Типовые методики анализа финансово-хозяйственной деятельности»

     - долгосрочные инвестиции в развитие организации, как правило, временно снижают коэффициенты рентабельности;

     - расчет рентабельности капитала  основывается на учетных, а  не рыночных оценках стоимости  организации, а следовательно,  дает неточный результат.²³

     Пример 6.

     Проанализировать  влияние прибыли на 1 руб. реализованной  продукции, фондоотдачи ОПФ и  количества оборотов на изменение коэффициента общей рентабельности. Выявить резервы увеличения данного показателя. Исходные данные приведены в таблице 9.

     Таблица 9

 

     Сначала построим факторную модель:

     R_общ = Прибыль / (ОПФ + ТА),

     где R_общ – общая рентабельность;

     ОПФ – среднегодовая стоимость основных производственных фондов;

     ТА - среднегодовая стоимость текущих активов.

     Разделим  числитель и знаменатель формулы  на объем реализованной продукции (РП), тогда мы получим следующее выражение:

     R_общ = Прибыль 1 РП / (1/ФО + 1/К_{об. ТА}),

     где Прибыль 1 РП – прибыль на один рубль  реализованной продукции;

     ФО  – фондоотдача ОПФ;

     К_{об. ТА} – коэффициент оборачиваемости текущих активов.

     Найдем  прибыль на один рубль реализованной продукции, фондоотдачу ОПФ и коэффициент оборачиваемости текущих активов.

     Прибыль 1 РП = Прибыль / РП;

     ФО = РП / ОПФ;

     К_{об. ТА} = РП / ТА.

     Значения  данных показателей рассчитаны и  приведены в таблице 9.

     Рассчитаем  отклонение общей рентабельности методом цепных подстановок:

     ΔR_общ(К_{об. ТА}) = Прибыль 1 РП₀ / (1/ФО₀ + 1/К_{об. ТА1}) - Прибыль 1 РП₀ / (1/ФО₀ + 1/К_{об. ТА0}) = 0,2295 / (1/2,4965 + 1/6,8092) - 0,2295 / (1/2,4965 + 1/7,2319) = 0,4192 – 0,4259 = -0,0067;

     ΔR_общ(ФО) = Прибыль 1 РП₀ / (1/ФО₁ + 1/К_{об. ТА1}) - Прибыль 1 РП₀ / (1/ФО₀ + 1/К_{об. ТА1}) = 0,2295 / (1/2,4634 + 1/6,8092) - 0,2295 / (1/2,4965 + 1/6,8092) = 0,4152 - 0,4192 = -0,004;

     ΔR_общ(Прибыль 1 РП) = Прибыль 1 РП₁ / (1/ФО₁ + 1/К_{об. ТА1}) - Прибыль 1 РП₀ / (1/ФО₁ + 1/К_{об. ТА1}) = 0,2929 / (1/2,4634 + 1/6,8092) - 0,2295 / (1/2,4634 + 1/6,8092) = 0,5298 – 0,4152 = 0,1146;

     ΔR_общ = ΔR_общ(К_{об. ТА}) + ΔR_общ(ФО) + ΔR_общ(Прибыль 1 РП) = -0,0067-0,004+0,1146 = 0,104.

     Вывод:

     Фактическая общая рентабельность больше плановой на 0,104 руб. Построение факторной модели выявило влияние следующих факторов на отклонение общей рентабельности:

     - снижение коэффициента оборачиваемости  текущих активов на 0,4227 оборотов  привело к снижению общей рентабельности  на 0,0067 руб.;

     - снижение фондоотдачи основных  производственных фондов на 0,033 руб. привело к снижению общей рентабельности на 0,004 руб.

     - увеличение прибыли на один рубль реализованной продукции на 0,0635 руб. привело к росту общей рентабельности на 0,1146 тыс.руб.

     Резервы роста общей рентабельности составляют 0,0107 руб. Для реализации этих резервов необходимо повысить эффективность использования предметов и средств труда. 

     3.2. Анализ финансового  состояния 

     Анализ  финансового состояния хозяйствующего субъекта - есть анализ системы «хозяйствующий субъект - внешняя среда». Его целью является определение шансов хозяйствующего субъекта приносить максимальную прибыль в будущем.²⁴

      (рис. 2).

 

Рис. 2. Схема основных факторов, определяющих финансовое состояние и платежеспособность предприятия

     Поскольку выполнение финансового плана в  основном зависит от результатов  производственной деятельности, то можно  сказать, что финансовое состояние, определяемое всей совокупностью хозяйственных факторов, является наиболее обобщающим показателем.

     Информационной  базой для проведения анализа финансового состояния предприятия является главным образом бухгалтерская документация. В первую очередь, это «Баланс предприятия» (форма №1) и приложения к нему.

     В литературе по анализу финансового  состояния предприятия, различают два вида оценки: оценка платежеспособности и оценка финансовой устойчивости. Второй вид оценки, при ближайшем рассмотрении, также сводится к платежеспособности.

     Финансовая устойчивость – способность предприятия сохранять нормальное финансовое состояние при неблагоприятных воздействиях факторов внутренней и внешней среды за счет оптимальной структуры капитала и активов, оптимального соотношения между активами и источниками их формирования, эффективного использования всех видов ресурсов и рациональной инвестиционной политики.²⁵

     Платежеспособность  предприятия зависит от баланса  интересов, полномочий и ответственности  внутренних социально-экономических  групп - основных действующих лиц, заинтересованных в деятельности данного хозяйствующего субъекта.²⁶

     Платежеспособность  в международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных активов над обязательствами данного вида означает финансовую устойчивость. Таким образом, главный признак устойчивости - это наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на тот или иной момент времени.

     Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

     Большинство методик анализа финансового состояния предприятия предполагает расчет следующих групп показателей:

     - платежеспособности;

     - финансовой устойчивости.

     Оценка  платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Коэффициенты платежеспособности, приведенные ниже, отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств.

     1. Коэффициент абсолютной ликвидности К_ла показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:

     К_ла = ДС/КП,

     где ДС - денежные средства и их эквиваленты;

     КП - краткосрочные пассивы.

     Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,03 - 0,08.

     2. Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов:

     К_лп = (ДС+ДБ)/КП,

     где ДБ - расчеты с дебиторами.

     Нормальный  уровень коэффициента промежуточного покрытия должен быть не менее 0,7.

     3. Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) К_ло показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства:

     К_ло = IIА/КП,

     где IIА - итог второго раздела актива баланса.

     Принято считать, что нормальный уровень  коэффициента общего покрытия должен быть равен 1,5 - 3 и не должен опускаться ниже 1.

     Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов. Если данный коэффициент меньше 1, то такое предприятие неплатежеспособно.

     Для оценки финансовой устойчивости применяется  система коэффициентов. Кратко рассмотрим их.

     1. Коэффициент концентрации собственного  капитала (автономии, независимости) К_кс:

     К_кс = СК/ВБ,

     где ВБ- валюта баланса.

     Этот  показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме  средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

     2. Коэффициент соотношения заемного  и собственного капитала Кс

     К_с = ЗК/СК,

     К_с - коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.

     Он  показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных  средств, вложенных в активы предприятия.

     3. Коэффициент маневренности собственных  средств К_м:

     К_м = СОС/СК,

     где СОС - собственные оборотные средства.

     Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована.

     4. Коэффициент структуры долгосрочных  вложений К_св:

     К_св = ДП/ВА,

     где ДП - долгосрочные пассивы;

     ВА - внеоборотные активы.

     Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов  профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.