Управление оборотными активами З᠋А᠋О᠋ «ТРАКЬЯ ГЛАСС РУС»

На четвертой стадии анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов имеет вид:

Роа = Ррп×Ооа,                                                    (1.3.1)

где Роа — рентабельность оборотных активов;

Ррп — рентабельность реализации продукции;

Ооа — оборачиваемость оборотных активов.

На пятой стадии анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов — динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.

Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

2) Выбор политики формирования  оборотных активов предприятия. Такая политика должна отражать  общую философию финансового  управления предприятием с позиций  приемлемого соотношения уровня  доходности и риска финансовой деятельности.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к политике формирования оборотных активов предприятия — консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей. Такой подход гарантирует минимизацию коммерческих и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов — их оборачиваемости и уровне рентабельности.

Умеренный подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех их видах и создание нормальных страховых их. При таком подходе обеспечивается среднее соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования оборотных активов. Агрессивный подход к формированию оборотных активов заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования.

3) Оптимизация объема оборотных  активов. Процесс оптимизации этого  объема состоит из 3-х основных  этапов.

На первом этапе с учетом результатов анализа оборотных активов определяется система мер по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках — производственного и финансового циклов предприятия.

На втором этапе на основе избранного типа политики и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.

На третьем этапе определяется общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период:

Ооп = Зсп+Згп+Дзп+Дап+Пп,    (1.3.2)

где  Оап — общий объем оборотных активов предприятия на конец периода;

ЗСп — сумма запасов сырья и материалов на конец периода;

ЗГп — сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства);

ДЗп — сумма дебиторской задолженности на конец периода;

ДАп — сумма денежных активов на конец периода;

Пп — сумма прочих видов оборотных активов на конец периода.

4) Оптимизация соотношения постоянной  и переменной частей оборотных  активов. В процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную (или иную циклическую) составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года. Процесс оптимизации соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется по следующим стадиям:

• На первой стадии по результатам анализа помесячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за ряд предшествующих лет строится график их средней «сезонной волны». В отдельных случаях он может быть конкретизирован по отдельным видам оборотных активов.
• На второй стадии по результатам графика «сезонной волны» рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимального уровней) оборотных активов по отношению к среднему их уровню.
• На третьей стадии определяется сумма постоянной части оборотных активов.
• На четвертой стадии определяется максимальная и средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде. Эти расчеты осуществляются по следующим формулам:

5) Обеспечение необходимой ликвидности  оборотных активов. В этих целях  с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко — и среднеликвидных активов.

6) Обеспечение необходимой рентабельности  оборотных активов. Как и любой  вид активов оборотные активы  должны генерировать определенную прибыль при их использовании в операционной деятельности предприятия. Составной частью управления оборотными активами является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций, выступающих в форме их эквивалентов.

7) Выбор форм и источников  финансирования оборотных активов. Этот этап управления оборотными  активами обеспечивает выбор  политики их финансирования на  предприятии и оптимизацию структуры его источников. В процессе управления оборотными активами на предприятии разрабатываются отдельные финансовые нормативы, которые используются для контроля эффективности их формирования и функционирования. Основными из таких нормативов являются:

• норматив собственных оборотных активов предприятия;
• система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;
• система коэффициентов ликвидности оборотных активов [6.С.85].

Прирост оборотных средств может происходить за счет следующих факторов: увеличение собственного капитала, увеличение нераспределенной прибыли, увеличение доли заемного капитала, увеличение кредиторской задолженности. Из всех перечисленных факторов, формирующих величину оборотных средств наиболее эффективны для их прироста – нераспределенная прибыль.

 Составной частью процесса  управления оборотного капитала  является обеспечение своевременного  использования временно свободного  остатка денежных активов для  формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений.

Поэтому на предприятии с большим объемом используемого оборотного капитала разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными видами оборотных средств (запасами ТМЦ, дебиторской задолженностью и денежными активами).

Следовательно, методы оценки эффективности управления оборотными активами предприятия дают возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего оборотных активов предприятия и отдельных его видов, прирост оборотных активов свидетельствует о расширении деятельности предприятия. 

Таким образом,  оборотные активы дают определенное представление об экономических ресурсах или потенциале предприятия по осуществлению будущих затрат. Оборотные активы – это совокупность имущественных ценностей, обслуживающих текущую деятельность предприятия и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла.

Политика управления оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования. Управление оборотными активами дает возможность сохранять достаточно высокий уровень ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости агропромышленных организаций в рыночных условиях. Основные модели управления оборотными средствами: агрессивная, консервативная и умеренная.

 

 

2. Анализ системы управления оборотными активами в ЗАО «ТРАКЬЯ ГЛАСС РУС»

2.1. Краткая характеристика деятельности ЗАО «ТРАКЬЯ ГЛАСС РУС»

Полное фирменное наименование юридического лица Резидента: закрытое акционерное общество «Тракья Гласс Рус».

Организационно-правовая форма: закрытое акционерное общество.

Имя учредителя и единственного акционера: TGSG Glass Holding B.V.

Компания ЗАО «ТРАКЬЯ ГЛАСС РУС» осуществляет следующие виды деятельности:

• производство прочих неметаллических минеральных продуктов;
• производство стекла и изделий из стекла;
• производство прочих неметаллических минеральных продуктов;
• производство стекла и изделий из стекла;
• производство листового стекла;
• производство прочих неметаллических минеральных продуктов;
• производство стекла и изделий из стекла;
• фФормование и обработка листового стекла.

Оценка технико-экономических показателей деятельности предприятия приведена в таблице 2.1.1

Таблица 2.1.1

Анализ технико-экономических показателей ЗАО «ТРАКЬЯ ГЛАСС РУС» за период 2011-2013 гг.

Показатели	2011	2012			2013
		Сумма	Абсол. изменение	Темп роста, %	Сумма	Абсол. изменение	Темп роста, %
Выручка от реализации, тыс. руб.	56 506 617,00	73 324 074,00	16 817 457,00	129,76	105 389 544,00	32 065 470,00	143,73
Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	52 430 155, 00	66 883 426,00	14 453 271,00	127,57	96 896 604,00	30 013 178,00	144,87
Прибыль от реализации, тыс. руб.	-671 992,00	1 109 195,00	1 781 187,00	165,10	1 427 785,00	318 590,00	128,72
Чистая прибыль, тыс. руб.	-4 173 924,00	-1 815 204,00	2 358 720,00	56,51	66 668,00	1 880 872,00	103,70
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	25 002 927,50	24 983 007,50	-19 920,00	99,92	24 649 917,00	-333 090,00	98,66
Фондоотдача, руб./руб.	2,26	4,27	2,01	188,94	4,28	0,01	100,23
Фондоемкость, руб./руб.	0,44	0,34	-0 10	77,30	0,23	-0,11
Фондовооруженность, руб./чел.	1679,90	1498,88	-181,02	89,22	1687,64	188,76	112,59
Амортизация, тыс. руб.	754502	837042	82540	110,94	973312	136270	116,28
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.	35 165 460,50	33 145 719,50	-2 019 741,00	94,30	34 967 768,00	1 822 048,50	105,50
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, в оборотах	1,61	2,21	0,60	137,27	3,01	0,80	136,20
Среднесписочная численность работников, чел.	15376,00	16134,00	758,00	104,93	14479,00	-1655,00	90,00
Производительность труда, тыс.руб./чел.	4388,06	5658,32	1270,26	128,95	6427,56	769,24	113,60
Фонд оплаты труда (годовой), тыс. руб.	1931550,00	2736226,00	804676,00	141,66	2001882,00	-734344,00	73,16
Среднемесячная заработная плата одного работника, тыс. руб.	10,47	14,13	3,66	134,96	11,52	-2,61	81,53
Экономическая рентабельность, %	-5,00	-2,23	2,77	44,60	0,08	2,31	103,60

 

Проанализировав таблицу 2.1.1, можно дать оценку динамики основных технико-экономических показателей ЗАО «ТРАКЬЯ ГЛАСС РУС» за период 2011-2013 гг.

Выручка от продаж  в 2012г. увеличилась на 16 817 457,00  тыс. руб. (или на 29,76%) по сравнению с 2011г, в 2013 выручка по сравнению в 2012 году увеличилась на 32 065 470,00 тыс. руб..

Себестоимость реализованной продукции в 2012 году составила 66 883 426,00 тыс. руб., что на  14 453 271,00 тыс. руб. больше, чем в 2011году, а в 2013 увеличилась на 30 013 178,00 тыс. руб. В целом, себестоимость реализованной продукции с 2011 по 2013 г. увеличилась. 

Прибыль от реализации продукции также за 2012 год претерпела значительные изменения, а именно, по данным 2012 года  прибыль составила 1 109 195,00  тыс. руб., что на 1 781 187,00 тыс. руб. больше, чем в 2011 году, а в 2013 она увеличилась на 318 590,00 по сравнению с 2012г.

С чистой прибылью также произошли значительные изменения, в 2012 г. она увеличилась на 2 358 720,00 тыс. руб., что прежде всего связано с увеличением выручки от реализации товаров (выполнения работ, оказания услуг) на 16 817 457,00 тыс. руб. В 2013 году чистая прибыль также увеличилась на 1 880 872,00 тыс. руб. и на конец периода составила 66 668,00 тыс. руб.

Среднегодовая стоимость основных средств в ЗАО «ТРАКЬЯ ГЛАСС РУС» в 2012 г. по сравнению с 2011 г. уменьшилась  на 19 920,00 тыс. руб. (на 0,08%), и в 2013 году также уменьшилась на 333 090,00 тыс. руб. и составила 24 649 917,00тыс. руб.

Как в 2012 году, так и в 2013 наблюдается тенденция роста показателя фондоотдачи. В 2012 году на 2,01, в 2013 –  на 0,01, что говорит об увеличении эффективности использования основных средств предприятия. Увеличение фондоотдачи обусловлено снижением темпов роста среднегодовой стоимости основных средств над темпами роста объема выпуска (реализации) продукции.

В 2012 году произошли изменение и с показателем фондоемкости. Этот показатель в 2012 году составил 0,34руб./руб., что на 0,10руб./руб. (на 22,70%) меньше, чем в 2011 году. В 2013 году показатель уменьшился и составил 0,23.

В 2012 году  показатель фондовооружённости составил 1498,88 руб./чел. Данный показатель снизился на  181,02 руб./чел. из-за снижения среднегодовой стоимости основных средств на 19 920,00 тыс. руб. и из-за увеличения среднесписочной численности работников на 758 человек. В 2013 году данный показатель увеличился на 188,76 руб./чел. (или на 12,59%), это связано со снижением средней списочной численности работников на 1655 человек.

Амортизация претерпела тенденцию к увеличению. Данный показатель  в 2012 году составил 837042 тыс. руб., что на 82540 тыс. руб. (на 10, 94%), больше, чем в 2011 году. В 2013 году амортизация увеличился на 136270 тыс. руб.  и составил 973312 тыс. руб. Амортизация с 2011 по 2013 гг. увеличивалась  в связи с увеличением износа оборудования.