Эмиссия ценных бумаг

Сибирский Университет Потребительской Кооперации

Кафедра финансов 

Реферат 

по дисциплине рынок ценных бумаг

на тему:                                 Эмиссия ценных бумаг 
 
 
 

                                                Студентки:                            

                                                    Группы

                                        Руководитель:

                                       

                                                     
 
 
 
 

                                                                   

Новосибирск 2010г

Содержание

Введение………………………………………………………………………3

1. Понятие и  процедура эмиссии……………………………………………4

2. Стандарты  эмиссии ценных бумаг……………………………………….5

3. Регистрация выпуска ценных эмиссионных бумаг……………………..7

4. Размещение ценных бумаг………………………………………………..9

Заключение…………………………………………………………………..15

Список литературы………………………………………………………….16 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Введение

    Ценные бумаги представляют собой денежные документы,  удостоверяющие  права  собственности   или отношения  займа  владельца  документа  по  отношению  к  лицу,  выпустившему  такой документ (эмитенту). Ценные бумаги могут существовать  в  форме  обособленных   документов   или  записей  на  счетах.

    В  странах  с  развитой   экономикой  значительное  увеличение  оборота ценных бумаг  вызвало  оформление  их  путем  записи  в  книгах  учета  и счетах,  ведущихся  на  магнитных  или  иных  носителях  информации.    Таким    образом,  они    перешли    в  безналичную,  физически неосязаемую (безбумажную)  форму.  Поэтому  на  рынке  ценных  бумаг  выпускаются, обращаются  и   погашаются   как   собственные   ценные   бумаги,  так  и  их заменители (сертификаты, купоны).      Акции  в нашей  стране также могут   существовать  в виде  записей на счетах. Счета, предназначенные для хранения  акций, называются  "счетами депо".

     Владелец   безналичных   акций   может не  иметь   никакого  документа  кроме обычной выписки  из регистрационного реестра.  Безналичные  акции  существуют  только  в  виде записей   на   счетах,  но   при    этом   права   их владельцев  защищены  намного надежнее, чем при бумажной  форме выпуска.  Безналичную акцию   нельзя   подделать.  Она гарантирует    владельцу     максимальную     ликвидность,   т.е. возможность продать или купить с минимальными  издержками  и быстро  оформить  сделку.    К ценным бумагам относятся такие денежные и товарные  документы, объединяемые общим признаком - необходимостью  предъявления    для     реализации    выраженных   в   них имущественных прав   (чеки,   коносаменты).  В  зависимости от  целей выпуска, ценные бумаги подразделяются на коммерческие  и  фондовые.  Коммерческие  ценные  бумаги   обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные  сделки  (чеки, складские и залоговые свидетельства, закладные  и др.).

 1. Понятие и процедура эмиссии

 Эмиссия ценных бумаг – это выпуск в  обращение акций, облигаций и  других финансовых инструментов, осуществляемый акционерными обществами в процессе их учреждения, а также при увеличении их уставного капитала или привлечении дополнительных финансовых ресурсов.

 Законом устанавливаются как процедура  эмиссии, так и ценные бумаги, относимые  к эмиссионным, т.е. размещаемые в  соответствии с этой процедурой. Однако закон может предписывать процедуру, близкую по своему содержанию, и для неэмиссионных ценных бумаг. Например, выдача инвестиционных паев или ипотечных сертификатов участия осуществляется на условиях регулирования со стороны государства очень близких к размещению эмиссионных ценных бумаг. Различие состоит в том, что в основе эмиссии ценных бумаг лежит государственная регистрация выпуска самих ценных бумаг, а в основе выдачи указанных паевых ценных бумаг – государственная регистрация правил управления ими соответствующими управляющими компаниями.

 Процедура эмиссии включает следующие обязательные этапы:

 - принятие  решения о размещении;

 - утверждение  решения о выпуске;

 - государственную  регистрацию выпуска;

 - размещение;

 - государственную  регистрацию отчета об итогах  выпуска.

 Если  размещение эмиссионной ценной бумаги производится путем открытой подписки или закрытой подписки среди более чем 500 лиц (инвесторов), то процедура эмиссии дополнительно включает:

  - регистрацию  проспекта ценной бумаги;

 - раскрытие  информации о каждом этапе  процедуры эмиссии.

 Процедура эмиссии облигаций Банка России и государственных и муниципальных  ценных бумаг регулируется иными  законодательными (нормативными) актами. 

2. Стандарты эмиссии ценных бумаг

 Современным законодательством России выработаны определенные правила эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, а также дополнительных акций и облигаций. Одновременно разработана и законодательно закреплена процедура подготовки их проспектов эмиссии. В связи с этим основным документом является стандарт эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций и их проспектов эмиссии.

 Главное предназначение стандартов состоит  в регламентации процедуры эмиссии  ценных бумаг. С помощью стандартов регулируется выпуск акций акционерного общества при его учреждении, эмиссия дополнительных акций акционерного общества, распределяемых среди акционеров, эмиссия дополнительных акций акционерного общества. Кроме того, устанавливаются правила эмиссии облигаций, размещаемых путем подписки, а также эмиссии ценных бумаг, размещаемых путем конвертации. Стандарты эмиссии устанавливают порядок принятия решения о выпуске ценных бумаг, правила государственной регистрации, составления проспекта эмиссии ценных бумаг, процедуру их размещения, регистрации отчета об итогах выпуска. Размещение акций осуществляется путем распределения среди учредителей акционерного общества при его создании, а также путем подписки и конвертации.

   Эмиссия акций акционерного общества  при его образовании, так называемая  первичная эмиссия, осуществляется  по общепринятому правилу. При этом акции должны быть распределены среди учредителей общества в соответствии с договором о создании акционерного общества. Эмиссия же дополнительных акций акционерного общества, распределяемых среди акционеров, имеет ряд специфических особенностей. Одна из них состоит в том, что размещение дополнительных, в том числе конвертируемых, акций акционерного общества путем распределения их среди своих акционеров возможно только за счет:

   ·      средств, полученных  акционерным обществом-эмитентом от продажи своих акций сверх их номинальной стоимости (эмиссионного дохода);

   ·      остатков фонда  специального назначения (фонда  накопления, фонда потребления, фонда  социальной сферы) акционерного  общества-эмитента по итогам предыдущего  года;

   ·      нераспределенной  прибыли акционерного общества-эмитента  по итогам предыдущего года;

   ·      дивидендов, которые  начислены, но не выплачены  акционерам акционерного общества-эмитента  и которые могут использоваться  для капитализации с согласия  акционеров и после удержания и перечисления в бюджет соответствующих налогов;

   ·      средств от переоценки  основных фондов акционерного  общества-эмитента.  
 
 

 3. Регистрация выпуска ценных эмиссионных бумаг

 Выпуск  ценных бумаг осуществляется под жестким контролем со стороны государственных органов. Все выпуски должны пройти регистрацию в Министерстве финансов РФ и получить государственный регистрационный номер. Для регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг эмитент представляет в регистрирующий орган следующие документы:

   ·     заявление на регистрацию;

   ·     решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

   · проспект эмиссии, если регистрация выпуска ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта эмиссии;

   ·    копии учредительных документов, если осуществляется эмиссия акций при создании акционерного общества.

   В результате при регистрации  выпуска эмиссионных ценных бумаг  этому выпуску присваивается  государственный регистрационный  номер. Министерство финансов  вправе объявить выпуски ценных  бумаг несостоявшимися, приостановить их, отказать в регистрации в случаях, когда эмитенты или инвестиционные компании, производящие продажу ценных бумаг, указывают в проспектах недостоверные сведения либо сведения, нуждающиеся в разъяснениях, а также нарушают в процессе выпуска требования действующего законодательства.

 Ограничения государственной регистрации выпуска  касаются не только акций, но и других видов ценных бумаг, прежде всего  облигаций. Так, по действующему российскому  законодательству выпуск облигаций  не проходит государственную регистрацию в следующих случаях:

   ·        до полной  оплаты уставного капитала организации-эмитента;

   ·        до регистрации  отчета об итогах зарегистрированного  ранее выпуска облигаций той  же серии организации-эмитента;

   ·    до регистрации отчетов об итогах всех зарегистрированных ранее выпусков акций и внесения соответствующих изменений в устав акционерного общества-эмитента;

   ·    сумма номинальных стоимостей которых в совокупности с суммой номинальных стоимостей всех непогашенных облигаций эмитента превышает размер его уставного капитала или величину обеспечения, предоставленного ему третьим лицом.

   Однако ограничения в осуществлении  государственной регистрации на  этом не заканчиваются. Их сила  распространяется и на другие  ситуации. Например, не может быть одновременно осуществлена государственная регистрация выпуска акций и выпуска облигаций (за исключением выпуска акций и конвертируемых в них облигаций), выпуска обыкновенных и выпусков привилегированных акций(за исключением выпуска обыкновенных и выпусков привилегированных акций, размещаемых путем распределения среди учредителей акционерного общества при его учреждении, путем распределения среди акционеров акционерного общества, а также путем конвертации двух и более выпусков обыкновенных акций или двух и более выпусков привилегированных акций одного типа, двух и более выпусков облигаций одной серии).

 Законодательством установлено, что совершение сделок с ценными бумагами и их рекламирование до государственной регистрации  выпуска этих ценных бумаг запрещается. Вместе с тем в этом правиле есть исключение: реклама ценных бумаг, государственная регистрация выпуска которых не сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии, а также публичное объявление цен их покупки или продажи могут осуществляться только при условии, что эмитент раскрывает информацию в форме ежеквартального отчета эмитента эмиссионных ценных бумаг и в форме сообщений о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента эмиссионных ценных бумаг1. Размещение ценных бумаг. Размещение ценных бумаг на первичном рынке может происходить в форме распределения, подписки либо конвертации. При распределении речь идет о распределении дополнительных акций акционерного общества среди его акционеров. При  конвертации эмитированные ценные бумаги обмениваются на ранее выпущенные облигации либо на акции с большей или меньшей номинальной стоимостью.