Управление оборотными активами З᠋А᠋О᠋ «ТРАКЬЯ ГЛАСС РУС»

От эффективности использования оборотных средств зависят не только размер оптимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов, что отражается на себестоимости продукции и в конечном итоге – на финансовых результатах .

Общепринятыми характеристиками эффективности использования оборотных средств являются показатели их оборачиваемости. Ускорение оборачиваемости способствует сокращению потребности в оборотных средствах, приросту объёма продукции, увеличению суммы получаемой прибыли и, следовательно, повышению устойчивости финансового состояния организации [8.С.90].

Обобщающим показателем эффективности использования оборотных средств является показатель рентабельности оборотных средств. Общая рентабельность оборотных активов показывает величину прибыли полученной на каждый рубль используемых оборотных активов и исчисляется по формуле:

,    (1.2.1)

где  ЧП – чистая прибыль предприятия;

       ОА - среднегодовая стоимость ОС.

Так как критерием оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, прежде всего используются показатели, отражающие, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях, скорость оборота.

Под оборачиваемостью оборотных средств понимается продолжительность полного кругооборота средств с момента приобретения оборотных средств (покупки сырья, материалов и т.п.) до выхода и реализации готовой продукции. Кругооборот оборотных средств завершается зачислением выручки на счет предприятия.

Оборачиваемость оборотных средств неодинакова на различных предприятиях, что зависит от их отраслевой принадлежности, а в пределах одной отрасли – от организации производства и сбыта продукции, размещения оборотных средств и других факторов.

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется длительностью производственного и финансового циклов.

Длительность производственного цикла характеризует период полного оборота производственных запасов начиная с момента поступления и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них продукции покупателю и исчисляется по формуле:

, (1.2.2)

где ОМПЗ – оборачиваемость материально производственных запасов;

ОНП – оборачиваемость незавершенного производства;

ОГП – оборачиваемость готовой продукции.

Одним из факторов, влияющих на денежные потоки предприятий, является величина финансового цикла. Финансовый цикл характеризует период полного оборота денежных средств инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные производственные и заканчивая моментом инкассации дебиторской задолженности за полученную готовую продукцию, исчисляется по формуле:

 

,   (1.2.3)

 

где     ОДЗ – оборачиваемость дебиторской задолженности;

          ОКЗ -  оборачиваемость кредиторской задолженности.

Финансовый цикл включает в себя время нахождения оборотных средств в двух стадиях кругооборота – производственной и товарной и не включает времени нахождения их в денежной стадии. Чем меньше длительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем при прочих равных условиях, предприятию требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективней они используются.

Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокращение этого времени – важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.

Скорость оборота характеризует прямой коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) за определенный период времени. Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например, за год, исчисляется по формуле:

 

,  (1.2.4)

где ВРП – выручка от реализации продукции

Чем выше при данных условиях коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.

Прямой коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной (или товарной) продукции, приходящуюся на 1 рубль оборотных средств.

Увеличение этого коэффициента означает рост числа оборотов и ведет к тому, что растет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложенный рубль оборотных средств, на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных средств.

Обратный коэффициент оборачиваемости, или коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной (товарной) продукции. Этот показатель называют также коэффициентом обеспеченности оборотными средствами и определяется по формуле:

,       (1.2.5)

Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить, насколько рационально и эффективно используются оборотные средства предприятия [17. С. 448].

При проведении углубленного анализа использования собственных оборотных средств используют частные показатели оборачиваемости, исчисляемые по отдельным элементам оборотных средств.

Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться или замедляться.

При замедлении оборачиваемости в оборот вовлекаются дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объемов производства и как следствие на финансовые результаты.

Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В конечном итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние предприятия.

Высвобождение оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным.

Абсолютное высвобождение – это прямое уменьшение потребности в оборотных средствах, которое происходит в тех случаях, когда плановый объем производства продукции выполнен при меньшем объеме оборотных средств по сравнению с плановой потребностью.

Относительное высвобождение оборотных средств происходит в тех случаях, когда при наличии оборотных средств в пределах плановой потребности обеспечивается перевыполнение плана производства продукции. При этом темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств [6.С. 740].

Ликвидность баланса – это возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, другими словами – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Платежеспособность является важным компонентом финансовой устойчивости.

Платежеспособность рассчитывается по данным баланса, исходя из характеристики ликвидности оборотных активов. Таким образом, платежеспособность, характеризуя степень ликвидности оборотных активов, свидетельствует прежде всего о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.

Анализ ликвидности и платежеспособности начинается с анализа ликвидности баланса, которая определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности и платежеспособности начинается с анализа ликвидности баланса, которая определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства все активы группируются в группы:

А1 (наиболее ликвидные активы) – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;

А2 (быстрореализуемые активы) – краткосрочная дебиторская задолженность до 12 месяцев;

А3 (медленно реализуемые активы) – запасы, прочие оборотные активы;

А4 (труднореализуемые активы) – внеоборотные активы.

Все пассивы баланса группируются по степени срочности их погашения:

П1 (наиболее срочные обязательства) – кредиторская задолженность;

П2 (краткосрочные пассивы) – краткосрочные заемные средства (кредиты и займы);

П3 (долгосрочные пассивы) – долгосрочные заемные средства;

П4 (постоянные пассивы) – собственный капитал.

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1 П1,  А2 П2, А3 П3, А4 П4.

Коэффициенты ликвидности и платежеспособности:

1) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:

,       (1.2.6)

где - оборотные активы;

2) коэффициент текущей ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств предприятия может быть погашена за счет мобилизации всех оборотных (текущих) активов:

,         (1.2.7)

где - краткосрочные обязательства;

3) коэффициент срочной ликвидности показывает способность предприятия погасить краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов:

,            (1.2.8)

где - денежные средства;

- краткосрочные финансовые вложения;

- дебиторская задолженность до 1 года;

4) коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность погасить краткосрочные обязательства в ближайшее время:

,                 (1.2.9)

В настоящее время коммерческая организация должна выбирать либо оборачиваемость, либо ликвидность, так как величина активов имеет противоположное влияние на указанные коэффициенты.

Управление оборотным капиталом предприятия важно в решении ключевой проблемы финансового состояния: достижения оптимального соотношения между ростом рентабельности производства (максимизацией прибыли на вложенный капитал) и обеспечением устойчивой платежеспособности, которая служит внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия.

Таким образом, политика управления оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.

 

1.3.  Содержание политики управления  оборотными активами предприятия

Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть финансового менеджмента во всей системе управления использованием капитала предприятия. Это связано с существованием большого количества элементов актива, формируемых за счет оборотного капитала, требуемых индивидуализации управления.

Важность проявляется и высокой динамикой трансформации видов оборотного капитала; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельностью и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.

Политика управления оборотными активами предприятия это часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их формирования [5.С. 571].

Политика управления оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным стадиям:

1) Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.

Основной целью этого анализа является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования.

На первой стадии анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием, — темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия.

На второй стадии анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов — запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; текущей дебиторской задолженности; остатков денежных активов и их эквивалентов. В процессе этой стадии анализа рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого их этих видов оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

На третьей стадии анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их суммы. Этот анализ проводится с использованием показателей — коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность и структура операционного, производственного и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.