Построение оперативного управления денежными средствами Предприятия

    Однако  коэффициент соотношения собственных  и заемных средств дает лишь общую  оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать  в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (К2). Как показывают данные таблицы 2, этот коэффициент достаточно низок, собственными оборотными средствами покрывалось в конце года лишь 17% оборотных активов, когда нижняя допустимая граница 10%.

    Значение  коэффициента финансовой независимости (К3) намного меньше нижней границы допустимого значения, что свидетельствует о неблагоприятной финансовой ситуации, т.е. собственнику организации принадлежит от 7-18% в стоимости имущества, что подтверждает и значение коэффициента финансирования (К4), который составил в начале года 0,07, а в конце 0,21, при минимально допустимом 0,7. Коэффициент финансовой устойчивости (К5) также очень низок и равен коэффициенту автономии, так как у предприятия отсутствуют долгосрочные кредиты и займы, что снижает его финансовую устойчивость. Предприятие не кредитуется банками на долгосрочной основе в связи с неплатежеспособностью и финансовой неустойчивостью.

    В целом показатели, характеризующие  структуру капитала ООО «ТК» неудовлетворительны. Хотя в перспективе наметился рост предприятия.

    Проанализируем с помощью коэффициента деловой активности, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, это коэффициент оборачиваемости собственного капитала, исчисляемый в оборотах. 

    Коб.с.к. = Выручка/стоимость собственного капитала 

    Коб.с.к.(на нач.года)=5746/58=99,07

    Коб.с.к.(на кон.года)=6833/199=34,34 

    Переведем результаты расчетов  в дни: 

    Коб.с.к.(на нач.года)=360/99,07= 4 дней.

    Коб.с.к.(на кон.года)=360/34,34= 10 дней. 

      Снижение оборачиваемости капитала  было вызвано ростом собственного капитала, который увеличился по сравнению с началом года более чем в 3 раза. В результате темп роста выручки от реализации стал значительно ниже темпа роста собственного капитала. Это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с этим компания имеет серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов.

    Расчет  дополнительно привлеченных средств  в оборот. Рассчитывается по следующей формуле:

    Эффект = выручка от реализации / длительность периода * период обращения в днях (факт.) – период обращения в днях (база) * К оборачиваемости (факт)

    Э = 6833/360*(10-4)*34,34 = 3910,75 тыс.руб.

    За  счет замедления оборачиваемости капитала предприятию необходимо привлечь к годовому обороту 3910,75 тыс.руб.

    Рассчитаем  следующий коэффициент. Коэффициент  оборачиваемости кредиторской задолженности, который рассчитывается по следующей  формуле:

    К об.кр.з. = себестоимость реализованной  продукции / кредиторская задолженность

    К об.кр.з.( на начало года) = 5584/792=7,05

    К об.кр.з.(на конец года) = 6109/934=6,54

    Рассчитаем  в днях:

    На  начало года = 360/7,05=51

    На  конец года = 360/6,54 = 55

    Период  оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился на 4 дня, т.е.

теперь  организации требуется больше времени  для того чтобы она могла расплатиться по своим обязательствам, что негативно влияет на финансовое состояние фирмы.

    Сделаем расчет дополнительно привлеченных средств в оборот:

    Эффект = себестоимость от реализации / длительность периода * период обращения в днях (факт) – период обращения в днях ( база) * К оборачиваемости (факт)

    Э = 6109/360*(55-51)*6,54 = 443,94 т.р.

    За  счет замедления оборачиваемости кредиторской задолженности предприятию необходимо привлечь в годовой оборот 443,94 тыс.руб. 

    Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью). Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

    Rсобственного капитала = К финансовой маневренности * К оборачиваемости * R продаж

    Rс.к. = чистая прибыль / собственный капитал

    Кф.м. = активы / собственный капитал

    Коб. = выручка / активы

    Rпр. = чистая прибыль / выручка

    Таблица 5 Показатели факторного анализа рентабельности собственного капитала.

 

    Данные  таблицы 5 свидетельствуют о том, что рентабельность собственного капитала в отчетном году по сравнению с  предыдущим годом уменьшилась на 121,88 пунктов, при этом следует отметить высокий уровень показателя рентабельности и на начало года (193,25%) и на конец года (71,37) – это вызвано, значительно небольшой величиной собственного капитала. Чистая прибыль увеличилась на 30, выручка на 1087, активы на 283, а величина собственного капитала на141.

    Используя расчеты влияния факторов, отметим, что рентабельность собственного капитала уменьшилась на 121,88% за счет отрицательного влияния К финансовой маневренности, который снизился на 8,97 пунктов, вследствие этого R с.к. уменьшилась на 118,24%  и за счет снижения К оборачиваемости активов ( уменьшился на 0,73 ) .

    Можно сделать вывод, что снижение R с.к. произошло из-за снижения деловой активности предприятия.

    По  той же схеме анализа рассмотрим рентабельность заемного капитала. Данный показатель рассчитывается по следующей  формуле:  

    R заемного капитала = Rпродаж * К оборачиваемости активов / К финансовой зависимости

    Rз.к. = чистая прибыль / заемный капитал

    Rпр. = чистая прибыль / выручка

    К об.ак. = выручка / активы

    К фин.зав. = заемный капитал / активы 

Таблица 6 Показатели факторного анализа рентабельности заемного капитала.

 

    Данные  таблицы 6 свидетельствуют о том, что рентабельность заемного капитала в отчетном году по сравнению с  предыдущим годом увеличилась на 1,13 %. Отметим, что R з.к. увеличилась только в связи с ростом R продаж на 0,95% и увеличением К финансовой зависимости на 1,81, а К оборачиваемости активов оказал отрицательное влияние на 1,63, в результате есть основания вести поиск неиспользованных возможностей, направленных, прежде всего на пополнение оборотных активов для покрытия кредиторской задолженности и ускорение их оборота. Включение этих факторов в производственно-хозяйственную деятельность позволит организации повысить эффективность использования заемного капитала.

    Эффект  финансового рычага возникает, когда  предприятие имеет задолженность  или располагает источником финансирования, который влечет за собой выплату  постоянных сумм. Он воздействует на чистую прибыль предприятия и, таким  образом, на рентабельность собственного капитала.

    Эффект  финансового рычага увеличивает  влияние роста годового оборота  на рентабельность собственного капитала.

    Для его измерения подсчитаем коэффициент финансового рычага (К):

    К = g*(p-v) -НЗ / g(p-v) – НЗ – ФЗ, где

    g - проданное количество изделий

    p - цена единицы изделия

    v - себестоимость одного изделия

    НЗ - постоянные расходы

    ФЗ - финансовые расходы

    По  данным ООО «ТК

    НЗ = 414000 + 116000 = 530000

    ФЗ = 45000

    g = 1484

    v = 4103

    p = 4589 

    К = 1489*(4589 – 4103) – 530000 / 1489 * (4589 – 4103) – 530000 – 45000 = 1,3%

    Это означает, что прирост на 1% прибыли до финансовых расходов и налогов (прибыли от продажи) влечет изменение на 1,3% рентабельности собственного капитала. Таким образом, если прибыль до финансовых расходов и налогов увеличится на 5%, то рентабельность собственного капитала увеличится на 6,5% .

    Рост  задолженности приводит к увеличению коэффициента финансового рычага и  одновременно финансового риска  предприятия.

    Для характеристики источников финансирования используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = Капитал и резервы – Внеоборотные активы

СОС (на начало года) = 58 – 15 = 43

СОС (на конец года) = 199 – 10 = 189

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) – Внеоборотные активы