Управление оборотными активами

 

Данные табл. 15 отражают неустойчивое финансовое положение организации. Большая часть оборотных средств в течение всего анализируемого периода финансируется за счет краткосрочных обязательств. Собственного капитала организации недостаточно, к концу анализируемого периода собственных средств организации не хватала даже на полное финансирование вложений во внеоборотные активы. Организации следует наращивать собственный капитал, сокращать текущие финансовые потребности для снижения уровня финансового риска, менять структуру источников финансирования оборотных средств.

 

5. Влияние обеспеченности и уровня  использования оборотных средств  на результаты деятельности предприятия  и основные направления совершенствования  их структуры

 

Важным показателем, который характеризующим состояние финансирования оборотных средств является обеспеченность материальных оборотных средств плановыми источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, полученные авансы от покупателей. Она устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных оборотных активов (запасов).

В табл. 13 представлены показатели, характеризующие динамику уровня обеспеченности материальных оборотных активов анализируемого предприятия основными источниками.

Таблица 13 — Динамика источников финансирования оборотных активов 
ООО «Янтарь-плюс» за 2011-2013 гг.

Показатели	На начало				Темп роста, %
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2014 г.
1	3	4	5	6	7
Сумма материальных оборотных активов, включая товары отгруженные и расчеты с покупателями и заказчиками	15998	77801	66970	145846	911,7
Плановые источники их формирования:
Сумма собственного оборотного капитала	-1341	29361	10409	-28952	2159,0
Краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности	9578	14368	42174	31861	332,6
Задолженность поставщикам, сроки погашения которой не наступили	7529	46902	114266	233960	3107,5
Итого плановых источников	15766	90631	166849	236869	1502,4
Уровень обеспеченности, %	98,5	116,5	249,1	162,4	164,8

 

Как видно из приведенных данных, уровень обеспеченности материальных оборотных активов предприятия основными источниками финансирования менялся в течение всего анализируемого периода. До 2013 г. оп повышался к началу 2013 г. степень покрытия материальных оборотных активов основными источниками финансирования достигла 2,5 раза. Повышение уровня обеспеченности происходило в основном за счет роста задолженности перед поставщиками. К концу анализируемого периода уровень обеспеченности сократился до 162,4 %. Основным источником финансирования по-прежнему является задолженность перед поставщиками.

Таким образом, на анализируемом предприятии к концу периода материальные запасы покрываются краткосрочными обязательствами, что отрицательно влияет на устойчивость его финансового положения.

Основной целью анализа состояния финансирования оборотных активов предприятия является оценка уровня достаточности финансовых средств, инвестируемых в оборотные активы, а также степени эффективности формирования структуры источников их финансирования с позиций влияния на финансовую устойчивость предприятия.

На первом этапе анализа проводится оценка достаточности финансовых средств, инвестируемых в оборотные активы, с позиций удовлетворения потребности в них в предшествующем периоде. Такая оценка проводится на основе коэффициента достаточности финансирования оборотных активов предприятия в целом, в том числе собственных оборотных активов. Для того, чтобы нивелировать влияние изменения объема реализации продукции на рассматриваемые показатели, они выражаются относительными значениями (в днях оборота). Расчет указанных коэффициентов осуществляется по следующим формулам:

КДФоа =

;           (11)

КДФсоа =

,            (12)

где КДФоа — коэффициент достаточности финансирования оборотных активов в рассматриваемом периоде;

КДФсоа — коэффициент достаточности финансирования собственных оборотных активов;

ФПОоа — фактический период оборота оборотных активов в днях в рассматриваемом периоде;

НПОоа — норматив оборотных активов предприятия в днях, установленный на соответствующий рассматриваемый период;

ФПОсоа — фактический период оборота собственных оборотных активов в днях в рассматриваемом периоде;

НПОсоа — норматив собственных оборотных активов предприятия в днях, установленный на соответствующий рассматриваемый период.

В табл. 14 приведены показатели, характеризующие динамику коэффициентов достаточности финансирования оборотных активов анализируемого предприятия.

Таблица 14

 Показатели достаточности финансовых средств, 
инвестируемых в оборотные активы ООО «Янтарь-плюс» в 2011-2013 гг.

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Темп роста, %
				2012/ 2011	2013/ 2012	2013/ 2011
1	2	3	4	5	6	7
1. Фактический период оборота оборотных активов в днях	134,1	129,8	163,1	96,8	125,6	121,6
2. Норматив оборотных активов предприятия в днях	120	120	120	100,0	100,0	100,0
3. Фактический период оборота собственных оборотных активов	34,8	19,5	-7,2	56,1	-37,0	-20,8
4. Норматив собственных оборотных активов предприятия в днях	45	45	45	100,0	100,0	100,0
5. Коэффициент достаточности финансирования оборотных активов	1,12	1,08	1,36	96,8	125,6	121,6
6. Коэффициент достаточности финансирования собственных оборотных активов	0,77	0,43	-0,16	56,1	-37,0	-20,8

 

Данные табл. 14 отражают обеспеченность организации финансовыми средствами в части формирования оборотных активов. Однако обеспеченность собственными оборотными активами недостаточна в течение всего анализируемого периода. У предприятия отсутствует собственный оборотный капитал, что отрицательно влияет на уровень его финансовой независимости.

На втором этапе анализа рассматриваются сумма и уровень чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) и темпы изменения этих показателей по отдельным периодам. Для оценки уровня чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) используется соответствующий коэффициент, который рассчитывается по следующей формуле:

Кчоа =

,      (13)

где Кчоа — коэффициент чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) предприятия;

ЧОА — средняя сумма чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) предприятия в рассматриваемом периоде;

ОА — средняя сумма оборотных активов (рабочего капитала) предприятия в рассматриваемом периоде.

Этот показатель в значительной мере характеризует тип политики финансирования оборотных активов, осуществляемой предприятием в рассматриваемом периоде.

В табл. 15 представлены показатели, отражающие уровень чистых оборотных активов ООО «Янтарь-плюс» в анализируемом периоде.

Таблица 15

Уровень чистых оборотных активов ООО «Янтарь-плюс» в 2011-2013 гг.

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Темп роста, %
				2012/ 2011	2013/ 2012	2013/ 2011
1	2	3	4	5	6	7
1. Средние остатки чистых оборотных активов, тыс. руб.	14010,0	19885,0	-9271,5	141,9	-46,6	-66,2
2. Средние остатки оборотных активов, тыс. руб.	53933	132111	208817	245,0	158,1	387,2
3. Коэффициент чистых оборотных активов	0,26	0,15	-0,04	57,9	-29,5	-17,1

 

Данные табл. 15 отражают агрессивный подход к финансированию оборотных активов, так как доля собственных оборотных активов в течение всего анализируемого периода постоянно снижалась, и к концу периода величина собственных оборотных средств приняла отрицательное значение.

На третьем этапе анализа изучаются объем и уровень текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия в отчетном периоде, определяемых потребностями его финансового цикла.

Объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия рассчитывается по следующей формуле:

,            (14)

где ОТФоа — средний объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия в рассматриваемом периоде;

Зтмц — средняя сумма запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде;

ДЗ — средняя сумма дебиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде;

КЗ — средняя сумма кредиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде.

В процессе изучения динамики объема текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия в рассматриваемом периоде исследуется роль отдельных факторов, определивших изменение этого показателя — изменение средней суммы запасов; изменение средней суммы дебиторской задолженности; изменение средней суммы кредиторской задолженности.

Уровень текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия оценивается на основе соответствующего коэффициента, который рассчитывается по следующей формуле:

КТФоа =

,           (15)

где КТФоа — коэффициент текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия в рассматриваемом периоде;

ОТФоа — средний объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия в рассматриваемом периоде;

ОА — средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде.

В табл. 16 приведены показатели, характеризующие объем и уровень текущего финансирования оборотных активов анализируемого предприятия.

Таблица 16

Динамика текущего финансирования оборотных 
активов ООО «Янтарь-плюс» в 2011-2013 гг.

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Темп роста, %
				2012/ 2011	2013/ 2012	2013/ 2011
1	2	3	4	5	6	7
1. Средние остатки запасов, тыс. руб.	16312,5	26349,5	21377,0	161,5	81,1	131,0
2. Средние остатки дебиторской задолженности, тыс. руб.	27538,5	42550,0	83756,0	154,5	196,8	304,1
3. Средние остатки кредиторской задолженности, тыс. руб.	27950	83955	181071	300,4	215,7	647,8
4. Средние остатки оборотных активов, тыс. руб.	53933	132111	208817	245,0	158,1	387,2
5. Средний объем текущего финансирования  оборотных активов (текущие финансовые  потребности), тыс. руб.	15901	-15055,5	-75938	-94,7	504,4	-477,6
6. Коэффициент текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей)	0,3	-0,1	-0,4	-38,7	319,1	-123,3