Анализ финансового состояние "Пензенский хлебозавод"№2"

Продолжение таблицы 20

1	2	3	4
Проценты к уплате	3174	3174	3491,40
Прочие доходы	2138	2138	2138
Прочие расходы	9825	9825	9825
Прибыль (убыток) до налогообложения	56844	51644,76	56760,6
Отложенные налоговые активы	41	41	41
Отложенные налоговые обязательства	145	145	145
Текущий налог на прибыль	15564	12391,14	17120,40
По перерасчету за 2007 г.	1220	1220	1220
Чистая прибыль	39956	37929,62	38316,20

 

Таблица 21

Основные прогнозные показатели финансового состояния предприятия

Показатели	Без проекта	С проектом (лизинг)	Изменение, %	С проектом (кредит)	Изменение, %
1.Оценка платежеспособности.	54649	54649	0	54649	0
2. Коэффициенты ликвидности
коэффициент текущей ликвидности	2,3	2,04	-0,26	2,3	0
коэффициент промежуточной ликвидности	1,5	1,18	-0,32	1,5	0
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,15	0,13	-0,02	0,15	0
удельный вес запасов и затрат	3,2	3,3	0,1	2,9	-0,3
3. Показатели оборачиваемости
оборачиваемость активов	4,7	4,6	-0,10	5,2	0,5
оборачиваемость	3,4	3,7	0,3	3,8	0,4
4.Показатели рентабельности
рентабельность активов	20,7	18,5	-2,2	19,2	-1,5
рентабельность СК	30,2	28,7	-1,5	29,5	-0,7
рентабельность продаж	8,7	7,5	-1,2	7,6	-1,1
5.Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент финансовой независимости (автономии).	68,6	64,6	-4	65,3	-3,3
Коэффициент фин. устойчивости.	78,9	74,3	-4,6	79,6	0,7
Удельный вес заемных и привлеченных средств в пассиве баланса, %	31,3	35,3	4	34,7	3,4

 

 

Данные таблицы 21 показывают, при реализации проекта эффективность использования активов, собственного капитала, рентабельность продаж повысятся по сравнению с периодом до внедрения оборудования.

Анализируя выше изложенные данные, можно сделать вывод, что предприятие в период реализации проекта будет иметь неплохую финансовую устойчивость. Но в связи с тем, что увеличится кредиторская задолженность, коэффициент финансовой независимости и финансовой устойчивости снизятся на 4,6%.

Коэффициент текущей ликвидности уменьшится на 0,26 и составит 2,04 при условии приобретения оборудования в лизинг.  Но все остается значительно меньше нормативного показателя (2), что указывает на то, что оборотных средств не достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.

Коэффициент промежуточной ликвидности уменьшится на 0,32 при условии реализации проекта и все еще будет ниже нормативного значения – 0,7, что указывает на необходимость прежде всего систематической работы с дебиторами. Для повышения этого показателя также следует обратить внимание на возможность увеличения средств в КФВ.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Этот показатель уменьшится на 0,02 и намного ниже нормативного показателя (0,15), что свидетельствует о низкой  платежеспособности предприятия. Такое снижение показателя было вызвано значительным увеличением краткосрочных пассивов, в том числе кредиторской задолженности.

Удельный вес запасов и затрат в краткосрочной задолженности повысился на 0,1. Только за счет средств, вложенных в запасы, можно покрыть 60% краткосрочной задолженности при реализации проекта.

В целом по предприятию необходимо направить усилия на снижение краткосрочных обязательств и рассмотреть вопрос о вложении средств в краткосрочные финансовые вложения.

Коэффициент оборачиваемости активов уменьшится на 0,1, т.к. значительно увеличиваются затраты на производство на сумму лизинговых платежей по сравнению с приростом выручки.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала вырастет на 0,3, что означает повышение уровня продаж, которое в значительной степени должно обеспечиваться кредитами, т.е. снижается доля собственных средств.

Показатели рентабельности имеют тенденцию к незначительному, но снижению.

Рентабельность в силу того, что снизится рентабельность продаж и замедлится оборачиваемость активов, уменьшится на 1,5%.

Рентабельность активов снизится на 2,2% за счет значительного прироста оборотных активов по сравнению с чистой прибылью, получаемой при реализации продукции.

Рентабельность продаж снизится на 1,2%, что также характеризуется как свидетельство того, что лизинг применять для приобретения оборудования предприятию не выгодно.

Для каждого предприятия существует какое-то соотношение собственных и заемных средств. Предприятия стремятся поддерживать выбранную структуру капитала во времени. Формально, лизинг как бы не влияет на выбранную структуру капитала, предполагая 100-процентное финансирование и не требуя заемных средств. На самом деле, лизинговая задолженность - это тот же долг, только видоизмененный. И с этой точки зрения, для достижения выбранного соотношения в структуре капитала, как и при займе на покупку актива, арендатору требуется увеличить собственные средства. Лизинг в той же степени влияет на требуемую величину собственных средств, что и долг. Лизинговая задолженность, обусловленная посленалоговым движением денежных средств по лизингу, полностью заменяет такое же долговое обязательство, вызванное посленалоговым движением денежных средств по кредитному соглашению.

Таким образом, если предприятие будет использовать кредит для приобретения оборудования, то финансовая независимость также как и при лизинге снизится (на 3,3%), поскольку возрастет задолженность перед банком, а значит сократится доля собственных средств в пассиве баланса. Но увеличиться доля собственных и долгосрочных заемных средств в пассиве баланса (на 0,7%), а значит финансовая устойчивость предприятия. Но привлечение долгосрочного кредита может изменить финансовое состояние предприятия в лучшую сторону, поскольку на предприятии итак достаточно велика доля краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности, которые финансируют даже внеоборотные активы – а долгосрочные кредиты приравниваются к собственным средствам в силу их длительного использования, поэтому все это может привести к изменению структуры баланса. Так при привлечении кредита для приобретения оборудования рентабельность продаж снизится на 1,1%. Снизится рентабельность собственного капитала на 0,7%. А рентабельность активов снизится на 1,5%.

По изложенным расчетам можно сделать вывод, что рассматриваемый инвестиционный проект и при лизинге, и при использовании заемных средств для предприятия выгоден и обеспечивает предприятию положительный денежный поток. Но задача состоит в выборе – что выгоднее для предприятия.

На основе проведенных количественных расчетов экономической эффективности при лизинге и кредите, можно отметить, что выгоднее  приобрести оборудование в кредит, поскольку чистый дисконтированный доход от данного проекта выше, чем при лизинге.

Несмотря на видимые преимущества лизинга, заключающиеся в том, что при лизинге предприятие имеет экономию на налоге на прибыль в части включения лизинговых платежей в себестоимость, а следовательно уменьшения налогооблагаемой базы, и на налоге на имущество, так как договором лизинга предусмотрено то, что оборудование в течение 5 лет будет числиться на балансе лизингодателя. Лизинг дороже кредита еще и потому, что лизинговая компания в свою очередь также использует заемные средства на тех же основаниях, что и само предприятие, если бы оно обратилось в банк, и включает плату за кредит в стоимость лизингового платежа. Кроме того,  никто не будет работать бесплатно, поэтому в лизинговом платеже также учитывается комиссионное вознаграждение, выплачиваемое лизинговой компании за оказываемые услуги. И еще важный момент, в силу того, что лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции, тем самым, завышая ее, это может привести к необходимости повысит цену реализуемой продукции, чтобы сохранить желаемую норму прибыли – а для предприятия это не выгодно, поскольку ему нужно искать потребителей готовых купить продукцию, когда в отрасли хлебобулочного производства достаточно много конкурентов.

Кроме всего прочего, на основе проведенного анализа финансового положения предприятия, следует отметить, что оно не может использовать собственные средства для приобретения оборудования, поскольку их хватает лишь на финансирование части внеоборотных активов, остальная же их часть финансируется за счет краткосрочных пассивов. При использовании же лизинга не стоит забывать, что лизинговая задолженность - это тот же долг, только видоизмененный. И с этой точки зрения, для достижения выбранного соотношения в структуре капитала, как и при займе на покупку актива, арендатору требуется увеличить собственные средства. Лизинг в той же степени влияет на требуемую величину собственных средств, что и долг. Лизинговая задолженность отражается в кредиторской задолженности, тем самым, увеличивая краткосрочные пассивы и ухудшая финансовую устойчивость предприятии. Задолженность же по кредитам займам более 1 года отражается в долгосрочных пассивах, которые зачастую приравнивают к собственным средствам, так как они длительное время используются предприятием – тем самым финансовая устойчивость предприятия при данном источнике финансирования гораздо лучше, чем при лизинге.

При использовании кредита рентабельность продаж, рентабельность активов и собственного капитала выше, чем при лизинге. Все это в очередной раз подчеркивает преимущество кредита перед лизингом.

Поскольку предприятие достаточно часто обновляет свои производственные фонды, то вопрос о применении оптимальной для своего финансового состояния схемы финансирования требует большого внимания.

Рекомендации, которые можно дать предприятию по совершенствованию использования финансовых ресурсов заключаются в следующем:

• оценка эффективности проекта должна осуществляться при разработке плана покупки нового оборудования, при разработке технико-экономического обоснования покупки нового оборудования;
• использовать маркетинговые средства расширения рынка сбыта, что улучшит показатели эффективности проекта и позволят использовать государственную поддержку согласно закону Пензенской области от 20.09.2005г. №834-ЗПО «О программе стимулирования роста объемов промышленного производства и технического перевооружения промышленности Пензенской области на 2005-2008г.»;
• при принятии решения о приобретении оборудования, предприятию следует пользоваться не только наглядными преимуществами той или иной схемы финансирования, но и использовать сравнительные экономические расчеты. При этом  использование разработанного алгоритма анализа влияния схемы финансирования (кредит или лизинг) на эффективность проекта и финансовое состояние предприятия обеспечит рациональность и правильность принимаемых решений.

 

 

 

 

3.3. Применение программного  обеспечения при анализе финансового  состояния организации

 

Необходимость использования информационных технологий на предприятии связано, с большим количеством внешних и внутренних информационных потоков, разнообразием видов информации, циркулирующей в информационной системе управления, где более половины всего объема экономической информации составляют данные бухгалтерского учета. Кроме того, спецификой бухгалтерской информации является разнообразие ее пользователей, что проявляется при анализе и оценке обеспеченности организации собственными оборотными средствами. Такие внутренние пользователи, как администрация, персонал имеют свободный доступ ко всей необходимой и полезной для управления информации и несут ответственность за принимаемые управленческие решения. Собственникам организации бухгалтерская информация необходима для оценки финансовых перспектив и получения доходов. Для пользователей с прямым финансовым интересом, таких как настоящие и потенциальные инвесторы, кредитующие банки, предметом анализа бухгалтерской информации является финансовое положение организации, финансовые результаты ее работы. Использование компьютера и специализированной программы автоматизации бухгалтерского учета дает возможность упорядочить информационные потоки, минимизировать объемы первичной информации, предоставляет эффективный доступ к информационным ресурсам предприятия менеджерам всех уровней.

Многоплановость, сложность и большие объемы информации, выступающей в роли информационной базы анализа, требуют использования современных программно-технических средств для ее обработки. Многие методы и методики экономического анализа могут быть формализованы, что предопределяет возможность и целесообразность разработки программных продуктов, автоматизирующих решение различных задач анализа.

Проблема анализа исходной информации для принятия решения оказалась настолько серьезной, что появилось отдельное направление информационных технологий – информационно-аналитические системы.

Информационно-аналитические системы (ИАС) – это комплекс программно-технических средств, информационных ресурсов, методик, которые используются для автоматизации аналитических работ с целью обоснования принятия управленческих решений и других возможных применений.

Информационно-аналитические системы решают три основные задачи:

• сбора и хранения информации, необходимой для принятия решений;
• анализа (оперативного и интеллектуального);
• подготовки результатов анализа для эффективного восприятия потребителями и принятия решений.