Анализ финансового состояния предприятия ОАО «Белкамнефть»

      Согласно  принятому порядку оценки стоимости  чистых активов акционерных обществ, утвержденному приказом МФ и ФКЦБ России, под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

      При этом следует принимать во внимание, что величина чистых активов является довольно условной, поскольку рассчитана по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором активы отражаются не по рыночным, а по учетным ценам. Тем не менее величина их должна быть больше уставного капитала [6].

      Анализируя данные по обеспеченности чистыми активами ОАО «Белкамнефть» (таблица приложения 5) прослеживается увеличение чистых активов в динамике за период 2005 – 2007 годы. На Рис.6. наглядно изображено сопоставление стоимости активов и чистых активов ОАО «Белкамнефть» за период 2001-2007 годы. Размер чистых активов к концу периода (по сравнению с 2006г.) увеличился на сумму 307 654 тыс. руб. и составил 6 106 019 тыс. руб.; за период 2005 – 2007 годы увеличился на 437 472 т.руб., что оценивается положительно. Величина чистых активов значительно выше величины уставного капитала, что говорит о том, что предприятие покрывает свои обязательства за счет собственных средств. Соотношение чистых активов и уставного капитала составил: в 2005г. -4360,4; в 2006г. - 44602,8; в 2007г. - 46969,4, что намного превышает нормативный коэффициент и это является хорошим показателем. Удельный вес чистых активов в стоимости имущества составил: в 2005г. – 0,7; в 2006г. – 0,8; в 2007г. – 0,8. Следовательно, можно сделать вывод, что на протяжении всего анализируемого периода, предприятие не попадает в зависимость от внешних источников финансирования.  
 

 

    Рис.6.Сопоставление стоимости активов и чистых активов ОАО «Белкамнефть» 
 

      3. Анализ платежеспособности

      Задача  анализа ликвидности баланса  возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

      Ликвидность баланса определяется как степень  покрытия обязательств организации  ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

      Анализ  ликвидности заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков.

      В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

      А1. Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом: А1=стр.250 + стр.260.

      А2. Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (стр.240+стр.270).

      А3. Медленно реализуемые активы – статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы (стр.210+стр.220+стр.230).

      А4. Трудно реализуемые активы – статьи раздела I актива баланса – внеоборотные активы (стр.190). 

      Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

      П1. Наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская задолженность (стр.620).

      П2. Краткосрочные пассивы – это краткосрочные заемные средства, и прочие краткосрочные пассивы (стр.610+стр.630+стр.660)

      П3. Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к IV и V разделам, т. е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также резервы предстоящих расходов (стр.590+стр.650).

      П4. Собственный капитал (стр.490+стр.640).

      Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву.

      Баланс  считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

      А1>=П1               А2>=П2                 А3>=П3                    А4<=П4

      Если  выполняются первые три неравенства  в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке; в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

      Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

• текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: А1+А2>=П1+П2;          А4<=П4
• перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:  А3>=П3;    А4<=П4
• недостаточный уровень перспективной ликвидности: А4<=П4
• баланс неликвиден: А4>=П4 [7].

      Для анализа ликвидности составляется таблица. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец периодов. Таким образом, производится проверка того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств [4].

      Результаты  расчетов по данным анализируемого предприятия приведены в Приложениях 8 и 9. Анализируя показатели ликвидности бухгалтерского баланса видно, что сопоставление групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

      2005 год - {А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4};

      2006 год - {А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4>П4};

      2007 год - {А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4}.

      Исходя  из этого, можно охарактеризовать ликвидность  баланса как недостаточную. Особенно тревожная ситуация сложилась с  первым неравенством за все анализируемые три года. Как видим, предприятие не в состоянии будет рассчитаться по своим наиболее срочным обязательствам с помощью наиболее ликвидных активов и в случае такой необходимости придется задействовать другие виды активов или заемные средства, т.к. разность между наиболее ликвидными активами и наиболее срочными обязательствами составила: 2005 г. (-335 576 тыс.руб.), 2006 г. (-1 177 925 тыс.руб.), 2007 г. (-780 822 тыс.руб.).

      По  второму неравенству, разность между быстро реализуемыми активами и краткосрочными пассивами составила: 2005 г. (445 456 тыс.руб.), 2006 г. (801 849 тыс.руб.), 2007 г. (1 077 906 тыс.руб.), т.е. имеется платежный излишек.

      По третьему неравенству разность между медленно реализуемыми активами и долгосрочными пассивами (перспективная ликвидность) составила: 2005 г. (181 954 тыс.руб.), 2006 г. (369 967 тыс.руб.), 2007 г. (241 092 тыс.руб.), т.е. выполняется неравенство А3>П3.

      Разность  между постоянными пассивами  и трудно реализуемыми активами составила: 2005 г. (291 834 тыс.руб.), 2006 г. (- 2 809 тыс.руб.), 2007 г. (538 176 тыс.руб.).

      По данным Приложения 8 значения текущей и перспективной ликвидности выглядят следующим образом:

      Следовательно, в 2006 году уровень перспективной  ликвидности недостаточен, баланс неликвиден, т.к. свой собственный капитал вложен в основные средства и предприятие  вынуждено осуществлять свою деятельность за счет заемных средств. На конец 2007 года признается текущая ликвидность.

      Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов (см. Приложение 10,11). В ходе анализа каждый из приведенных коэффициентов рассчитывается на начало и на конец периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно в динамике (увеличение или снижение значения).

      Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивого финансового  состояния организации, но и отвечают интересам различным внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту критической оценки. Покупатели и держатели акций в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.

      В целом можно отнести организацию  к тому или иному классу кредитоспособности. Но сложность заключается в том, что:

• не установлены нормативные значения коэффициентов ликвидности для организаций различной отраслевой принадлежности;
• не определена относительная значимость оценочных показателей и нет алгоритма расчета обобщающего критерия [5].

      В целом из расчета показателей видна динамика всех коэффициентов ликвидности предприятия (Приложение 10):

      Коэффициент абсолютной ликвидности  равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Из расчета видно, что его значение в 2005г.=0,42, в 2006г.=0,02 (т.е. в 10 раз меньше нормального ограничения), в 2007г.=0,43. На конец 2006 года организация могла погасить лишь 2% своей краткосрочной задолженности; к концу 2007 года это значение увеличилось до 43,2%, что указывает на улучшение состояния платежеспособности предприятия.

      Коэффициент быстрой ликвидности – отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которым ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты. К сумме краткосрочных финансовых обязательств. Нормальным считается значение 0,7-1,0, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. По данным анализируемого предприятия наблюдается нормальный уровень платежеспособности предприятия: 1,1 в 2005 году и 0,85 – в 2006 году, 1,21 – в 2007 году.

      Коэффициент текущей ликвидности  показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Другими словами, он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Удовлетворяет обычно коэффициент >=2. У анализируемого предприятия значение этого коэффициента за весь анализируемый период не превышает 1,45, т.е. находится ниже допустимой нормы. Следовательно, структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным.

      Факторный анализ изменения коэффициента текущей  ликвидности (Приложение 11) показал, что  увеличение данного коэффициента произошло за счет увеличения текущих активов (в основном краткосрочных финансовых вложений) на 0,22 и краткосрочных обязательств – на 0,15.

      Для комплексной оценки ликвидности  баланса рассчитывается интегральный показатель ликвидности по данным Приложения 9:

      КИЛ = А1+0,5*А2+0,3*А3/П1+0,5*П2+0,3*П3