Содержание 

Введение……………………………………………………………………………………………..3

1. Особенности  антикризисной  инвестиционной  политики предприятия ………………..4

2. Основы  организации инвестиционной деятельности  на предприятии……………………….6

3. Этапы  принятия инвестиционных решений  на кризисном предприятии……………….……9

4. Методы  принятия и оценки инвестиционных  решений……………………………..……….12

5. Практика  принятия инвестиционного решения  в условиях кризиса………………….…….19

Заключение……………………………………………………………………………...………….24

Список  использованной литературы…………………………………………………..…………25 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

      В современном мире многообразных  и сложных экономических процессов  и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем  рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного Продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества.

      Степень ответственности за принятие инвестиционного  проекта в рамках того или иного  направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с антикризисной деятельностью, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность выхода из кризиса и др.

      Цель  работы – рассмотреть особенности  принятия инвестиционных решений в  условиях антикризисного управления

      Для раскрытия темы работы необходимо рассмотреть  следующие вопросы:

• Особенности антикризисной  инвестиционной политики предприятия
• Основы организации инвестиционной деятельности на предприятии
• Этапы принятия инвестиционных решений на кризисном предприятии
• Методы принятия и оценки инвестиционных решений
• Практика принятия инвестиционного решения в условиях кризиса

      Предмет работы – методика принятия управленческих решений в условиях кризиса на предприятии. 
 
 
 
 
 
 
 

1. Особенности антикризисной  инвестиционной политики предприятия  

       Антикризисное управление предприятием в условиях рыночной экономики требует высокого качества управления рисками, которые наиболее четко проявляются в инвестиционной стратегии.

       Инвестиционная  стратегия как составная часть  стратегического планирования направлена на преодоление инвестиционного  спада в период кризиса и депрессии, структурную перестройку производства и создание условий для финансовой устойчивости предприятий в долгосрочном периоде. Необходимо   учитывать,   что   реализация   инвестиционной   стратегии   возможна   на   российских предприятиях только после этапа оперативного реструктурирования, т.е. повышения инвестиционной привлекательности предприятия за счет внутренних источников, реструктуризации активов и долговых обязательств.

       Разработка  инвестиционной стратегии и тактики  проходит на уровнях¹:

• государственного регулирования;
• потенциальных инвесторов (коммерческих банков, пенсионных фондов, страховых компании и мелких массовых инвесторов);
• предприятий как объектов инвестирования.

       При разработке антикризисной инвестиционной стратегии важно придерживаться основных принципов. К основным принципам разработки инвестиционной стратегии в условиях кризиса относятся²:

• рассмотрение производственного процесса, финансирования и инвестирования как единой системы бизнеса, направленной на создание условий для роста рыночной стоимости собственного капитала фирмы;
• анализ допустимого и критического уровня риска вследствие повышенной неопределенности рыночной ситуации в будущем и разработка инвестиционной стратегии на основе многовариантного прогноза;
• учет различной стоимости денег во времени;
• при расчете приемлемой ставки доходности инвестиционного проекта необходимо учитывать темпы инфляции и инфляционные ожидания;
• необходимо детально рассчитывать стоимость привлеченного капитала как внешнее ограничение при инвестировании и предельно допустимую ставку доходности инвестиционных проектов как внутреннее ограничение финансовых ресурсов.

       В процессе антикризисного управления на предприятии особенно необходимо учитывать  следующие показатели³:

• динамику изменений статьи «Финансовые инвестиции» к общей сумме инвестиций за данный период;
• динамику инвестиций по видам производимой продукции, которые ведут к изменению долгосрочной политики предприятия или способствуют продолжению существующей политики;
• динамику инвестиций по срокам как способа анализа стратегии предприятия (различают предприятия, идущие на долгосрочный риск, и предприятия, политика которых ограничена краткосрочным периодом);
• динамику инвестиций по объектам;
• динамику инвестиций по сегментам активности (рыночная стратегия предприятия);
• динамику инвестиций по функциям (исследования, образование, реклама, распределительная сеть);
• динамику инвестиций в долговые обязательства;
• динамику, инвестиции в ценные бумаги;
• динамику инвестиций в запасы;
• динамику инвестиций в нематериальные активы;
• динамику инвестиций в материальные активы (недвижимость, транспорт, технологическое оборудование и т.п.).

       Успехи  антикризисной инвестиционной политики во многом зависят от инвестиционных решений, принимаемых сегодня на всех уровнях, поэтому чрезвычайно  важно обеспечить неразрывную связь между стратегическими и тактическими решениями

       Тактические инвестиционные решения обычно оперируют  относительно небольшими суммами средств  и не означают решительного отхода от ранее проводимой инвестиционной политики. Стратегические инвестиционные решения оперируют более крупными суммами финансовых средств и могут привести к решительному отказу от ранее проводимой финансовой и инвестиционной политики, повлечь существенное изменение ожидаемых доходов и повышение финансовых рисков. 
 
 
 
 

2. Основы организации инвестиционной деятельности на предприятии 
 

       Инвестиционная  деятельность предприятия — это объективный процесс, имеющий свою логику, развивающийся в соответствии с присущими ему закономерностями и играющий важную роль в хозяйственной деятельности предприятия, поскольку по своей экономической природе инвестиции представляют собой отказ от текущего потребления ради получения доходов в будущем. Поэтому инвестиционный процесс начинается с определения инвестиционной стратегии предприятия, выбор которой зависит (рис. 1.) от:

• стадии жизненного цикла предприятия;
• стратегии развития в целом;
• состояния внешнего и внутреннего рынков инвестиционных ресурсов;
• инвестиционной привлекательности предприятия как объекта вложения средств.

         

         

       

         

Рис. 1. Условия формирования инвестиционной стратеги предприятия⁴

 

       И если на первый взгляд может показаться, что осуществление инвестиций является делом самого предприятия, руководство  которого может самостоятельно принимать  решения относительно инвестирования, то в этом случае необходимо прежде всего научиться оценивать последствия таких решений, поскольку неосуществление инвестиций — это тоже своего рода стратегия. Под инвестиционной стратегией понимается комплекс долгосрочных целей и выбор наиболее эффективных путей их достижения.

       Инвестиционная  стратегия предприятия должна быть ориентирована на долгосрочные цели и реализовываться в процессе текущей хозяйственной деятельности посредством отбора соответствующих  инвестиционных проектов и программ. Формирование инвестиционной стратегии предприятия представляет собой сложный творческий процесс, который основывается на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности и конъюнктуры инвестиционного рынка как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов. Эта стратегия всегда формируется в рамках общей стратегии экономического развития, согласовывается с ней по целям, этапам, срокам реализации.

       Пример  такой взаимосвязи и согласования на протяжении периода приведен в табл.1.

       Таблица 1

Цели стадий жизненного цикла предприятия

 

       В качестве долгосрочных конкретизированных целей предприятия на разных этапах могут быть: достижение определенных нормы и массы прибыли, рост масштабов  путем увеличения торгового оборота и доли контролируемого рынка, производство новой продукции, замена изношенного и устаревшего оборудования для снижения издержек производства, защита окружающей среды и др. Избранной или в ряде случаев вынужденной стратегией может быть и неосуществление инвестиций. Но такая ситуация будет скорее напоминать неуправляемую лодку, сносимую течением вниз. Принятие предприятием решений относительно инвестиционной деятельности опирается на проблему выбора альтернативных вариантов развития в конкурентной среде, присущей той или иной отрасли под воздействием различного рода экономических, правовых и прочих факторов. Схематично экономические последствия выбора инвестиционной стратегии представлены на рис. 2.

Инвестирование: 1 - эффективное, 2 - активное, 3 - пассивное; 4 - среднеотраслевая доходность 

Рис. 2. Влияние инвестиционной стратегии на доходность предприятия⁵ 

       При инвестиционной бездеятельности с  течением времени доходность вложенных  средств снижается вследствие морального и физического старения производственного аппарата, ухудшения организации производства и т. п., что в конечном итоге ставит под сомнение будущее такого предприятия.

       Пассивное инвестирование, предполагающее поддержание  неизменного уровня развития предприятия, приводит к отставанию от среднеотраслевого уровня и будет иметь в более долгосрочном периоде те же последствия.

       Активная  инвестиционная стратегия, обеспечивающая рост доходности до среднеотраслевого  уровня вложений, предполагает отбор  и реализацию различного рода инновационных проектов, активное поведение на рынке.

       Эффективная, или опережающая, стратегия связана  уже с инновациями, реализующими принципиально новые технологические  решения, различающиеся и значительной степенью риска таких вложений.

       Формирование  инвестиционной стратегии предприятия осуществляется в поле пересечения взаимных интересов как самого предприятия, так и его потенциального стратегического инвестора. А инвестиция представляет собой особый товар, имеющий обращение на рынке. Поэтому возможность ее получения в том или ином виде часто зависит от понимания и учета взаимных интересов партнеров, от умения видеть объект инвестирования с позиций стратегического инвестора и оценивать его инвестиционную привлекательность.