Организация инвестиционного финансирования и кредитования

 

Проекты, не поддающиеся дроблению.

В случае, когда инвестиционный проект может быть принят только в полном объеме, для нахождения оптимальных вариантов производят просмотр сочетаний проектов и расчетов их суммарного NPV. Комбинация, обеспечивающая максимальное значение суммарного NPV, считается оптимальной.

Используя данные предыдущего примера, составим план оптимального размещения инвестиций, имея в виду, что лимит инвестиций не должен превышать 60 млн.руб., а к реализации могут быть приняты проекты только в полном объеме.

Возможные сочетания проектов и их суммарный NPV представим в таблице 8.

Таблица 8

 

Возможные сочетание проектов в АКБ «Росбанк»

 

Варианты сочетаний	Суммарные инвестиции	Суммарный NPV	Примечание
А + Б	35+25=60	15,34+13,52=26,86
А + В	35+45=70		Сочетание невозможно
А + Г	35+20=55	13,34+12,22=22,56
Б + В	25+45=70		Сочетание невозможно
Б + Г	25+20=45	13,52+12,22=25,74
В + Г	45+20=65		Сочетание невозможно

 

Сочетание проектов А и Б будет являться оптимальным.

Таким образом, при сравнении альтернативных инвестиционных проектов необходимо воспользоваться принятой системой оценки экономической эффективности проектов в АКБ «Росбанк» и при сравнении проектов проранжировать их по основным показателям и выработать инвестиционную стратегию прогнозируя бюджет инвестиций.

 

 

2.4 Перспективы развития инвестиционной деятельности банка

 

  Подавляющая часть банков российских коммерческих банков организована в форме акционерных обществ, в том числе и АКБ «Росбанк». Акционерная форма является наиболее эффективной при организации крупного делового предприятия.

Главным органом управления АКБ «Росбанк» является общее собрание акционеров (пайщиков). Оно принимает важнейшие решения – утверждает Устав, выбирает Совет директоров, утверждает балансы и отчеты, политику банка и т.д.

 Основные вопросы деятельности банка решает Совет директоров. Он является представительным органом владельцев банка, его акционеров и должен отстаивать их интересы. Первейшая обязанность Совета директоров – обеспечение необходимого уровня прибыли на вложенный капитал. Вместе с тем Совет директоров должен, естественно, заботиться и о защите других заинтересованных сторон – клиентов банка, региона и т.д.

Выполняя свои обязанности по отношению к акционерам банка и к вкладчикам, Совет АКБ «Росбанк» должен обеспечить:

1) компетентность менеджмента;

2) своевременную разработку планов  и политики банка;

3) постоянный надзор за операциями при помощи системы внутреннего контроля и поддержания соответствия практики действующим законам и правилам;

4) контроль за эффективностью  работы банка;

5) удовлетворения банком потребностей  региона.

Качество банковского менеджмента означает успех или провал банка в трудное время, и роль его возрастает по мере того, как банковские институты испытывают стрессы нарастающей конкуренции на рынке.

По статистическим данным удельный вес банковских кредитов в совокупном объеме инвестиций в основные средства едва превысил 7% – ый уровень (рис.1.)

 

Рис. 1.Доля банковских кредитов в инвестициях в основной капитал

 

Таким образом, роль коммерческих банков в инвестиционном процессе можно расценивать как минимальную, не соответствующую ни потенциальным возможностям самих коммерческих банков, ни потребностям экономики.

В последнее время инвестиционные возможности российских банков существенно возросли под воздействием двух ключевых факторов – улучшения инвестиционного климата в стране и укрепления ресурсной базы самих коммерческих банков.

Наметилась тенденция роста долгосрочного кредитования банками предприятий и организаций в рублях и иностранной валюте. Так, удельный вес долгосрочных кредитов в общем объеме предоставленных коммерческими банками в июне 2013г. составил чуть более 41%.

Для оценки перспективы развития инвестиционной деятельности в АКБ «Росбанк» необходимо заметить, что важность правильной инвестиционной политики банка определяется рядом факторов. Прежде всего поскольку эффект  принятия инвестиционных решений может сказываться в течение нескольких лет, это приводит к определенным ограничениям. Например, приобретения оборудования  со сроком службы 10 лет  связано с иммобилизацией средств предприятия в течение длительного времени. Кроме того, поскольку приобретение оборудования  связано с будущей реализацией продукции, решение купить тот или оной  вид оборудования подразумевает  и проведение прогнозных расчетов на ближайшие 10 лет.

Другой аспект инвестиционной деятельности АКБ «Росбанк»– это своевременность т.е. внутренняя система прогнозирования, которая позволяет, если не спланировать свою инвестиционную деятельность на полгода или год ранее, то хотя бы спрогнозировать основные привлекательные направления.

Итак, перспектива развития инвестиционной деятельности АКБ «Росбанк» подразумевает прогнозирование основных направлений и составления бюджета инвестиций.

Принципиально составление бюджета инвестиций в АКБ «Росбанк» осуществляется в шесть этапов.

1. Прежде всего необходимо определить  затраты по проекту. Это похоже на расчет цены, которую следует уплатить за приобретение долговой или долевой ценной бумаги

2.  Далее необходимо оценить  ожидаемый денежный поток с  учетом фактора времени.

– на данном этапе проводится анализ рисковости денежного потока, что подразумевает построение и обработку рядов распределений, связанных с этим потоком.

– оценив риск денежного потока, руководство выбирает подходящие значение цены капитала.

3. Далее строится DGF (дисконтированный денежный поток) и рассчитывается его приведенная стоимость.
4. Наконец, приведенная стоимость ожидаемого денежного потока сравнивается с требуемыми затратами по проекту; если она превышает затраты по проекту, его следует принять, в противном случае проект должен быть отвергнут.

Чем эффективнее система инвестиций в АКБ «Росбанк», тем выше цена ее акций.

Как уже отмечалось раньше, инвестиции играют исключительную роль в развитии экономики любого государства. Поэтому оно должно проводить и соответствующую политику, направленную на активизацию инвестиционной деятельности и на повышение эффективности использования инвестиций.

Очень важную роль играет государство и в повышении эффективности использования инвестиций на микроуровне. Оно должно создавать цивилизованные правила игры в области инвестиционной деятельности для всех коммерческих организаций независимо от формы собственности и организационно–правовой формы хозяйствования. Должно поощрять те коммерческие банки, которые направляют свои инвестиции на развитие и повышение технической оснащенности производства. Льготы для этих банков могут быть самые разные, в том числе и налоговые.

Перспективы развития инвестиционной деятельности в АКБ «Росбанк» зависит не только от государственной экономической политики, в том числе инвестиционной, то есть от внешних факторов, но и от внутренних.

Непременным условием для эффективного и рационального использования как реальных, так и портфельных инвестиций является наличие в АКБ «Росбанк» научно обоснованной экономической стратегии на перспективу. Если этого нет, то нет и никакой основы для эффективного использования инвестиций.

Эффективность реальных инвестиций закладывается и формируется на четырех стадиях: технико–экономического обоснования или разработки бизнес–плана, проектирования, строительства объекта, эксплуатации будущего объекта. Но реально проявляется эффективность инвестиций только на стадии функционирования будущего проекта, финансируемого за счет АКБ «Росбанк».

Несмотря на наличие ряда сдерживающих факторов, таких, как отсутствие рынка эффективных инвестиционных проектов; высокие потери на этапе вхождения в рынок; длительный срок окупаемости вложений; отсутствие наработанной практики по оценке рисков проекта, системы льгот для банков, участвующих в проектном финансировании; недостаточная разработка механизмов страхования инвестиций, а также высокие законодательные и судебные риски, наметились перспективы для расширения банковского участия в финансировании инвестиционных проектов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В настоящее время предприятия начинают объективно испытывать недостаток средств для развития производства. Это положение, прежде всего связано с изношенностью основных фондов, а также с исчерпанием возможностей финансирования инвестиций за счет привычных источников – собственных средств, средств материнских компаний, отчасти – государственных ресурсов. Для повышения эффективности производства, необходимо обновление состав основных фондов.

Ситуация в экономике, сложившаяся к настоящему времени, делает особенно актуальным вопрос об инвестициях. Признаки экономической стабилизации налицо:

Падение ВВП и объемов промышленного производства в целом существенно замедлилось.

Отмечается рост промышленного производства.

Сохраняются низкие темпы инфляции.

Укрепляются позиции национальной валюты.

Однако продолжает оставаться неблагополучной ситуация в     инвестиционной сфере. Инвестиции в основной капитал существенно сократились. Сохранение тенденций инвестиционного спада не позволяет пока  говорить о достаточности предпосылок перехода к устойчивому экономическому росту. 

Банковская практика кредитования говорит, то банки не охотно идут на финансирование проектов. Частные инвесторы зачастую предъявляют непомерно тяжелые и жесткие условия контроля и возврата денег.

Также в работе был проведен детальный анализ эффективности инвестиций по ретроспективным и прогностическим методам (с точки зрения оценки инвестиционного проекта по простым и применяющим коэффициент дисконтирования).

Были использованы следующие ретроспективные методы оценки инвестиций:

1. Срок окупаемости проекта (простой).
2. Расчет нормы прибыли на капитал.
3. Оценка проектного риска

Оценка инвестиций с учетом дисконтного множителя проведена с помощью прогностических методов:

1. Дисконтируемый срок окупаемости.
2. Индекс доходности инвестиций
3. Чистый приведенный эффект.

Чистый приведенный эффект при ставке дисконтирования 14% NPV=0,650, индекс рентабельности PI=1,299, внутренняя норма рентабельности IRR=61,5%, срок окупаемости 3 года.

После того, как был произведен анализ эффективности инвестиций, стало ясно, что представленный проект выдерживает каждый критерий оценки и с учетом дисконтирования и по ретроспективным методам.

Далее был рассмотрен процесс сравнения эффективности нескольких инвестиционных проектов, предложенных для финансирования в АКБ «Росбанк».

Рассматриваемая задача в АКБ «Росбанк» решается в следующей последовательности:

1) для каждого  проекта рассчитывается индекс  рентабельности – РI;

2) проекты  ранжируются по степени убывания  показателя PI;

3) к реализации  принимаются первые К проектов, стоимость которых в сумме не превышает лимита средств, предназначенных на инвестиции;

4) при наличии  остатка инвестиционных средств  они вкладываются в очередной проект, но не в полном его объеме, а лишь в той части, в которой он может быть профинансирован.

5) принимается решение на финансирование  инвестиционных проектов.

В нашем случае это проекты А и Б.

На основе проведенной оценки предложены пути снижения рисков финансирования инвестиционных проектов в АКБ «Росбанк», которые включают в себя следующие механизмы:

1. Избежание риска. Это направление  нейтрализации финансовых рисков  является наиболее радикальным.

2. Лимитирование концентрации риска. Механизм лимитирования концентрации  финансовых рисков используется  обычно по тем их видам, которые  выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска.

  3. Хеджирование. Хеджирование финансовых рисков путем осуществления соответствующих операций с производственными ценными бумагами является высокоэффективным механизмом уменьшения возможных финансовых потерь при наступлении рискового события.