S2 (+ ФК); S3 (+ ОИ)}                                        (1.12)

Si (X)=  1, если X > 0;

              0, если X< 0.

Таблица 1.1

Определение типа финансовой устойчивости

Оценку финансовой устойчивости можно также провести с использованием относительных показателей, т.е. финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости. Норма > 0,1.

Косс = ,                                                                                          (1.13)

где ОА – оборотные активы

2. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения. Чем выше значение коэффициента, тем лучше финансовое состояние, оптимальное значение – 0,5.

Км = ,                                                                                             (1.14)

3. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает какая часть деятельности финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства наряду с собственными средствами.

Кдпзс =                                                                                      (1.15)

4.      Коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации собственного капитала) характеризует долю собственного капитал в общей сумме источников финансирования. Рост значения показателя означает рост финансовой независимости

Ка = ,                                                                                                (1.16)

где ВБ – валюта баланса

5.      Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - рост показателя говорит об усилении зависимости от привлеченного капитала. Норма <1.

Ксзс = ,                                                                                     (1.17)

где КП – краткосрочные пассивы.

6. Коэффициент реальной стоимости ОС и  материальных оборотных средств в имуществе предприятия - показывает долю имущества производственного назначения (реальных активов) в общей сумме имущества предприятия. Норма 0,5.

Крс = ,                                                                                (1.18)

где    ОС – стоимость основных средств;

СМ – сырье, материалы и другие аналогичные ценности;

НП – затраты в незавершенном производстве;

ГП – готовая продукция и товары для перепродажи.