компаний  Америки. Russell 2000 ориентируется  на  так  называемые  small  cap

companies, компании с малой  капитализацией.  Под  это   определение  попадают

фирмы с капитализацией менее 380  миллионов долларов  (забавная  цифра для

российского рынка!).

Wilshire 5000 - самый объемный  рыночный  индекс,  который  отслеживает  5000

компаний, торгуемых на NYSE, AMEX и Nasdaq.

Для компьютерных специалистов  особое  значение  имеют  индексы,  измеряющие

ценные  бумаги технологического сектора. В качестве  примера  приведу  группу

технологических индексов компании Голдман  Сакс  (Goldman  Sachs  Technology

Indexes, GSTI), которые также  основаны на взвешивании  стоимости:

GSTI  Hardware  Index  (символ  -   GHA)   -   производители   компьютерного

оборудования;

GSTI Internet Index (GIN) - Интернет-ориентированные  компании;

GSTI Multimedia Networking Index (GIP) - мультимедийные  и сетевые  компании; 

GSTI Semiconductor Index (GSM) - полупроводниковые компании;

GSTI Software Index (GSO) - софтверные  компании;

GSTI Services Index (GCV) - компании  по предоставлению  компьютерных услуг. 

Взвешивание арифметической  и  геометрической  средних  величин  (equal  and

geometric weighting).

Эти два типа рыночных индексов стоят особняком. Их  подготавливает  компания

Value Line. Первый  индекс  называется  Value  Line  Composite  (Arithmetic)

Index, второй - Value Line Composite (Geometric) Index.

Индексы Value Line отслеживают  акции  более  1700  компаний.  В  основу  их

расчета положен принцип  инвестирования одинаковой суммы  денег  в  различные

ценные  бумаги. Очевидно, что  на одну и ту же сумму  можно  приобрести  больше

дешевых акций. По этой  причине  индекс  Value  Line  более  чувствителен  к

колебаниям  именно дешевых, а  не относительно дорогих  ценных бумаг.

Арифметический  индекс рассчитывается по следующему алгоритму:

   1. Сперва  вычисляется   относительное   изменение   цены  каждой  акции   по

      сравнению с днем  предыдущим: 

     На день 1 с учетом дробления:

      А - (6х2)/10=1,2 

      В - 21/20=1,05 

      С - (11х3)/30=1,10

   2. Высчитывается  среднеарифметическая  величина относительных  изменений: 

      (1,2+1,05+1,10)/3=1,1167 
 

   3. Условное значение  индекса  в   день  0 (например,  100)  умножают  на

      полученную среднеарифметическую  величину: 

      100х1,1167=111,67 - величина  индекса в день 1

   4. Процедура повторяется  во все последующие  дни:

      На день 2:

      А - 7 /6=1,1667 

      B - 20/21=0,9524 

      C - 10/11=0,9091 
 

      (1,1667+0,9524+0,9091)/3=1,0094 

      111,67 (значение индекса  в предыдущий день) х1,0094=112,72 -  величина

      индекса в день 2

Сводная таблица индекса:

   День 0_______100 

   День 1_______ 111,67 

   День 2 _______112,72

   Алгоритм  расчета  геометрического  индекса  аналогичен  арифметическому,

   однако   вместо   среднеарифметической    величины    берется    величина

   среднегеометрическая.   Среднегеометрическая    величина    относительных

   изменений цен  рассчитывается по формуле:

      (S1 х S2 ... х Sn) 1/n ,

   где S1- относительное  изменение цены  первой акции, 

   S2- относительное  изменение цены  второй акции, 

   Sn - относительное  изменение цены  последней акции,

В нашем примере:

   1. Высчитывается  среднегеометрическая величина относительных изменений  в

      день 1: 

      (1,2х1,05х1,10)1/3=1,1149

   2. Значение индекса  в день 1: 

      100х1,1149=111,49

   3. Расчет индекса  на день 2: 

      (1,1667х0,9524х0,9091)1/3=1,0034 

      111,49 (значение индекса  в предыдущий день) х1,0034=111,87 
 

      Сводная таблица  индекса:

        День 0 _______100 

        День 1 _______111,49 

        День 2 _______111,87

      Мы видим, что  все индексы реагируют  на рост и   падение  акций,  однако

      сильно отличаются  как а абсолютном,  так и в процентном  выражении.

      Необходимо обратите  внимание  на  то,  как  индексы   отреагировали   на

      изменения  цен,  произошедшие  в   день  2.  Индексы,   основанные   на

      взвешивании цены  и стоимости, в  этот день  упали,  тогда как индексы

      Value Line, наоборот, зафиксировали  подъем. Решающее  значение  сыграл

      17-процентный рост  цены  относительно  дешевой  акции   А  (с  6  до  7

      долларов). В индексах Value Line "дешевые"  акции играют очень   большую

      роль.

      Заключение.

Таким  образом  экономическая  база  всех  индексов  основана  на  состоянии

экономики  отраслей  и   отдельных   акционерных   предприятий   в   мировой

финансовой  системе. Индексы  состояния рынка (Dow Jones  Industrial,  NASDAQ,

Standard & Poor 500 и  др.)  есть  результат   вычисления  по  математической

формуле, которое характеризует  стоимость представительной для  данной  биржи

группы  акций.   Это   эмпирическая   характеристика.   Индекс   Dow   Jones

определяется  по ценам  акций 30  крупнейших  компаний  США,  акции которых

обращаются  только на NYSE. Индекс SP 500 определяется на базе изменения  цен

500 компаний представительных  экономических групп.  Их  акции  обращаются  на

NYSE и AMEX. Индекс  NASDAQ  определяется  по  ценам  акций  всех  компаний,

которые обращаются в  сети  Национальной  Ассоциации  Биржевых  Дилеров.  Он

отражает  изменения цен  на акции компаний высоких технологий.  Если  говорят,

что индекс NASDAQ вырос  на  50  единиц  (points)  за  истекший  период, это

означает, что цены группа акций, характеризующих  NASDAQ,  выросли.  Текущее

значение  индекса, сопоставленное с предыдущим, говорит  о состоянии  рынка  и

экономики в целом. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы.

 

Галанова В.А., Басова А.И. Рынок ценных бумаг : Учебник. - М.: Финансы и статистика, 1996 - 352 с.

Грабаров А., Виноградов К. СОЛ-индекс - индекс инвестиционной привлекательности ГКО // Рынок ценных бумаг- 1995.-№19, С.18-21.

Ефимова М.Р., Петрова Е.В., Румянцев В.Н. Общая  теория статистики: Учебник. - М.: ИНФРА - М, 1997 - 416 с.

Кольцова Н. Фондовые индексы АК&М  // Рынок ценных бумаг - 1995. - №10 , С. 40-43.

Ушаков П. Взаимосвязи  индикаторов рынка ГКО //  Рынок ценных бумаг - 1997. - №3

Образцы консультаций агентства «Соболев» // Рынок ценных бумаг - 1995. - №7, С. 6-8.

Методика расчёта  индекса Российской Торговой Системы . Internet, http://www.rtsnet.ru/rts/ind/M_IndexR.htm .

Методика расчёта  сводного и отраслевых индексов АК&М . Internet, http://www.akm.ru/RUS/indmet.htm .

Литература

 

1. Фельдман  А.Б. Производные финансовые и товарные инструменты: Учебник.-М.: Финансы и статистика, 2003. - 304 с.
2. Фетисов Г.Г. Устойчивость банковской системы: Учебное пособие /Финансовая академия при Правительстве РФ.-М.: ФА, 2002. - 180 с.
3. Струченкова Т.В. Валютные риски: методы оценки и управления: Учебное пособие /Финансовая академия при Правительстве РФ; кафедра мировой экономики и международных валютно-кредитных отношений.- М.: ФА, 2003. - 157с.
4. Новиков А.Н. Денежно-кредитное регулирование: современные методы и инструменты:   Учебное   пособие   /Финансовая   академия   при Правительстве РФ.-М.: ФА, 2003. - 152 с.
5. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. - М., 2002.
6. Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика: Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований /Гл. ред. Л.Н. Красавина; Редкол.: И.Ю. Беляева, В.Г. Гетьман, Н.Н. Думная и др.; Ред. совет: А.Г. Грязнова, В.С. Бард, О.В. Голосов и др. - М.: Финансы и статистика, 2003. – 296 с.
7. Деньги и регулирование денежного обращения: теория и практика: Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований ММВБ.-М.: Финансы и статистика, 2002. - 221 с.
8. Деньги, кредит, банки: Учебник /Под ред. О.И.Лаврушина.-2 изд., перераб. и доп.-М.: Финансы и статистика, 2003. - 464 с.