Содержание и анализ отчетности об изменениях капитала

       В анализируемой организации показатель чистых активов на начало 2006 года был больше уставного капитала на  867925 тыс. руб. (868805 - 880) и составлял 868805 рублей, а к концу 2006 года сумма чистых активов увеличилась на 98181 тыс. руб. (966986 - 868805), составив при этом 966986 рублей, и этот показатель превышает уставный капитал на  966106  тыс. руб. Тенденция положительная.

       Показатель  чистых активов на начало 2007 года был  больше уставного капитала на  987390 тыс. руб. (988270 - 880) и составлял 988270 рублей, а к концу 2007 года сумма чистых активов увеличилась на 1768357 тыс. руб. (2756627 - 988270), составив 2756627 рублей, и этот показатель превышает уставный капитал на  2755747  тыс. руб. Тенденция положительная.

       Показатель  чистых активов на начало 2008 года был больше уставного капитала на  286874 тыс. руб. (287754 – 880)и составил 287754 рублей, а к концу 2008 года сумма чистых активов увеличилась на 30361 тыс. руб. (318115 - 287754), составив 318115 рублей, и этот показатель превышает уставный капитал на  317235  тыс. руб. Тенденция положительная.

       В акционерных обществах полученный показатель точно так же сравнивают с суммой уставного резервного капитала.

       В анализируемой организации показатель чистых активов на начало 2006 года был  больше резервного капитала на 868673 тыс. руб. (868805 - 132), а к концу 2006 года сумма чистых активов увеличилась на 98181 тыс. руб. (966986 - 868805), и этот показатель превышает резервный капитал на  966854  тыс. руб. Тенденция положительная.

       Показатель  чистых активов на начало 2007 года был больше резервного капитала на 988138  тыс. руб. (988270 - 132), а к концу 2007 года сумма чистых активов увеличилась на 1768357 тыс. руб. (2756627 - 988270), и этот показатель превышает резервный капитал на  2756495  тыс. руб. Тенденция положительная.

       Показатель  чистых активов на начало 2008 года был  больше резервного капитала на 287622 тыс. руб. (287754 – 132), а к концу 2008 года сумма  чистых активов увеличилась на 30361 тыс. руб. (318115 - 287754), и этот показатель превышает резервный капитал на  317983  тыс. руб. Тенденция положительная.

       В результате проведенного анализа чистых активов можно сделать вывод, что организации ведет свою деятельность в соответствии с законодательством  и имеет право объявлять и  выплачивать дивиденды, так как стоимость чистых активов выше уставного и резервного капитала и не станет меньше в результате выплаты дивидендов.

       Таблица 10 – Анализ соотношения чистых активов с совокупными активами организации за период с 2006-2008 года, тыс. руб. 

       Из  данных таблицы видно, что отношение чистых активов к совокупным на конец 2008 года резко сократилось. В частности, если на начало 2006 года доля чистых активов в совокупных составляла 59,26%, то на конец 2008 года — уже 4,10%. Это означает, что реальное снижение чистых активов было еще значительнее по сравнению с абсолютным их сокращением.

       В завершение анализа необходимо оценить  эффективность использования чистых активов (таблица 11). Так как величину чистых активов при этом нужно сравнить с объемными (сформированными за год) показателями выручки от продаж и чистой прибыли, то в расчете корректнее использовать не фиксированное значение чистых активов на конкретную дату (например, на конец года), а среднегодовую их величину, которую самым простым способом можно исчислить как среднеарифметическую (одну вторую от суммы значений на начало и конец года).

       Таблица 11 – Анализ чистых активов организации за период с 2006-2008 года, тыс. руб.

       Данные  таблицы позволяют увидеть, что в 2006 году оборачиваемость чистых активов составляла 0,27 оборотов (250634/917895,5), и увеличилась на 2,32 оборота в 2008 году (787032/302935). Можно также заметить, что в 2008 году происходит увеличение оборачиваемости чистых активов на 1180 дней, что вызвано более значительным сокращением среднегодовой стоимости чистых активов выручки от продаж продукции по сравнению с сокращением выручки от продаж продукции. Так в 2008 году продолжительность оборота составляла 1318 дня (360/0,27), и заметно уменьшилась до 139 дней в 2008 году (360/2,60). Рентабельность чистых активов изменилась на 4,7%. Однако обращает на себя внимание крайне низкое значение этого показателя — 10,32% (31261/302935*100%) в 2008 году и в 2006 году 5,58% (31261/302935*100%). Это означает, что с каждого рубля собственных средств предприятие получало всего лишь 10 коп. чистой прибыли и 5,5 коп. соответственно в 2008 и 2006 годах. Обобщая все эти факты, можно говорить об увеличении эффективности использовании собственного капитала организации в 2008 году.

       3 Практические рекомендации  по управлению  капиталом предприятия 

       Проведенный анализ постановки бухгалтерского учета  и общего состояния собственного капитала на ОАО «Камская долина» выявил нестабильность финансового состояния, в котором находится предприятие по причине недостатка собственных источников формирования капитала. Структура капитала предприятия несет в себе большой риска для инвесторов, так как предприятие работает в основном на заемном капитале. Поэтому основные относительные показатели эффективности использования капитала являются достаточно низкими. Так, значение экономической рентабельности  составило в 2008 году 0,40%, коэффициент финансовой устойчивости имеет значение 0,489 в 2008 году, величина финансового рычага достаточно велика и составляет 23,386.

       Для улучшения финансового состояния  и качества управления собственным  капиталом анализируемого предприятия  разработаны следующие рекомендации:

• увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;
• увеличить резервный фонд, а также совершенствовать его учет и отражения в бухгалтерском балансе;
• наращивать собственный капитал;
• совершенствовать отчетность предприятия в целях возможности ее использования для анализа.

       В бухгалтерском учете акционерного общества отражаемая величина уставного  капитала соответствует сумме зафиксированной  в учредительных документах, как  совокупность акций по номинальной  стоимости, принадлежащих учредителями (акционерам), и составила 880 тыс.руб. в 2008 году, однако его удельный вес в составе источников собственного капитала снизился с 1,18% до 0,28%.

       Юридическое значение уставного капитала ОАО  «Камская долина» состоит в том, что его размер определяет те пределы минимальной имущественной ответственности, которые акционерное общество имеет по своим обязательствам. Экономическая и практическая роль создания уставного капитала путем размещения акций заключается в возможности оперативного привлечения финансовых средств, необходимых как для начала, так и для продолжения (при необходимости) реальной хозяйственной деятельности.

       В Уставе общества зафиксирована величина уставного капитала равная 880000 рублей. Как показывают результаты анализа  акционерная собственность в стоимостном выражении отстает от стоимости совокупного денежного капитала предприятия. В этих условиях утрачивается гарантийная функция уставного капитала, состоящая в гарантировании обязательств общества перед третьими лицами, путем определения минимального размера имущества. Кредиторы весьма заинтересованы в том, чтобы предприятие было имущественно сильным, чтобы оно нормально функционировало, ибо этим создается возможность правильного и беспрепятственного получения срочных платежей.

       Исходя  из вышесказанного обществу целесообразно произвести наращивание уставного капитала. Необходимо также произвести увеличение резервного капитала, который в 2008 году составил 132 тыс.руб.

       Предельный  размер резервного фонда находится  в прямой зависимости от размера  уставного капитала. В мировой практике предельная сумма резервного капитала колеблется от 10% до 40% уставного капитала.

       Отношение резервного капитала к уставному  за последние 3 года деятельности предприятия  не изменилось и составляет 15% (132/880*100%)

       Сама сумма резервного капитала также осталась неизменной и равна 132 тыс. руб., но его удельный вес за 3 года снизился.

       Имея  в виду, что назначение резервного капитала состоит в том, чтобы  покрывать в балансе имеющийся  дефицит, сокращать дивиденды и  по возможности равномерно распределять их между операционными годами, за счет резервного капитала само предприятие получает характер уверенной хозяйственной деятельности, поэтому имеется необходимость в его увеличении.

       Важной  проблемой, находящейся на стыке  финансового анализа и финансового планирования, является определение необходимых темпов накопления собственного капитала.

       На  данном предприятии темп роста собственного капитала на конец 2008 года составил 2,54%, тогда как на начало 2008 года он составлял 5,45%. Данное уменьшение произошло за счет снижения темпа роста нераспределенной прибыли, который снизился в течение 2008 года на 3,25%.

       По  данным анализа можно говорить о  зависимости ОАО «Камская долина»  от своих кредиторов, так как коэффициент  финансовой независимости в 2008 году составил 0,041, что говорит о недостаточной величине собственного капитала предприятия для покрытия его обязательств.

       Увеличение  собственного капитала может быть осуществлено в результате накопления или консервации  нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели, а также в результате распределения чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами.

       Величина собственного капитала характеризуется стоимостью его чистых активов, на основании балансовой стоимости активов и пассивов, которая может не совпадать с их рыночной стоимостью.