Содержание

1. Введение………………………………………………………………….2

2. Мировые фондовые индексы…………………………………………...3

3. Принципы  построения фондовых индексов…………………………..6
4. Модели фондовых индексов……………………………………………9
5. Мировые и российские фондовые индексы…………………………..13
6. Литература………………………………………………………………17

     Введение

     Фондовые  индексы – это своего рода измерительный  инструмент, позволяющий инвестору  получить представление о состоянии  фондового рынка в целом. Способы построения индексов различны, поэтому одновременно могут существовать несколько разных индексов одного и того же рынка.

     Индексы различаются списками входящих в  них ценных бумаг, а также методиками расчета. Это позволяет оценивать рынок с различных точек зрения.

     Наиболее  популярный в России – индекс РТС, впервые был рассчитан 1 сентября 1995 года и на сегодняшний день является основным показателем развития российского фондового рынка. Следует отметить, что сам индекс РТС является предметом фьючерсных контрактов, доступных к торговле. ММВБ также ведет расчет собственных индексов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Мировые фондовые индексы

Использование фондовых индексов - объективная необходимость  рыночной экономики, ведь с их помощью  можно проанализировать как глобальные рыночные процессы, так и текущую рыночную конъюнктуру.

Само  собой разумеется, что грамотный  инвестор должен следить за конъюнктурой рынков ценных бумаг и по возможности  угадывать ее тенденции. Для оценки поведения рынка ценных бумаг  в общем и для анализа динамики курсов ценных бумаг в частности, используют рыночные индексы  и индикаторы.

Основная  цель биржевых, или фондовых, индексов, которые рассчитываются компаниями или самими биржами, состоит в  том, чтобы давать информацию инвесторам о динамике движения курсов ценных бумаг, в частности акций. Для  инвестора фондовый индекс, кроме  того, является измерителем дохода, который может быть получен держателем конкретного набора акций.

Таким образом, фондовые индексы - это численное  представление движения цен набора акций относительно их базового значения на начальную дату в прошлом.

Другими словами, фондовый индекс представляет собой среднее значение курсовой стоимости акций определенных компаний, которые, с точки зрения авторов  индекса, наиболее точно отражают текущее  положение на рынке.

Вообще, в мире рассчитывается великое множество  индексов, причем в каждой стране свои. Например, в США самыми известными являются следующие фондовые индексы:

индекс  Доу-Джонса (Dow-Jones Average) - важнейший и известнейший биржевой индекс. Был разработан в 1884 г. Чарльзом Доу. В настоящее время рассчитываются четыре разновидности индекса Доу Джонса. Самый известный из них – это средняя Доу Джонса для промышленных акций, или DJIA (часто называется промышленным индексом Доу Джонса), который составляется из курсов 30 выпусков акций, отобранных в связи с тем, что они высоко оцениваются рынком. Три другие индекса – это индикаторы курсов акций компаний транспорта, электроэнергетики и коммунального хозяйства;

индекс  «Стандард энд Пурс» (Standart & Poors) носит название рассчитывающей его  финансовой корпорации. Standart & Poors публикует  пять индексов курсов обыкновенных акций  – индексы промышленный, транспортный, электроэнергетики и коммунального  хозяйства, финансовый и сводный. Сводный  индекс исчисляется отдельно по акциям 500 компаний (S&P500) и 100 компаний;

сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) охватывает все акции, котирующиеся на Нью-Йоркской фондовой бирже. Помимо сводного, NYSE публикует также индексы для подгрупп – для промышленности, электроэнергетики и коммунального хозяйства, транспорта и финансового сектора;

индекс  Американской фондовой биржи (AMEX) отражает движение курсов акций на Американской фондовой бирже. Индекс AMEX охватывает все выпуски акций, обращающиеся на этой бирже;

индекс  «Вэлью Лайн» (Value line index) рассчитывается одноименным агентством для примерно 1700 акций, обращающихся на Нью-Йоркской и Американской фондовых биржах и  на внебиржевом рынке ;

индекс  «Уилшир 5000» (Wilshire 5000 Index) представляет собой совокупную стоимость 5000 выпусков акций с самым большим объемом  продаж на фондовых рынках. Индекс рассчитывается частной компанией «Уилшир ассошиэйтс».

В других странах имеется меньше биржевых индексов и, как правило, действует  один самый главный индекс, так:

в Англии – индекс Лондонской фондовой биржи (FTSE 100);

в Германии - индекс деловой активности DAX30;

во Франции - индекс «Каркоран» (CAC40);

в Швейцарии - индекс SMI (Swiss Market Index);

в Японии - индекс «Никкей» (Nikkei 225);

в Аргентине  – индекс Merval;

в Турции – индекс ISE-100;

в Малайзии – индекс JKSE;

в Бразилии – Bovespa;

в Индонезии - JSX и т.д.

В России в настоящее время существуют два основных индекса, признанные индикаторами состояния фондового рынка - индекс РТС , который рассчитывается фондовой биржей "Российская Торговая Система" и индекс ММВБ , рассчитываемый Московской Межбанковской валютной биржей.Фондовые индексы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Принципы  построения фондовых индексов.

Фондовый  рынок, на котором обращаются ценные бумаги многочисленных эмитентов, очень  чутко реагирует на любые изменения, которые происходят как внутри каждой компании, так и в экономике  страны в целом. Это отражается в  динамике изменения цен на акции  и облигации. Хотя фондовый рынок  является «нереальным» сектором экономики, так как на нем не производятся и не продаются реальные товары, а только ценные бумаги, но его динамикой  можно оценить состояние и  тенденции развития реального сектора  экономики.

С этой целью информационно-аналитическими агентствами и фондовыми биржами  рассчитываются различные фондовые индикаторы и фондовые индексы, которые  применяются для анализа динамики изменения курсовой стоимости акций  по рынку в целом. Фондовые индикаторы и индексы используются для одних  и тех же аналитических целей, но принципы их расчета различны.

Фондовый  индикатор исчисляется как средняя  величина курсов акций представительной группы компаний в данный момент. Сам  по себе индикатор ни о чем не говорит. Для анализа необходимо сопоставление рассчитанного значения индикатора с его значением в  предыдущий период.

Фондовый  индекс определяется как средняя  величина курсов акций на конкретную дату по репрезентативной группе предприятий  по отношению к их базовой величине, рассчитанной на более раннюю дату. Базовое значение индекса исчисляется на некоторую дату или за определенный период в прошлом. Текущее значение индекса характеризует направление движения рынка.

Используя фондовые индикаторы и фондовые индексы  в динамике, инвесторы могут определить тенденции изменения курсовой стоимости  акций. Если индикаторы и индексы  растут, то это свидетельствует о  росте цен на акции, а рынок  называют «рынком быков». Если они  снижаются, то это — «рынок медведей». В мировой практике рассчитывается большое количество индексов, для определения которых принимаются различные .    выборки компаний и методы расчета.

Первый  фондовый индекс был разработан в  США в 1884 г. Чарльзом Доу, который  рассчитал его по 11 железнодорожным  компаниям как среднюю арифметическую цен на акции этих компаний. В  дальнейшем данный индекс несколько  раз модифицировался путем включения  в него новых компаний различных  отраслей. В настоящее время публикуются 4 индекса Доу-Джонса: промышленный, транспортный, коммунальный и сводный. Наиболее известным является промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average, DJIA), который публикуется с 1928 г. по настоящее  время.

Промышленный  индекс рассчитывается по акциям 30 крупнейших корпораций, составляющих основу американской промышленности, которые высоко оцениваются  рынком и распространены среди широкого круга инвесторов. В связи с  тем что какие-то компании теряют свои позиции на рынке, появляются новые  крупные корпорации, происходит слияние  и поглощение фирм, состав компаний, чьи акции учитываются при  расчете индекса, периодически пересматривается.

Транспортный  индекс рассчитывается по акциям 20 компаний железнодорожного транспорта, авиалиний, автоперевозок; коммунальный — по акциям 15 компаний коммунального хозяйства  и энергетики. На базе промышленного, транспортного и коммунального  индексов определяется сводный индекс Доу-Джонса, учитывающий цены на акции 65 компаний.

Строго  говоря, семейство индексов Доу-Джонса представляет собой индикаторы, так  как они показывают средние текущие  цены акций без их сопоставления  с базовой величиной.

В Европе первый фондовый индекс появился в 1935 г. Он был рассчитан по 30 компаниям, отражающим отраслевую структуру британской экономики.

Интернализация  фондового рынка привела к  появлению мировых индексов, с  их помощью пытаются дать характеристику динамики изменения цен на акции в региональном разрезе и по мировому сообществу в целом. Наиболее известным является Всемирный индекс актуариев, который рассчитывается по акциям 2500 компаний из 24 стран мира.

Применяемые в практической деятельности индексы  можно классифицировать по следующим  видам:

Отраслевые, которые рассчитываются для конкретной отрасли экономики (энергетика, черная и цветная металлургия, нефтегазовый комплекс, банки и др.). В основу расчета берутся котировки акций  ведущих предприятий конкретной отрасли.

Сводные (композитные) индексы, которые рассчитываются на основе цен акций компаний различных  отраслей. Осуществляя отбор предприятий, руководствуются двумя основными  подходами. Первый подход основан на том, что компании, включенные в расчет индекса, должны отражать структуру  отраслей национальной экономики. Примером такого индекса может служить  рассчитываемый в Великобритании индекс «FT-30» («Фут-си-30»). Однако в этом случае в расчет могут не попасть крупные  компании из конкретной отрасли, имеющей  большую капитали-

зацию, так как число мест для компаний одной отрасли ограничено. В то же время в расчет попадут более  мелкие компании из других отраслей, так  как в своей отрасли они  занимают ведущие позиции. Второй подход базируется на включении в расчет акций наиболее крупных компаний любой отрасли. Примером такого подхода  могут служить сводный индекс NASDAQ, рассчитываемый по курсам более  чем 4000 обыкновенных акций, котирующихся в этой системе; индекс Российской торговой системы (РТС), который определяется по результатам торгов всех акций, допущенных к торговле в системе РТС. 
 
 
 

3. Модели  фондовых индексов

Все индексы  рассчитываются как средняя величина из цен акций компаний, включенных в выборку. Разработчики индексов применяют  следующие методы расчета средней  величины:

—   метод простой средней арифметической;

—   метод средней геометрической;

 —   метод средней арифметической  взвешенной.

По методу простой средней арифметической рассчитываются индексы Доу-Джонса. Как указывалось ранее, промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) определяется по 30 компаниям. Следовательно, индекс можно  рассчитать путем суммирования цен  акций этих компаний на определенную дату и деления полученной суммы  на число компаний, т. е. на 30. Действительно, в начальный момент расчета индекса  в качестве делителя было число 30. Однако по мере роста курсовой стоимости  акций эмитенты проводят их дробление (сплит), с тем чтобы рыночная цена акций находилась в интервале  от 20 до 100 дол., что является привычным  для участников фондового рынка. Поэтому при проведении сплита делается перерасчет и находится новый  делитель.