Шпаргалка по "банковскому делу"

– устанавливает  н/п-ков.

– означает, что установление, взимание и уплата налогов допускается только в ден форме: то, что уплата налогов осущ-тся только за сч ден ср-в принадлежащим н/п-кам, а не 3-им лицам; не являясь собственником предпр обязано уплатить налоги.

– определяет цель, ктрая означает, что за сч налогов  формируется дох часть.

Под сбором понимается обязательный взнос, взимаемый с организаций и физических лиц, уплата которого является одним из условий совершения в отношении плательщиков сборов государственными органами, органами местного самоуправления, иными уполномоченными органами и должностными лицами юридически значимых действий, включая предоставление определенных прав или выдачу разрешений (лицензий).

Принципиальные  отличия сборов от налогов:

а) обязанность  по уплате сбора возникает при  обращении плательщика сбора в соотв-щие органы или к должностным лицам за совершением в их пользу юр значимых действий; обязанность по уплате налога возникает при появлении у н/п объекта налогообложения

б) сбор исчисляется не индивидуально, он установлен едино для всех

в) по поводу уплаты налога у н/п возникают взаимоотношения с нал органами, а по поводу уплаты сбора – с иными органами, уполномоч. совершать юр. знач действия в пользу орг-ций и ф л.

Функции налогов:

 1. Фискальная – формирование фин-ых ресурсов государства.

 В рамках этой ф-ии реализуются эк-ие отношения между гос-вом и налогоплательщиками. На практике это осущ-ся путем формирования гос-ых доходов в виде аккумулирования денежных ср-в в бюджетах различного уровня и внебюдж. фондов.

 2. Регулирующая позволяет гос-ву вмешиваться в процессы, происходящие в эк-ке страны. С помощью этой ф-ии гос-во имеет возможность:

 - регулировать  инвестиционные процессы в экономике;

 - стимулировать  развитие малого и среднего  бизнеса;

 - направлять  предпринимательскую активность физ. лиц;

 - стимулировать  научно-технических прогресс;

 Реализация  регулирующей функции осуществляется путем:

 - изменения  налоговых ставок;

 - предоставления  нал. льгот отдельным категориям налого-ов;

 - изменение  сроков уплаты налогов. 

 3. Контрольная позволяет гос-ву контролировать полноту и своевременность поступлений в бюджеты, а также сопоставлять величину этих поступлений с потребностями в фин-ых ресурсах. 
 

54. Принципы налогообложения, классификация налогов.

 Сформулировал Адам Смит:

1. Всеобщность  – участвуют ВСЕ граждане страны;

2. Справедливость  – социальная справедливость;

3. Определенность  – каждый налог строго определен;

4. Удобство  – уплата максимально удобна;

5. Экономичность  – издержки по взиманию налогов  должны быть минимальны.

 Принципы  налогообложения (ст. 3 НКРФ):

 1. Обязанность  каждого гражданина уплачивать  законодательно установленные налоги и сборы;

 2. Всеобщность  и равенство налогообложения  – обязанность по уплате налогов и сборов устанавл-ся для всех субъектов, к-е относятся к определенной группе налогопл-ов в связи с наличием у них объектов налогообложения по определенным налогам;

 3. Учет  фактической способности налогопл-а  к уплате налога;

 4. Недопустимость  дискриминации с сфере налогообложения.

Налоги  и сборы не могут различно применятся, исходя из соц-ых, расовых, национальных, религ-ых и иных подобных критериев.

 Не  допускается установление дифференцированных налоговых ставок и льгот в зависимости от формы собственности, гражданства физических лиц и места происхождения капитала.

 5. Экон-кая обоснованность налогов и сборов. Гос. органы при установлении и введении налогов и сборов обязаны установить тот эконом-ий результат, который дает бюджету соответствующий налог.

 6. Недопустимость  установления и введения налогов  и сборов, препятствующих реализации гражданами своих констит-ых прав.

 7. Обеспечение  единства экономического пространства  РФ и недопустимость ограничения незапрещенной экономической деятельности физических лиц и организаций.

 8. Соответствие  нормативных правовых актов устанавливающих, изменяющих или отменяющих налоги и сборы требованиям полноты, точности и ясности.

 Налог считается установленным, если установлены  в законе его основные элементы: Субъект налогообложения; Объект налогообложения; Нал. база; Нал. период; Нал. ставка; Порядок исчисления налога; Порядок и сроки уплаты налога и сбора.

 9. Приоритет  интересов налогоплательщика при  применении и толковании актов законодательства о налогах и сборах.

 10. Ни  на кого не может быть возложена  обязанность по уплате налогов  и сборов или иных платежей обладающих признаками налогов и сборов: не предусмотренных налоговым кодексом РФ и установленных в порядке, отличном от порядка определяемого налоговым кодексом РФ.

Классификация налогов

1. По способу уплаты (механизму  взимания):

• Прямые  налоги, которые взимаются непосредственно с имущества и доходов налогоплательщика;
• Косвенные налоги, которые включаются в цену товаров, работ, услуг и конечным плательщиком которых является покупатель (НДС, акцизы, таможенные пошлины).

2. По статусу:

 2.1. Фед-ые налоги – установлены НК РФ и обязаны к уплате на всей территории РФ.

 НДС; акцизы; налог на прибыль организации; НДФЛ; ЕСН; налог на добычу полезных ископаемых; водный налог; сбор за пользования о.ж.м. и за пользование о.в.б.р.; гос. пошлина.

 2.2. Региональные налоги – установлены НК РФ, законами субъектов РФ и обязаны к уплате на территории соответствующего субъекта.

 Транспортны налог; налог на игорный бизнес; налог  на имущество организаций;

 2.3. Местные налоги – установлены НК РФ, норм.-прав. актами представительных органов местного сам-я и обязаны к уплате на территории соответствующего мун. образования.

 Земельный налог; налог на имущество физических лиц.

3. По целевой направленности:

 3.1. Общие – налоги, предназначенные  для формирования доходов различных уровней бюджетов РФ.

 3.2. Целевые – налоги, которые вводятся  для финансирования конкретного  направления государственных расходов.

4. По субъекту налогообложения:

 4.1. Налоги, взимаемые с юридических  лиц;

 4.2. Налоги, взимаемые с физических  лиц;

 4.3. Смежные налоги.

5. По характеру бухгалтерского  учета:

 5.1. Налоги, включаемые в себестоимость  продукции;

 5.2. Налоги, включаемые в цену продукции;

 5.3. Налоги, взимаемые с доходов и  прибыли налогопл-ка;

 5.4. Налоги, удерживаемые из доходов  работников.

6. По срокам уплаты:

 6.1. Срочные налоги, к-е уплачиваюся  к определен. сроку;

 6.2. Периодично-календарные налоги –  для которых законом установлена  периодичность уплаты.

 


 55. Элементы налога и их характеристики.

1) Субъекты налогообложения – лица, на которые законодательством о налогах и сборах РФ возложена обязанность по уплате налогов из собственных средств. В качестве налогоплательщиков могут выступать: Юр. лица: 1. Российские организации; 2. Иностранные организации: а) осущ-ие свою деятельность на тер-рии РФ через постоянные представительства; б) получающие доходы от источников РФ.

 Физические  лица: 1. Физические лица; 2. Индивидуальные предприниматели; 3. Адвокаты, частные нотариусы и иные лица, занимающиеся частной практикой. 4. физ. лица, явл-ся нал. резидентами РФ; 5. лица не явл-ся налоговыми резидентами РФ, но полу-чие доходы от источников РФ.

2) Объект налогооб-я – имеющий стоймостную, физ-ю или иную количественную хар-ку объекта с наличием к-го у налогопл-ка законодательство о налогах и сборах связывает возникновение обязанности по уплате налога.

 Объектами налогооб-я могут быть: операции по реализации тов., раб., услуг; имущество; прибыль; доход; иные объекты

3) Нал. база – стоймостная, физическая или иная хар-ка объекта налогообложения.

4) Нал. период – период времени в теч. к-го формируется налоговая база.

5) Нал. ставка – величина налоговых начислений на единицу измерения налоговой базы.

Виды  ставок:

• Твердая уст-ся в твердой сумме на ед. измерения нал. базы (Акцизы, гос. пошлина).
• Адвалорная – процентная (Нал. на Пр, НДС).
• Смешанные – состаят из 2-х частей: твердой и адвалорной.

6) Порядок исчисления налога - способ расчета суммы налога. 2 правила:

 1. Сумма  нал. исчисляется нал-пл-ком самостоятельно. Исключения: земельный, транспортный нал. и нал. на имущество физ. лиц. Сумма нал. исчисляется нал. органами и упл-ся  нал-пл-ком на основании нал. уведомления.

 2. а)  Если по нал. установлена твердая  ставка, то сумма нал. исчисляется как произведение нал. базы и нал. ставки; б) если по налогу установлена адвалорная ставка, то сумма нал. исчисляется как соответствующая нал. ставке процентная доля налоговой базы.

   Сущ 2 системы исчисления  нал базы и суммы  налога Кумулятивная (накопительная) – сумма нал. исчисляется нарастающим итогом с начала нал. периода, напр. нал. на Пр.

 Некумулятивная – без накопления, напр. НДС

7) Порядок и сроки  уплаты налога - способ внесения нал. платежа, предусм-ет опр-е:

 -Направления  платежа (в бюджет или внебюдж.  фонд)

 -Механизма  платежа (наличный или безнал. порядок)

 -Особенности контроля уплаты налога

 Способы уплаты налога:1. Уплата нал. по нал. декларации - на нал-пл-ка возлагается обязанность предоставить в установленные сроки в нал. орган нал. декларацию – официальное заявление о своих нал. обязательствах.2. Уплата нал. у источника дохода – моменту получения дохода предшествует момент уплаты налога, напр. НДФЛ.3. Кадастровый способ уплаты нал. – нал. взимается на основании внешних признаков предполагаемой средней доходности имущества, напр. ЕНВД.

 Сроки уплаты нал. опр-ся календарной датой или истечением периода времени,. Нарушение сроков уплаты нал. влечет за собой наложение штрафных санкций. НК предусмотрена возможность изменения сроков уплаты нал. в виде отсрочки, рассрочки платежа, нал. кредита и инвестиционного нал. кредита при наличии соотв. оснований у нал-пл-ка. Налоговые льготы – это предоставляемые отдельным категориям н/п-ков и плательщиков сборов преимущества по сравнению с др н/п-ками и плат сб, вкл возможность не уплачивать налог или уплачивать его в меньшем размере. 


56. Налоговая политика государства, понятие и характеристика налоговой системы.

Одним из основных рычагов гос. регулирования экономич. процессов во всем комплексе инструментов явл. нал. пол-ка.

Нал. пол-ка – часть экономич. пол-ки, направленная на формирование нал. системы, обеспечивающей экономич. рост и способствующей германизации интересов гос-ва и нал-пл-ов с учетом соц.-эк-ой ситуации в обществе. Реализация нал. пол-ки осущ. посредством нал. механизма, к-ый представляет собой совокупность форм и методов нал. отношений м/д гос-вом и нал-пл-ками.

Реализуя  нал. пол-ку гос-ва реализует  след. цели:

10. Фискальная – мобилизация части созданного национального дохода в регионах в бюдж. систему и внебюдж. Фонды для финансирования разл. программ соц.-эк-ого развития.
11. Экономическая – целеноправленное воздействие на экономич. процессы происходящие в стране.
12. Социальная – относительная ликвидация и сглаживание неравенства в уровнях доходов населения по группам и м/д регионами за счет системы налогообложения.
13. Экологическая – охрана окр. среды и рациональное природопользование.
14. Контрольная – контроль за полнотой и своевременностью уплаты налогов.
15. Международная – интеграция в европейскую и мировую эк-ку через сближение нал. систем.

Типы  налоговой политики:

1. Пол-ка мах налогов – хар-ся принципом «Взять все, что можно», повышение налогов не сопровожэдается ростом доходов; применяется в экстренных ситуациях, при экономич. кризисе или при введении военных действий.
2. Пол-ка разумных налогов способствует развитию предпринимательства, но снижает объем соц. гарантий.
3. Третий тип предусматривает достаточно высокий уровень налогообложения при зничительной соц. защите населения. Эта пол-ка вызывает инфляцию, что явл-ся её недостатком. В развитых экономиках все 3 типа пол-к сочетаются.

Нал. стратегия – предусматривает долговременный курс гос-ва в обл. налогов и нацелена на решение крупномасштабных задач налогообложения.

Нал. тактика – направлена на решение задач конкретного периода.

Система нал. законодательства РФ. Законодательство РФ о налогах и сборах состоит из НКРФ и принятых в соответствии с ним фед-ых законов о нал. и сборах.

Нал система  представл собой совок-ть экономико-правовых отношений м/дуг ос-вом и хоз  суб, возникающих по поводу формирования доходной части гос бюджета, путем отчуждения части дохода собственника (по ср-вам сис-мы законодательно установленных налогов и сб, исчисление, уплата, поступление ктрых осущ-тся и контролируется по единой методологии налогообложения, разработанных в данном обществе).

В кач-ве элементов НС выступают: нал политика гос-ва; законодат база, на ктрой основана нал сис-ма; механизм установления и ввода в действие налогов; совокупность налогов; порядок распределения налогов по уровням бюдж сис-мы; сис-ма нал органов; формы и методы нал контроля.

     Нал сис-ма характеризуется совок-тью  экономич, соц, правовых, политич факторов.

К экономич факторам относятся: полная ставка налогообложения (ст совокупного налога) (это пок-ль предназначенный для измерения нал нагрузки. Он рассчитывается как отношение общей суммы нал платежей к величине добавленной ст-ти, полученной в процессе пр-ва и реал-ции тов, раб, и услуг); нал бремя (он рассчитывается как отношение общей суммы нал платежей к ВВП, и показывает какая часть произв-го обществом продукта перераспределения через гос бюджет); соотношение между прямыми и косвенными налогами; соотношение между налогами от внутренней и внешней торговли.

К факторам полдитич и правового хар-ра можно  отнести: распределение хоз ф-ций между фед центром, регионами, органами местного самоуправления; роль налогов в системе доходов гос-ва; контроль за деят-тью органов местного самоуправления со стороны фед центра.

      НК  устанавливает систему налогов  и сборов, а также общие принципы налогообложения и сборов в РФ, в том числе:

• виды налогов и сборов.
• основания возникновения и порядок исполнения обязанностей по уплате налогов и сборов.
• принципу установления, введения в действие и прекращения действия ранее введенных налогов субъектов РФ и местных налогов.
• права и обязанности налогопл-ов, нал. органов и др. участников отношений, регулируемых законодательством о налогах и сборах.
• формы и методы налогового контроля.
• ответственность за совершение нал. правонарушений.
• порядок обжалования актов нал. органов и действий их должностных лиц.

Законодательство субъектов РФ о налогах и сборах состоит из законов о налогах субъектов РФ, принятых в соответствии с НК.

Нормативные правовые актв муниц. образований о местных налогах и сборах принимаются представительными органами муниц-х образований в соответствии с НК.

 


57. Система нал. законодательства и налоговых органов РФ.

Законодательство  РФ о налогах и сборах состоит из НКРФ и принятых в соответствии с ним фед-ых законов о нал. и сборах.

НК устанавливает  систему налогов и сборов, а  также общие принципы налогообложения и сборов в РФ, в том числе:

• виды налогов и сборов.
• основания возникновения и порядок исполнения обязанностей по уплате налогов и сборов.
• принципу установления, введения в действие и прекращения действия ранее введенных налогов субъектов РФ и местных налогов.
• права и обязанности налогопл-ов, нал. органов и др. участников отношений, регулируемых законодательством о налогах и сборах.
• формы и методы налогового контроля.
• ответственность за совершение нал. правонарушений.
• порядок обжалования актов нал. органов и действий их должностных лиц.

Законодательство  субъектов РФ о налогах и сборах состоит из законов о налогах субъектов РФ, принятых в соответствии с НК.

Нормативные правовые актв муниц. образований о  местных налогах  и сборах принимаются представительными органами муниц-х образований в соответствии с НК.

Нал. органы составляют единую централизованную систему контроля за соблюдением законодательства о налогах и сборах, за правильностью исчисления, полнотой и своевременностью уплаты в бюдж-ю систему РФ налогов и сборов, а в случаях, предусмотренных законодательством РФ, за правильностью исчисления, полнотой и своевременностью уплаты в бюдж-ю систему РФ иных обязательных платежей.

В указанную  систему входят фед-ый орган исполнительной власти, уполномоченный по контролю и надзору в области налогов и сборов, и его территориальные орган.

Нал. органы действуют в пределах своей компетенции и в соот-и с зак-вом РФ.

Нал органы осущ. свои функции и взаимодействуют  с фед. органами исполнительной власти, органами исполнительной власти субъектов РФ, органами местного самоуправления и гос-ми внебюд-ми фондами посредством реализации полномочий, предусмотренных НК и иными нормат-ми правовыми актами РФ.

Участниками отношений, регулируемых законодательством о налогах и сборах, являются:

1) организации  и физические лица, признаваемые  налогоплательщиками или плательщиками сборов;

2) организации  и физические лица, признаваемые налоговыми агентами;

3) налоговые  органы (федеральный орган исполнительной  власти, уполномоченный по контролю и надзору в области налогов и сборов, и его территориальные органы);

4) таможенные  органы (федеральный орган исполнительной  власти, уполномоченный по контролю  и надзору в области таможенного дела, подчиненные ему таможенные органы Российской Федерации); 
 
 


58.     Формы и методы налогового контроля.

 Нал. контролем признается деятельность уполномоченных органов по контролю за соблюдением налогопл-ами, нал. агентами и плательщиками сборов законодательства о налогах и сборах в порядке, установленном НК.

 Осуществляют  нал. контроль налоговые, таможенные и  правоохранительные органы.

Нал. контроль –  важнейший элемент нал. механизма.

Целью нал. контроля явл-ся обеспечение правильности и своевр. уплаты, законно установленных, налогов и сборов.

Объектами нал. контроля явл-тся отношения связанные с исчислением и уплатой нал. и сб.

Этапы нал. контроля:

1. учет налогопл-ков
2. проведение нал. проверок и оформление их рез-тов
3. пр-во по делу о нал. правонарушении

В соответствии с временным критерием нал. контроль делится на след. виды:

1) предварительный  (уведомления ф.л.)

2) текущий (наблюдение, анализ)

3) последующий  (выездные проверки)

Преобладание  того или иного вида нал. контроля зависит от уровня развития нал. системы

Формы нал. контроля:

1. учет налогопл-ков
2. нал. проверка
3. ведение нал. органами оперативно-бух-ого учета
4. получение объяснений налогопл-ков и нал. агентов
5. осмотр тер-рий и помещений для получения дохода, прибыли

Учет налогопл-ков

К учету в  нал. органах подлежат все налогопл-ки: орг-ции и ф.л. Сведения о них  вкл. В единую автоматизированную систему обработки данных нал. службы (АСИС), а также в ед. гос. реестр налогопл-ков.

Формы нал. контроля:

• нал. проверки. (камеральные – проводятся по месту нахождения нал органа. Могут проводится по отношению всех н/п-ков. Осн цель: выявление ошибок при заполнении нал декларации. выездные – проводится по месту нахождения н/п. Для проведения необходимо решение рук-ля нал органа либо его заместителя. Предметы: первичные док-ты, ктрые могут показать соотв-вие заявленных сведений фактическим. В ходе выездной проверки должностные лица нал органов могут проводить: инвентаризацию им-ва; осмотр произв, складских, торговых и иных тер-рий, испол-мых для извлечения дохода; допрос свидетелей)
• объяснения налогопл-ов,
• объяснения нал. агентов и плательщиков сборов.
• проверки данных учета и отчетности.
• осмотры помещений и тер-рий, используемых для извлечения дохода.
 
 


59.    Налог на добавленную  стоимость.

Налогоплательщики организации; индивидуальные предприниматели; лица, признаваемые налогоплательщиками налога на добавленную стоимость  в связи с перемещением товаров через таможенную границу

     если  за три предшествующих последовательных календарных месяца сумма выручки от реализации товаров (работ, услуг) этих организаций или индивидуальных предпринимателей без учета налога не превысила в совокупности два миллиона рублей

Объект  налогообложения

1) реализация  товаров (работ, услуг) на территории  РФ,

2) передача  на территории РФ товаров (выполнение  работ, оказание услуг) для  собственных нужд

3) выполнение  строительно-монтажных работ для  собственного потребления;

4) ввоз товаров на таможенную территорию РФ.

Налоговая база при реализации налогоплательщиком товаров (работ, услуг) определяется как стоимость этих товаров (работ, услуг), исчисленная исходя из цен, с учетом акцизов (для подакцизных товаров) и без включения в них налога:

как стоимость  этих товаров (работ, услуг), исчисленная  исходя из цен реализации идентичных (а при их отсутствии - однородных) с учетом акцизов (для подакцизных товаров) и без включения в них налога.

как стоимость  выполненных работ, исчисленная  исходя из всех фактических расходов налогоплательщика на их выполнение, включая расходы реорганизованной (реорганизуемой) организации.

При ввозе  товаров на таможенную территорию Российской Федерации налоговая база определяется как сумма: таможенной стоимости этих товаров; подлежащей уплате таможенной пошлины ;подлежащих уплате акцизов (по подакцизным товарам).

Налоговый период устанавливается  как квартал.

Налоговые ставки

1. 0 процентов при реализации:1) товаров, вывезенных в таможенном режиме экспорта, 2) услуг по перевозке пассажиров и багажа при условии, что пункт отправления или пункт назначения пассажиров и багажа расположены за пределами территории Российской Федерации, 3) работ (услуг), выполняемых (оказываемых) непосредственно в космическом пространстве,

2. 10 процентов при реализации:1) основных продовольственных 2) нектрых товаров для детей: 3) периодических печатных изданий 4) нектрых медицинских товаров отечественного и зарубежного производства:

4. 18 процентов применяется во всех др случаях.

3. расчетные ставки, ктрые применяются в спец случаях – приполучении ден.ср-в, связанных с оплатой товаров работ услуг и частичноц оплатой в счет предстоящих поставок и в др.случаях – как процентное отношение налог.ставки (10 или 18%) к НБ, принятой за 100 и увеличенной на соответствующий размер налог.ставки.

Порядок исчисления налога

Сумма налога исчисляется как соответствующая  налоговой ставке процентная доля налоговой базы, а при раздельном учете - как сумма налога, полученная в результате сложения сумм налогов

Сумма налога, предъявляемая  продавцом покупателю

При реализации товаров (работ, услуг), передаче имущественных  прав налогоплательщик дополнительно  к цене (тарифу) реализуемых товаров (работ, услуг), передаваемых имущественных прав обязан предъявить к оплате покупателю этих товаров (работ, услуг), имущественных прав соответствующую сумму налога.

Налоговые вычеты

1) суммы  налога, предъявленные налогоплательщику  при приобретении товаров (работ, услуг)

2) суммы  налога, предъявленные продавцом  покупателю и уплаченные продавцом в бюджет при реализации товаров, в случае возврата этих товаров продавцу или отказа от них.

3) суммы  налога, предъявленные налогоплательщику  подрядными организациями при проведении ими СМР

4) суммы  налога, исчисленные налогоплательщиком с сумм оплаты, частичной оплаты, полученных в счет предстоящих поставок товаров (работ, услуг) и др.

Порядок и сроки уплаты налога в бюджет

Уплата  налога производится по итогам каждого  налогового периода исходя из фактической  реализации (передачи) товаров (выполнения, в том числе для собственных нужд, работ, оказания, в том числе для собственных нужд, услуг) за истекший налоговый период не позднее 20-го числа месяца, следующего за истекшим налоговым периодом (в нал орган нал декларацию в тот же срок). 


 


60.     Акцизы.

Налогоплательщики организации, ИП, лица, признаваемые налогоплательщиками в связи с перемещением товаров через таможенную границу РФ, определяемые в соответствии с Таможенным кодексом РФ.

Подакцизными  товарами признаются:

1) спирт  этиловый 2) спиртосодержащая с объемной долей этилового спирта более 9 процентов.3) алкогольная продукция с объемной долей этилового спирта более 1,5 процента, за исключением виноматериалов);4) пиво;5) табачная продукция;6) автомобили легковые и мотоциклы с мощностью двигателя свыше 112,5 кВт (150 л.с.);7) автомобильный бензин;8) дизельное топливо;9) моторные масла для дизельных и (или) карбюраторных (инжекторных) двигателей;10) прямогонный бензин.

Объектом  1) реализация на территории Российской Федерации лицами произведенных ими подакцизных товаров

2) продажа  лицами переданных им на основании приговоров или решений судов, арбитражных судов или других уполномоченных на то государственных органов конфискованных и (или) бесхозяйных подакцизных товаров 3) передача на территории Российской Федерации лицами произведенных ими подакцизных товаров для собственных нужд;4) ввоз подакцизных товаров на таможенную территорию Российской Федерации;5) ряд др. операций, связ с подакц тов

Определение налоговой Налоговая база определяется отдельно по каждому виду подакцизного товара.

1) как  объем реализованных (переданных) подакцизных товаров в натуральном выражении - по подакцизным товарам, в отношении которых установлены твердые (специфические) налоговые ставки (в абсолютной сумме на единицу измерения);2) как стоимость реализованных (переданных) подакцизных товаров - по подакцизным товарам, в отношении которых установлены адвалорные (в процентах) налоговые ставки;3) как стоимость переданных подакцизных товаров - по подакцизным товарам, в отношении которых установлены адвалорные (в процентах) налоговые ставки. 4) как объем реализованных (переданных в натуральном выражении для исчисления акциза при применении твердой (специфической) налоговой ставки и как расчетная стоимость реализованных (переданных) подакцизных товаров, исчисляемая исходя из максимальных розничных цен для исчисления акциза при применении адвалорной (в процентах) налоговой ставки - по подакцизным товарам, в отношении которых установлены комбинированные налоговые ставки, состоящие из твердой (специфической) и адвалорной (в процентах) налоговых ставок.

    При ввозе подакцизных товаров 1) по подакцизным  товарам, в отношении которых  установлены твердые (специфические) налоговые ставки (в абсолютной сумме на единицу измерения) - как объем ввозимых подакцизных товаров в натуральном выражении;2) по подакцизным товарам, в отношении которых установлены адвалорные (в процентах) налоговые ставки, как сумма:их таможенной стоимости;подлежащей уплате таможенной пошлины;3) по подакцизным товарам, в отношении которых установлены комбинированные налоговые ставки, состоящие из твердой (специфической) и адвалорной (в процентах) налоговых ставок, - как объем ввозимых подакцизных товаров в натуральном выражении для исчисления акциза при применении твердой (специфической) налоговой ставки и как расчетная стоимость ввозимых подакцизных товаров, исчисляемая исходя из максимальных розничных цен, для исчисления акциза при применении адвалорной (в процентах) налоговой ставки.

Налоговым периодом признается календарный месяц.

Налоговые ставки- устанавливаются твердые, адвалорные и комбинированные в зависим от ед измерения и года, в кот исчисляется акциз

Порядок исчисления акцизаСумма акциза по подакцизным товарам (в том числе при ввозе на территорию Российской Федерации), в отношении которых установлены твердые (специфические) налоговые ставки, исчисляется как произведение соответствующей налоговой ставки и налоговой базы,

Сумма акциза по подакцизным товарам (в  том числе ввозимым на территорию Российской Федерации), в отношении которых установлены адвалорные (в процентах) налоговые ставки, исчисляется как соответствующая налоговой ставке процентная доля налоговой базы, и комбинир - таже

Налоговые вычеты1) суммы акциза, предъявленные продавцами и уплаченные налогоплательщиком при приобретении подакцизных товаров либо уплаченные налогоплательщиком при ввозе подакцизных товаров на таможенную территорию Российской Федерации, 2) суммы акциза, уплаченные на территории Российской Федерации по спирту этиловому, произведенному из пищевого сырья, использованному для производства виноматериалов, в дальнейшем использованных для производства алкогольной продукции.3) суммы акциза, уплаченные налогоплательщиком, в случае возврата покупателем подакцизных товаров (в том числе возврата в течение гарантийного срока) или отказа от них.4) суммы акциза, начисленные при получении (оприходовании) денатурированного этилового спирта налогоплательщиком, имеющим свидетельство на производство неспиртосодержащей продукции, при использовании денатурированного этилового спирта для производства неспиртосодержащей продукции 5) суммы акциза, начисленные налогоплательщиком, имеющим свидетельство на производство прямогонного бензина, при реализации прямогонного бензина налогоплательщику, имеющему свидетельство на переработку прямогонного бензина

Сумма акциза, подлежащая уплате налогоплательщиком, определяется по итогам каждого налогового периода как уменьшенная на налоговые вычеты,

Если  сумма вычета больше суммы акциза, то акциз в этом нал периоде  не уплачивается.

Сроки и порядок уплаты акциза Уплата акциза производится исходя из фактической реализации (передачи) указанных товаров за истекший налоговый период равными долями не позднее 25-го числа месяца, следующего за отчетным месяцем, и не позднее 15-го числа второго месяца, следующего за отчетным месяцем.

Нал декларация подается не позднее 25-го числа мес, след за ист нал периодом.

 


61. Государственная  пошлина.

Государственная пошлина - сбор, взимаемый с лиц, при их обращении в государственные органы, органы местного самоуправления, иные органы и (или) к должностным лицам, которые уполномочены в соответствии с законодательными актами РФ, законодательными актами субъектов РФ и нормативными правовыми актами органов местного самоуправления, за совершением в отношении этих лиц юридически значимых действий, предусмотренных настоящей главой, за исключением действий, совершаемых консульскими учреждениями РФ.

Плательщики гос. пошлины – организации и физ. лица если они:

1) обращаются за совершением юридически  значимых действий, предусмотренных  настоящей главой;

2) выступают ответчиками в судах  общей юрисдикции, арбитражных судах  или по делам, рассматриваемым  мировыми судьями, и если при  этом решение суда принято не в их пользу и истец освобожден от уплаты государственной пошлины в соответствии с настоящей главой.

Порядок и сроки уплаты государственной  пошлины:

1) при обращении в Конституционный  Суд РФ, в суды общей юрисдикции, арбитражные суды или к мировым судьям - до подачи запроса, ходатайства, заявления, искового заявления, жалобы (в том числе апелляционной, кассационной или надзорной);

2) в десятидневный срок со дня  вступления в законную силу  решения суда;

3) при обращении за совершением  нотариальных действий - до совершения нотариальных действий;

4) при обращении за выдачей документов (их дубликатов) - до выдачи документов (их дубликатов);

5) при обращении за проставлением  апостиля - до проставления апостиля;

5.1) при обращении за ежегодным  подтверждением регистрации судна в Российском международном реестре судов - не позднее 31 марта года, следующего за годом регистрации судна в указанном реестре или за последним годом, в котором было осуществлено такое подтверждение;

6) при обращении за совершением юридически значимых действий, - до подачи заявлений и (или) документов на совершение таких действий либо до подачи соответствующих документов.

Государственная пошлина не уплачивается плательщиком в случае внесения изменений в  выданный документ, направленных на исправление ошибок, допущенных по вине органа и (или) должностного лица, осуществившего выдачу документа, при совершении этим органом и (или) должностным лицом юридически значимого действия.

Государственная пошлина уплачивается по месту совершения юридически значимого действия в наличной или безналичной форме.

 


62.  Налог на  прибыль организаций.

Налогоплательщики: российские организации; иностранные организации, осуществляющие свою деятельность в РФ ч/з постоянные представительства и (или) получающие доходы от источников, находящихся на территории РФ.

Объект  налогообложения: прибыль, полученная налогоплательщиком. Прибылью признается: 1) для российских организаций - полученные дох, уменьшенные на величину произведенных расх 2) для иностранных организаций, осуществляющих свою деятельность в РФ ч/з постоянные представительства, - полученные ч/з эти постоянные представительства дох, уменьшенные на величину произведенных этими постоянными представительствами расх; 3) для иных иностранных организаций - дох, полученные от источников в РФ.

Порядок определения доходов. К доходам  относятся:1) дох от реализации товаров, работ, услуг и имущ-х прав 2) внереализационные доходы

При определении  доходов из них исключаются суммы  нал, предъявленные н/плательщиком покупателю товаров, работ, услуг и имущественных прав (НДС т акцизы).

      К расходам относятся обоснованные и  документально подтвержденные затраты н/плательщика. Расходы в зависимости от их характера, а также условий осуществления и направлений деятельности налогоплательщика подразделяются на: 1) расходы, связанные с производством и реализацией, 2)внереализационные расходы. Расходы, 3) суммы начисленной амортизации (Амортизируемым имуществом признается имущество со сроком полезного использования более 12 месяцев и первоначальной стоимостью более 20 000 рублей). 4) прочие расходы. К внереализационным расходам относятся: р на содержание переданного по договору аренды имущества, расходы в виде %-ов по долговым обязательствам, расходы на организацию выпуска собственных ценных бумаг, судебные расходы и арбитражные сборы и др.

Налоговая база: денежное выражение прибыли.

При определении  налоговой базы прибыль, подлежащая налогообложению, определяется нарастающим итогом с начала налогового периода. В случае, если в отчетном (налоговом) периоде налогоплательщиком получен убыток, то в данном нал периоде налоговая база признается равной нулю. Н/плательщики, понесшие убыток (убытки) в предыдущем налоговом периоде или в предыдущих налоговых периодах, вправе уменьшить налоговую базу текущего налогового периода на всю сумму полученного ими убытка или на часть этой суммы (перенести убыток на будущее). Налогоплательщик вправе осуществлять перенос убытка на будущее в течение десяти лет, следующих за тем налоговым периодом, в котором получен этот убыток

Налоговые ставки: устанавливается в размере 20 %. При этом: 2%, зачисляется в фед. бюджет; исчисленная по нал. ст. в размере 18 %, зачисляется в бюджеты суб-в РФ. Нал. ст. налога, подлежащего зачислению в бюджеты субъектов Российской Федерации, может быть понижена, но не ниже 13,5 процента. 2. Нал. ст.на дох. иност. орг-ций, не связанные с деят-тью в РФ ч/з пост. представ-во:1 20 процентов - со всех доходов;2 10 процентов - от использ-я, содерж-я или сдачи в аренду судов, самолетов или др. подвижных

транспорт. ср-в или контейнеров в связи  с осущ-нием м/народ. перевозок. 3. по доходам, полученным в виде дивидендов: 1) 9% - по доходам, полученным в виде див-дов от росс. и иност. орг-ций росс. орг-циями; 2) 15 % - по дох., полученным в виде див-дов от росс. орг-ций иностр. орг-циями. 4. по операциям с отдел. видами долговых об-в:1) 15 % – по Д в виде % по гос и мун ц б эмитированным после 1 янв 2007; 2) 9 % – по Д в виде % по мун ЦБ эмитированным на срок не менее 3-х лет до 1 янв 2007; 3) 0 % – по Д в виде % по гос и мун облигациям эмитиров до 20 янв 1997.

Нал. период (кал. год). Отчет. период 1-й кв, полугодие и 9 мес. кал. года. Если  исчисляются ежемесячные ав. пл. исходя из фактически полученной прибыли отч.мес. признаются месяц, два месяца, три месяца и так далее до окончания кал. года.

Порядок исчисления налога и  авансовых платежей: налог определяется как соответствующая налоговой ставке процентная доля налоговой базы. По итогам каждого отчетного (налогового) периода, налогоплательщики исчисляют сумму авансового платежа, исходя из ставки налога и прибыли, подлежащей налогообложению, рассчитанной нарастающим итогом с начала налогового периода до окончания отчетного (налогового) периода. В течение отчетного периода налогоплательщики исчисляют сумму ежемесячного авансового платежа.

Сроки и порядок уплаты налога: налог, подлежащий уплате по истечении нал периода, уплачивается не позднее срока, установленного для подачи нал декларации – 28 марта года, след за истекшим нал периодом.Авансовые платежи по итогам отчетного периода уплачивается не позднее 28 календ дней со дня окончания соответствующего отчетного периода. Ежемесячные авансовые платежи уплачиваются не позднее 28 числа каждого месяца в течение отчетного периода.

 


63.    Упрощенная  система налогообложения. №140-ФЗ глав 26

Применение  УСН предполагает: -для организаций - освобождение от обязанности по уплате налога на прибыль организаций, налога на имущество организаций, ЕСН, НДС. Для ИП – НДФЛ, ЕСН НДС и имущ ФЛ

Орг-ция  имеет право перейти на УСН, если по итогам 9 мес того года, в котором орг-ция подает заявление о переходе на УСН, доходы не превысили 15 млн. рублей. Не вправе применять упрощенную систему налогообложения:1) орг-ции, имеющие филиалы и (или) представительства;2) банки;3) страховщики;4) негос пенсионные фонды 14) организации, в которых доля участия других организаций составляет более 25 процентов. 15) организации и индивидуальные предприниматели, средняя численность работников которых за налоговый (отчетный) период превышает 100 человек;16) организации, у которых остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов, превышает 100 млн. рублей. 17) бюджетные учреждения;18) иностранные организации.

Объектом: доходы и доходы, уменьшенные на величину расходов Выбор объекта налогообложения осуществляется самим налогоплательщиком( доходы от реализации – выр от реал-ции тов,раб,услуг;- внереализационные доходы – от долевого участия в др орг-циях, в виде полож курсовой разницы, от сдачи им-ва в аренду и тд) При определении объекта налогообложения налогоплательщик уменьшает полученные доходы на следующие расходы:1) расходы на приобретение, сооружение и изготовление основных средств, а также на достройку, дооборудование, реконструкцию, модернизацию и техническое перевооружение основных средств 2) расходы на приобретение нематериальных активов, а также создание нематериальных активов самим налогоплательщиком 3) расходы на ремонт основных средств (в том числе арендованных);4) арендные (в том числе лизинговые) платежи за арендуемое (в том числе принятое в лизинг) имущество;5) материальные расходы;6) расходы на оплату труда, выплату пособий по временной нетрудоспособности в соответствии с законодательством Российской Федерации;10) расходы на обеспечение пожарной безопасности налогоплательщика в соответствии с законодательством Российской Федерации, расходы на услуги по охране имущества, обслуживанию охранно-пожарной сигнализации, расходы на приобретение услуг пожарной охраны и иных услуг охранной деятельности;13) расходы на командировки, 22) суммы налогов и сборов, и тд

Налоговая базаЕсли об Д – ден выражение Д. Если об Д-Р – ден выражение Д-РДоходы, полученные в натуральной форме, учитываются по рыночным ценам.При определении налоговой базы доходы и расходы определяются нарастающим итогом с начала налогового периода. Н/п, который применяет в качестве объекта налогообложения доходы, уменьшенные на величину расходов, уплачивает минимальный налог. Сумма мин налога исчисляется за нал период в размере 1 % налоговой базы, которой являются доходы.

Налоговый период кал год. Отчетный период 1квартал, полугодие и 9 мес кал года

Налоговые ставки В случае, доходы (патент)-6 %, доходы, уменьшенные на величину расходов- 15 %.

Порядок исчисления и уплаты налогаНалог исчисляется как соотв-ющая нал ст процентная доля нал базы. Сумма налога по итогам нал периода определяется н/п самостоятельно.Налог, подлежащий уплате по истечении нал периода, уплачивается орг-циями не позднее 31 марта, а ИП – 30 апреля года, след за истекшим нал периодом. Ав пл по налогу уплачиваются не позднее 25-го числа первого мес, следующего за истекшим отч периодом.

Нал декларация по итогам нал периода представляются н/п-орг-циями не позднее 31 марта года, след за истекшим нал периодом. Нал декларации по итогам отч периода представляются не позднее 25 кал дн со дн окончания соотв-ющего отч периода. Н/п - ИП по истечении нал периода представляют нал декларации в нал органы по месту своего жительства не позднее 30 апреля года, следующего за истекшим нал периодом. Нал декларации по итогам отч периода представляются не позднее 25 дн со дн окончания соотв-ющего отч периода. 


   64.  Единый налог на  вмененный доход.

Система вводиться в действие норм.-правовыми  актами органов мест.самоупр-я в  отношении след. видов деят-ти:

• оказание бытовых услуг
• ветеринарные услуги
• ремонт, тех. обслуживание, мойка трансп. ср-в
• услуги автостоянки
• перевозка пассажиров и грузов (не более 20 трансп. ср-в)
• розничная торговля (стационарная, нестац., площадь торг.зала не более 150 м²)
• услуги обществ. питания (без зала, с залом обслуж-ния, площадь не более 150 м²)
• наружная реклама на рекламных конструкциях и транспортных ср-вах
• услуги по временному размещению и проживанию (площадь не более 500 м²)
• передача во врем. владение торговых мест и объектов обществ. питания
• оказание услуг по передаче во врем. владение земел. участков для размещения объектов торговой сети и обществ. питания.

Не применяется, если деят-ть осущ-ся в рамках простого товарищества и если орг-ция/ИП перешли  на ЕСХН.

На  уплату ЕНВД не переводятся:

• если средне-списочная числ-ть более 100 чел
• если доля участия др. орг-ций более 25%
• ИП, перешедшие на УСН на основе патента и др.

Если  у лица, примен. ЕНВД, произойдет превыш-е  выше указ. усл-й (по числе-ти и по доле участия), они утрачивают право на применение ЕНВД и уплач-ют налоги в соотв. с общим нал. режимом.

Переход орг-ций и ИП на ЕНВД при соблюдении установленных условий является обязательным.

Применение  ЕНВД предусм. освобождение (см. УСН).

Налогопл-ки – орг-ции и ИП, осущ. на территории муниц.образования деят-ть, облагаемую ЕНВД. Обязаны встать на учет в нал.органы по месту осущ-я деят-ти и по месту нахождения орг-ции (жительства, ИП).

Объект  обложения- вмененный доход –  потенциально возможный доход налогопл-ка = базовая доходность * физ.показатель * корректир.коэфф-ты.

К1 –  индекс дефлятор.

К2 –  опр-ся расчетным путем, д/учитывать  особенности деят-ти.

Нал.период – квартал.

Нал.ставка – 15%.

Сумма единого налога уменьшается на сумму  страх.взносов и сумму пособий  по врем. нетрудосп-ти, но не более 50%.

65. Транспортный налог.

Налогопл. - лица, на которых зарегистрированы ТС, признаваемые объектом налогообложения.

Объект автомобили, мотоциклы, мотороллеры, автобусы и другие самоходные машины и механизмы на пневматическом и гусеничном ходу, самолеты, вертолеты, теплоходы, яхты, парусные суда, катера, снегоходы, мотосани, моторные лодки, гидроциклы, несамоходные (буксируемые суда) и другие водные и воздушные транспортные средства, зарегистрированные в установленном порядке. 2) Не являются объектом налогообложения:а) весельные лодки, а также моторные лодки с двигателем мощностью не свыше 5 лошадиных сил;б) автомобили легковые, специально оборудованные для использования инвалидами, а также автомобили легковые с мощностью двигателя до 100 лошадиных сил (до 73,55 кВт), полученные (приобретенные) через органы социальной защиты населения в установленном законом порядке;в) промысловые морские и речные суда;г) ТС, находящиеся в розыске и тд

Налоговая база определяется:  -  в отношении ТС, имеющих двигатели  - как мощность двигателя транспортного средства в лошадиных силах;  -  в отношении воздушных ТС, для которых определяется тяга реактивного двигателя, - как паспортная статическая тяга реактивного двигателя (суммарная паспортная статическая тяга всех реактивных двигателей) воздушного транспортного средства на взлетном режиме в земных условиях в килограммах силы;-  в отношении водных несамоходных (буксируемых) ТС, для которых определяется валовая вместимость, - как валовая вместимость в регистровых тоннах;-  в отношении иных водных и воздушных ТС - как единица ТС.

Налоговый период кал год. Отчетный период для орг-ций 1-й кв-л, 2-й кв., 3-й кв.

 Налоговые ставки устанавливаются законами суб-в рф в зав-ти от мощности двигателя, тяги реактивного двигателя или валовой вместимости ТС, категории

Налоговые ставки могут быть увеличены (уменьшены) законами субъектов РФ, но не более чем в пять раз.

Порядок исчисления суммы налога и сумм ав пл по налогу

1) Н/п,  являющиеся орг-циями, исчисляют  сумму налога и сумму ав  пл по налогу самостоятельно. Сумма налога, подлежащая уплате н/п, являющимися ф л, исчисляется нал органами на основании сведений, которые представляются в нале органы органами, осущ-щими гос-ную рег-цию ТС на тер-рии РФ. 2) Сумма налога, подлежащая уплате в бюджет по итогам нал периода, исчисляется в отношении каждого ТС  как произведение соответствующей нал базы и нал ст.

Льготы по уплате налога: Законом 1) ВОВ, ветераны труда и инвалиды всех категорий в отношении следующих категорий транспортных средств:- легковые автомобили с мощностью двигателя до 100 л.с. (73,55 кВт) включительно; - легковые автомобили, с момента выпуска которых до 1-го числа налогового периода прошло 7 лет и более, с мощностью двигателя свыше 100 л.с. до 125 л.с. (свыше 73,55 кВт до 91,94 кВт) включительно; - мотоциклы и мотороллеры с мощностью двигателя до 40 л.с. (29,42 кВт) включительно;- катера, моторные лодки или другие водные транспортные средства с мощностью двигателя до 100 л.с. (73,55 кВт) включительно.2) Граждане, получающие трудовую пенсию по старости, в отношении одного транспортного средства по выбору, уплачивают налог в размере 20% от установленных налоговых ставок.

Порядок и сроки уплаты налога и авансовых платежей по налогу Уплата налога и ав пл по налогу производится н/п по месту нахождения ТС. В течение нал периода н/п, явл-щиеся орг-циями, уплачивают ав пл по налогу. По истечении нал периода н/п, являющиеся орг-циями, уплачивают сумму налога. Н/п, являющиеся ф л, уплачивают налог на основании нал уведомления, направляемого нал органом.

Нал декларации по налогу представляются н/п не позднее 1 февраля года, след за истекшим нал периодом. Нал расчеты по ав пл по налогу представляются н/п в течение нал периода не позднее последнего числа мес, следо за истекшим отч периодом. По Закону Ирк обл налог, подлежащий уплате по итогам нал периода (за вычетом сумм, уплаченных в виде ав пл), уплачивается н/п, являющимися орг-циями, не позднее 5 фев года, след за истекшим нал периодом; а ф л – не позднее 1 апр года, след за истекшим нал периодом. 


 


66. Налог на имущество организаций.

российск  организации; иностранные организации, осуществляющие деятельность в Российской Федерации через постоянные представительства и (или) имеющие в собственности недвижимое имущество на территории Российской Федерации, на континентальном шельфе РФ и в исключительной экономической зоне РФ.

Объект  для российских движимое и недвижимое имущество, учитываемое на балансе организации в качестве объектов основных средств, для иностранных организаций, осуществляющих деятельность в Российской Федерации через постоянные представительства, признается движимое и недвижимое имущество, относящееся к объектам основных средств, для иностранных организаций, не осуществляющих деятельности в Российской Федерации через постоянные представительства, признается находящееся на территории Российской Федерации недвижимое имущество, принадлежащее указанным иностранным организациям на праве собственности.

Налоговая база определяется как среднегодовая стоимость имущества(опред как частное от деления суммы получ в результ сложения величин остат стоимости имущ на 1 число кажд месс и послед число, на число месяцев в нал период, увелич на единицу) При определении налоговой базы имущество, признаваемое объектом налогообложения, учитывается по его остаточной стоимости.

В отношении  объектов недвижимого имущества  иностранных организаций, не осуществляющих деятельности в Российской Федерации через постоянные представительства, а также в отношении объектов недвижимого имущества иностранных организаций, не относящихся к деятельности данных организаций в Российской Федерации через постоянные представительства, признается инвентаризационная стоимость указанных объектов по данным органов технической инвентаризации.

Налоговым периодом год. первый квартал, полугодие и девять месяцев календарного года. Законодательный (представительный) орган субъекта Российской Федерации при установлении налога вправе не устанавливать отчетные периоды.

Налоговая ставка устанавливаются законами субъектов РФ и не могут превышать 2,2 процента. По Ирк обл установлена ст 2,2%.Допускается установление дифференцированных налоговых ставок в зависимости от категорий налогоплательщиков и (или) имущества, признаваемого объектом налогообложения.

Налоговые льготы 1) организации и учреждения уголовно-исполнительной системы - в отношении имущества, используемого для осуществления возложенных на них функций;2) религиозные организации - в отношении имущества, используемого ими для осуществления религиозной деятельности;3) общероссийские общественные организации инвалидов (в том числе созданные как союзы общественных организаций инвалидов), среди членов которых инвалиды и их законные представители составляют не менее 80 процентов, - в отношении имущества, используемого ими для осуществления их уставной деятельности; 4) организации, основным видом деятельности которых является производство фармацевтической продукции;5) организации - в отношении объектов, признаваемых памятниками истории и культуры федерального значения в установленном законодательством Российской Федерации порядке;

      По  Ирк обл освобождаются от налогообложения: органы гос вл и орг местного самоупр, бюдж учреждения финансируемые из областного и местного бюджета, религиозные  орг-ции, орг-ции в отношении обл авто дорог общего пользования и мун авто дорог.

Порядок исчисления суммы  налога Сумма налога исчисляется по итогам налогового периода как произведение соответствующей налоговой ставки и налоговой базы, определенной за налоговый период. Сумма налога, подлежащая уплате в бюджет по итогам налогового периода, определяется как разница между суммой налога и суммами авансовых платежей по налогу, исчисленных в течение налогового периода. Сумма авансового платежа по налогу исчисляется по итогам каждого отчетного периода в размере 1/4 произведения соответствующей налоговой ставки и средней стоимости имущества, определенной за отчетный период. Сумма авансового платежа по налогу в отношении объектов недвижимого имущества иностранных организаций исчисляется по истечении отчетного периода как 1/4 инвентаризационной стоимости объекта недвижимого имущества по состоянию на 1 января года, являющегося налоговым периодом, умноженная на соответствующую налоговую ставку.

Порядок и сроки уплаты налога Декларация  предоставляется не позднее 30 марта года следующего за истекшим налоговым периодом. Расчеты по авансовым платежам не позднее 30 календарных дней следующих за отчетным периодом. 30.04., 30.07., 30.10..

 


67. Земельный налог.

организации и физические лица, обладающие земельными участками на праве собственности, праве постоянного (бессрочного) пользования или праве пожизненного наследуемого владения.

Объект  земельные участки, расположенные в пределах муниципального образования

Не признаются объектом налогообложения:1) земельные участки, изъятые из оборота в соответствии с законодательством Российской Федерации;2) земельные участки, ограниченные в обороте в соответствии с законодательством Российской Федерации, которые заняты особо ценными объектами культурного наследия народов Российской Федерации, объектами, включенными в Список всемирного наследия, историко-культурными заповедниками, объектами археологического наследия;3) земельные участки, ограниченные в обороте в соответствии с законодательством Российской Федерации, предоставленные для обеспечения обороны, безопасности и таможенных нужд;4) земельные участки из состава земель лесного фонда;5) земельные участки, ограниченные в обороте в соответствии с законодательством Российской Федерации, занятые находящимися в государственной собственности водными объектами в составе водного фонда.

Налоговая база определяется как кадастровая стоимость земельных участков, признаваемых объектом налогообложения.Налоговая база уменьшается на не облагаемую налогом сумму в размере 10 000 рублей на одного налогоплательщика на территории одного муниципального образования в отношении земельного участка, находящегося в собственности, постоянном (бессрочном) пользовании или пожизненном наследуемом владении следующих категорий налогоплательщиков:1) Героев Советского Союза, Героев Российской Федерации, полных кавалеров ордена Славы;2) инвалидов, имеющих III степень ограничения способности к трудовой деятельности, а также лиц, которые имеют I и II группу инвалидности, установленную до 1 января 2004 года без вынесения заключения о степени ограничения способности к трудовой деятельности;3) инвалидов с детства;4) ветеранов и инвалидов Великой Отечественной войны, а также ветеранов и инвалидов боевых действий; и т.д

Если  размер не облагаемой налогом суммы  превышает размер налоговой базы, определенной в отношении земельного участка, налоговая база принимается равной нулю.

В соответствии с положением о земельном налоге в г. Братске установлены налоговые льготы. Налоговая база, уменьшенная на не облагаемую налогом сумму в размере 10000 рублей на одного плательщика на территории г. Братска, в отношении земельного участка, находящегося в собственности, постоянном пользовании или пожизненного наследуемом владении отдельных категорий налогоплательщиков, дополнительно уменьшается на 500000 рублей для следующих категорий:- героев Советского Союза, героев Российской Федерации, полных кавалеров орденов Славы;- инвалидов III группы, а также I и II группы, установленную до 1 января 2004 года;

- инвалидов  с детства;- ветеранов и инвалидов  Великой Отечественной Войны;

Налоговым периодом признается календарный год. Отчетными квартал, 6 месяцев и 9 месяцев календарного года.

Налоговые ставки В соответствии с положением о земельном налоге в г. Братске установлены налоговые ставки:

а) 0,1 процент  в отношении земельных участков:

- используемых  под обработку целлюлозно-бумажного  производства, а также предоставленных для ведения личного подсобного хозяйства, садоводства, огородничества и животноводства;

- занятых  кооперативными и индивидуальными гаражами;

б) 0,3 процента в отношении земельных участков, отнесенных к землям сельскохозяйственного назначения или к землям в составе зон сельскохозяйственного использования и используемых для сельскохозяйственного производства, занятых жилищным фондом и обработкой инженерной инфраструктуры жилищно-коммунального комплекса, предоставленных для жилищного строительства;

в) 1,5 процента в отношении прочих земельных участков.

Налоговые льготы1) организации и учреждения уголовно-исполнительной системы Министерства юстиции Российской Федерации - в отношении земельных участков, предоставленных для непосредственного выполнения возложенных на эти организации и учреждения функций;2) организации - в отношении земельных участков, занятых государственными автомобильными дорогами общего пользования;4) религиозные организации - в отношении принадлежащих им земельных участков, на которых расположены здания, строения и сооружения религиозного и благотворительного назначения;5) общероссийские общественные организации инвалидов (в том числе созданные как союзы общественных организаций инвалидов), среди членов которых инвалиды и их законные представители составляют не менее 80 процентов, - в отношении земельных участков, используемых ими для осуществления уставной деятельности;

Порядок исчисления налогаСумма налога исчисляется по истечении налогового периода как соответствующая налоговой ставке процентная доля налоговой базы.Сумма ав пл по налогу, подлежащая уплате налогоплательщиком - ф л, уплачивающим налог на основании налогового уведомления, исчисляется как произведение соответствующей налоговой базы и установленной доли налоговой ставки в размере, не превышающем 1/2 налоговой ставки, в случае установления одного авансового платежа, и 1/3 налоговой ставки в случае установления двух авансовых платежей.

Н/п, в  отношении которых отчетный период определен как кв, исчисляют суммы ав пл по налогу по истечении 1,2,3 квартала текущего налогового периода как 1/4 соответствующей налоговой ставки процентной доли кадастровой стоимости земельного участка по состоянию на 1 января года, являющегося налоговым периодом.

Порядок и сроки уплаты Н/п – орг и ф л, явл ИП, уплачивают ав пл и представляют Расчеты сумм по авансовым платежам по налогу представляются налогоплательщиками в течение налогового периода не позднее последнего числа месяца, следующего за истекшим отчетным периодом.

Налоговые декларации по налогу представляются налогоплательщиками не позднее 1 февраля  года, следующего за истекшим налоговым  периодом.

 


    68.     Налог на доходы  физических лиц.

Налогопл-ки – физ. лица, являющиеся налоговыми резидентами РФ, а также физ. лица, получающие доходы от источников, в РФ, не являющиеся налоговыми резидентами РФ.  К доходам от источников в РФ относятся:1) дивиденды и %%, полученные от российской организации, 2) страховые выплаты при наступлении страхового случая; 3) доходы, полученные от использования в РФ авторских или иных смежных прав; 4) доходы, полученные от сдачи в аренду или иного использования имущества, находящегося в РФ; 5) пенсии, пособия, стипендии и иные аналогичные выплаты, полученные налогопл-ком в соответствии с действующим российским законодательством или полученные от иностранной организации в связи с деятельностью ее обособленного подразделения в РФ.

К доходам, полученным от источников за пределами  РФ, относятся: 1) дивиденды и %%, получ. от иностранной организации, 2) страховые выплаты при наступлении страхового случая, полученные от иностранной организации; 3) доходы от использования за пределами РФ авторских или иных смежных прав; 4) доходы, полученные от сдачи в аренду или иного использования имущ-ва, находящегося за пределами РФ;6) вознаграждение за выполнение трудовых или иных обязанностей, выполненную работу, оказанную услугу, совершение действия за пределами РФ.

Объектом  налогообложения признается доход:1) от источников в РФ и (или) от источников за пределами РФ - для физ. лиц, являющихся налоговыми резидентами РФ; 2) от источников в РФ - для физ. лиц, не являющихся налоговыми резидентами

Налоговая база все доходы налогопл-ка, полученные им как в денежной, так и в натуральной формах, а также доходы в виде материальной выгоды. Для доходов, в отнош. которых предусмотрена налоговая ставка 13% налоговая база определяется как денежное выражение таких доходов, уменьшенных на сумму нал. вычетов.

Налоговым периодом признается календарный год.

Доходы, не подлежащие налогообложению (освобождаемые от налогообложения):

1) гос. пособия, за исключением пособий по временной нетрудоспособности (включая пособие по уходу за больным ребенком), 2) пенсии 3) вознаграждения донорам 4) алименты, получаемые налогопл-ками;5) суммы единовременной материальной помощи, 6) стипендии 7) суммы оплаты труда и другие суммы в ин. валюте, 8) доходы членов крестьянского (фермерского) хозяйства, 9) призы в денежной и (или) натуральной формах; 10) доходы, не превышающие 4000 рублей за нал период в виде ст-ти подарков, ст-ти призов, суммы мат помощи,

Стандартные налоговые вычеты

1) в  размере 3000 рублей за каждый  месяц нал. периода распространяется на следующие категории налогопл-ков (лиц, получивших инвалидность вследствие катастрофы на Чернобыльской АЭС, инвалидов ВОВ; инвалидов из числа военнослужащих, ставших инвалидами I, II и III групп

2) в  размере 500 рублей за каждый  месяц нал. периода распространяется на следующие категории налогопл-ков (Героев Советского Союза и Героев РФ, участников ВОВ, инвалидов с детства, а также инвалидов I и II групп)

3) в  размере 400 рублей за каждый  месяц нал. периода распространяется на те категории налогопл-ков, которые не перечислены в подпунктах 1 - 2 и действует до месяца, в котором их доход, исчисленный нарастающим итогом с начала налогового периода превысил 40 000 рублей.

4) в  размере 1000 рублей за каждый  месяц нал. периода распространяется на:каждого ребенка у налогопл-ков- действует до месяца, в котором доход налогопл-ков, исчисленный нарастающим итогом с начала налогового периода превысил 280 000 рублей.

Социальные  налоговые вычеты

1) в  сумме доходов, перечисляемых  налогопл-ком на благотворительные цели - в размере фактически произведенных расходов, но не более 25 % суммы дохода, полученного в налоговом периоде;

2) в  сумме, уплаченной налогопл-ком в нал. периоде за свое обучение в образовательных учреждениях, - в размере фактически произведенных расходов на обучение, но не более 50 т. руб. на каждого ребенка в общей сумме на обоих родителей (опекуна или попечителя).

3) в  сумме, уплаченной налогопл-ком в нал. периоде за услуги по лечению, - в размере фактически произведенных расх., но не более 50000 руб.

4) в  сумме уплаченных налогопл-ком в нал. периоде пенсионных взносов - в размере фактически произведенных расходов, но не более 50000 руб.

Имущественные налоговые вычеты

1) в  суммах, полученных налогопл-ком в нал. периоде от продажи жилых домов, квартир, комнат, включая приватизированные жилые помещения, дач, садовых домиков или земельных участков и долей в указанном имуществе, находившихся в собственности налогопл-ка менее трех лет, но не превышающих в целом 1 000 000 руб., а также в суммах, полученных в налоговом периоде от продажи иного имущества, находившегося в собственности налогопл-ка менее трех лет, но не превышающих 125 000 рублей.

2) в  сумме, израсходованной налогопл-ком на новое строительство либо приобретение

Профессиональные  налоговые вычеты

1) ИП, нотариусы,  занимающиеся частной практикой,  адвокаты, учредившие адвокатские кабинеты - в сумме фактически произведенных ими и документально подтвержденных расходов, непосредственно связанных с извлечением доходов.

2) налогоплательщики,  получающие доходы от выполнения  работ (оказания услуг) по договорам гражданско-правового характера, - в сумме фактически произведенных ими и документально подтвержденных расходов, непосредственно связанных с выполнением этих работ (оказанием услуг);

3) налогоплательщики,  получающие авторские права

Налоговые ставки

1. 35 % - облагается стоимость выигрышей призов стоимостью > 2000 руб., полученных на мероприятиях в целях рекламы; материальная выгода от экономии на %
2. 30 % - доходы нерезидентов;
3. 9 % - доходы от долевого участия (дивиденды);
4. 13 % - остальные доходы
5. Налоговая ставка устанавливается в размере 9 % в отношении доходов в виде процентов по облигациям с ипотечным покрытием, эмитированным до 1 января 2007 года,

   Порядок исчисления суммы налога ИП

   Общая сумма налога, подлежащая уплате, исчисляется  с учетом сумм налога, удержанных налоговыми агентами, а также сумм авансовых платежей фактически уплаченных сумм налога, подлежащая уплате в соотв. с налоговой декларацией уплачивается по месту учета не позднее 15 июля след. года.

   Исчисление  суммы авансовых платежей производится налоговым органом. Они уплачиваются на основании налоговых уведомлений:

      за  январь – июнь не позднее 15 июля текущего года;

      за  июль – сентябрь – не позднее 15 октября  текущего года;

      за  октябрь – декабрь – не позднее 15 января следующего года.

   По  итогам налогового периода декларация предоставляется в срок до 30 апреля.

 


69.   Налог на имущество  физических лиц.

Налогопл-ки – физ. лица - собственники имущества, признаваемого объектом налогообложения.

Если  имущество, признаваемое объектом налогообложения, находится в общей долевой собственности нескольких физ. лиц, налогопл-ком в отношении этого имущества признается каждое из этих физ. лиц соразмерно его доле в этом имуществе. Если имущество, признаваемое объектом налогообложения, находится в общей совместной собственности нескольких физ. лиц, они несут равную ответственность по исполнению налогового обязательства. При этом плательщиком налога может быть одно из этих лиц, определяемое по соглашению между ними.

Объектами жилые дома, квартиры, дачи, гаражи и иные строения, помещения и сооружения;

Налоговая база – суммарная инвентаризационная ст-ть

Ставки  налога – устан-ются нормативными правовыми актами представительных органов местного самоуправления в зависимости от суммарной инвентаризационной стоимости. Представительные органы местного самоуправления могут определять дифференциацию ставок в установленных пределах в зависимости от суммарной инвентаризационной стоимости, типа использования и по иным критериям.

Решением  г. Братска установлены след нал  ст в зависимости от суммарной инвентариз ст-ти и типа испол-ния им-ва: Жилые помещения ст-тью до 300000 руб-0,1% (норма до 0,1%); от 300000 до 500000 руб – 0,1% (норма от 0,1 до 0,3%); свыше500000 р – 0,3% (норма от 0,3 до 2%);Прочее им-во ст-тью до 300000 р – 0,1%, от 300000 до 500000 р – 0,3%, свыше 500000 р – 2%.

Льготы  по налогам- Герои Советского Союза и Герои РФ, - инвалиды I и II групп, инвалиды с детства;- участники гражданской и ВОВ, - лица, получающие льготы в соответствии с Законом РСФСР "О социальной защите граждан, подвергшихся воздействию радиации вследствие катастрофы на Чернобыльской АЭС", - военнослужащие, а также граждане, уволенные с военной службы по достижении предельного возраста пребывания на военной службе, состоянию здоровья - члены семей военнослужащих, потерявших кормильца.

Помимо  льгот, предусм фед закон-вом, налог  на им-во ф.л не уплачивается: 1. гражданами, получающими пенсию по случаю потери кормильца; 2. многодетными семьями со среднедушевым дох, не превышающим величины установленного на н тек года прожиточного минимума; 3) с жилых и хоз строений и сооружений, расположенных на участках в садово-огороднических и дачных неком объединениях граждан. 1. и 2. могут воспользоваться льготой только по жилым помещениям.

Порядок исчисл-я и уплаты нал. Исчисл-е налогов производится нал. органами.

Налог на строения, помещения и сооружения исчисляется на основании данных об их инвентаризационной стоимости по состоянию на 1 января каждого года. Органы, осуществляющие регистрацию прав на недвижимое имущество и сделок с ним, а также органы технической инвентаризации обязаны ежегодно до 1 марта представлять в налоговый орган сведения, необходимые для исчисления налогов, по состоянию на 1 января текущего года.

Платежные извещения об уплате налога вручаются плательщикам налоговыми органами ежегодно не позднее 1 августа.

 Уплата  налога производится владельцами равными долями в два срока - не позднее 15 сентября и 15 ноября.

70. Понятие рынка ценных бумаг.

 РЦБ – это совокупность эк. отношений, связанных с выпуском и обращением ЦБ м-/ его участниками. Цель функц-ния ЦБ – аккумулирование временно свободных ден. средств и ресурсов РЦБ сущ., для того чтобы обеспеч-ть сделки купли-продажи ЦБ. Объект РЦБ – ЦБ.

 Основные  задачи РЦБ:

 1. привлечение  временно свободных ден. средств инвестора;

 2. направление  инвестиционных ресурсов перспективной отрасли экономики;

 3. обслуживание  гос-ого долга;

 4. перераспределение  прав собственности на средство производства.

 Второстепенные  задачи РЦБ:

 1. создание  положительного имиджа компании

 2. оптимизация  фин. потока эмитента

 3. создание  дополнительных рабочих мест

 - обеспечение  возврата ден. ср-в вложенных  инвесторами.

 Особенности РЦБ:

 1. рынок  любого товара и РЦБ имеют  разные объекты и объемы

 2. по  способу образования рынка. ЦБ  выпускается в обращение.

 3. кол-во  стадий обращения товара ограничено, ЦБ нет.

 4. скорость  обращения ЦБ – важнейший показатель ее качества.

 Общая особенность: в ряде случаев ЦБ выступает как платежно-расчетное средство.

 Функции РЦБ:

 1. общие рыночные фун-ии:

 - коммерческая (в целях получения прибыли)

 - ценообразующая (обеспечение пр-сса складирования рыночных цен, их движение и прогноз-ие);

 - информационная

 - регулирующая (должно сущ-ть правило торговли).

 2. специфические фун-ии:

 - перераспределительная  (вкл. передов сбережений от населения либо от непроизводственной в производительную сферу, финансирование дефицита гос. бюджета на не инфляционной основе);

 - фун-ия  защиты (страхования от риска)  или фун-ия хеджирования (страхование срочных сделок от возможного изменения цены при заключении сделок на длит. срок.

 Классификация РЦБ:

 1. по виду эмитента: - рынок гос-ых ЦБ; - рынок корпоративных ЦБ.

 2. по способу регулирования  : - организованный рынок; - неорганизованный рынок (участники договариваются сами м/у собой).

 3. по хар-ру поставки ЦБ: - кассовый рынок (спотовый) – рынок немедленного исполнения заключения сделок (до 2 дней); - срочный рынок – рынок со срочным исполнением сделок.

 4. в зависимости  от стадии обращения  ЦБ:

 - первич. рынок – рынок, обеспеч. выпуск ЦБ в обращение. Гл. участники: эмитенты в лице корпорации, правит-ство и мун. органы, инвесторы. Осн. операции: эмиссия (выпуск), опр-ие осн-ых форм размещения ЦБ (андеррайтинг – первая сделка в сфере обращения).

 -вторичный  рынок обеспеч. условия для покупки, продажи и проведения др. операций с ЦБ, после первичного размещения. Г. участники: гос-во, АО, фондовые центры, граждане и др. хоз-ые субъекты.

 5. В зависимости  от типа торговли: - традиционный рынок (биржа); - компьютеризированный рынок.

 6. В зависимости  от места: - биржевой рынок; - внебиржевой рынок, на котором осущ-ся операции с незарегистрированными на бирже ценностями.

71.  Ценные бумаги. Их  свойства и классификация.

 ЦБ  – (по гр. кодексу РФ) – это док-т, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осущ-ие и передача которых возможна только при его предъявлении.

 ЦБ  – это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и имеющие собственную материальную форму.

 Требования, предъявляемые к  ЦБ:

 1. обращаемость – способность покупаться и продаваться.

 2. доступность – способность ЦБ быть объектом гражданских отношений.

 3. стандартность

 4. серийность – возможность выпуска одного класса, серии

 5. документальность

 6. регулируемость и признание гос-ом

 7. рыночность

 8. ликвидность – способность быть быстро проданным

 9. риск

 10. обязательность исполнения.

 Функции ЦБ:

 1. перераспределение  ден. ср-в м/у отраслями и  сферами экономики, м/у населением и гос-ом, м/у территориями, странами.

 2. предоставление  опр-ых, дополнительных прав ее владельцу.

 3. обеспечение  получения дохода капитала и возврат самого капитала.

 Свойства  ЦБ:

 1. возможность  обмена на деньги

 2. использование  в расчетах

 3.  использование как предмета залога

 4. хранение  в течение ряда лет и бессрочно

 5. возможность передаваться по наследству.

 Классификация ЦБ:

 1. Основные ЦБ – в основе которых лежат имущ.права на какой-либо актив

 А) первичные  ЦБ: акции; облигации; векселя; закладные; чеки; коносамент;  банковский сертификат.

 Б) вторичные  ЦБ - бумаги, которые выписываются на основе первичных ЦБ:

 - варранты  на акции; депозитарные расписки; подписные права на акции

 - стрипы;  облигации под закладные ЦБ.

 Это ЦБ в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив.

 2. Производственные  ЦБ - бездокументарная форма выражения им. права, возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ЦБ биржевого актива.

 А) опцион: американский; европейский; валютный; фондовый; процентный.

 Б) фьючерсный контракт: краткосрочные; долгосрочные; на индексы фондового рынка; валютные.

 В) форвардный контракт.

 Классификационные признаки ЦБ:

 1 Временной признак:

 1.1 срок существования (а) срочные: краткоср, среднеср, долгоср; б) бессрочные); 1.2 происхождение (а) первичные; б) вторичные);

 2 Пространственный признак:

 2.1 форма  существования (а бумажные; б)  безбумажные);

 2.2 национал. принадлежность (а отечественные; б) иностранные);

 3 Рыноч. признак:

 3.1 тип использ-я (а инвестиционный; б) неинвестиц-ый);

 3.2 порядок владения (а) именные; б) предъявительские; в) ордерные);

 3.3 форма выпуска (а эмиссионные; б) неэмиссионные);

 3.4 форма собст-ти (а) госуд-ые; б) негосуд-ые);

 3.5 хар-р обращаемости (а) рыночные; б) нерыночные);

 3.6 уровень риска (а) рисковые; б) малорисковые; в) безрисковые);

 3.7 наличие дохода (а доходные; б)бездоходные);

 3.8 форма вложения ср-в (а долговые; б)долевые);

 3.9 эконом сущность (акции, облигации, векселя, чеки и т д.).

 


  72. Характеристика  государственных ценных бумаг.

 Важнейшей частью фондового рынка выступает  сектор ГЦБ, т.е.долговых обязательств фед.правительства. Возникновение ГЦБ связано с развитием экономич.функций гос-ва, для реализации кот. была создана система гос.финансов. Бюджет государства как правило дефицитен, а дефицит может быть покрыт за счет кредитов, полученных от ЦБРФ, либо за счет ден.эмиссии, что нежелательно поскольку ведет к инфляции или к выпуску долговых обязательств гос-ва. Выпуск долговых обязательств ведет к образованию гос.долга.

 Гос-ый долг – это общая сумма задолженности гос-ва по непогашенным займам и невыплаченным процентам по ним. Обслуживание гос.долга производится ЦБРФ и его учреждениями.

 Особенности госуд. ЦБ:

 1. явл-ся  обязательством, гарантирующим возвращение  в опр-ую дату суммы, внесенной при выпуске ЦБ

 2. гарантирует  выплату регулярного фиксированного процента за пользование привлеченными средствами.

 Цели  гос. ЦБ: 1) финансирование дефицита гос. бюджета; 2) регулирование .экон.активности; 3) погашение внешнего долга; 4) финансирование целевых гос.программ в области жилищного строительства, соц.обеспечения и т.д.; 5) устранение кассовых разрывов бюджета.

 Классиф. гос. ЦБ:

 1 По виду эмитентов:

 - ЦБ  фед-ого правительства;

 - региональные  ЦБ;

 - ЦБ  гос. учреждений;

 - ЦБ  которым придан статус государственных.

 2 По форме обращаемости:

 - рыночные ЦБ (могут свободно перепродаваться после их первичного размещения);

 - нерыночные  ЦБ. (не перепродаются на вторичном рынке).

 3. по сроку обращения:

 - краткосрочные;

 - долгосрочные;

 - среднесрочные.

 4. По способу выплаты доходов:

 - процентные  ЦБ – фиксированные, плавающие и ступенчатые % ые ставки;

 - индексируемые  облигации – номинальная стоимость  возрастает на индексе инфляции;

 - дисконтные;

 - выигрышные;

 - комбинированные  (доход за счет комбинации вышеперечисл. способов). 
 
 
 
 
 
 


 Виды  гос.ц.б.

Эмитент	Срок  обращения
	Краткосрочные	Среднесрочные	Долгосрочные
Фед.органы власти	Госуд.кр/срочные  бескупонные облигации (ГКО) Казначейские  обяз-ва (КО)	Облигации Фед.займа (ОФЗ) Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ)	Госуд.долгосрочные облигации (ГДО)
Муницип. органы власти	Муниц..кр/срочные  бескупонные облигации (МКО) Муницип. векселя	Муниц.среднесрочные  облигации Муниц.жилищные сертификаты

 


 ГКО – выпускаются с 1993г., гл.задача –  финансирование дефицита гос.бюджета  по минимально возможной цене. Срок обращаемости до 1 года, номинал устанвл.Мин.финансов от 10 руб.

 КО  – выпущены в 1994г. в связи с  ростом задолженности гос-ва предприятиям разл.отраслей и форм собственности.

 ОФЗ- выпускаются с 1995г., срок обращения  свыше 1 года, номинал -1000 руб.,эмитент – Мин.финансов.

 ОВВЗ  – с 1993г., валюта – доллары США, номинал 1000$, 10000$, 100 000$, купонная ставка 3%.

 ГДО – с 1991г., срок обращаемости 30 лет, номинал 100 000 руб., куп.доход 15%.

 МКО – держатели свободно продают  их и покупают на биржевом и внебиржевом рынке. По окончании срока облигации погашаются эмитентом по их нарицательной стоимости.

   Мун.жилищные сертификаты  - именные  ц.б., номинированные в кв.м   жилой площади.

 


  73. Первичный рынок  ценных бумаг и  его характеристика.

 Первичный рынок ценных бумаг – это место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ЦБ. Целью первич. рынка является организация первичного выпуска ценных бумаг и их размещение. К задачам первичного рынка относятся:

• Привлечение временно свободных ресурсов;
• Активизация финансового рынка;
• Снижение темпов инфляции.

      Первичный рынок выполняет следующие функции:

• Организация выпуска ценных бумаг;
• Размещение ценных бумаг;
• Учет ценных бумаг;
• Поддержание баланса спроса и предложения.

 Основные  субъекты первич. рынка – это эмитенты и инвесторы. Активными участниками этого рынка являются инвестиционные фонды и финансовые компании, а также посредники (фирмы, агентства). Активно работают на первичном рынке коммерческие банки.

 К основным операциям  рынка ценных бумаг относятся:

• Эмиссия;
• Определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг;
• Определение рыночной стоимости ценных бумаг;
• Оценка инвестиционного риска;
• Государственная регистрация выпуска;
• Размещение ценных бумаг;
• Регистрация отчета об итогах выпуска;
• Назначение реестродержателя;
• Хранение.

 ТО, на первичном рынке происходит распределение  свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отросли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок ценных бумаг является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления инвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты. Покупателями ценных бумаг могут являться индивидуальные и институциональные инвесторы. В развитых странах на рынке ценных бумаг преобладают институциальные инвесторы.

 Размещение  ценных бумаг на первичном рынке  осуществляется в двух формах:

 1. путем  прямого обращения к инвесторам;2. через посредников.

 Особенность рынка развитых стран - размещение ЦБ через посредников, роль которых выполняют инвестиционные банки. Инвестиционные банки совместно с компанией эмитентов определяют условия эмиссии, начиная с суммы капитала и кончая сроками и способами размещения ЦБ и осуществляют их непосредственное размещение. 


74. Фондовая биржа как участник рынка ценных бумаг.

 Фондовая  биржа – участник рынка ц.б., кот.организует куплю-продажу ц.б., т.е.способствует заключению гражданско-правовых сделок с ними. Биржа явл.некоммерческой орг-цией, и ее равноправными членами могут быть только проф.участники рынка ц.б. Основная цель деятельности ФБ – создание и развитие организованного рынка через единую систему торгов. Согласно ФЗ «О рынке ценных бумаг» фонд.биржа не может совмещать деят-сть по организации торговли ц.б. с др.видами проф.деятельности, за искл.депозитарной и клиринговой.

 К признакам  классич.ФБ относятся: наличие фиксированного места торговли, процедура отбора наилучших ц.б. отвечающих опред.требованиям, установление биржевых котировок, надзор за членами биржи.

Основные  участник ФБ:

1. Брокеры.  По договору поручения они  действуют в качестве поверенных, т.е. заключ. Сделку от имени клиента и за его счет. По договору комиссии брокеры заключают сделку от своего имени, но за счет клиента.

2. Дилеры. Они покупают –продают ЦБ от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи. Дилером по российск. Законодательству может быть только юридическое лицо.

Функции ФБ:- Обеспечивает условия для совершения сделок купли-продажи ЦБ - проводит оценку качества ЦБ на соответствие требованиям биржи - обеспечивает информацией участников биржевых операций

 Задачи  фондовой биржи.

 1. Предоставление  места для торговли. Устанавливает  требования для всех участников  торгов вести себя в соответствии с твердыми правилами.

 2. Установление  равновесной биржевой цены. Для  распространения информации о котировках цен и сделках фондовой биржи используют СМИ.

 3. Перераспределение  временно-свободных денежных средств.  На бирже осуществляется перепродажа  ЦБ, т.е. передача прав собственности.

 4. Обеспечение  гласности, открытости биржевых  торгов. Фондовая биржа дает гарантии на то, что уч-ки торгов могут иметь достаточную и достовер. информацию для формирования собственных суждений о доходности принадлежащих им ЦБ.

 5. Обеспечение  арбитража. Арбитраж на фондовой бирже-механизм для беспристрастного разрешения спора.

 6. Обеспечение  гарантий использования сделок, заключенных в биржевом зале.

 7. Разработка  этических стандартов, кодекса поведения  участников биржевой торговли.

 Основные  виды деятельности ФБ: брокерская, дилерская, по управлению ЦБ, клиринговая, депозитарная, по ведению реестров владельцев ЦБ, по организации торговли ЦБ.

 Органы  управления ФБ делятся на общественную и стационарную структуры.  Элементами общественной стр-ры явл. общее собрание биржи – высший законодат. орган управления и выборные органы – биржевой совет (необходим для оперативного упр. биржей) и ревизионная комиссия (осущ. контроль за фин-хоз деят-ю биржи). В стацион. стр-ру биржи входят исполнительные и специализированные подразделения, в компетенции которых ведение хоз.биржевой деят-сти. Исполнит.подразделения – это аппарат биржи, кот.готовит и проводит биржевый торг. Спец.подразд. – это коммерч.орг-ции, такие как расчетная палата, депозитарий, и комиссии (арбитражная, котировальная, по приему в члены биржи и т.д.). 


75. Профессиональные  участки рынка  ценных бумаг.

 Профессиональные  участники РЦБ – юр. л. в том числе организации, а также физ.лица, зарегистрированные в качестве ИП и специализирующиеся на оказании услуг всем участникам фондового рынка.

 К профессиональным относят  след.виды деят-сти:

 1. Брокерская деят-ть – это совершение гражданско-правовых сделок с ЦБ. Брокер – лицо, действующее за счет клиента  на основе договора поручения или комиссии. Брокером может быть и ф.л. Для деят-ти на РЦБ брокеры должны отвечать требованиям: 1) иметь в штате специалистов у кот., есть квалификационные аттестаты 2) обладать установленным миним. собств. капиталом, необходимым для матер-ой ответственности перед инвесторами 3) располагать разработанной системой учета и отчетности, отражающей операции с ЦБ.

 Функции брокера:

 1. совершение  гражданско-правовых сделок с  ЦБ. 2. обеспечение хранения и   отдельный учет ЦБ клиента  в соотв. с требованиями Федеральной Комиссии ЦБ. 3. Информационная, методическая, правовая, аналитическая, консультационная 4. доведение до клиента всей информации, включая информ., о существующих рисках.

 2. Дилерская деят-ть – совершение сделок капли-продажи ЦБ от своего имени и за свой счет, путем публичного объявления ценной покупки или продажи опр-ых ЦБ с обязательством покупки или продажи этих ЦБ по объявленным ценам. Дилер – юр. лицо, соверш-ее сделки купли-продажи ЦБ от своего имени за свой счет на основе публичного объявления их котировок. Может быть только юр. лицо.

 Функции дилера:

 1. обеспечение  инф-ии о выпуске ЦБ, их курсов  и качестве

 2. действует  как агент, выполняя поручение клиента

 3. следит  за состоянием РЦБ

 4. дает  импульс развитию РЦБ, сводя  покупателей и продавцов.

 3. Управляющие компании - деят-ть по управл-ию ЦБ, осуществляют юр .л. или ИП от своего имени за вознаграждение в течение опред-го срока доверит-ого управления, переданным ему во владение и принадлежащим другому лицу в интересах этого лица.

 Функции управляющих компаний:

 1. обеспечивать  лучшие результаты от управл. ЦБ клиентов.

 2. Более  низкие затраты, связанные с  операциями на фондовом рынке  за счет масштабов своей деят-ти.

 3. эффект-ть  операций за счет единовременной  работы в разных секторах рынка.

 4. Клиринговая деят-ть  – деят-ть по опр-ию взаимных обязательств и их зачетам, по поставкам ЦБ и расчетам по ним.

 Виды  клиринга:

 А) частный – это учет взаимных обязательств двух сторон без участия третьей стороны и осущ-ся операторами фондовой биржи.

 Б) централизованный – это учет обязательств более двух сторон.

 5. депозитарная деят-ть – это предоставление услуг по хранению сертификатов ЦБ, учету и переходу прав на ЦБ. Депозитарий только юр. лицо, требует получение лицензии.

 Виды  депозитария:

 1. кастодиальный (клиентский) – обслуживает частных инвесторов, не осущ-их брокерскую или дилерскую деят-ть.

 2. расчетный – обслуживает участников орг-ых рынков.

 Клиент  депозитария – депонент.

 Особенность деят-ти проф.участников РЦБ состоит  в том, что она требует лицензирования со стороны гос-ва. Лицензии выдаются Фед.комиссией по РЦБ или уполномоченными ею орг-циями.

76. Виды ценных бумаг  и их характеристика.

 Ценная  бумага – права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и имеющие собственную материальную форму. По ГК – ц.б. – документ с соблюдением установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

 Ценные  бумаги делятся на две большие  группы:

1. основные ц.б. – представляющие имущ.права на к-л.актив:
2. – первичные – основаны на активах (акции, облигации, векселя, чеки, коносамент, банк.сертификат);
3. – вторичные – выпускаются на основе первичных (варранты на акции, депозитарные расписки, подписные права на акции, стрипы);
4. 2) производные ц.б. – бездокументарная форма выражения имущ.права, возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ц.б.биржевого актива:
5. – опцион (американский, европейский, валютный, фондовый, процентный)
6. – фьючерсный контракт (кр/срочные, д/срочные, валютные, на индексы фондового рынка).

 1)Акция – эмиссионная ц.б. закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть его имущества, остающегося после его ликвидации.

 Особенности акций:

 1. право  голоса в обмен на вложенный в акции капитал

 2. прирост  капитала связанный с возможным ростом цены акции на рынке

 3. доп-ые  скидки и льготы

 4. право  преимущественного приобретения  вновь выпущенных акций

 5. право  на часть имущества АО после  его ликвидации

 В зависимости  от объема прав акции могут быть:

 Обыкновенная  – ц.б., предоставляющая ее владельцу право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса АО всем вопросам его компетенции на получение дивидендов, а также имущества АО в случае его ликвидации. Привилегированная акция – акция предоставляющая ее владельцу привилегированное право на получение дивидендов, но не дающая ему право голоса на собрании акционеров.

 Кумулятивные  привилегированные  акции – при их выпуске предусматривается, что не выплаченный или не полностью выплаченный дивиденд по ним накапливается и выплачивается в последствии.

 Конвертируемые  привилегированные  акции – могут обмениваться на обыкновенные акции данного общества или привилегированные. Условия конверсии разрабатываются при подготовке выпуска указанных акций.

 2)Облигация – эмиссионная ц.б. закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента на облигации в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости или иного имущества.

 Виды  облигаций:

 1. гос-ые долговые облигации  (ГДО) – именные документарные облигации, сроком обращения 30 лет, с постоянной %-ой ставкой 15% годовых. Выпускаются 1991 г.

 2. облигации внутр-его валютного займа (ОВВЗ) – форма – предъявительская облигация с купоном. Купонная облигация – вырезанный талон с указанной на нем цифрой купонной ставки. Эмитент – Минфин. Выпускается с 1993 г.

 3. гос-ые краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) – гл. задача: финансирование дефицита го. бюджета по минимально возможной низкой цене. Эмитент – Минфин. Выпускается с 1993 г.

 4. облигации фед. займа (ОГСЗ) – выпущены в 1995 г. имеют документарную форму в виде облигации на предъявление с %-ым доходом. Эмитент – Минфин.

 5. облигации золотого займа (ОЗЗ) – гос-ые облигации, погашаемые золотом (золотые сертификаты). Цель выпуска – пополнение гос. запасов драг. Металлами. Владельцы физ. и юр. лица; форма – документарная.

 3)Вексель – ц.б. составленная по установленной законом форме удостоверяющей безусловное денежное долговое одностороннее обязательство векселедателя уплатить по наступлению срока опр-ую сумму денег векселедержателю.

 Свойства  векселя: денежная ликвидность, односторонность, формальность, передаваемость.

 Виды:

 1. простой (соло-вексель) – безусловное обязательство векселедателя уплатить опр-ую сумму денег предъявителю векселя или лицу, обозначенному в векселе ч/з установленный срок или по требованию.

 2. переводной (тратта) – векселедатель (трассант) предлагает произвести платеж векселеприобретателю (ремитенту) третьему лицу (трассату). Трассат не несет никакой ответственности по векселю до его принятия

 4)Чек  – ц.б., содержащая ни чем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Чекодатель – юр. лицо, имеющее ден. средства в банке, которыми он в праве распоряжаться путем выставления денег. Чекодержатель – юр. лицо в пользу которого выдан чек.

 Реквизиты чека:

 1. наименование  «чек» включенное

 2. поручение  плательщику выплатить опр-ую  ден. сумму

 3. наименование  плательщика и указание счета,  с которого производится платеж

 4. указание  валюты платежа

 5. указание  даты и места составления чека

 6. подпись  лица выписывающего чек – чекодатель.

5) Банковские сертификаты  – письменное свид-во банка о вкладе ден.ср-в, удостоверяющее право владельца на получение в установленный срок суммы вкладов и процентов по нему.

Виды:

- депозитный  сертификат – подтверждает наличие в банке капиталов опред.орг-ции (только для юр.лиц).. Носит кратко-средне срочный хар-р (1-5 лет).

- сберегательный  сертификат – удостоверяет сумму  вклада, внесенного в банк физ.лицами.

6) Коносамент – док стандартной формы, принятый в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет погрузку, перевозку и право  на получение грузов.

Формы: на предъявителя, именной, ордерный.  


77.Эмиссия ценных бумаг. Этапы эмиссии ценных бумаг.

 Эмиссия ЦБ – это установленная законодательством последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ЦБ. Эмитентами ЦБ выступают юридические лица, органы исполнительной власти и местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ЦБ по реализации закрепленных в них прав.

 Этапы эмиссии:

 1. принятие  эмитентом решения о выпуске ЦБ

 2.утверждение  решения о выпуске ЭЦБ

 3 государственная  регистрация выпуска ЭЦБ

 4. размещение  ЭЦБ

 5. государственная  регистрация отчета об итогах выпуска ЦБ

 Для регистрации эмиссионных ЦБ эмитент  обязан представить такие документы: заявление на регистрацию; решение о выпуске ЦБ; проспект эмиссии; копии учредительных документов.

 Решение о выпуске содержит:

 1. наименование  эмитента, его юр. адрес

 2. дата принятия решения о выпуске ЦБ на основании протокола

 3. наименование  уполномоченного органа эмитента  принявшего решение о выпуске

 4. вид  эмиссионных ЦБ

 5. отметка  о гос. регистрации и гос.  регистрационный номер ЦБ

 6. права  владельца закрепленные ЦБ

 7. обязательства эмитента обеспечить права владельца при соблюдении владельцем порядка осущ-ия этих прав

 8. указание  кол-ва ЦБ в данном выпуске

 9. указание  категорий типа и др. признаков выпуска ЦБ

 Гос. Регистрацию эмиссии осущ-ет фед. орган исполнительной власти по рынку ЦБ. После регистрации осуществляется выпуск проспектов эмиссии. Он должен содержать: 1. краткие сведения о лицах, входящих в состав органов управл. эмитентов, а так же об аудиторе, оценщике и финансовом консультанте. 2. краткие сведения об объеме, сроках, порядке и условиях размещения эмиссионных ЦБ. 3. сведения о финансово-хоз. Деят-ти эмитентов. 4. полные сведения об акционерах. 5. бух. Отчетность эмитента и т.д. Гос. Регистрация отчетов об итогах выпуска соверш-ся не позднее 30 дн. после завершения размещения.

 Недобросовестная  эмиссия – это действия выражающиеся в нарушении процедуры эмиссии, которые явл-ся основанием для отказа регистрирующим органам гос. регистрации выпуска ЭЦБ, признание выпуска не состоявшимся или приостановления эмиссии ЦБ. Сведения передаются регистрирующим органам в фед. органы в течение 7 дней.

 Причины, по которым может  считаться несостоявшейся эмиссия:

 1. нарушение  эмитентом в ходе эмиссии требований законодательства

 2. обнаружение  в док-ах недостоверной инф-ии.

 Все издержки связанные с признанием ЦБ не действительными относятся на счет эмитента.

 


78. Производные финансовые  инструменты.

 Производственные  фин. инструменты  – договор м/у двумя сторонами о купле-продаже в будущем какого-либо актива по зафиксированной в момент заключения сделки цене.

 Особенности произ-ых инструментов:

 1. их  цена базируется на цене лежащего  в их основе биржевого актива  в качестве кот. могут выступать др. ЦБ.

 2. внешняя  форма обращения аналогична отражению основных ЦБ

 3. более  ограниченный временный период существования по сравнению с периодом жизни исходного актива.

 4. позволяет  получить прибыль при минимальных  инвестициях по сравнению с другими активами.

 Функции произ-ых фин. инструментов:

 1. ЦБ – это титул собственности на имущество или отданы в займы капитал. Срочный сертификат – это только обязательства поставить или купить в будущем базисные активы.

 2. ЦБ  необходима для мобилизации ден.  ср-в.  Ф- ция срочного рынка  – хеджирование ценных рисков и согласование будущих хоз. планов.

 3. ЦБ  приносит доход, срочный контракт не приносит ни дохода, ни процентов.

 Участниками срочных рынков явл.: хеджер (лицо, страхующее на срочном рынке свои финн.активы или рез-ты сделок,), спекулянт (лицо, кот.стремится получить прибыль за счет изменения цен не срочном рынке), арбитражер (лицо, извлекающее прибыль за счет одновременной купли-продажи одного и того же актива на разных рынках).

 Виды  производственных фин. инструментов:

 1. Фьючерсные контракты – соглашения, обязательные для выполнения, либо на принятие (покупку), либо на осущ-ие (продажу) поставки базового инструмента по цене, оговоренной в данный момент для поставки в какое-то время в будущем. По окончании срока действия контракта должна произойти поставка, если за истекший срок не была заключена такая же противоположная сделка. Цена этого контракта зависит от размера процентов, которые могли быть начислены на исп-ые деньги до даты расчетов по истечению срока действий.

 Виды  фьючерсных контрактов:

 1. товарный

 2. финансовый: валютные фьючерсы (купля-продажа к-л.конвертируемой валюты), фондовые фьючерсы (купли-продажи акций), процентные (на изменение процентных ставок и на куплю-продажу облигаций); индексные (на изменение индексов фондового рынка).

 2. Опционные контракты (опцион) – дает своему покупателю (держателю) право, но не обязанность принять или осущ-ть поставку базового актива по заранее согласованной цене к заранее опр-ой дате или только в дату при оплате премии продавцу опциона. Если опцион закл-ся вне биржи, то условия согласовываются соответствующими сторонами для удовлетворения их потребностей.

 В зависимости  от сроков исполнения различают:

 Американский  – срок исполнения в любой день до истечения срока действия договора.

 Европейский – срок исполнения только в день истечения срока действия контракта.

 Виды  опциона:

 1. Опцион колл – дает право держателю купить или отказаться от покупки базисного актива.

 2. опцион пут – дает право держателю продать или отказаться от продажи базисного актива.

 Категории опционных контрактов:

 1. опцион  с выигрышем - прибыль

 2. опцион  с проигрышем – убыток

 3. без  выигрыша – нулевой результат.

 3. Форвардные контракты  – соглашения м/у сторонами о будущей поставке базисного актива, который закл-ся вне биржи и явл-ся договором с обязательным его исполнением. При заключении такого договора все условия согласовываются сторонами в момент заключения сделки. Цена (цена контракта) остается неизменной в теч.всего срока действия контракта.

 


79..Государственное  регулирование рынка  ценных бумаг.

 Регулирование рынка ЦБ – это приведение в порядок деят-ти на нем всех участников операций м/у ними со стороны орг-ий, уполномоченных обществом на эти действия.

 Виды  регулирования:

 1. внутреннее регулирование – предусматривает подчиненность деят-ти данной орг-ии, ее собственным нормативным док-ом, правилом, уставу.

 2. внешнее регулирование – подчиненность орг-ии нормативным актам гос-ва, других орг-ий, мировым соглашением.

 Цели  регулирования:

 1. поддержка  порядка на рынке, создание  нормативных условий для работы  всех участников

 2. защита  уч-ков от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или орг-ий,

 3. обеспечение  открытого и свободного процесса  ценообразования на ЦБ на основе спроса и предложения.

 4. создание  эффективного рынка на котором  всегда имеются стимулы для  предпринимательской деят-ти и на котором риск вознаграждается.

 5. создание  новых рынков. Поддержка нововведений и рыночных начинаний.

 6. воздействие  на рынок с целью достижения  общественных целей.

 7. защита  общественных интересов на рынке.

 Со  стороны гос-ва принимаются сл. меры:

 1. нормативно-правовое регулирование (создание законов)

 2. регистрация  выпуска эмиссии ЦБ

 3. лицензирование  субъектов рынка

 4. аттестация  специалистов

 5. страхование  инвесторов

 6. аудиторский  и рейтинговый контроль за  фин-ым состоянием эмитента

 7. контроль  за соблюдением действующего законодательства.

Регулирование РЦБ в России осуществляет Фед..комиссия по рыеку ценных бумаг, кот.обспечивает  реализацию и защиту прав инвесторов и свободу деят-сти участников рынка в рамках правил, предусмотренных  закон-нормативной базой.

 Фед. комиссия (ФК ЦБ) как фед. орган исполнительной власти проводит гос. политику в области  развития РЦБ, контролирует деят-ть эмитентов  и участников рынка и обеспечивает раскрытие инф-ии на рынке ЦБ.

 Направление деят-ти ФК ЦБ:

 1. разработка  осн-ых направлений развития российского рынка ЦБ

 2. лицензирование  и контроль за деят-тью профессиональных  участников рынка ЦБ, выдача разрешений на деят-ть само регулируемых орг-ий и надзор за их деят-тью, контроль за соблюдением эмитентами законодательных и иных правовых актив по ЦБ

 3. аттестация  руководителей и профессиональных  участников рынка ЦБ

 4. регистрация  выпусков и отчетов об итогах  выпуска и проспектов ЦБ

 5. обеспечение  раскрытия инф-ии на рынке

 6. разработка  законодательной и нормативной  базы, стандартов эмиссии и порядок регистрации выпуска эмиссионных ЦБ.

 Полномочия  ФКЦБ не распространяются на процедуру  эмиссии долговых обязательств Правит.РФ и ценных бумаг субъектов РФ. Это входит в ведение Мин.финансов.

 При ФКЦБ созданы консультационно-совещательные органы. Коллегия утверждает регламент работы экспертного совета, т.е. рассматривает вопросы межведомственного хар-ра. Экспертный совет проводит подготовку и предварительное рассмотрение вопросов , связанных с исполнением полномочий ФКЦБ, разрабатывает предложения по основным направлениям регулирования РЦБ. 


80..Портфель ценных бумаг.

 Портфель  ЦБ – это совокупность ЦБ принадлежащих юр. или физ. лицам, выступающая как целостный объект упр-ия. Смысл портфеля – улучшение инвестирования, т.е. совокупность ЦБ должна иметь такие инвестиционные качества, которые не допустимы с позиции отдельной ЦБ и достижимы только при их комбинации.

 Виды  портфелей:

 1. портфель роста, направлен на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в его состав инвестиционных ценностей. Ориентирован на акции, инвестиц.хар-кой которых явл.рост курсовой стимости. Цель – рост капитальной стоимости вместе с получением дивидендов.

 1.1 портфель агрессивного роста направлен на максимальный прирост капитала (входят акции молодых компаний)

 1.2 портфель консервативного роста в состав входят акции крупных предприятий. Состав портфеля остается стабильным и нацелен на сохранение капитала.

 1.3 портфель среднего роста это сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. Надежность портфеля обеспечивается ЦБ портфелей консервативного роста, а доходность обеспечивается ЦБ портфеля агрессивного роста.

 2. портфель дохода – ориентирован на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов. Входят акции, характеризующиеся умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивид-ми. Цель – получение соот-его уровня дохода, величина которого соот-ла бы минимальной степени риска приемлемого для консервативного инвестора.

 2.1 портфель регулярного дохода, формир-ся из высоконадежных ц.б, приносит средний доход при минимальном уровне риска

 2.2 портфель доходных бумаг состоит из высокодоходных облигаций корпораций и  ЦБ, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

 3. портфель ЦБ освобожденных от налога  содержит гос.долговые обязательства и предполагает сохранение капитала при высокой степени ликв-сти.

 4. портфель, состоящий из ЦБ различных отраслей промышленности – формируется на базе ц.б., выпущенных предприятиями разл.отраслей пром-сти или к-л.одной отрасли.

Инвестиционный  портфель — набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле — совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое.

Инвестиционный  портфель, состоящий из различных активов, называют диверсифицированным. Такой портфель обладает меньшей рисковостью по сравнению с отдельно взятой ценной бумагой той же прибыльности.

Инвестиционные  портфели можно разделить на агрессивные — формируемые из активов с высокой доходностью, и пассивные — структура которых совпадает со структурой рыночного индекса.

 


81..Роль  комплексного анализа  в управлении

 Анализ – разделение или расчленение предмета или явления на составные части (элементы) для изучения их как частей целого во всем многообразии связей и зависимости.

 2 условия становления  экономического анализа:

 1. удовлетворение  практической потребности;

 2. развитие  экономической науки в целом  и ее отдельных отраслей: балансоведение, бух. учет. статистика.

 Некоторые этапы становления экономического анализа:

 1. начало 20в. – появились специальные  книги, посвященные анализу баланса имеющие методическую направленность;

 2. 30гг 20в. – анализ как самостоятельная  дисциплина ВУЗов и становление  анализа как науки;

 3. послевоенное время – теоретическая основа анализа включается в практику управления на уровне предприятий;

 4. 60 гг. – уничтожение финансовой  природы анализа;

 5. настоящее  время – возрождение финансовой  составляющей анализа.

 Роль  ЭА в управлении:

 1. ЭА  как инструмент повышения эффективности деятельности.

 2. ЭА  как функция управления: контроль, организация, планирование, мотивация.

 АФХД  является важным элементом в системе  управления производством, действенным средством выявления внутрихозяйственных резервов, основой в разработке научно-обоснованных планах и управленческих решениях.

 Схема

 


82..Объект, предмет,  виды экономического анализа.

Анализ – разделение или расчленение предмета или явления на составные части (элементы) для изучения их как частей целого во всем многообразии связей и зависимости.

 Экономический анализ – способ познания хоз.процессов эк-го субъекта, основанный на разложении целого на составляющие эл-ты и изучение последних в их взаимосвязи путем синтеза, то есть объединения выделенных ранее частей объекта

 Объект  ЭА – результаты ФХД, представленные системой показателей в различных формах учета и отчетности.

 Предмет ЭА – причинно-следственные связи экономических явлений и процессов (разложение показателей на факторы, влияющие на них).

 Виды  ЭА:

 1. отраслевой

 1.1 отраслевой  анализ – методика которого  учитывает специфику отдельных  отраслей экономики.

 1.2 межотраслевой  анализ – является теоретической  и методической основой анализа во всех отраслях экономики.

 2. признак времени:

 2.1 предварительный  (прогнозный) – проводится до совершения ХО.

 - позволяет  оптимизировать управленческие  решения

 - неточность  такого анализа

 - нет  типовой формы и методов

 2.2 последующих  (ретроспективный) – проводится  после совершения ХО. Используется  для контроля выполнения, выявления резервов и объективной оценке деятельности. Последующий анализ делится на 2 подвида:

 2.2.1 Итоговый (заключительный) – проводится  за отчетный период времени (месяц, квартал, год)

 + 1. комплексный анализ; 2. разработанность  методик.

 - 1. выявленные резервы остались в прошлом.

 2.2.2 Оперативный (ситуационный) – проводится  сразу после совершения операций  или изменение ситуации за  короткие отрезки времени (смены, сутки).

 + 1. оперативность.

 - 1. отсутствие типовых форм; 2. используются  натуральные единицы измерения и неточность.

 3. Пространственный  признак

 3.1 внутрихозяйственный  анализ

 3.2 межхозяйственный  анализ

 4. Объект управления

 4.1 технико-экономический  анализ – изучение взаимодействия технических процессов и установление их влияния на экономические результаты деятельности предприятия.

 4.2 финансово-экономический  – изучение эффективности использования  финансовых ресурсов предприятия.

 4.3 управленческий  анализ – проводят все службы  предприятия для предоставления информации руководству.

 4.4 социально-экономический анализ

 4.5 экономико-статистический  анализ – изучение массовых  общественных явлений.

 4.6 маркетинговый  анализ

 5. Методика изучения  объектов

 5.1 анализ  сопоставимости

 5.2 факторный  анализ – выявление величины  влияния факторов (причин) на результат.

 5.3 диагностический  анализ – способ установления  характера нарушений нормального хода экономических процессов на основе типичных признаков характерных для данного нарушения.

 5.4 маржинальный  анализ 

 5.5 детерминированный  факторный анализ – применяется  для исследования функциональных  зависимостей между факторными  и результативными признаками.

 5.6 вероятностный  анализ – используется для  изучения неформализованных зависимостей.

 5.7 функционально-стоимостной анализ – метод минимизации затрат.

 6. Признак пользователей  результатов анализа

 6.1 внутренний  анализ

 6.2 внешний  анализ 


83.. Содержание, задачи и принципы экономического анализа

Экономический анализ – способ познания хоз.процессов эк-го субъекта, основанный на разложении целого на составляющие эл-ты и изучение последних в их взаимосвязи путем синтеза, то есть объединения выделенных ранее частей объекта.

Содержание  ЭА – комплексное изучение ФХД с целью:

 1. объективной  оценки достигнутых результатов.

 2. выявление  резервов повышения эффективности  деятельности.

 3. разработке  конкретных мероприятий по улучшению  деятельности.

 Основной  задачей ЭА в рыночных условиях являются выявление внутрипроизводственных резервов предприятия и выбор приоритетных направлений вложения собственных и заемных средств с целью повышения конкурентоспособности.

 Основные  принципы ЭА:

 1. государственный  подход.

 2. научность  – учет требований экономических  законов.

 3. комплексность  – охват всех сторон деятельности объекта и всестороннее изучение причинных зависимостей.

 4. системность  – представление каждого объекта  в виде сложной динамической системы, состоящей из взаимосвязанных элементов связанных с внешней средой.

 5. объективность,  конкретность, точность.

 6. действенность – необходимость практического использования результатов анализа.

 7.  плановость – систематическое  проведение анализа по плану.

 8. оперативность.

 9. демократизм  – участие в аналитической  деятельности как можно большего числа исполнителей.

 10. эффективность, экономичность.

 


84..Неформализованные  приемы экономического  анализа.

 1.1 Сравнение (сравнен факт показ с плано для выявлен отклон от плана; для выявл резерва; для обоснов плана)

 Формы сравнения:

 1. Сравнение  фактических показателей с плановыми показателями

 2. Сравнение  фактических показателей с показателями  прошлых периодов для выявления тенденций

 3. Сравнение  фактических показателей с показателями  аналогичных предприятий

 4. Сравнение  фактических показателей с нормативными  показателями.

 5. Сопоставление динамических элементов для изучения взаимосвязей показателей

 6. Сравнение  с лучшими (методами работы, подразделениями,  организациями и т.п.).

 7. Сопоставление  различных вариантов управленческих  решений, с целью выбора наиболее оптимального.

 Должны соблюдаться при сравнении условия сопоставления.

 1.Виды  сравнительного анализа.

 Горизонтальный  сравнительный анализ исп-ся для определения абсолютных или относительных отклонений фактического уровня показателей от базового уровня.

 Вертикальный  анализ – изучение структуры экономических явлений и процессов.

 Одномерный  сравнительный анализ сопоставление по одному или нескольким показателям одного объекта или нескольких объектов по одному показателю.

 Многомерный сравнительный анализ сопоставление результатов деятельности нескольких предприятий по широкому набору показателей.

 1.2 разработка и СП-ие систем показателей

 Классификация показателей:

 1. по содержанию

 - количественные  исп-ся для выражения абсолютных величин (суммируются во времени и пространстве). Единицы измерения натуральные и стоимостные (объем продукции, численность работников, Се и т.д.).

 - качественные показывают существенные особенности и свойства изучаемых объектов. Чаще относительные величины, суммировать не рекомендуется (рентабельность, производительность труда, фондоотдача).

 2. по назначению

 - общие (Се, прибыль)

 - специфические  (важность торфа, жирность молока и т.п.)

 3.по степени обобщения

 - обобщающие (среднегодовая выработка одного рабочего)

 - частные

 - вспомогательные  (косвенные)

 4. в зависимости от измерителей

 - стоимостные

 - натуральные (простые и составные: кг., шт., кв./ч., т/км.)

 - условно-натуральные  (погонный метр и т.п.)

 5.по характеру взаимосвязей

 - результативные  выступают в качестве объекта исследования, рассматриваются как следствие

 - факторные те, которые опр-ют поведение результативного показателя выступают в качестве причины.

 6. по способу формирования

 нормативные, плановые, учетные, оценочные (аналитические)

 1.3 Графический метод

 1. Гистограмма –  исп-ся для сравнения по периодам, для хар-ки уровня, для структуры.

 2. Секторная гистограмма – для отражения доли.

 3. Линейные графики – для хар-ки динамики

 4. Полосовая – для проведения каких-либо опросов.

 5. Пузырьковый график – для отражения времени, явлений. 


 1.4 Построение аналитических таблиц

 1.5 Детализация

 Детализация по признаку:

 А) по времени

 Б) по месту совершения хоз. операций для  выявления лучших подразделений, регионов и т.д.

 В) по центрам ответственности позволяет  индивидуализировать работу исполнителей

 Г) по составным частям целого (фактический анализ) 


 1.6 Метод экспертных оценок Принимаются для обобщения мнения экспертов. Исследование проводится в несколько этапов, путем опроса экспертов.

 1.7 Метод ситуационного анализа и прогнозирования

 Имитационное  моделирование с помощью Формы 2.

 Примеры имитационного моделирования:

 - анализ  чувствительности

 - разработка  сценариев.

 


85. Формализованные  приемы экономического  анализа.

 Формализованные методы (математические) – опираются на предварительно заданные строгие зависимости и правила.

 1.1 Классические методы ЭА

 1.1.1 Балансовый метод

 1.1.2 Детерминированный факторный анализ

         - способ цепных подстановок

         - интегральный способ и др.

 1.2 Методы статистики

 1.2.1 Относительные величины

 1.2.2 Средние величины

 1.2.3 Показатели вариации

 1.2.4 Группировки

 1.2.5 Индексный метод

 1.3 Вероятностное моделирование

 1.3.1 Корреляционный анализ

 1.3.2 Регрессионный анализ

 2.4 Методы теории принятия решений

 1.4.1 Построение дерева решений

 1.4.2 Линейное программирование

 1.5 Методы финансовых вычислений

 1.5.1 Процесс дисконтирования

 1.5.2 Процесс наращения

 1. Балансовый метод.  Используется:

 1. при  анализе обеспеченности предприятия  трудовыми, финансовыми ресурсами, сырьем и материалами.

 2. при  анализе полноты использования  ресурсов (баланс использования времени, платежный баланс)

 3. для  проверки правильности расчетов  влияния факторных признаков  на результат.

 4. при  построении факторных моделей.

 О_н + П = Р + В + О_к – вид товарного баланса

 О_н – остаток на начало периода

 П –  поступления товара

 Р –  реализация товара

 В –  другие источники выбытия

 О_к – остаток товара на конец периода

 Р = О_н + П – В - О_к

 2.Методика  детерминированного  факторного анализа

 Детерминированный факторный анализ представляет собой методику исследования влияния факторов, связь которых носит функциональный характер с результативным показателем, т.е. представлен в виде алгебраической суммы произведения и частного.

 В детерминированном  факторном анализе выделяют сл. виды факторных моделей:

 1. аддитивная модель

 У = А+В+С

 У – результативный признак

 А, В, С – факторы

 Данная  модель применяется, когда связь  факторов с результативным показателем представлена в виде алгебраической суммы двух или нескольких факторов.

 2. мультипликативная модель

 У = А*В*С

 Применяется только тогда, когда результативный показатель представлен произведением двух или более факторов.

 3. кратная модель:                          

 Применяется только тогда, когда результативный показатель представлен делением одного фактора на другой.

 4. комбинированная (смешанная) модель

 

 


86..Анализ эффективности  капитальных и  финансовых вложений (инвестиционный анализ)

 ЧТС (чистая текущая ст-ть) - это разность между суммой приведенного эффекта и суммой капитальных вложений.

                                  

 t – шаг в расчете;

 R_t – результаты на каждом шаге;

 З_t – затраты на t шаге без учета капитальных затрат;

 Е –  норма дисконта;

 К –  сумма приведенных капитальных  вложений.

 Если  ЧТС > 0, тогда проект прибыльный, если ЧТС < 0, тогда проект убыточный и нецелесообразный.

 Абсолютная  величина ЧТС зависит от нормы дисконта (чем больше Е, тем меньше ЧТС), от затрат и результата, от периода и капиталовложений, т.е. от внутренних параметров проекта.

 «+»  : Аддитивен во времени и пространстве (суммированный); Отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала 
предприятия, в случае принятия проекта.

 «-» : Абсолютный характер показателя; ЧТС нельзя использовать для сравнения проектов с разным объемом инвестиций; Показатель не информирует о сроке окупаемости инвестиций и о «резерве 
безопасности».

 ИД (индекс доходности) - это отношение суммы приведенных эффектов к сумме приведенных капитальных вложений.

 

 ЧТС > 0; ИД > 1

 ЧТС<0; ИД<1, проект не эффективен

 Характеристики  ИД:

1. Индекс доходности характеризует доход на единицу затрат;
2. ИД используется для сравнения проектов различного масштаба, т.е. с разным объемом инвестиций;
3. Показатель используется, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального инвестиционного портфеля при ограничении общего объема инвестиций.

 Срок  окупаемости

 Выбор формулы расчета срока окупаемости  зависит от 2-х условий:

1. Требуется точность (учет или не учет фактора времени);
2. Равномерность распределения будущих доходов во времени.

 1) если точная оценка не требуется и доходы распределены по шагам равномерно, тогда используется формула упрощенного срока окупаемости.

                                            

 К –  объем инвестиций;

 Ргод  – ежегодный чистый доход.

 2) если доход распределен по шагам неравномерно и требуется точная оценка, тогда срок окупаемости определяется суммированием последовательных значений текущей стоимости доходов до тех пор, пока не будет получена сумма, равная (или больше) объему инвестирования.

                                 

 т – полное число лет;

 РV_m+1 – следующий за т значение текущей стоимости.

 3) Срок окупаемости аннуитета

                               

 Rанн –размер аннуитета;

 Условие: срок окупаемости существует, если выполняется соотношение Rанн >Е*К

 Ограничения показателя:

• Показатель не учитывает весь период функционирования инвестиций;
• На показатель не влияет результат реализации проекта, лежащий за пределами срока окупаемости;
• Показатель не делает различия между проектами с одинаковой суммой накопления доходов, но разным распределением по шагам расчета;
• Показатель не аддитивен.

 Вывод: срок окупаемости нельзя использовать в качестве единственного критерия отбора проекта. Его можно использовать лишь в виде ограничения.

 ВНД (Внутренняя норма  доходности) - это норма дисконта, при которой сумма приведенных эффектов равна сумме приведенных капитальных вложений или это норма дисконта, при которой ЧТС = 0.

               

 Применение  показателя ВНД:

• Если проект финансируется за счет заемных средств, значение ВНД показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской кредитной ставки, превышение которой делает проект убыточным.
• Положительная разность между значениями ВНД и принятой для анализа 
  нормой дисконта, характеризует устойчивость проекта. Чем больше эта разница, тем выше устойчивость проекта к будущим изменениям и тем больше свобода в выборе источников финансирования.
• Часто расчет ВНД применяется в качестве первого шага количественного 
  анализа инвестиций.

 Расчет  ВНД:

 1.   Метод подбора:

 Рассчитывается  ЧТС при разных нормах дисконта до тех пор, пока не будут найдены две нормы дисконта при которых:

• ЧТС имеет небольшое «+» значение (а)
• ЧТС имеет небольшое «-» значение (Ь)

 Рассчитывается  ВНД по формуле:

                                  

 А-норма  дисконта, при которой ЧТС>0; В  – норма дисконта, при которой  ЧТС<0

 2.   Использование встроенной  функции табличного  редактора Excel. (ВСД)

 ВНД зависит от: От капитальных вложений; От затрат; От внутренних параметров проекта; От результатов на каждом шаге.

 «+»  ВНД: информативность; показатель дает возможность оценить пределы, в которых может находиться норма дисконта.

 «-»  ВНД: трудность расчета; не определяется для неординарных проектов.

 Выводы  по 4-м показателям:

 Показатели строятся на основе дисконтирования денежных потоков;

 Предполагается, что доходы будущих периодов, их размеры и время поступления 
известны;

 Результаты  сравнения зависят от выбора нормы  дисконта, что приводит к 
условности оценок;

 Ни  один из рассмотренных показателей сам по себе не является достаточным для принятия инвест. проекта, т.е. отражает эффективность со всех позиций;

 Решение об инвестировании должно приниматься  с учетом всех показателей и 
интересов всех участников инвестиционного проекта;

 


  87..Финансовое состояние коммерч. орг-ции и методы его анализа.

 Анализ  финн состояния  - расчет, интерпритация, оценка комплекса финн показателей, отражающих различные стороны деят-ти орг-ции.

 Цель  анализа – получение инф-ции необходимой для принятия управленч. решений внутренними или внешними пользователями.

 Осн задачи:

 1. Опр-ие  финн сост предпр на момент  исследования

 2. Выявл  тенденций и закономерностей  в развитии предприятия за  исследуемый период

 3. Опр-ие  «узких мест», отрицательно влияющих  на финн сост

 4. Выявление резервов улучшения финн сост

 5. Прогноз  финн сост

 Основные  направления:

 1. Анализ  стр-ры баланса

 2. Анализ  ликвидности и финн устойчивости

 3. Анализ  оборачиваемости

 4. Анализ  прибыльности и рентабельности

 Осн методы анализа:

 1. Горизонтальный  анализ отчетности – проводится по абс цепным темпам роста

 2. Вертикальный  анализ – изуч стр-ры баланса.  Валюта баланса принимается за 100%, опр-ся доля каждого раздела  баланса в общей сумме ср-в  или источников. Итог кажд раздела принимается за 100%, опр-ся доля эл-тов в итоге раздела.

 3. Факторный  анализ

 4. Сравнит  анализ

 5. Расчет  аналитич. Коэффициентов

 


88..Анализ ликвидности  и финансовой устойчивости предприятия.

 Ликвидность- способность своевременно и в полном объеме выполнять краткосрочные обяз-ва за счет текущих активов.

 1.Коэффиц-т  абс-ой ликвид-ти-характеризует возможность орган-ии мобилизировать ден-ые средства для покрытия краткоср-х обязат-в.

 К а.л.= (ДС+КФВ) / Qкр.   Рекомендуемое знач-ие >0,2.

 ДС  – ден-ые средства

 КФВ- краткоср-ые фин-ые вложения

 Qкр – сумма краткоср-х обяз-в (=ТП-ДБП-РПР)

  2. Коэф-т промежуточной  (среднеср-ой) ликвидности-  характ-т способность предприятия выполнять краткоср-ые обяз-ва за счет среднереализ-х активов.

 Кп.л.= (ДС+КФВ+ДЗ+ГП) / Qкр  Рекомендуемое знач-ие ≥[0,8;1]

 ДЗ-дебит-ая зад-ть

 ГП- готовая продукция.

 3. Коэф-т текущей  (общей) ликвид-ти  – харак-т обеспеч-ть предприятия оборотными активами для ведения хоз-ой деят-ти и своевременного погашения краткоср-х обяз-в. 

   ТА – текущие активы предприятия; ТП – текущие пассивы предприятия;

 ДБП – доходы будущих периодов; РПР  – резервы предстоящих расходов.

 Рекомендуемое знач-ие ≥ 2,0

 Пути  улучшения показателей  ликвид-ти.

1. оптимизировать уровень запасов, совершенствовать работу по управлению оборотным капиталом за счет ускорения оборач-ти оборот-х активов и снижения дебит-ой зад-ти.
2. Увеличить объем произ-ва, увеличить Пр тем самым увеличить соб-ый капитал, изменить структуру баланса
3. Вместо краткоср-х кредитов привлекать долгоср-ые кредиты. Это оптимизация финансовой политики.
4. Оптимизация инвестиционной политики т.е.  приведение масштабов кап-х вложений в соответствие с реальными финанс-ми вложениями предпр-ия.
5. Реализация части постоянных активов не используемых в процессе производства..

 Анализ  финансовой устойчивости.

 Финансовая  устойчивость связана с общей  финансовой структурой предприятия и степенью зависимости от инвесторов и кредиторов.

 Оценка  финансовой устойчивости дается по:

1. чистый оборотный капитал (ЧОК или СОС)- характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая явл-ся источником покрытия текущих активов.

 ЧОК= Соб-ый капитал + ДО (долг-ые обяз-ва) –  ВнОА(внеоб-ые акт-вы)

 ЧОК (СОС) >0 => предприятие финансово  устойчиво и структура баланса  удовлетворительна.

 Если  ЧОК (СОС) <0 => предприятие финансово НЕ устойчиво и структура баланса  НЕ удовлетворительна.

2. Коэф-т обеспеченности ЧОК

 К обесп-ти = ЧОК / Оборот-ые  активы >0,1

 Не  меньше 10% активов должно быть покрыто ЧОК.

3. Коэф-т обесп-ти запасов собственными источниками

 К обесп-ти запасов = ЧОК / (запасы -ГП)

 ГП- готовая продукция 

 Коэф-т  хар-ет степень покрытия запасов  и затрат собственными источниками финансирования. Для финансово устойчивого предприятия эта величина должна превышать 0,6.

4. Коэф-т маневренности – показывает какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную часть активов.

 К манн-ти = ЧОК / СК, чем больше значение К манн-ти, тем лучше, тем выше возможность предприятия гибко реагировать на изменения рыночной конъюнктуры. Способно быстро перестраив-ся в связи с изменением спроса и предложения.

 5) коэфф  автономии (общей платежеспос-ти) – харак-ет долю собств капитала в общ сумме источников

 К=СК /К >0,5

 К=СК/Заемный  капитал >=1 


 


  89..Финансовые результаты  коммерческой организации методы его анализа.

 Анализ  финансовых результатов деятельности включает:

• изучение изменений каждого показателя за отчетный период по сравнению с базисным (горизонтальный анализ);
• изучение динамики структуры фин. результатов (вертикальный анализ);
• изуч. динамики изменений пок-лей за ряд периодов (трендовый анализ);
• исслед-ие влияния отдельных факторов на прибыль (факторный анализ).

 Цель  анализа прибыльности – это оценка способности предприятия приносить доход на вложенные в текущую деятельность средства.

 1. Моржинальная прибыль:

                               ПРморж = В – Зперем.

 Если  ПРморж<0, то наихудшая ситуация, т.к. выручка не покрывает даже переменные затраты.

 2. Прибыльность переменных затрат – характеризует насколько изменится прибыль от основной деятельности при изменении переменных затрат на 1 рубль.

 П пер. з. = * 100%

 3. Прибыльность постоянных затрат – характеризует степень отдаления предприятия от точки безубыточности.

 П пост. з. = * 100%

 4. Прибыльность всех затрат – характеризует сколько прибыли от основной деятельности приходится на рубль общих текущих затрат.

 П з. = , где

 З = Се + УР + КР

 принятые  критерии

 от 1 до 5 % - низкоприбыльная;

 от 5 до 20 – среднеприбыльная;

 свыше 20% - высокоприбыльная.

 5. Прибыльность продаж – характеризует долю прибыли в выручке от реализации.

 П продаж. = * 100%

 Анализ  рентабельности – цель – оценка способности предприятия приносить доход на вложенный в предприятие капитал.

 1. Рентабельность всего капитала – характеризует, сколько чистой прибыли приходится на каждый рубль вложенный собственниками.

 Re к. =

 2. Рентабельность собственного капитала

 Re cк.  =   * 100%

90..Методики  рейтингового анализа.

 Рейтинговая оценка финансового состояния может  применяться в целях классификации предприятий по финансовым рискам. Однако эта методика анализа финансового состояния не учитывает отраслевые особенности. В литературе по финансовому анализу, применяются различные методики рейтинговой оценки финансового состояния. Самым распространенным является сравнение с эталонной организацией, имеющей лучшее значение по всем показателям, т.е. эталоном сравнения являются не субъективные предположения экспертов в виде нормы, критерия, а сложившиеся в реальной рыночной экономике наиболее высокие результаты.

 Такой подход, указывает А. Д. Шеремет, соответствует практике, где каждый товаропроизводитель стремится выглядеть лучше конкурента.

 В общем  виде алгоритм сравнительной рейтинговой оценки фин. состояния может быть представлен в виде следующих операций.

• Исходные данные представляются в виде матрицы (aij), т. е. таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i=1, 2, 3, …n), а по столбцам – номера организации (j=1, 2, 3, …m).
• По каждому показателю находится максимальное значение и заносится в столбец условной эталонной организации (m+1).
• Исходные показатели матрицы стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонной организации по формуле

                                             xij =( aij )/(max aij )

 где xij – стандартизированные показатели j-й организации.

 Для каждой организации значение ее рейтинговой  оценки определяется по формуле

   
где Rj – рейтинговая оценка для j-ой организации;  
x1j, x2j, …, xnj – стандартизированные показатели j-й орг-ции. Организации упорядочиваются (ранжируются) в порядке убывания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг имеет организация с минимальным значением R. Для применения данного алгоритма на практике никаких ограничений количества сравниваемых показателей и организаций не предусмотрено.      Н.П. Кондраков оценку структуры баланса и платежеспособности проводит на основе стандартизированных значений 2–х показателей: 1) коэффициента текущей ликвидности (Кт. л.); 2) коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными источниками (Ксос).

 Стандартизированные значения коэффициентов определяются путем деления на установленную норму:

 К т. л.с = (К т. л. по балансу) / 2 ,

 К сосс = (К сос по балансу) / 0,1 .

 Затем определяется рейтинговое число  для каждой орг-ии  фор-ле

 Данные  могут быть расширены за счет включения  в нее дополнительных показателей.

 Р.С.Сайфулин и Г. Г. Кадыков предложили использовать для экспресс–оценки финансового состояния рейтинговое число (R), определяемое по формуле

 R= L / ( 1/LNi * Ki ) , i=1

 где L – число показателей;

 Ni –  критерий (норма) для i – го  коэффициента;

 Ki –  i – ый коэффициент;

 I / LN - весовой индекс i – того коэффициента 

 При полном соответствии значений коэффициентов  К1… КL их нормативным минимальным уровням рейтинг организации будет равен 1, выбранной в качестве рейтинга условной удовлетворительной организации. Финансовое состояние с рейтинговой оценкой менее 1 хар-ся как неудовлетворительное.

 


91. Финансовый менеджмент как система управления.

 ФМ – система управления движением фин. ресурсов фондов денежных средств и финансовыми отношениями. Конечная цель – систематическое получение прибыли. Цели: 1)системат получ прибыли 2)макс рыночн стоим-ть фирмы 3)рост дох акционеров

 Для достижения цели необходимо выполнения ряда условий:

 1. выживание  фирмы в условиях конкуренции.

 2. избежание  банкротства и крупных финансовых  неудач.

 3. лидерство  в борьбе с конкурентами.

 4. максимизация  рыночной стоимости фирмы.

 5. устойчивые  темпы роста экономического потенциала фирмы.

 6. рост  объемов производства и реализации.

 7. максимизация  прибыли.

 8. минимизация  расходов.

 9. обеспечение  рентабельной деятельности.

 ФМ  как система управления состоит  из 2 подсистем:

 Управляющая подсистема (субъект):

 1 кадры  фин. подразделения

 2  организационная структура и  функции (общие и конкретные)

 3 фин.инструменты  – различные формы кр/срочного  и д/срочного инвестирования, торговля которыми осуществляется на фин.рынках; различные виды рыночного продукта фин.природы.  – 1) ден.средства, 2) кредитные инструменты, 3) способы участия в первоначальном капитале.

 4 фин.методы  и приемы . Фин.методы – способ  воздействия субъекта упр. на объект упр.Приемы выступают в качестве составных элементов методов.

 5 информац.и  правовое обеспечение 

 6 технич  обеспечение системы финн менедж

 Управляемая подсистема (объект):

 1. Денежный  оборот.

 2. Кругооборот  стоимости капитала.

 3. Фин. ресурсы и их источники.

 4. Фин.  отношения.

 


92..Капитал и активы предприятия.

 Капитал – наличные деньги и другие средства, вложенные в предпринимательскую деят-сть с тем чтобы оно могло начать и (или) продолжить предпринимательскую деят-сть с целью получения Пр.

 Капитал:

 1. Собственный капитал:

 - Первоначальный  капитал (ПК);

 - Прибыль  к распределению (Пр.): - на накопление; - на потребление.

 2. Заемный капитал  (фин. обязательства  предприятия):

 - Долгосрочные  фин. обязательства (ДО) – срок  погашения более 1 года, долгосрочные ссуды, займы;

 - Краткосрочные  фин. обязательства (КО) – срок  погашения менее 1 года, займы, кредиторская задолженность.

 Активы:

 1. Внеоборотные активы:

 - Основные  активы (ОА - здания, сооружения, инвентарь);

 - Нематериальные  активы (НмА – ноу-хау, интеллектуальная собственность);

 - Финансовые  вложения (ФВ – в деятельность  других предприятий).

 2. Текущие активы:

 - Запасы  и Затраты (ЗЗ – сырье, материалы,  тара, запасы);

 - Дебиторская  задолженность (ДЗ);

 - Денежные  средства (ДС). 


93..Базовые абсолютные показатели финансового менеджмента.

 1. Выручка  от реализации (определяется как  сумма себестоимости на производство и реализацию и балансовой прибыли).

 2. Добавленная  стоимость (опред.путем вычитания  из стоимости продукции стоимости потребленных мат.средств производства  и услуг др.организаций; Вр - МЗ).

 3. Брутто-результат  эксплуатации инвестиций БРЭИ (используется как один из основных промежуточных результатов фин-хоз.деят. предприятия и характеризует прибыль до вычета аморт-х, фин-х издержек по заемным средствам и налога на прибыль; БРЭИ= ДС-Рас.опл.труда).

 4. Нетто  результат эксплуатации инвестиций  НРЭИ (прибыль до уплаты налогов и % за кредит НРЭИ=БРЭИ-АмОтч).

 5. Прибыль  (налог на прибыль, чистая прибыль).

 6. Чистая  прибыль (Ч Пр.)

 7. Оборот – хар-ет масштабы деятельности орг-ции Об = Вр+ВнД-ВнР

 Схема в лекции

 


 94..Базовые относительные показатели фин. менеджмента.

 1. показатели  эффективности

 2. структурные  показатели.

 3. показатели  ликвидности.

 4. показатели  финансовой устойчивости.

 5. показатели деловой активности – оборачиваемости (трансформации)

 6. показатели  прибыльности и рентабельности

 1. Экономическая  рентабельность активов

 ЭР = * 100%

 2. Чистая  рентабельность

 ЭР_ч = * 100%

 3. Рентабельность  собственных средств

 ЭР_СС = * 100%,

 где ФИ – финансовые издержки (% за кредит)

 4. Чистая  рентабельность собственных средств

 ЧР_СС = * 100%

 5. Коммерческая  моржа – рентабельность оборота

 КМ = * 100%

 6. Коэф-нт  трансформации, опр-ся отношением оборота к активу:

 КТ =

 


  95..Финансовая модель  предприятия. Финансовая, инвестиционная и  текущая деятельность  предприятия.

 Фин.модель в виде совокупности показателей  отражает ден.потоки, кот.формируются  в процессе функционирования предприятия. Эти потоки связаны с его финансовой, текущей и инвестиц.деятельностью.

 Текущая деят-ть связана с производством и реализацией прод-ии. Приток ден. ср-в формируется за счет денежной выручки от реализации прод-ии, погашения ДЗ, поступлений от продажи бартера и т.д. Оттоки ден. ср-в связаны с расходами (платежи по счетам поставщиков и подрядчиков, выплата з./пл., уплата % за кредит , др)

 Инвестиционная  деят-ть связана с формированием активов предприятия. Притоки ден. ср-в формируются от продажи основных средств, нематериальных активов, от возврата фин. вложений, дивидендов, % - ов от долгосрочных фин. вложений. Оттоки связаны с приобретением основных средств и нематериальных активов, с капитальными и долгосрочными фин. вложениями.

 Финансовая  деят-ть связана с формированием финансовых ресурсов предприятия. Притоки формируются за счет краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов, поступлений от эмиссии акций, целевого финансир-ия. Оттоки связаны с возвратом краткосроч. и долг-ых кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей. 


96..Регулирование экономической рентабельности.

 Экономическая рентабельность активов

 ЭР = * 100% /   = * 100% *  


 ЭР = КМ * КТ мах

 КМ  – коммерческая маржа

 КТ - коэффициент трансформации

 ОБ- оборот

 НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций

 Положительной тенденцией изменения эконом-ой рентабельности является её стремление к росту. Увеличения данного показателя  можно добиться путем одновременного повышения коммерческой маржи, и коэффиц-та трансформации.  Это идеальный вариант. Но  соединить высокую КМ с высоким КТ  трудно, поэтому фирмы повышают экономич-ую рент-ть наращиванием одного из двух показателей. На КМ влияют: цены, объем и структура затрат. КТ складывается под воздействием отраслевых условий, также экономической стратегии фирмы, которая определяется условиями оборачиваемости активов. Вообще  нужно постоянно лавировать между высокими ценами и низкой оборачиваемостью или низкими ценами и высокой оборачиваемостью. 

 


  97..Классификация  источников финансирования.

 Источники финансирования

 Собственные:

 - Прибыль;  

 - Амортизация;  

 - Первоначальный  капитал.   

 Заемные (образуют кредит.задолженность) 

 - Ссуды; 

 - Займы;

 - Облигационный  займы; 


Основные  черты	Долговые  обязательства	Выпуск  акций
1. объем финансирования	ограничен	не ограничен
2. срок финансирования	ограничен	не ограничен
3. вид платежей	% за кредит (фиксированная величина)	дивиденды (зависит от фин. результатов)
4. финансовый риск	возрастает	не возрастает
5. обеспеченье	обеспечен активами	не обеспечен
6. порядок уплаты в случае банкротства	в первую очередь банку	в последнюю  очередь акционерам
7. цена или стоимость привлечения средств	относительно  низкая	относительно  высокая
8. контроль за предприятием (управляемость)	контроль  за предприятием не утрачивается	возможна  потеря контроля

 
 


  98..Эффект финансового  рычага.

 Финансовый  рычаг проявляется при использовании классических заемных средств (ссуды банка). Чем больше заемных средств, тем выше финансовый рычаг. Но  это ещё не означает, что эффект от использ-ия заемных средств также будет выше. Эффект будет зависеть ещё и от соотношения средней расчетной ставки % и экономической рентаб-ти активов.

 Для того, чтобы почувствовать эффект операционного рычага активов и  пассивов баланса нужно скорректировать на величину кредиторской задолженности (т.е. вычесть ее).

 Эффект  финансового рычага – это наращение к рентабельности собственных средств осуществляемое благодаря исп-ию кредита несмотря на платность кредита.

 Пример  ЭФР с учетом налоговых изъятий:

 ЭФР = К * Д * Пл. = К*(ЭР –  СРСП)* ЗС/СС

 К –  коэффициент, учитывающий налоговые изъятия

 Д –  дифференциал

 Д = ЭР – СРСП

 ЭР  – экономическая рентабельность

 СРСП  – средняя расчетная ставка процента

 

 

 ФИ  – финансовые издержки

 ЗС  – заемные средства

 Пл. – плечо рычага                  

 СС  – собственные средства

 РСС- рент-ть соб-х сред-в.

 Можно найти такой уровень  фин. рычага, к-й бы компенсировал налоговые изъятия за счет использ-ия заемных средств:

 РССч = К *ЭР +ЭФР = РСС, тогда ЭФР = РСС – К*ЭР. Используя эту формулу можно определить безопасный объем заемных средств и возможные условия кредитования.

 Выводы:

 При наращивании заемных средств  растет и плечо фин-го рычага, следов-но и ЭФР, что одновременно приводит к росту фин-х издержек по обслуживанию долга. Если новое заимствование средств приносит предприятию увеличение ЭФР, то такое заимствование выгодно. Фин. менеджер должен следить за состоянием дифференциала (не равен 0 или отрицателен). Риск кредитора выражен величиной дифференциала, чем больше дифференциал, тем меньше риск и наоборот. Использование формулы ЭФР можно определить безопасный объем ЗС, возможные условия кредитования, а также уровень ЗС при котором предприятие может компенсировать ЭФР налоговые изъятия.

 


99..Прибыль как источник собственных средств, факторы ее определяющие.

 Прибыль – это полученный доход, уменьшенный на величину производственных расходов.                   Пр. = Д – Р

 Доходы  делятся:

 1. доходы  от реализации продукции (ВР)

 2. доходы (выручка) от реализации имущества и имущ-ных прав (В_ИМ,)

 3. внереализационные  доходы (В_НД.).

 Д = ВР + В_ИМ + В_НД

 Расходы:

 Все расходы должны быть обоснованы и  документально подтверждены.

 1. расходы,  связанные с производством и  реализацией продукции (себестоимость реализации продукции) (С_Р.)

 2. расходы,  связанные с реализацией имущества и имущ. прав (Р_ИМ,)

 3. внереализационные  расходы (Р_ВН,)

 Р = С_Р + Р_ИМ + Р_ВН

 Пр. = (ВР - С_Р) + (В_ИМ - Р_ИМ) + (В_НД - Р_ВН)

 Пр. = Пр. + П_ИМ. + П_ВН.

 П_Ч. = П – налог на прибыль

 Сколько составляющих в прибыли столько и факторов.

 

 Факторы:

 1. цена  влияет на рост прибыли (чем  больше цена, тем больше Пр)

 2. себестоимость  (чем ниже затраты, тем больше  прибыль)

 3. объем,  это сложное влияние, которое  рассматривается через эффект  операционного рычага.

 


100..Эффект операционного (производственного) рычага.

 Операционный  рычаг «действует» при формировании текущей деятельности и опирается  на соотношение постоянных затрат, связанных с производством и  реализацией продукции, т.е. Се.

 Суммарные затраты предприятия делятся на 2 категории:

 1. переменные затраты (пропорциональные), т.е. изменяются пропорционально объему производства к ним относятся: сырье и материалы, зарплата рабочих, расходы на электроэнергию, транспортные расходы и т.д.

 2. постоянные затраты не зависят от изменения объема производства (амортизационные отчисления, управленческие расходы, зарплата управленческого персонала, проценты за кредит, арендная плата, административные расходы и т.п.)

 Любое изменение выручки от реализации продукции порождает еще более сильное изменение прибыли. Это явление называется эффектом операционного (производственного) рычага. Это связано с тем, что при увеличении объема производства переменные затраты растут, а постоянные затраты остаются неизменными, суммарные затраты на единицу продукции снижается, следовательно, растет прибыль.

 РРПВПерЗ = ВР – ПерЗ

 РРПВПерЗ  – результат от реализации после  возмещения переменных затрат (марж. Пр, валовая прибыль, вклад на покрытие)

 В практических расчетах для опр-ия силы воздействия операционного рычага применяются отношения РРПВПерЗ к прибыли:                           

 Зная  силу воздействия операционного  рычага и планируемый прирост  выручки от реализации продукции можно определить процент прироста прибыли:

         ∆ П = ∆ Вр * ОР – ф-ла для прогнозирования прироста прибыли

 Сила  воздействия операционного рычага рассчитывается для данной выручки от реализации продукции. При изменении выручки от реализации изменяется сила воздействия операционного рычага, изменяется удельный вес постоянных затрат в общем их объеме. Причем, чем выше удельный вес постоянных затрат в суммарных затратах, тем сильнее действует операционный рычаг, и наоборот.

 Сила  воздействия опер. рычага связана  с предпринимательским риском. Чем больше операционный рычаг, тем больше предпринимательский риск (т.е. риск потерять прибыль).

 


  101..Порог рентабельности  и запас финансовой  прочности предприятия.

 Порог рентабельности –  это такая выручка от реализации продукции, при к-ой предприятие уже не несет убытков, но еще не имеет прибыли.

 РРПВПерЗ  хватит только на покрытие постоянных затрат и прибыль будет равна нулю, исходя их этого условия выведем ф-лу порога рентабельности:

 П = РРПВПерЗ – ПостЗ = 0

 

 При условии нулевой прибыли ВР - это и есть порог рентабельности:                                                       

                                   

 Порогу  рентабельности соответствует определенное количество изделий – пороговое количество товара (ПКТ)

                                                

 Ц –  цена реализации данного товара

 С порогом  рентабельности тесно связан показатель запас финансовой прочности опр-ся как разница между выручкой от реализации продукции и порогом рентабельности (зона безопасности).

 ЗПФ = ВР – Порог рент.

                                         

 Чем меньше уровень пост. затрат, тем  круче линия пер. затрат. Это значит, что переменные затраты на единицу  продукции более высоки.

 Чем выше уровень пост. затрат, тем дальше точка безубыточности, тем больший объем продукции необходим для покрытия затрат, тем выше порог рентабельности и меньше запас финансовой прочности.

 Чем выше уровень пост. затрат, тем больше угол между прямыми Вр и Се, тем в большей степени будет расти прибыль после достижения точки безубыточности за счет действия операционного рычага.

 


102..Распределение  прибыли. Дивидендная  политика пред-ия.

 Дивидендная политика включает в себя принятие решения о выплате прибыли акционерам или о направлении ее на инвестирование фирмы.

 Подходы в теории дивидендной  политики.

 1. Остаточная  теория дивидендов. Предусматривает  первоочередное инвестирование фирмы. Финансируются все инвестиционные проекты.

 Совокупный  доход акционеров: полученные дивиденды; прирост курсовой стоимости акций.

 2. Первоочередная  выплата дивидендов. В первую  очередь выплачиваются дивиденды акционеров, потом, если остаются средства финансирования инвестиционного проекта.

 Эти подходы – это крайние варианты, предприятию разумнее использовать прибыль и туда и туда.

 Норма распределения  показывает, какая часть прибыли выплачивается как дивиденд.

 

 Д –  дивиденд; П_ч. – прибыль чистая

 Внутренние  темпы роста (ВТР) – это темпы увеличения собственных средств предприятия за счет прибыли, направляемой на накопление.

 

 РСС_Ч. – чистая рентабельность собственных средств

 СС  – собственные средства

 (1-Н)  – доля прибыли, направляемая  на увеличение соб-ных средств.

 ВТР свидетельствует не только о темпах роста собственных средств, они показывают также темпы возрастания оборота при неизменной структуре пассива баланса и неизменном коэф-те трансформации.

 Цели  дивидендной политики6

 1. добиться  увеличения оборота (ВТР)

 2. или  распределить чистую прибыль  на дивиденды (НР)

 3. прибыль  направляется и на увеличение  оборота и на дивиденды.

 

 


103..Понятие и основные  характеристики оборотных средств.

 Оборотные средства = оборотный капитал = текущие  активы.

 Основными характеристиками оборотных средств явл-ся ликвидность, объем и структура, оборачиваемость оборотных средств.

 1. Ликвидность оборотных  средств – это их способность трансформироваться в денежные средства для того, чтобы рассчитаться со своими обязательствами.

 Группы  ликвидности:

 1. наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные рыночные ценные бумаги)

 2. быстро  реализуемые активы (дебиторская  задолженность, средства на депозитах)

 3. медленно  реализуемые активы (запасы готовой  продукции, сырье и материалы на складе).

 2. Объем (количество) и структура оборотных средств (удельный вес каждого элемента оборотных средств в общей совокупности).

 Объемы  устанавливаются с помощью нормирования оборотных средств. Нормирование предусматривает установление норм и нормативов оборотных средств.

 Постоянная  часть минимум текущих активов необходимых для осуществления производственной деятельности.

 Переменная  часть – дополнительные текущие активы необходимые в пиковые периоды. 


104..Оборачиваемость  оборотных средств.  Операционный, финансовый и производственный циклы.

 показатели  оборачиваемости:

 1. коэффициент оборачиваемости – количество раз оборота оборотных средств в рассматриваемом периоде.

 

 ТА  – текущие активы. ОБП – отношение  объема продаж

 2. период оборота – кол-во дней, в течение которых оборотные средства пройдут оборот

 Т –  количество дней в рассматриваемом  периоде

 В процессе функционирования предприятия оборотные  средства проходят производственные, финансовые и операционные циклы. Они отличаются последовательностью включения периодов оборота различных элементов оборотных средств.

 Операционный  цикл – хар-ет период оборота общей суммы оборотных средств предприятия.

 Производственный  цикл – это период оборота товароматериальных запасов, незавершенного производства и готовой продукции.

 Финансовый  цикл – период времени, в течение которого собственные оборотные средства предприятия участвуют в операционном цикле.

 Собственные оборотные средства (СОС) – опр-ся как разность между текущими активами (ТА) и текущими обязательствами (ТО).

 СОС = ТА – ТО

105..Факторы, влияющие на величину финансового цикла.

 Фин. цикл = Производственный цикл + ПО_дз  - ПО_кз ± ПО_{авансов} → min

 Фин-ый цикл = произв-ый цикл + период обор. дебит-ой зад-ти - период обор. кредит-ой зад-ти ± периоды оборота авансов.

 Факторы, влияющие на величину финансового цикла.

1. сокращение произв-го цикла за счет уменьшения произв-го оборота запасов незаверш-го произ-ва и готовой продукции
2. уменьшение периода оборота дебит-ой зад-ти
3. увеличение периода оборота кредит-ой зад-ти
4. увеличение периода оборота авансов полученных
5. сокращение периода оборота авансов выданных

 ПО  запасов = → min

 З. –  средняя за рассматриваемый период величина запасов, незавершенного производства и готовой продукции.

 Вр ср. дневн. – среднедневная выручка от реализации.

 ПО_дз = → min

 ДЗ  – средний уровень деб. задолженности  за рассматриваемый период.

 ПО_кз = → max

 З. ср. дн. – среднедневные затраты

 ПО_{авансов} полученных. = А → max

 ПО_{авансов} выданных = → min

 


106..Понятие, экономическая  сущность и виды  инвестиций.

 В соответствии  с ФЗ № 39 от 25.02.99 года « Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений». Инвестициями являются денежные средства, ц.б., иное имущество в т.ч. имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал в т.ч.: затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и технологическое перевооружение действующего предприятия приобретение оборудования, инструмента, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

 классификация:

 1. по формам:

 - денежные  средства и их эквиваленты  (ц.б., оборот.ср-ва, кредиты)

 - земля

 - ОПФ,  обладающие ликвидностью

 - имущественные  и иные права, имеющие денежную оценку

 2. по объектам вложения  средств:

 - реальные инвестиции – вложения в реальные экономические активы, направлены на создание или воспроизводство фондов:

 - материальные  ресурсы (дома, сооружения)

 - нематериальные  активы (интеллектуальные ценности)

 Капитальные вложения относятся к реальным инвестициям.

 - финансовые инвестиции – размещение средств в различные финансовые активы (банковские депозиты) по целям вложения делятся на 2 группы:

 - прямые  – вложения в УК предприятий  с целью установления контроля  и управления объектами инвестирования

 - портфельные  – вложения в экономические  активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости объекта,  %,  дивиденды)

 3. по срокам вложения  средств:

 - краткосрочные

 - среднесрочные

 - долгосрочные

 4. по формам собственности:

 - частные

 - государственные

 - иностранные

 - смешанные  – вложения осуществляются отечественными и зарубежными субъектами.

 - муниципальные.

 5. по отраслевому  признаку:

 - промышленность

 - строительство

 - с/х

 - лесное  хозяйство

 - образование

 6. по рискам:

 - агрессивные  инвестиции – характеризует высокую  степень риска, высокую прибыльность и низкую ликвидность

 - умеренные  – средняя степень риска, достаточная  прибыльность, ликвидные

 - консервативные  – вложения пониженного риска,  надежные и ликвидные. 


 


107..Участники инвестиционного процесса

 Субъектами  инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений (далее - субъекты инвестиционной деятельности), являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. 
-  Инвесторы осуществляют капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств. Инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (далее - иностранные инвесторы). 
-  Заказчики - уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы. 
Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством Российской Федерации. 
-  Подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному или муниципальному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом. 
- Пользователи объектов капитальных вложений - физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты кап.вложений. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.

       Отношения между субъектами инвест.деят-ти осуществляются на основе договора или госуд.контракта. 


 


108..Понятие инвестиционного  проекта, содержание, классификация, фазы  развития.

 Инвестиционный  проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осущ-ия кап.вложений, в т.ч. необходимая проектно-сметная документация, описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

 Классификация проектов:

 1. по масштабу инвестиций:

 - проекты  глобальные – проекты, реализация  которых существенно влияет на экономическую, экологическую и социальную ситуацию в мире.

 - крупные  проекты – проекты, реализация  которых влияет на ситуацию в стране.

 - традиционные – проекты, реализация кот. влияет на ситуацию в регионе, отрасли.

 - локальные  (мелкие) – проекты, реал-ия кот. не влияет на ситуацию даже в городе.

 2. по направленности проекта:

 - коммерческая

 - социальная

 - связан  с гос. интересами

 3. по соотношению  между проектами:

 - независимый  – оценивается автономно, принятие  или отклонение одного из проектов  не влияют на решение в отношении  других проектов.

 - альтернативные  (взаимоисключающие) – проекты, которые не могут быть реализованы одновременно, принятие одного проекта подразумевает исключение др.

 - взаимосвязанные  – оцениваются одновременно, принятие  одного невозможно без принятия другого проекта.

 4. по типу денежного  потока:

 - ординарные (обычные) – единовременные инвестиции  последующее получение прибыли.

 - неординарные  – чередование инвестиций и  доходов в любой последовательности.

 5. по характеру и  степени участия  государства:

 - государственные  кап. вложения.

 - налоговые льготы.

 - гарантии.

 6. по эффективности  использования средств:

 - эффективное.

 - неэффективное.

 Жизненный цикл проекта – это промежуток времени между моментом начала планирования инвестиций и моментом ликвидации инвестиционного проекта.

 Состояние, через который проходит инвестиционный проект, называется фазами.

 1. Прединвестиционная фаза – разработка концепции проекта (оценка жизнеспособности идеи, целесообразность проекта); технико-экономическое обоснование инвестиции, маркетинговые исследования, выбор поставщиков, оборудования, сырья, переговоры с потенциальными инвесторами и участниками, юридическое оформление, подготовка бизнес-плана.

 2. Инвестиционная фаза – закупка оборудования, монтаж, обучение персонала, пуско-наладочные работы.

 отличия:1. большие капитальные затраты, имеющие необратимый характер;

 2. проект  еще не в состоянии обеспечить  свое развитие за счет собственных  средств.

 3. Эксплуатационная фаза – текущий ремонт, эксплуатация, получение прибыли, контроль, ликвидация объекта.

109..Методика оценки эффективности инвестиционных проектов. Виды показателей эффективности.

 Методика  разработана в 1978 году в рамках программы  «ЮНИДО» (специализированное учреждение ООН по промышленному развитию).  В соответствии с постановлением Совета министров правительства РФ от 15 августа 1993 разработаны методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов  и их отбору для финансирования» (доработаны в 1999 году).

 1. Приведение  предстоящих доходов и расходов  к единому моменту времени, к ценности в начальном периоде.

 2. Моделирование  потока продукции, результатов,  затрат, денежных средств.

 3. Учет  влияния инфляции, задержки платежей, риска, неопределенности.

 4. Учет  результата анализа финансового  состояния предприятия претендующего на получение инвестиционных ресурсов – реципиента.

 Эффективность инвестиционного проекта характеризуется  системой показателей отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

 1. Показатели  коммерческой эффективности, учитывают финансовые последствия осуществления проекта для непосредственных участников.

 2.  Показатели бюджетной эффективности отражают финансовые последствия реализации проекта для соответствующего бюджета.

 3.  Показатели экономической эффективности (общественной) учитывают результаты реализации проекта, выходившие за пределы прямых финансовых интересов участников (экологические, социальные).

 Оценка  предстоящих доходов и расходов осуществляется в пределах горизонта расчета (T) который определяется с учетом: достижения заданных характеристик прибыли, требований инвестора, нормативного срока службы оборудования.

 Горизонт  расчета измеряется количеством  шагов расчета (t) – год, квартал, месяц.

 


110..Интегральные  показатели оценки  эффективности инвестиционных  проектов.

 ЧТС (чистая текущая ст-ть) - это разность между суммой приведенного эффекта и суммой капитальных вложений.

                                  

 t – шаг в расчете;

 R_t – результаты на каждом шаге;

 З_t – затраты на t шаге без учета капитальных затрат;

 Е –  норма дисконта;

 К –  сумма приведенных капитальных  вложений.

 Если  ЧТС > 0, тогда проект прибыльный, если ЧТС < 0, тогда проект убыточный и нецелесообразный.

 Абсолютная  величина ЧТС зависит от нормы дисконта (чем больше Е, тем меньше ЧТС), от затрат и результата, от периода и капиталовложений, т.е. от внутренних параметров проекта.

 «+»  : Аддитивен во времени и пространстве (суммированный); Отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала 
предприятия, в случае принятия проекта.

 «-» : Абсолютный характер показателя; ЧТС нельзя использовать для сравнения проектов с разным объемом инвестиций; Показатель не информирует о сроке окупаемости инвестиций и о «резерве 
безопасности».

 ИД (индекс доходности) - это отношение суммы приведенных эффектов к сумме приведенных капитальных вложений.

 

 ЧТС > 0; ИД > 1

 ЧТС<0; ИД<1, проект не эффективен

 Характеристики  ИД:

 1 Индекс  доходности характеризует доход на единицу затрат;

 2 ИД  используется для сравнения проектов  различного масштаба, т.е. с разным объемом инвестиций;

 3 Показатель  используется, когда необходимо  упорядочить независимые проекты для создания оптимального инвестиционного портфеля при ограничении общего объема инвестиций.

 Срок  окупаемости

 Выбор формулы расчета срока окупаемости зависит от 2-х условий:

3. Требуется точность (учет или не учет фактора времени);
4. Равномерность распределения будущих доходов во времени.
1. если точная оценка не требуется и доходы распределены по шагам равномерно, тогда используется формула упрощенного срока окупаемости.
 


                                            

 К –  объем инвестиций;

 Ргод  – ежегодный чистый доход.

 2) если доход распределен по шагам неравномерно и требуется точная оценка, тогда срок окупаемости определяется суммированием последовательных значений текущей стоимости доходов до тех пор, пока не будет получена сумма, равная (или больше) объему инвестирования.

                                 

 т – полное число лет;

 РV_m+1 – следующий за т значение текущей стоимости.

 3) Срок окупаемости аннуитета

                               

 Rанн –размер аннуитета;

 Условие: срок окупаемости существует, если выполняется соотношение Rанн >Е*К

 Ограничения показателя:

• Показатель не учитывает весь период функционирования инвестиций;
• На показатель не влияет результат реализации проекта, лежащий за пределами срока окупаемости;
• Показатель не делает различия между проектами с одинаковой суммой накопления доходов, но разным распределением по шагам расчета;
• Показатель не аддитивен.

 Вывод: срок окупаемости нельзя использовать в качестве единственного критерия отбора проекта. Его можно использовать лишь в виде ограничения.

 ВНД (Внутренняя норма  доходности) - это норма дисконта, при которой сумма приведенных эффектов равна сумме приведенных капитальных вложений или это норма дисконта, при которой ЧТС = 0.

               

 Применение  показателя ВНД:

• Если проект финансируется за счет заемных средств, значение ВНД показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской кредитной ставки, превышение которой делает проект убыточным.
• Положительная разность между значениями ВНД и принятой для анализа 
  нормой дисконта, характеризует устойчивость проекта. Чем больше эта разница, тем выше устойчивость проекта к будущим изменениям и тем больше свобода в выборе источников финансирования.
• Часто расчет ВНД применяется в качестве первого шага количественного 
  анализа инвестиций.

 Расчет  ВНД:

 1.   Метод подбора:

 Рассчитывается  ЧТС при разных нормах дисконта до тех пор, пока не будут найдены две нормы дисконта при которых:

• ЧТС имеет небольшое «+» значение (а)
• ЧТС имеет небольшое «-» значение (Ь)

 Рассчитывается  ВНД по формуле:

                                  

 А-норма  дисконта, при которой ЧТС>0; В – норма дисконта, при которой ЧТС<0

 2.   Использование встроенной  функции табличного  редактора Excel. (ВСД)

 ВНД зависит от: От капитальных вложений; От затрат; От внутренних параметров проекта; От результатов на каждом шаге.

 «+»  ВНД: информативность; показатель дает возможность оценить пределы, в которых может находиться норма дисконта.

 «-»  ВНД: трудность расчета; не определяется для неординарных проектов.

 Выводы  по 4-м показателям:

 Показатели  строятся на основе дисконтирования денежных потоков;

 Предполагается, что доходы будущих периодов, их размеры и время поступления 
известны;

 Результаты  сравнения зависят от выбора нормы  дисконта, что приводит к 
условности оценок;

 Ни  один из рассмотренных показателей  сам по себе не является достаточным для принятия инвест. проекта, т.е. отражает эффективность со всех позиций;

 Решение об инвестировании должно приниматься  с учетом всех показателей и 
интересов всех участников инвестиционного проекта;

 Важную  роль при оценке проектов играют также: структура и распределение во времени привлекаемого капитала, неформальные критерии.

 


111..Оценка финансовой  состоятельности  инвестиционного проекта.

 В качестве эффекта на t – шаге при оценке коммерческой эффективности выступает поток реальных денег – т.е. текущий остаток денежных средств на расчетном счете предприятия.

 Поток – разность м/д поступлениями и выплатами предприятия. При осуществлении проекта выделяют 3 вида деятельности:

 - инвестиционная;

 - операционная;

 - финансовая.

 В рамках каждого вида деятельности осуществляется приток денежных средств (кредит, субсидии, пожертвования, амортизационные отчисления).

 Отток денежных средств (выплата кредита, выплата з/пл., налогов, инвестиции). С учетом  потока реальных денег определяется сальдо реальных денег – как разность м/д притоком и оттоком денежных средств от всех 3 видов деятельности.

 В таблице  «Поток реальных денег от инвестиционной деятельности» отображаются общая сумма инвестиционных затрат, формы инвестиций, динамика поступлений, направленность потока денежных средств, сроки.

 В таблице  «Поток реальных денег от операционной деятельности» отображается насколько прибылен проект.

 В таблице  «Поток реальных денег от финансовой деятельности» отображаются структура источников, схема погашения кредита, сроки вложения.

 По итогам 3 таблиц определяется сальдо реальных денег. Необходимым критерием принятия инвестиционного проекта является положительное значение сальдо реальных денег в каждом интервале планирования. Отрицательная величина сальдо реальных денег в любом плане характеризует финансовую несостоятельность проекта и свидетельствует о необходимости привлечения собственных или заемных средств.

 


112..Критические точки  и анализ чувствительности  инвестиционного проекта.

 Риск  – неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных событий.

 Этапы управления рисками:

 1. Идентификация риска – осуществляется оценка важности рисков применительно к конкретному проекту.

 2. Анализ риска – выявление факторов риска и оценка их значимости.

 3. Разработка методов снижения риска.

 Анализ  чувствительности дает точную оценку того, насколько изменится эффективность проекта при определенном изменении одного из исходных параметров проекта. Анализ чувствительности применяется для определения факторов в наибольшей степени оказывающих влияние на результаты проекта.

 1. выбор  основного ключевого показателя  эффективности.

 2. выбор  факторов влияние которого необходимо  выявить.

 3. расчет  значений ключевого показателя  для некоторого диапазона параметров факторов.

 4. сравнение  чувствительности проекта к каждому  фактору, определение важнейших.

 «+»: простота  наглядность

 «-»: однофакторность; неучет возможной  связи м/д факторами.

 Расчет  точки безубыточности

  =

 FC – постоянные затраты

 P – цена единицы

 VC – переменные затраты

 Уровень безопасности

 Н без. = * 100%

 Чем выше Н без., тем менее рискованный  проект.

 Методы  управления риском:

 1. распределение  риска м/д участниками – реализуется  в процессе подготовки плана  проекта и контрактных документов, индексации цен, залог имущества, система взаимных санкций.

 2. страхование  риска – передача определенных  рисков страховой компании. Возможно самострахование через создание резервного фонда.

 3. резервирование  средств на покрытие непредвиденных расходов – способ предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта и размером расхода необходимого для преодоления сбоев выполнения проекта.

 


113..Бюджетная эффективность  и социальные результаты реализации проекта.

 Показатели  бюджетной эффективности рассчитываются по заказу соответствующих органов, использующих выделенные бюджетные средства. Основными показателями бюджетной эффективности является бюджетный эффект, определяющийся как разность м/д притоками и оттоками бюджетных средств на каждом шаге.

 Показатели  бюдж.эффективности рассчитываются на основе определения потока бюдж.средств. К притокам бюдж.средств относят:

 - притоки  от налогов, акцизов, пошлин  и сборов, установленных действующим законодательством.

 - доходы  от лицензирования, конкурсов на  разведку, строительство и эксплуатацию объектов предусмотренным проектом.

 - платежи  в погашение кредитов выданных  из соотв-щего бюджета.

 - платежи  в погашение налоговых кредитов.

 - дивиденды  по акциям или другим ц.б., выпущенным в связи с реализацией проекта.

 К оттокам относятся:

 - предоставление  бюджетных средств на безвозмездной основе;

 - предоставление  бюдж.х ресурсов в виде инвестиционного кредита;

 - бюджетные  дотации;

 Отдельно  рекомендуется учитывать:

 - налоговые  льготы;

 - гос.  гарантии займов и инвестиционных  рисков;

 - изменение  доходов и расходов бюджетных  средств, обусловленные влиянием проекта на сторонние предприятия и население.

 К социальным результатам  относятся:

 - уровень общества:

 1. конечные производственные результаты, т.е. выручка от реализации продукции за вычетом израсходованной российскими предприятиями  участниками.

 2. социологические  и экологические результаты исходя  из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку в регионах.

 3. кредиты  и займы иностранных государств  косвенные финансовые результаты с влиянием проекта на сторонние проекты и граждан.

 - уровень региона:

 1. региональные, производственные результаты: выручка  от реализации продукции.

 2. социальные  и экологические результаты достигнутые в регионе.

 3. косвенный  финансовый результат, полученный предприятием и население регионов.

 - уровень предприятия:

 1. производственные  рез. - выручка от реализации продукции  за вычетом израсходованной на собственные нужды

 2. соц. результаты в части, относящ-ся к работникам предприятия и членам их семей.

 Основные  виды социальных результатов:

 - изменение  количества рабочих мест в  регионе.

 - улучшение  жилищных и культурно-бытовых  условий.

 - изменение  условий труда работников.

 - изменение  уровня здоровья работников и  населения.

 - экономия  свободного времени работников  предприятий и населения региона.

114.. Инвестиции, осуществляемые  в форме капитальных вложений: объекты и субъекты, права, обязанности и ответственность.

      Кап влож – инвест в основной капитал, в том числе затраты на нов строит-во, расшир, в технич перевооруж-е, приобрет машин, оборуд, проктные работы и др

 Объектами капитальных вложений в РФ являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами.

 Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений (далее - субъекты инвестиционной деятельности), являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. 
Инвесторы имеют равные права на:

 - осущ. инвестиционной деятельности в  форме капитальных вложений; 
- владение, пользование и распоряжение объектами капитальных вложений и результатами осуществленных капитальных вложений; 
- передачу по договору и (или) государственному контракту своих прав на осуществление капитальных вложений и на их результаты физическим и юридическим лицам, гос. органам и органам местного самоуправления в соответствии с законодательством РФ; 
- осуществление контроля за целевым использованием средств, направляемых на капитальные вложения;

 - объединение  собственных и привлеченных средств со средствами других инвесторов в целях совместного осуществления капитальных вложений на основании договора и в соответствии с законодательством РФ;

 Субъекты  инвестиционной деятельности обязаны:

 - осуществлять  инвестиционную деятельность в  соответствии с международными договорами РФ, федеральными законами и иными нормативными правовыми актами РФ, законами субъектов РФ и иными нормативными правовыми актами субъектов РФ и органов местного самоуправления, а также с утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами); 
- исполнять требования, предъявляемые государственными органами и их должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства РФ;

 - использовать  средства, направляемые на капитальные  вложения, по целевому назначению.

 Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) гос. контракта, заключаемых между ними в соответствии с ГК РФ.

 


115..Источники финансирования капитальных вложений. Собственные,  привлеченные и заемные средства. Условия предоставления бюджетных ассигнований.

 1. Собственные финансовые  средства:

 - прибыль;

 - накопления;

 - амортизационные  отчисления.

 Иные  виды активов:

 - ОФ;

 - земельные  участки;

 - нематериальные  активы.

 Привлеченные  средства:

 - средства  от продажи акций;

 - благотворительные  взносы; - иные взносы.

 2. Ассигнования из  федерального, региональных  и местных бюджетов  на безвозмездной основе.

 3. Иностранные инвестиции.

 4. Различные формы  заемных средств.

 Первые 3 группы источников образуют собственный  капитал предприятия. Суммы, привлеченные по этим источникам не подлежат возврату, субъекты представленные участвуют в доходах от реализации инвестиции на правах долевого участия.

  4 группа образует  заемный капитал – эти средства необходимо вернуть на определенных заранее условиях (сроки и %). Субъекты, предоставившие средства в доходах от реализации инвестиций не участвуют.

 Федеральные органы гос. власти для регулирования  инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, используют следующие формы и методы создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

 - совершенствования  системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений; 
- установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера; 
- защиты интересов инвесторов;

 - предоставления  субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации; 
- принятия антимонопольных мер;

 - расширения  возможностей использования залогов  при осуществлении кредитования;

 - развития  финансового лизинга в Российской  Федерации; 
- проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции.