Финансовый рынок

      Облигация - долговой эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя  на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

      Вексель - это безусловное долговое обязательство  указанного в векселе плательщика оплатить определенную сумму в установленные сроки.

      Депозитный  или сберегательный сертификат - это  письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.

      Прочие  виды ценных бумаг – депозитарные расписки, чеки, коносаменты, складские  свидетельства, закладные, инвестиционные паи.

      Представленный  в каждой ценной бумаге набор прав зависит от вида, условий выпуска и обращения. Имущественное право есть во всех без исключения ценных бумагах, но оно не передается автоматически их новому владельцу. К примеру, вексель передается в залог без права обладания им, поэтому когда после выполнения условий договора он вернется к прежнему владельцу, имущественное право последнего восстановится.

      Рынок ценных бумаг можно разделить  и по другим критериям. По масштабу он делится на национальный и международный.

     Национальный  рынок ценных бумаг включает все сделки с ценными бумагами, которые происходят в Беларуси. Международный рынок включает операции с ценными бумагами за пределами Беларуси, однако эти ценные бумаги либо выпущены в Беларуси, либо в сделках с ними участвуют резиденты нашей страны. К слову, размер международного рынка ценных бумаг Беларуси сегодня не значителен. Но основным перспективным направлением в его развитии следует считать выход белорусских эмитентов акций на иностранные рынки ценных бумаг, в том числе, и в виде депозитарных расписок. Кроме того, следует отметить, что рынок ценных бумаг функционирует на двух уровнях: первичном, который предполагает выпуск и размещение ценных бумаг, и вторичном – это последующее обращение размещенных ценных бумаг. А операции с ценными бумагами могут происходить как на биржевом (на Белорусской валютно-фондовой бирже), так и на внебиржевом (неорганизованный рынок, прямые сделки между покупателем и продавцом) рынках.

     Также фондовый рынок можно структурировать  по критерию форм собственности эмитента. Выделяют рынок государственных, муниципальных, корпоративных, международных (иностранных) ценных бумаг.

     Государственные бумаги выпускаются в виде государственных  облигаций, а также облигаций  Национального банка. Основными  чертами всех госбумаг является их относительно низкая доходность и высокая надежность.

     На  сегодняшний день на рынке присутствуют долгосрочные государственные облигации. Однако количество государственных  облигаций в обращении на белорусском  рынке последнее время снижается. В то же время ведется работа по началу размещения белорусских государственных облигаций и на зарубежных рынках (в частности в Российской Федерации).

     Ценные  бумаги местных органов управления (или муниципальные) выпускаются  в форме облигаций и по своей  сути являются промежуточным звеном между государственными и корпоративными облигациями. Дело в том, что они также считаются высоконадежными (как и гособлигации), однако выпускаются и обращаются они на тех же условиях, что и корпоративные.

     Облигации местных органов управления начали активно появляться на рынке в 2009 году. Многие выпуски предполагают крайне низкую ставку дохода, и в полном объеме выкупаются госбанками. Рынок муниципальных облигаций находится пока в стадии формирования.

     Соответственно, к корпоративным ценным бумагам  относятся все ценные бумаги, выпускаемые  юридическими лицами. А к иностранным  ценным бумагам – бумаги, выпускаемые  нерезидентами Беларуси. Иностранный  инвестор может приобрести ценные бумаги у белорусского эмитента на белорусском рынке. Этот процесс регулируется белорусским законодательством в том же порядке, что и по сделкам между резидентами страны. Никаких дополнительных действий производить в этом случае нерезиденту не требуется. Однако следует учесть, что купленные бумаги иностранный инвестор сможет хранить, скорее всего, только на своем счете «депо» в белорусском депозитарии. Сегодня центральный депозитарий Беларуси имеет ряд соглашений по наличию корреспондентских отношений лишь с рядом российских депозитариев.

     В настоящее время фондовый рынок динамично развивается. Завершается формирование его инфраструктуры: системы государственного регулирования, депозитарной системы, расчетно-клиринговой системы, системы биржевой торговли, а также правового обеспечения деятельности рынка. Создана правовая база, определяющая условия функционирования рынка ценных бумаг и его участников (Закон «О ценных бумагах и фондовых биржах» (1992 г.) и другие нормативные акты).

     Инфраструктура  фондового рынка Республики Беларусь представлена следующими институтами:

     - Департаментом по ценным бумагам Министерства финансов РБ;

     - Национальным банком РБ (www.nbrb.by);

     - Фондом государственного имущества при Министерстве экономики РБ;

     -Республиканским центральным депозитарием ценных бумаг (www.centraldepo.by);

     - Белорусской валютно-фондовой биржей (www.bcse.by);

     - Белорусской ассоциацией участников  рынка ценных бумаг. 

     Высокими  темпами развивается рынок государственных  ценных бумаг. Расширяется номенклатура выпускаемых ценных бумаг, применяются новые способы их размещения. Биржевые обороты по государственным ценным бумагам составляют более 90% размера всех обращающихся ценных бумаг.

Министерство  финансов от имени Правительства  Республики Беларусь выпускает следующие  государственные ценные бумаги:

     1. Для юридических лиц: 

     - государственные краткосрочные  облигации;

     - государственные долгосрочные облигации;

     - государственные облигации, номинированные  в свободно конвертируемой валюте;

     - векселя Правительства Республики  Беларусь.

     2. Для физических лиц:

     - облигации государственного выигрышного  валютного займа Республики Беларусь;

     - облигации государственного сберегательного  займа Республики Беларусь.

     Государственные облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте, являются именными государственными ценными бумагами и выпускаются в виде записей на счетах.

     Облигации могут быть краткосрочными и долгосрочными  ценными бумагами. Данные ценные бумаги выпускаются с купонным и процентным доходом и реализуются Министерством  финансов Республики Беларусь на договорной основе.

      Таким образом рынок ценных бумаг –  это составная часть финансового  рынка, на котором оборачиваются  ценные бумаги. К основным функциям рынка ценных бумаг относятся:

      - мобилизация и концентрация свободных  денежных капиталов и накоплений посредством организации продажи ценных бумаг;

      - инвестирование государства и  иных хозяйственных организаций  посредством организации покупки  их ценных бумаг;

      - обеспечение высокого уровня  ликвидности вложений в ценные  бумаги. 
 

      3.2 Анализ действующего рынка ценных бумаг  

     Итоги рынка ценных бумаг Республики Беларусь в марте 2011г.

     1. Итоги биржевого рынка ценных бумаг (март 2011 год)

     а)Сводные итоги

     По  состоянию на 01.04.2011г. к обращению  на бирже было допущено   2 492 выпуска ценных бумаг.

     Суммарный объем сделок купли/продажи ценных бумаг на бирже составил в марте 2011г. 2 040,75 млрд. рублей или 16 732 659 ценных бумаг. Общее количество сделок составило 2 392. (В марте 2011г. общая сумма сделок купли/продажи ценных бумаг на бирже  составила 2 275,79 млрд. рублей или 28 839 182 ценные бумаги. Общее количество сделок составило в марте 2010г. 2 736).

     б)Вторичный рынок акций

     По  состоянию на 01.04.2011г. к обращению  на бирже допущены акции 2 160 эмитентов (2 194 выпуска). Из них акции 1 эмитента (2 выпуска) – включены в котировальный лист «А» первого уровня, акции 21 эмитента (22 выпуска) включены в котировальный лист «А» второго уровня, акции 48 эмитентов (48 выпусков) включены в котировальный лист «Б», в качестве внесписочных ценных бумаг к обращению допущены акции 2 090 эмитентов (2 122 выпуска).

     Суммарный объем торгов акциями в марте 2011г. составил 10,14 млрд. рублей или 531 325 акции. Количество сделок, заключенных  с акциями в биржевой торговой системе в марте 2011г., составило 1 690. При этом сделок с расчетами за белорусские рубли было заключено на 10,00 млрд. рублей (1 689 сделок), с расчетами в долларах США – на 44 760,00 долл. США (1 сделка). (В марте 2010г. с акциями была заключена 1 674 сделки на общую сумму 30,71 млрд. рублей или 10 501 527 акций.).

      По  состоянию на 01.04.2011г. к участию во вторичных торгах по акциям были допущены 19 банков и 33 небанковских участника рынка ценных бумаг.

      Лидеры  среди эмитентов биржевого вторичного рынка акций представлены в таблице 1.