Рынок ценных бумаг и его особенности в России

Федеральное государственное бюджетное

образовательное учреждение высшего профессионального образования

САМАРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра «Институциональная экономика»

 

 

 

 

Курсовая работа

 

на тему:

 

Рынок ценных бумаг и его особенности в России

 

 

Выполнила:

студентка 1 курса гр. ЭУИиН,

Гришина Я.М.

 

Научный руководитель:

д.э.н., профессор

 Матвеев Ю. В.

 

 

 

Самара 2015.

План

Введение……………………………………………………………………….…..3

1. Экономическая природа ценных бумаг, их виды и функции…………...5 
2. Рынок ценных бумаг. Особенности ценообразования на фондовом рынке……………….…………………………………………………...…11
3. Регулирование рынка ценных бумаг в России...……………………......21

Заключение……………………………………………………………………….34

Список использованной литературы……………………………………...……37

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

В настоящее время вероятно не осталось деловых людей, которые не слышали бы о рынке ценных бумаг. Безусловно, мировая экономика связана с рынком ценных бумаг. Достаточная молодость этого рынка в нашей стране делает рассматриваемую тему весьма интересной для изучения и исследования. В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг.

Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Сейчас в Российской Федерации активно функционируют такие биржи, как ММВБ, РТС1 и РТС2, Санкт-Петербургская Фондовая и Валютная биржа, а также Сибирская, Ростовская, Самарская биржи и другие. Как видно фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночной экономики, вследствие чего появилась потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.

Целью работы является выявление и обоснование закономерностей развития фондовых отношений и особенностей их проявления в России.

Для достижения цели необходимо поставить перед собой и решить следующие задачи:

Задачи: во-первых, необходимо уяснить суть ценных бумаг, их значение; во-вторых, ознакомиться с видами ценных бумаг и дать им краткую характеристику; в-третьих, следует детально рассмотреть сущность, функции рынка ценных бумаг, определить участников, а также особенности ценообразования на данном рынке.

В работе рассматривается экономическая природа и иные важные аспекты рынка ценных бумаг; дается определение ценным бумагам, дается характеристика видов ценных бумаг, а также объясняется суть фиктивного капитала. Также определяется сущность рынка ценных бумаг, указывается его место в системе финансового рынка, описываются его функции и участники рынка ценных бумаг. Также отводится место специфике регулирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации и оценке текущего состояния рынка ценных бумаг, где уделено особое внимание слабым на данный момент сторонам и обозначены проблемы, требующие решения. В завершении приведены основные тенденции развития российского рынка ценных бумаг.

В процессе изучения и обработки материалов применялись следующие методы экономических исследований: абстрактно-логический, монографический, экономико-статистический, расчетно-конструктивный, описательный, использовались основные приемы анализа.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Экономическая природа ценных бумаг, их виды и функции

Ценные бумаги – финансовые документы, которые удостоверяют право собственности их владельца на активы и приносят доход в виде дивиденда (акции, облигации, чеки и т. п.), а также денежные документы, в которые могут инвестировать средства банков, доверительных фондов и др. (управляемые ими по доверенности). Они являются товаром на одном из самых сложных, объемных финансовых рынков – рынке ценных бумаг.

Основные подходы к определению понятия ценных бумаг, которые встречаются в современной науке, представлены на Рис. 1.

Рис. 1. Научные подходы к определению понятия ценных бумаг

Участники рынка вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передачи денег и товаров. В этом понимании ценные бумаги – форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. Иными словами, заключение соглашения между участниками рынка состоит в передаче или купле-продаже ценных бумаг в обмен на деньги или товар.

Ценные бумаги – особый товар, существующий в форме, отличной от натурально-вещевой или денежной. Как товар, ценные бумаги имеют потребительскую стоимость (способность удовлетворять нужды потребителей) и меновую стоимость (способность к обмену и привлечению определенной суммы капитала), что и определяет их ценность. В то же время ценные бумаги имеют собственные закономерности ценообразования. Будучи свидетельством части дохода, цена ценных бумаг определяется не стоимостью реально функционирующего капитала, а в первую очередь прибыльностью компании, а также субъективной оценкой их изменения, осуществляемой участниками фондового рынка.

Для природы ценных бумаг определяющим является характер их эмитирования. Целью государственной эмиссии является оперативное управление рыночными методами размерами государственного долга и, как следствие, – размерами бюджетного дефицита и уровнем инфляции. Мотивы организаций и финансовых институтов при эмитировании ценных бумаг могут быть двойственными и связаны или с необходимостью осуществления хозяйственной деятельности, или с желанием получения дохода определенного размера, регулярности и т. п. Особенность ценных бумаг как товара заключается и в особом – по отношению к реальным инвестициям – характере их обращения (обращение самостоятельное, но под влиянием изменений в реальных инвестициях, капитале).1

Ценные бумаги - товар, имеющий значение не сам по себе, а как инструмент соответствующего рынка, нужды которого они и выполняют. При этом ценные бумаги выступают как отражение стоимости инвестиций (капитала). Поэтому собственная внутренняя стоимость ценных бумаг (на бумажном носителе) равняется стоимости изготовления самой бумаги. 2 Поэтому ценные бумаги выступают в качестве фиктивного капитала, «представительская форма реального капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной формы, которая может передаваться за него, находиться в обращении на рынке как товар и приносить доход».3

Ценные бумаги как финансовые и денежные документы проявляют свои свойства как:

• документы, подтверждающие участие или членство в организации-эмитенте (акции, долевые сертификаты, паевые свидетельства и др.).
• долговые документы, т. е. денежные документы, свидетельствующие о наличии между эмитентом и владельцем ценной бумаги кредиторско-дебиторских отношений (облигации, векселя, коммерческие бумаги и др.).
• средство платежа (расчетов), т. е. выполняют одну из денежных функций.
• средство обеспечения выполнения обязательств.

В рыночной экономике функционирует множество видов ценных бумаг. Их можно классифицировать по нескольким признакам.

Один из них – различные группы эмитентов. Выделяют группы эмитентов: государство, частный сектор и иностранные субъекты.

Ценные бумаги частного сектора принято делить на корпоративные и частные. Иностранные ценные бумаги выпускают нерезиденты страны.

 Ценные бумаги делятся на именные и предъявительские. Данные владельца ценной бумаги регистрируется в специальном реестре, который ведется эмитентом или внешним независимым реестродержателем.

Еще один признак классификации ценных бумаг – по их экономической природе. Так выделяют: свидетельства о собственности (акции, чеки, денежные сертификаты); свидетельства о займе (облигации, векселя); контракты на будущие сделки (фьючерсы, опционы). Все эти три вида ценных бумаг существуют и обращаются в России.

Ценные бумаги с нефиксированным доходом - это прежде всего акции - ценные бумаги, удостоверяющие владение долей в капитале акционерного общества и дающие право на получение части прибыли в виде дивиденда.

К ценным бумагам с фиксированным доходом (также называются долговыми обязательствами) относятся облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки и векселя.

Облигации представляют собой долговые обязательства государства, органов местного самоуправления, предприятий, различных фондов и организаций, чаще всего выпускаемые большими партиями. Они свидетельствуют о том, что выпустивший их орган является должником и обязуется выплачивать владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а также погасить свой долг перед владельцем облигации по наступлении срока выплаты.4

Депозитный сертификат - финансовый документ, выпускаемый кредитными учреждениями. Он является свидетельством этого учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющим право вкладчика на получение депозита. Различаются депозитные сертификаты до востребования и срочные.

Сберегательный сертификат - письменное обязательство о депонировании денежных средств физическим лицом в кредитном учреждении, удостоверяющее право вкладчика на получение вклада и процента по нему. Различают сберегательные сертификаты именные и на предъявителя.

Чек - денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ чекодателя кредитному учреждению о выплате его держателю указанной в чеке суммы.

Вексель - необеспеченное обещание выплатить в назначенный срок долг и процент по нему. Как и чеки, векселя выпускаются и частными лицами.

Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства правительства. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам процентной ставки. В определенном смысле это альтернатива денежной эмиссии и, следовательно, инфляции в случае дефицита государственного бюджета.

Наряду с центральным правительством и его органами ценные бумаги для кредитования задолженности выпускают местные органы власти – муниципальные облигации. Как и другие облигации, они представляют собой обязательства по возмещению долга к определенному сроку с выплатой фиксированных процентов.

Выпуск и обращение ценных бумаг имеют важное значение для формирования корпоративного сектора экономики и фондового рынка. Последний аккумулирует большие объемы денежных средств с целью их производственного использования, привлекает инвестиции для развития областей материального производства, частного бизнеса, повышения благосостояния населения страны. Результатом этих процессов является создание и развитие акционерных обществ, которые в свою очередь являются одной из наиболее развитых форм предпринимательства, происходит концентрация пакетов акций в собственности значительно меньшего количества акционеров.

Ценные бумаги выполняют целый ряд функций в системе общественного воспроизводства. Во-первых, они являются его регулятором, обеспечивая прилив капитала в одни отрасли и отток капитала из других. Ценные бумаги надежных, доходных отраслей, пользуются спросом, что не относится к ценным бумагам устаревающих отраслей. Во-вторых, ценные бумаги являются орудием мобилизации денежных средств инвесторов. В развитых промышленных странах в условиях рыночной экономики значительная часть свободного капитала вкладывается в покупку ценных бумаг.

Ценные бумаги несут ярко выраженную информационную функцию: свидетельствуют о состоянии экономики. Стабильное снижение биржевых курсов тех или иных ценных бумаг, а также просто массовое падение курсов является признаком ухудшения экономической конъюнктуры, и наоборот, повышение курсов или их стабильность, как правило, свидетельствуют о нормальном экономическом состоянии страны.

Через ценные бумаги осуществляется возможность контроля над экономикой и экономическими процессами как в рамках макро-, так и микроэкономики. Ценные бумаги являются связующим звеном между общественными, политическими, государственными институтами (надстройкой), с одной стороны, и совокупностью экономических отношений и связей в обществе (базисом), с другой стороны. К примеру, общественно значимые события в надстройке воздействуют на курс ценных бумаг (в первую очередь - биржевых), а те уже - на функционирование экономики.

 

2.   Рынок ценных бумаг. Особенности ценообразования на фондовом рынке

Рынок ценных бумаг – сфера взаимодействия спроса и предложения ценных бумаг, на основе которого осуществляется их купля-продажа.5

Основное назначение фондового рынка состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка различных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлении посредничества в движении свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

С точки зрения товарного хозяйства рынок ценных бумаг подобен рынку любого другого товара, ибо ценная бумага - товар, а с другой стороны - имеет особенности, связанные со спецификой своего товара - ценных бумаг.

Классификации видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг. Так различают:

· международные и национальные рынки ценных бумаг;

· национальные и региональные (территориальные) рынки;

· рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);

· рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

· рынки ценных бумаг и производственных инструментов и т.п.

От других секторов финансового рынка (денежного, валютного, рынка банковских ссуд и депозитов) рынок ценных бумаг отличается своим объектом, но сходен с ними и по способу образования, и по значимости процесса обращения, и по отношению к рынку реальных благ. Близость этих рынков так велика, что иногда ценные бумаги могут выполнять функции платёжно-расчётных средств (например, чеки), а одной из предпосылок возникновения современных бумажных денег был банковский вексель.