Риск фирмы

момента получения или подтверждения  заказа до получения платежа и  во  время

переговоров. Риск для импортера —  это  повышение  курса  валюты  в  отрезок

времени между датой подтверждения заказа и днем платежа. Таким образом,  при

заключении контрактов  необходимо  учитывать возможные изменения валютных

курсов.

Одним из важнейших видов рисков деятельности предпринимательской фирмы

в условиях  рыночной  экономики  является  кредитный  риск.  Кредитный  риск

связан  с возможностью  невыполнения   предпринимательской   фирмой   своих

финансовых  обязательств перед  инвестором  в  результате  использования  для

финансирования  деятельности фирмы внешнего займа.  Следовательно,  кредитный

риск  возникает в процессе делового общения  предприятия  с  его  кредиторами:

банком  и другими финансовыми  учреждениями;  контрагентами:  поставщиками  и

посредниками; а также с акционерами.

Разнообразие  видов кредитных  операций  предопределяет  особенности  и

причины  возникновения  кредитного   риска:   недобросовестность   заемщика,

получившего   кредит;   ухудшение   конкурентного    положения    конкретной

предпринимательской фирмы, получившей коммерческий  или  банковский  кредит;

неблагоприятная  экономическая  конъюнктура;  некомпетентность   руководства

предпринимательской фирмы и т. д.

Зарубежные  экономисты  выделяют  имущественный,  моральный  и  деловой

кредитные риски. Деловой риск, как  правило,  связывается  со  способностями

предпринимателя производить прибыль  за  определенный  период  времени.  Под

моральным риском подразумевается та часть  риска, которая имеет  отношение  к

займу денег и зависит от  моральных  качеств  заемщика.  Имущественный  риск

определяется  тем, достаточно ли собственных активов  заемщика  для  покрытия

объема  кредита. 
 

Таблица 1 . ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО РИСКА 
 

|Вид  риска       |Определение                        |Уровень риска в  |

|                |                                   |России*          |

|Капитальный     |Общий риск на все инвестиционные   |7—10             |

|                |вложения, риск того, что инвестор  |                 |

|                |не сможет высвободить              |                 |

|                |инвестированные средства, не понеся|                 |

|                |потери                             |                 |

|Селективный     |Риск неправильного выбора объекта  |5 —6             |

|                |для инвестирования в сравнении  с   |                 |

|                |другими вариантами                 |                 |

|Процентный      |Риск потерь, которые могут понести  |9—10             |

|                |инвесторы в связи с изменениями    |                 |

|                |процентных ставок на рынке         |                 |

|Страновой       |Риск потерь в связи с вложением    |9— 10            |

|                |денежных средств в предприятия,    |                 |

|                |находящиеся под юрисдикцией  страны |                 |

|                |с неустойчивым социальным и        |                 |

|                |экономическим положением           |                 |

|Операционный    |Риск потерь, возникающих в связи  с |5—10             |

|                |неполадками в работе компьютерных  |                 |

|                |систем по обработке информации,    |                 |

|                |связанной с инвестированием средств|                 |

|Временной       |Риск инвестирования средств в      |6—8              |

|                |неподходящее время, что неизбежно  |                 |

|                |влечет за собой потери             |                 |

|Риск            |Потери от непредвиденного          |6—10             |

|законодательных |законодательного регулирования     |                 |

|изменений       |                                   |                 |

|Риск  ликвидности|Риск, связанный с возможностью     |8—10             |

|                |потерь при реализации ценной  бумаги|                 |

|                |из-за изменения оценки ее  качества |                 |

|Инфляционный    |Риск того, что при высоком  уровне  |7—10             |

|                |инфляции доходы, получаемые от     |                 |

|                |инвестированных средств,           |                 |

|                |обесцениваются (с точки зрения     |                 |

|                |реальной покупательной способности)|                 |

|                |быстрее, чем растут                |                 | 
 

* Экспертная  оценка по 10-балльной шкале, повышение  риска от 1 до 10. 

Следующий вид финансового риска  —  инвестиционный  риск.  Данный  вид

риска связан со  спецификой  вложения  предпринимательской фирмой  денежных

средств в различные проекты. В отечественной экономической литературе  часто

под инвестиционными подразумеваются риски, связанные с вложением средств в

ценные  бумаги. По нашему мнению, это понятие  много шире и  включает  в  себя

все  возможные  риски,  возникающие  при  инвестировании  денежных  средств.

Основные  риски, относящиеся к группе инвестиционных, перечислены в табл.  1

(источник  – Экономика и жизнь 1993-№51.с.8).

Из данных, приведенных в таблице, видно, что  уровень  инвестиционного

риска в России достаточно высок и составляет  в среднем 7—10  баллов;  для

сравнения: в США данный уровень составляет в среднем 1 — 3,7 балла. 
 

6 ОТРАСЛЕВОЙ  РИСК 
 

Отраслевой  риск — это вероятность  потерь  в  результате  изменений  в

экономическом  состоянии  отрасли и степенью  этих  изменений как внутри

отрасли, так и по сравнению с другими  отраслями.  При  анализе  отраслевого

риска необходимо учитывать следующие  факторы:

- деятельность  фирм данной  отрасли,  а   также  смежных  отраслей  за

определенный (выбранный) период времени;

- насколько  деятельность фирм данной отрасли  устойчива по сравнению с

экономикой  страны в целом;

- каковы  результаты деятельности различных   предпринимательских  фирм

внутри  одной и той же отрасли, имеется  ли значительное  расхождение

в результатах.

С  работой  предприятий  отрасли,  а  следовательно,   и   с   уровнем

отраслевого риска непосредственно связаны  стадия  промышленного жизненного

цикла  отрасли  и  внутриотраслевая  среда  конкуренции.  При  этом  уровень

внутриотраслевой  конкуренции является источником информации об  устойчивости

предпринимательских фирм в данной  отрасли  по  отношению  к  фирмам  других

отраслей  и,  как  правило,  служит  оценкой  отраслевого  риска.  Об  уровне

внутриотраслевой  конкуренции можно судить по следующей  информации:

- степень  ценовой и неценовой конкуренции;

- легкость  или сложность вхождения организации  в отрасль;

- наличие   или  недостаток  близких  и конкурентоспособных по  цене

заменителей;

- рыночная  способность покупателей;

- рыночная  способность поставщиков;

- политическое  и социальное окружение.

Однако  перечисленные  условия,  в  которых   функционирует   отрасль,

подвержены    неожиданным,     иногда     резким     изменениям.     Поэтому

предпринимательским фирмам необходимо постоянно  учитывать  отраслевой  риск

при любых  видах деятельности. 
 

7 ИННОВАЦИОННЫЙ  РИСК 
 

Инновационный риск особенно важен  в  современной  предпринимательской

деятельности, которая находится на этапе увеличения капиталов,  используемых

как для  производства существующих  товаров  и  услуг,  так  и  для  создания

новых, ранее непроизводимых.

Инновационный риск — это вероятность потерь, возникающих при  вложении

предпринимательской фирмой средств в производство  новых  товаров  и  услуг,

которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке. Инновационный риск

возникает в следующих ситуациях:

- при  внедрении более дешевого метода  производства товара или  услуги

по сравнению  с  уже  использующимися.  Подобные  инвестиции  будут

приносить предпринимательской фирме временную  сверхприбыль  до  тех

пор, пока она является единственным обладателем  данной  технологии.

В данной ситуации фирма сталкивается лишь с  одним  видом  риска  —

возможной неправильной оценкой спроса на производимый товар;

- при  создании нового товара или  услуги  на  старом  оборудовании.  В

этом случае к риску неправильной оценки спроса на новый товар или

услугу  добавляется риск несоответствия качества товара или услуги в

связи с использованием старого оборудования;