Финансовые аспекты реорганизации предприятия

   6. Разработку  ликвидационного баланса ликвидационной  комиссией после полного удовлетворения всех требований кредиторов и подачу его в арбитражный суд. Если по результатам ликвидационного баланса не осталось имущества после удовлетворения требований кредиторов, арбитражный суд выносит постановление о ликвидации юридического лица- банкрота. Если же у предприятия-банкрота достаточно имущества для удовлетворения всех требований кредиторов (достаточно с позиций законодательства для его функционирования в данной организационно- правовой форме), оно считается свободным от долгов и может продолжать свою предпринимательскую деятельность. 
 

3.2. Оздоровление ЧП  «Технополис» путем  присоединения к  предприятию «Домбасское  землячество». Анализ  реорганизованного  предприятия «Донбасское  Землячество» 

   Проведенный финансовый анализ двух предприятий свидетельствует о том, что предприятию «Технополис» грозит банкротство, следовательно, по отношению к нему нужно принимать меры: либо объявлять его бонкротом и начинать процедуру ликвидации, либо просанировать это предприятие, то есть оздоровить его. Что касаеться предприятия «Домбасское землячество», то это предприятие в целом стабильное и платежеспособное, однако малоприбыльное, так как ему не хватает собственных оборотных средств, для более успешной деятельности.

   Руководители  этих двух предприятий приняли решение изменить структуру анализируемых предприятий, путем проведения реорганизации, методом присоединения.

   Как было уже отмечено, присоединение означает прекращение деятельности одного предприятия как юридического лица и передачу надлежащих ему активов и пассивов (имущественных прав и обязательств) другому предприятию (правопреемнику).

     Так, после обмена карпаративных прав, составления и анализа передаточных балансов предприятий, внесения изменений  в учредительные документы предприятия-правоприемника «Домбасское землячество» и после исключения из государственного реестра ЧП «Технополис», по результатам хозяйственной деятельности совместного реорганизованного предприятия была составлена финансовая отчетность предприятия «Донбасское землячества» на 2008г.

     Для того чтобы увидеть насколько  рацинальным было принятие решения  о реорганизации, нужно провести финансовый анализ на базе полученной финансовой отчетности (Приложение 4). 

     Стабильность  работы предприятия можно оценить  с помощью следующих коэффициентов:

     Коэффициент автономии       (1)

     По  значению данного коэффициента судят  насколько предприятие  независимо от заемного капитала. Рост показателя в динамике показывает рост собственных источников финансирования хозяйственной деятельности.

     На  начало периода 2008г: Кавт = 445/852 =0,52

     На  конец пери ода 2008г  Кавт = 611/1123= 0,54

     Нормативное значение 0,5

     Коэффициент финансовой автономии выше нормативного значения, и на протяжении отчетных периодов коэффициент автономии растет с 0,52 до 0,54. Это означает, что предприятие редко прибегает к помощи внешних кредиторов и часть его обязательств покрывается собственными средствами.

     Коэффициент финансовой зависимости рассчитывают по формуле:

       (2)

     Увеличение этого показателя в динамике означает увеличение части заемных средств в финансировании предприятия, т.е. потерю финансовой независимости. Если его значения снижаются до единицы (100%), то это означает, что собственники предприятия полностью его финансируют, а если превышает единицу, наоборот.

     На  начало периода2008: Кфз = 1/0,52= 1,92

     На  конец периода 2008– начало 2008  Кфз = 1/054=1,85

     Нормативное значение  < 1, критическое значение 2

     Коэффициент финансовой зависимости выше нормативного значения, приближается к критическому. Это свидетельствует о том, что предприятие на конец года на 85% зависит от внешних кредиторов.

     Коэффициент финансового риска показывает соотношение заемных средств и собственного капитала. Его исчисляют по формуле

(3)

     Оптимальное значение — К_ф.р £ 0,5. Критическое значение — 1.

     На  начало периода 2008: Кфр = 0+0+407/445=0,91

     На  конец периода 2008 Кфр  = 512/611 = 0,84

     Нормативное значение  < 0,5

     Этот  коэффициент значительно выше нормативного значения и приближается к критическому, что говорит о недостаточной финансовой устойчивости предприятия.

     Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.

         (4)          Или

      (5)

     На  начало периода 2008: Кман = (445-436)/445 = 0,020

     На  конец периода 2008  Кман = (611-520)/611=0,15

     Нормативное значение  > 0

     Коэффициент маневренности за анализируемый период выше нормативного значения. Это свидетельствует о том, что собственные средства предприятия находяться в мобильной форме.

     Коэффициенты  структуры долгосрочных источников финансирования.

       (6)

      (7)

     Сумма этих показателей приравнивается к  единице. Увеличение коэффициента К_Д.П.З.С   в динамике является негативной тенденцией и означает, что с позиции долгосрочной перспективы предприятие все больше зависит от внешних факторов. Что касается степени привлечения заемных средств, то в зарубежной практике существуют разные мысли. Наиболее распространенной является мысль о том, что часть собственного капитала в общей сумме источников долгосрочного финансирования К_ф.н.к.и.  должен быть достаточно большим, при этом нижняя граница обозначена на уровне 0,6  

(60 %). При  более низком уровне этого  показателя рентабельность собственного  капитала не будет отвечать  установленным оптимальным значениям. [5]

     На  начало периода 2008 Кдпзс= 0/ (445+0,00) = 0,00

                                      Кфнки=445/ (445+0,00) = 1

     На  конец периода 2008  Кдпзс= 0,00/ (611+0,00) = 0,00

                                     Кфнки= 611/ (611+0,00) = 1 

     В нашем случае коэффициент Кдпзс во всех периодах равняется  нулю, поскольку долгосрочные обязательства у предприятия отсутствуют. Это может говорить о финансовой устойчивости предприятия. Значения коэффициентов Кфнки=1 во всех периодах. Такая динамика является позитивной тенденцией, поскольку свидетельствует о более рациональном подходе к формированию финансовой стратегии предприятия.

     Показатели  ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

     - коэффициент абсолютной ликвидности  (мгновенной).

     К_а.л.= (ф.1(стр. 220+стр.230 + стр.240)) / ф.1 стр.620;   (8)

     На  начало периода 2008  К_а.л.= 85+47/407=0,32

     На  конец периода 2008 К_а.л.= 75+87/512=0,32

     Нормативное значение > 0

     Коэффициент абсолютной ликвидности выше нормативного значения, что обозначает способность предприятия покрыть свои краткосрочные долговые обязательства в ближайшее время за счет собственных денежных средств и их эквивалентов.

     - коэффициент быстрой ликвидности  (критической оценки, срочной ликвидности).

     К_б.л.=(ф.1(стр.260 – стр.100 – стр.110 – стр.120 – стр.130 – стр.140)) /

                /ф.1 стр. 620; (9)

     На  начало периода 2008 К_б.л=(416-145-48)/407=0,547

     На  конец периода 2008 К_б.л= (603-174-38)/512=0,763

     Нормативное значение 0.6-0.8

     Коэффициент быстрой ликвидности к концу года соответствует нормативному значению, что говорит  о высоких платежных возможностей предприятия  относительно уплаты текущих обязательств.

     - коэффициент текущей ликвидности  (коэффициент покрытия). 

           К_т.л.= ф.1 стр. 260 / ф.1 стр. 620 (10)

     На  начало периода 2008 К_т.л=416/407=1,02

     На  конец периода 2008 К_т.л= 603/512=1,18

     Нормативное значение >1

     Этот  коэффициент соответствует нормативному значению. За анализируемый период предприятие может погасить 18% своих краткосрочных обязательств.

       Проведем анализ платежеспособности предприятия:

     Коэффициент платежеспособности ( автономии)

           К_авт= ф.1 стр.380 / ф.1 стр.640. (11)

     На  начало периода 2008 К_авт= 445/852=0,452

     На  конец периода 2008  Кавт = 611/1123=0,54

            Нормативное значение  > 0.5

           За отчетный период коэффициент автономии колеблеться. В начале анализируемого периода – ниже нормативного значения, что означает, что предприятие в начале года обращалось к внешним кредиторам, а уже к концу года этот показатель  уже выше нормативного значения, что говорит о том, что предприятие может оплачивать свои текущие обязательства самостоятельно.

       Коэффициент финансирования рассчитывается  как соотношение заемных и  собственных средств и характеризует зависимость предприятия от заемных средств

     К_фин= (ф.1(стр.430 + стр.480 + стр.620 + стр.630)) / ф.1 стр.380. (12)

     На  начало периода 2008 К_фин  = 407/445 = 0,91

     На  конец периода 2008 К_фин = 512/611=0,84

     Нормативное значение  < 1

     Коэффициент финансирования за анализируемые периоды не привышает единицы, что соответствует нормативному значению. Это означает, что предприятие не прибегало к финансированию с помощью заемных средств.

     Коэффициент  обеспеченности  собственными оборотными средствами рассчитывается как отношение величины чистого оборотного капитала к величине оборотных активов предприятия и показывает обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами