Управление финансовой деятельностью ООО «Пасат»

     

 

     Рассчитаем  эффект финансового рычага:

                                                                                             (15) 

где  (1-0,2) – ставка налога на прибыль.

     

     

     На  основе проведенных выше расчетов, можно сделать вывод о том, что и в 2008, и в 2009 годах произошло снижение рентабельности отдачи собственного капитала за счет использования заемных средств по сравнению с отдачей всех работающих активов. В 2008 году - на 0, 3 %, а в 2009 году – на 0,2%.

     В американской концепции финансового  менеджмента под финансовым рычагом понимается то же самое, что и в европейской модели, только используется показатель: сила финансового рычага (СФР).

     Далее рассчитаем прибыль на одну акцию:

                                                                                  (16)

где     КА – количество акций.

     

     

 

     Рассчитаем  силу финансового рычага:

                                                                                                       (17) 

где НРЭИ – валовая прибыль;

     ФИ  – финансовые издержки. 

     

     

     Из  расчетов мы видим, что сила финансового  рычага в 2008 году увеличилась на 105 %, а в 2009 году – на 102 %. Прибыль на одну акцию, в 2008 году составила 0,82 рубля, а в 2009 составила 1,73 рубля.

     Рассчитаем  рентабельность каждого рубля собственного капитала:

                                                                                                                          (18)

где  Пр – прибыль;

     СК – собственный капитал. 

     

     

     Из  расчетов можно сделать вывод, что  в 2008 году отдача на вложенный 1 рубль равна 0,45  рубля, а в 2009 на 1 рубль отдача равна 1,05 рубля, это означает, что рентабельность собственного капитала в 2008 году не выгодна, а в 2009 году выгодна. 

     2.4.2 Расчет операционного рычага 

     В основе операционного анализа лежит  разделение затрат на постоянные и  переменные.

     Действие  операционного рычага состоит в том, что любые изменения выручки от продаж порождают более сильные изменения текущей прибыли (прибыли до налогообложения). То есть если растет объем продаж на 5 %, то текущая прибыль должна возрастать гораздо большими темпами (намного больше 5 %), и наоборот, если объем продаж снизится на 5 %, то текущая прибыль снижается также более высокими темпами. Это связано с наличием постоянных затрат, которые не зависят от объема производства. 

     Далее рассчитаем состав и структуру себестоимости продукции. 
 
 

Таблица 7 – Состав и структура себестоимости продукции

 

     Из  таблицы видно, что в 2008 году запас  финансовой прочности равен 115737 рублей, а в 2009 году он повысился на 61712 рублей и равен 177449 рублей. Порог рентабельности в 2008 году составлял 19028, а в 2009 году повысился на 55,7% и равен 29625 рублей.

     Рассчитаем  прогноз изменения продаж в зависимости  от деления затрат на постоянные и переменные:

                                                                                                          (19)

     

                                                                                                               (20)

     

       Определим предстоящее изменение текущей прибыли:

                                                                                             (21)

     

                                                                                                              (22)

     

     Определим силу операционного рычага:

                                                                                                                    (23)

     

     Для расчета операционного рычага необходимо рассчитать показатель – валовая  маржа (маржинальная прибыль):

                                                                                                            (24)

где Вр – выручка от реализации;

     Зпост – затраты постоянные. 

     

     

     Далее рассчитаем порог рентабельности:

                                                                                                                       (25)

                                                                                                             (26)

     

     

     

     

     На  основе выручки от реализации и порога рентабельности, рассчитываем запас  финансовой прочности (ЗФП), это такой  объем продаж, который может позволить  себе компания при ухудшении конъюнктуры рынка, без попадания в зону убытков. 

                                                                                                              (27) 

За 2008 год:

     

За 2009 год:

     

                                                                                                               (28)

За 2008 год: 

     

За 2009 год: 

     

     Из  расчетов видно, что в 2008 году предприятие  без финансового ущерба может  снизить выручку на 115737 рублей или на 0,86%, а в 2009 году может снизить выручку на 177449 рублей или на 0,69%. 

    2.5 Оценка стоимости капитала 

    Рассчитаем  состав и структуру капитала предприятия.

Таблица 8 - Расчет состава и структура капитала предприятия 

 

     Вывод: из таблицы видно, что в целом в 2009 году по сравнению с 2008 капитал предприятия увеличился на 16%. В том числе собственный капитал - на 13,4%, а заемный увеличился на 38,7%. Рассматривая соотношение собственного и заемного капиталов по годам, видим, что в 2008 году это соотношение составляло 89,6 к 10,4%. В 2009 году это соотношение равно 87,5 к 12,5%. С одной стороны это является хорошим показателем для деятельности предприятия, так как доля заемных средств не велика и мала степень финансового риска, который связан с возможным недостатком средств, для покрытия текущих расходов и расходов по обслуживанию внешних источников, с другой стороны, это приводит к понижению рентабельности собственного капитала.

     Стоимость капитала рассчитаем по следующей формуле:

                                                                                    (29)

На 2008 год

     

На 2009 год

     

     Далее рассчитаем изменение стоимости  капитала в процентах: 

                                                                                                          (30)

     

 

     По  полученным результатам делаем вывод  о том, что стоимость в 2008 году составляла 409013  рублей, а в 2009 году она составила 451929 рублей.

   Далее рассчитаем целевой состав и структуру капитала предприятия.  

Таблица 9 - Расчет целевого состава и структура капитала предприятия