Если  существует определенная методика для  наполнения портфеля ценных бумаг закрытого фонда и она является индексной, то значение индекса будет не более чем значением рыночной стоимости акции, умноженной на коэффициент приведения (по обратной аналогии).

    В последнее время стали создаваться  фонды, не опирающиеся на индексные  методики, при этом функциями индекса иногда пренебрегают в пользу доходов акционеров либо простоты маркетинга. Такие фонды нельзя рассматривать как индексные, хотя, возможно, они и являются хорошим средством инвестирования.

    В перспективе просматривается некоторое  слияние пассивно управляемых фондов и фондовых индексов, что, в общем-то, полезно для инвесторов, аналитиков и всего фондового сообщества.

СКОЛЬКО НУЖНО ИНДЕКСОВ?

    Для начала следует ответить на вопрос, сколько может быть индексов?

    Так как в листинг индекса можно  включать фондовые инструменты, имеющие общий набор признаков, а признаков (тем более их комбинаций) может быть бесчисленное множество, соответственно и индексов может быть бесконечное количество. Наверно, единственным ограничением является только наличие не менее двух фондовых ценностей, так как ситуация с одной является «вырожденной».

    Аналогично  можно исходить и из методик подсчета, как «взвешивание», так и «динамика» могут определяться множеством различных способов, и поэтому ограничений по количеству индексов и с этой позиции не существует.

    Вопрос, сколько нужно? Тоже достаточно банален, так как пока индексом пользуются, пока есть его почитатели, индекс будет жить.

    Важен вопрос, каким должен быть индекс, чтобы  те, кто еще не определились либо не удовлетворены показателем используемого, избрали новый. Или более общий вопрос, какой индекс выбрать себе для анализа?

    Если  обратиться к таблице индексов, можно  увидеть обилие индикаторов, порой  характеризующих одни и те же рынки  с аналогичной методикой.

    Теоретически  из группы индексов, корреляция между которыми близка к единице, важен только один, а остальные, не представляют никакой информативности, и можно предположить, что они либо отомрут, либо будут подсчитываться их владельцами для самоудовлетворения.

    Здесь важно не ошибиться и не исключить  из анализа какой-нибудь важный индикатор. Например, в некоторые промежутки времени индексы российского рынка очень сильно коррелируются с индексом NASDAQ, однако вряд ли имеет смысл в этой связи отказываться от индекса РТС. Поэтому, чтобы произвести четкий выбор, нужно анализировать достаточно большие промежутки времени.

    Незавидная  участь ждет индексы, в листинге которых находятся бумаги, имеющие близкую к единице корреляцию между собой. Индуцирование такого рынка не информативно, достаточно анализировать лишь один, отдельно взятый актив или несколько, имеющих существенные различия в параметрах (например, срок погашения или надежность эмитента), поведение всех остальных будет подчинено тем же законам.

    Тяжелая судьба у невостребованных, мало информативных индексов, к ним можно отнести множество отраслевых, имеющих очень слабое реальное наполнение или интересных очень узкому кругу специалистов. Трейдеры на таких рынках знают каждый инструмент «в лицо», знакомы со всеми особенностями каждой ценной бумаги и в дополнительной информации не нуждаются. Хотя эта группа находится в более выгодном положении.

    Например, в России на сегодняшний день не востребован практически ни один отраслевой индекс (в широких кругах). Причина этого проста — слишком мало ликвидных и капитализированных фондовых ценностей обращается на рынке. Однако при развитии фондового рынка, выходе на рынок новых эмитентов такие ндексы будут востребованы и потенциальные пользователи будут обращать внимание, в том числе на историю значений — период регулярного подсчета.

    Можно сказать, что на сегодняшнем информационом  рынке количество существующих индексов значитэльно превышает потребность, поэтому каждый найдёт для себя наиболее удобный и информативный, который  будет отвечать всем потребностям и  поставленным целям.

Экономическая база биржевых индексов

Экономическа  база биржевых индексов. Характеристика биржевых индексов

Содержание

1. Введение.

   1. Основные фондовые индексы

2. Расчет  рыночного индекса

   1. Взвешивание цен акций

   2. Взвешивание стоимости акций

   3. Взвешивание арифметической и  геометрической средних величин

3. Заключение.

Введение.

Как  оценить  поведение  не  отдельной  акции,  а  целой  группы  (например,

банковского или машиностроительного сектора) или всего рынка  в  целом?  Для

оценки  глобальных  процессов,  происходящих   на   рынках   ценных   бумаг,

используются  рыночные индексы.

. Основные  фондовые индексы:

По результатам  дневных торгов можно сразу ответить на вопрос, как вела  себя

сегодня та или иная ценная бумага - выросла  или упала в цене, либо  осталась

без изменения. 

Фондовые  индексы 

DJIA –USA           Nikkey – 225 - Japan

FTSE –  100 – UK     CAC – 40 - France

DAX –  30 – Germany        Hang Seng – HK (Гонг Конг) 

Индекс  Доу-Джонс (DJI) 

Существует 4 индекса Доу-Джонса.

Промышленный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average -  DJIA)  -

простой средний показатель движения курсов акций 30 крупнейших  промышленных

корпораций. Промышленный индекс Доу-Джонса является  самым  старым  и  самым

распространенным  среди всех  показателей  фондового  рынка.  Его  состав  не

является  неизменным:  компоненты  его  могут  изменяться  в  зависимости  от

позиций крупнейших промышленных корпораций  в  экономике  США  и  на  рынке,

однако  в современных условиях такие  случаи довольно  редки.  В  принципе  на

его  составляющие  приходится  от  15  до  20%  рыночной  стоимости   акций,

котируемых  на Нью-йоркской фондовой бирже.  Этот  индекс  начисляется  путем

сложения  цен  включенных  в  него  акций  и  деления  полученной  суммы  на

определенный  деноминатор  (который  корректируется  на  величину  дробления

акций и дивидендов в форме акций, составляющих свыше 10% рыночной  стоимости

выпусков, а также на замещение компонентов  и слияния и  поглощения).  Индекс

Доу-Джонса котируется в пунктах.  С  недавнего  времени  на  него  появились

фьючерсные  контракты в Чикаго.

Транспортный  индекс Доу-Джонса  (The  Dow  Jones  Transportation  Average  -

DJTA) -  средний  показатель,  характеризующий   движение  цен  на  акции  20

транспортных  корпораций  (авиакомпаний,  железнодорожных   и   автодорожных

компаний).

Коммунальный  индекс Доу-Джонса (The Dow Jones  Utility  Average  -  DJUA)  -

средний показатель движения курсов акций 15 компаний, занимающихся газа -  и

электроснабжением.

Составной индекс Доу-Джонса (The Dow  Jones  Composite  Average  -  DJCA)  -

показатель,  составляющийся   на   базе   промышленного,   транспортного   и

коммунального индексов Доу-Джонса. 

Индекс "Стэндард энд пурз" (S&P) 

Этот  индекс  публикуется  независимой  компанией  "Стэндард  энд пурз".  Он

составляется  в двух вариантах - по акциям 500 корпораций  и  по  акциям  100

корпораций.

S&P - 500 представляет собой взвешенный  по рыночной стоимости  индекс  акций

500 корпораций, которые  представлены  в   нем  в  следующей  пропорции:  400

промышленных  корпораций, 20 транспортных, 40 финансовых  и  40  коммунальных

компаний. В него включены в основном акции  компаний,  зарегистрированных  на

Нью-йоркской фондовой  бирже,  однако  присутствуют  также  акции  некоторых

корпораций,  которые котируются  на  Американской  фондовой  бирже   и   во

внебиржевом обороте. Индекс представляет около 80% рыночной  стоимости  всех

выпусков, котируемых на  Нью-йоркской  фондовой  бирже.  Этот  индекс  более

сложный по сравнению с индексом Доу-Джонса,  но  он  считается  также  более

точным  в силу того, что в нем представлены акции большего  числа  корпораций

и акции  каждой корпорации взвешиваются на  величину  стоимости  всех  акций,

находящихся в руках акционеров. Фьючерсы и  опционы  по  нему  продаются на

Чикагской товарной бирже.

S&P - 100. Индекс исчисляется на той  же основе, что и индекс по  акциям  500

корпораций,  но  состоит  из  акций  корпораций,   по   которым   существует

зарегистрированные  опционы на  Чикагской  бирже  опционов.  В  основном  это

промышленные  корпорации.

Индекс  Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Index)

Данный  индекс  представляет  собой   взвешенный   по   рыночной   стоимости

показатель  движения курсов акций всех  корпораций,  зарегистрировавших  свои

бумаги  на Нью-йоркской фондовой бирже, то  есть,  по  сути,  это  показатель

представляет  собой среднюю цену на акцию по всем компаниям  на  Нью-йоркской

фондовой  бирже, взвешенный по рыночной стоимости  акций каждой корпорации  (с

соответствующими  корректировками по  факторам  дробления  акций,  слияний  и

поглощении). В отличие от индекса Доу-Джонса, который выражается в  пунктах,

индекс NYSE выражается в долларах. Операции с  опционами  по  этому  индексу

осуществляются  на самой Нью-йоркской фондовой бирже. Операции с  фьючерсными

контрактами  осуществляются  на  Нью-йоркской   бирже   фьючерсов,   которая

является  подразделением Нью-йоркской фондовой биржи. 

Индексы Американской фондовой биржи (AMEX) 

Американская  фондовая  биржа  публикует  два  основных   индекса,   которые

исчисляются на совершенно разной основе.

Основной  рыночный индекс Американской  фондовой  биржи  (AMEX  Major  Market

Index)  является  простым  средним   показателем  движения  цен  20   ведущих

промышленных  корпораций. Он  был  задуман  Американской  фондовой  биржей  в

качестве  своеобразного субститута промышленного  индекса Доу-Джонса. Хотя  он

рассчитывается  и публикуется Американской  фондовой  биржей,  в  его  состав

входят  акции корпораций, зарегистрированных на Нью-йоркской фондовой  бирже.

Примечательно, что 15  из  них  являются  также  компонентами  промышленного