Основы управленческого учета

Первый период продолжался  с 1992 по 1996 год. За это время появились  инструменты рынка ценных бумаг (от ваучеров до ГКО), определились основные участники – эмитенты (АО с публично котируемыми акциями), инвесторы  и посредники, в том числе инвестиционые банки, сформировалась инфраструктура рынка – фондовые биржи, депозитарии.

В конце 1991 года российским правительством был принят ряд документов, в том числе знаменитое Постановление  № 78, которые определили основные черты  и направления развития российского  фондового рынка и, соответственно, перечень видов деятельности российских инвестиционных банков.

В 1992 - 1993 годах сформировался  первый фондовый рынок нашей страны – рынок приватизационных чеков, отличавшийся большими объемами и высокой  ликвидностью. На рынке ваучеров заметную роль стали играть иностранные инвесторы, купившие в 1993-1994 годах около 10% [ 55] продававшихся на чековых аукционах акций. Таким образом, исторически сложилось так, что первым направлением деятельности будущих российских инвестиционных банков стала купля-продажа приватизационных чеков.

К концу 1994 года чековая приватизация была в основном закончена – было приватизировано 75% всех существовавших на тот момент государственных предприятий, на которых производилось 40% ВВП  и работало 2/3 занятых в российской промышленности [ 55] . Порядок приватизации способствовал накоплению больших пакетов недооцененных акций в руках трудовых коллективов приватизированных предприятий. По некоторым оценкам [ 55] весной 1994 года на руках у трудовых коллективов и администраций приватизированных предприятий находилось порядка 65% акций собственных предприятий. Одновременно усилилась роль российских коммерческих банков и иностранных инвесторов, вышедших на формирующийся рынок акций приватизированных предприятий с целью дешево приобрести большие объемы собственности. Таким образом, основным направлением деятельности инвестиционных банков в 1993-1994 годах стала скупка акций у трудовых коллективов приватизированных предприятий и перепродажа их стратегическим инвесторам этих предприятий.

В те же годы появились признаки регулирования деятельности на рынке  ценных бумаг. В июле 1994 года была образована первая саморегулируемая организация – ПАУФОР, а в ноябре – ФКЦБ.

С возникновением инвестиционных банков, естественно, возникла и проблема организации внутреннего учета  в подобной структуре. Однако в то время отсутствие специалистов и  методических разработок не позволяло  осуществлять регулярный всесторонний внутренний учет. При этом было понимание  его необходимости и потребность в соответствующем образовании. Поэтому первый этап развития системы внутреннего учета можно охарактеризовать как становление учета в ходе обучения учету.

В период расцвета фондового  рынка (1996 - 17.08.1998) доходность рынка  позволяла инвестиционным банкам, с  одной стороны, привлекать специалистов в области внутреннего учета  и финансировать создание корпоративных  информационных систем, а с другой стороны, не относить проблему организации  внутреннего учета к первоочередным.

Высокая доходность рынка  ГКО в 1995-1996 годах и подъем котировок  фондового рынка в 1997 году превратили крупные российские инвестиционные банки в чрезвычайно мощные финансовые институты. Развитая инфраструктура, финансовые ресурсы, находящиеся в их распоряжении, и квалификация кадров инвестиционных банков в то время позволяла осуществлять практически любую финансово-инвестиционную деятельность. Несмотря на это, основной объем операций и прибыли российских инвестиционных банков обеспечивался  и до сих пор обеспечивается трейдингом за свой счет на рынке корпоративных акций. Именно эту особенность деятельности российских инвестиционных банков, оборотной стороной которой является тесная корреляция между характеристиками фондового рынка и финансовыми результатами деятельности инвестиционного банка, можно назвать одной из главных причин современного кризисного положения основного их числа. Судьбу же фондового рынка после финансового кризиса во многом определила схема, которой достаточно жестко придерживалось большинство операторов рынка ценных бумаг: небольшая российская инвестиционная компания скупала акции у трудовых коллективов и перепродавала их крупному российскому инвестиционному банку, который, в свою очередь, сконцентрировав в своих руках крупный пакет, продавал его западному портфельному инвестору. Финансовый кризис 1997 года ликвидировал эту схему, похоронив при этом российский фондовый рынок.

Российские инвестиционные банки не сыграли значительной роли в таких заметных событиях экономической  жизни России как чековые фонды, залоговые аукционы, размещение федеральных  и субфедеральных внешних займов 1997-1998 годов, паевые инвестиционные фонды. Только небольшая часть российских инвестиционных банков имеет в своем  составе департамент корпоративных  финансов или инвестиционный департамент. Текущий упадок на рынке корпоративных  акций создал серьезные проблемы для российских инвестиционных банков, многие из которых находятся на гране  банкротства, хотя именно сейчас появляются и новые лидеры.

В условиях финансового кризиса  и изменения долговой политики федерального правительства именно диверсификация услуг могла бы придать инвест-банковскому бизнесу устойчивость, что принципиально важно для клиентов. Особую актуальность приобретает концепция финансовых супермаркетов, то есть финансовых институтов, способных предложить клиенту комплексный набор услуг, включающий как характерные для инвестиционного банка сложные финансовые продукты (например, привлечение финансирования), так и традиционные услуги коммерческого банка.

Перспективными направлениями  развития инвестиционного банка  являются, прежде всего, активизация  консалтинговой деятельности, создание рынка корпоративных облигаций  и выход на рынок векселей и  валютный рынок.

В настоящее время консультационные услуги предоставляют в основном аудиторские компании. Однако, разработав рекомендации на основе аудиторской  проверки, аудиторская компания не обладает инфраструктурой, позволяющей реализовать эти рекомендации. В то же время возможности инвестиционного банка позволяют осуществить весь процесс – от анализа положения предприятия до внедрения готового финансового продукта, решающего проблемы предприятия.

При недостаточности оборотных  средств у предприятий и, соответственно, росте дебиторской задолженности  возможно обслуживание хозяйственного оборота за счет высоколиквидных  векселей. Практика показывает, что  за счет применения эффективных вексельных схем можно добиться 40% экономии на издержках.

Потребность крупнейших российских предприятий (а в силу своих размеров они являются потенциальными клиентами  именно инвестиционных банков) в услугах  по привлечению финансирования и, в  частности, потребность в долгосрочном капитале на модернизацию производства, в настоящее время чрезвычайно  высока вследствие не разрешаемой годами проблемы неплатежей, недостаточности  оборотных средств, жесткой финансовой политики государства, отсутствия государственных  капвложений, трудностей с получением банковского кредита. В этих условиях необходимо осознание руководством предприятий того факта, что рынок ценных бумаг может быть источником финансирования.

Финансовый кризис обострил проблему привлечения инвестиций. Мировой  опыт показывает, что одним из подходов к решению данной проблемы является выпуск долгосрочных корпоративных  облигаций. В настоящее время  существует реальный спрос со стороны  промышленных предприятий на услуги по привлечению внешнего финансирования и, в частности, по организации эмиссии  корпоративных облигаций. С другой стороны, фактическая ликвидация рынка  государственных облигаций вынуждает  институциональных инвесторов –  банки, пенсионные фонды, страховые  компании – искать новые пути размещения активов. Если до финансового кризиса  развитию рынка корпоративных облигаций  препятствовала высокая доходность считавшихся надежными государственных  ценных бумаг, то в настоящее время  конкуренты у корпоративных ценных бумаг практически отсутствуют. Эти два фактора способны обеспечить инвестиционным банкам обширное поле деятельности – организацию рынка  корпоративных облигаций крупных  промышленных предприятий. Одним из инструментов данного рынка могут  стать корпоративные облигации  западных фирм, номинированные в рублях, выпуск таких ценных бумаг для  российских инвесторов могут организовать российские инвестиционные банки.

Следующим направлением экспансии  инвестиционных банков могут быть рынки, ранее традиционно занятые коммерческими  банками. Благо текущее состояние  российской банковской системы позволяет  осуществить передел сфер влияния. Например, инвестиционные банки могут  активизировать свою деятельность на рынках private banking (то есть оказание персонифицированных банковских услуг, включая кредитование и управление активами) и FOREX.

Таким образом, политика выживших после кризиса инвестиционных банков может и должна быть более активной, чем та выжидательная позиция, которая  большинством из них занята.

Реализация идеи диверсификации требует создания в инвестиционном банке эффективно функционирующей  внутренней инфраструктуры. Ключевой позицией при этом является система  управленческого учета, которая  позволяет эффективно отслеживать  финансовые потоки и доходы, относящиеся  к разным видам деятельности, с  целью определения единого финансового результата деятельности инвестиционного банка. Поскольку современная финансовая отчетность не дает адекватного представления о положении профессионального участника рынка ценных бумаг, то для того, чтобы не только руководство инвестиционного банка, но и внешние потребители информации (клиенты, аудиторские компании, контролирующие органы) могли легко ориентироваться в системе показателей его деятельности, что особенно актуально для таких направлений, как управление активами, методика организации системы внутреннего учета в инвестиционном банке должна быть унифицирована. То есть на данный момент государственные регулирующие органы или организации профессиональных участников рынка должны взять на себя обязанность по разработке и апробации стандартов внутреннего учета. Первые шаги в этом направлении уже сделаны – например, принятые еще в 1996 году “Стандарты внутреннего учета операций с ценными бумагами для брокеров и дилеров – членов НАУФОР^.”, однако нужны еще многие другие методики учета видов деятельности и, конечно же, единая методика организации системы управленческого учета в инвестиционном банке.

2.3. Концепция управленческого учета в инвестиционном банке. Принципы, цели и задачи учета

2.3.1. Концепция реинжиниринга. Ориентация на бизнес-процессы как эффективный метод управления компанией

В настоящее время в  мировой экономике все еще  преобладают законы, которые появились  более 200 лет назад, во времена промышленной революции в Англии. В условиях массового производства добиться резкого  увеличения производительности труда  и уменьшения стоимости продукции  оказалось возможно за счет разделения работы (бизнес-процесса) на последовательность задач, каждую из которых мог выполнить один относительно низкоквалифицированный рабочий. Этот способ организации труда, последнюю эволюционную фазу которого можно было наблюдать в США в 1960^е годы и в современных экономиках “азиатских тигров”, породил бюрократическую пирамидально-функциональную модель организации и управления бизнесом, для которой характерны:

• высокая степень разделения труда и департамизация предприятия по технологиям массового производства;
• развитые планирование и контроль;
• развитая иерархия управления и концентрация процесса принятия решений на верхних уровнях управления;
• бюрократизация управления, наличие многочисленных правил поведения персонала.

Лицо будущей экономики  определяют следующие тенденции, проявившиеся за последние десятилетия в развитых странах:

• рынок производителей полностью вытеснен рынком потребителей – клиенты определяют что, как, когда они хотят купить и как они будут платить;
• с падением торговых барьеров конкуренция усилилась и стала глобальной – компании, производящие товары или услуги, хоть в чем-то уступающие лучшим, мгновенно теряют рынок;
• жизненный цикл товаров и услуг сократился с нескольких лет до нескольких месяцев, нормой стали постоянные и радикальные изменения;
• выросший уровень образования исполнителей позволяет поручать им более ответственные и самостоятельные задачи;
• массовое промышленное производство становится невыгодным. Цены на товары (но не услуги) падают. Новые товары производятся все эффективней – а производители зарабатывают все меньше. Новые технологии и конкуренция требуют постоянного инвестирования – и обеспечивают все меньшую отдачу на капитал. В результате мировая экономика столкнулась с перманентным кризисом перепроизводства (яркий пример – кризис 1997 года в юго-восточной Азии).

Cмысл происходящих сегодня изменений состоит в переходе от массового производства товаров широкого потребления к экономике совершенно нового типа (“постиндустриальной”), где клиенты, конкуренция и постоянные изменения требуют гибкости и быстрой реакции, а компании, ориентированные на массовое производство, стабильность и рост масштабов, не могут преуспеть.

Реакцией на эти тенденции  стало появление концепции реинжиниринга бизнес-процессов, впервые сформулированной М.Хаммером и Дж.Чампи [85] в 1993 году. В этой работе даются формальные определения реинжиниринга: “фундаментальное переосмысление и перепроектирование бизнес-процессов с целью достижения радикальных улучшений ключевых показателей деятельности компании, таких как себестоимость продукции, качество, сервис и скорость выполнения работы” и бизнес-процесса: “последовательность действий, начинающаяся с одного или нескольких входов и заканчивающаяся созданием продукта, необходимого клиенту”.