Роль, значение и использование Резервного фонда и Фонда национального состояния для укрепления стабильности экономики и финансов в разли

    За 2010 - 2012 годы средства Резервного фонда  и Фонда национального благосостояния будут использованы в сумме 3 821,2 млрд. рублей. Объем Фонда благосостояния на конец 2012 года составит 2 % ВВП. [24]

    В 2008 году управление средствами Фонда национального благосостояния осуществлялось согласно положениям п. 4 ст. 96.11 бюджетного кодекса Российской Федерации путем размещения в иностранную валюту на счетах в Центральном банке Российской Федерации и некоторые виды финансовых активов (депозиты в банках и кредитных организациях (Внешэкономбанк).

    Средства  Фонда национального благосостояния в валюте Российской Федерации, поступившие  в фонд в виде нефтегазовых доходов  федерального бюджета, в объеме 1190,2 млрд руб. были конвертированы в иностранные валюты в размере 19,645 млн долл. США, 14,390 млн евро и 2,767 млн фунтов стерлингов и размещены в Центральном банке Российской Федерации на счетах в соответствующих валютах.

    По  состоянию на 1 января 2010 года на четах Фонда национального благосостояния в иностранных валютах находится 33,96 млрд долл. США, 24,13 млрд евро и 4,38  млрд фунтов стерлингов.

    Курсовая  разница от переоценки остатков средств  Фонда национального благосостояния, размещенных в иностранную валюту на счетах в Центральном банке Российской Федерации за период с 30 января 2009 года по 31 декабря 2010 года составила положительную величину – 211,48 млрд руб.

    Часть средств Фонда национального  благосостояния в валюте Российской Федерации, поступивших в фонд в виде нефтегазовых доходов федерального бюджета в объеме 400 млрд руб., была размещена на депозиты в Государственной корпорации «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)»

    Накопленный объем Стабилизационного фонда  РФ позволял покрывать возможный дефицит федерального бюджета в случае падения мировой цены на нефть, а дальнейший рост объема фонда стал вызывать острую критику правительства и финансовых властей. Также создание Фонда национального благосостояния может быть обусловлено необходимостью формирования дополнительного механизма гарантии государственных расходов в случае неблагоприятной конъюнктуры на рынке углеводородов. При исчерпании средств Резервного фонда в случае падания цены на нефть и необходимости дальнейшего покрытия дефицита федерального бюджета государство может использовать средства иного фонда, хотя и созданного для других целей, - Фонда национального благосостояния. В этом плане Фонд национального благосостояния можно рассматривать как «резерв» Резервного фонда. Ключевой вопрос формирования бюджета на 2010 год - дефицит и структура его погашения. Расходы и доходы федерального бюджета в будущем году будут меньше, чем в этом, а дефицит - почти такой же (в 2009 году - 3 трлн рублей). Средств резервного фонда, по расчетам Минфина, хватит лишь на половину дефицита. Один из рассматриваемых сценариев - что дефицит в основном будет гаситься из средств Фонда национального благосостояния.

    Пополнение  фондов будет производиться как  и ранее – преимущественно  за счет нефтегазовых трансфертов и размещения временно свободных денежных средств фондов.

3. Управление  средствами Резервного фонда и Фонда  национального благосостояния. 

    Целями  управления средствами Резервного фонда  являются обеспечение сохранности средств Фонда и стабильного уровня доходов от его размещения в долгосрочной перспективе. Управление средствами фонда в указанных целях допускает возможность получения отрицательных финансовых результатов в краткосрочном периоде.

    Управление  средствами Резервного фонда осуществляется Министерством финансов Российской Федерации в порядке, установленном Правительством Российской Федерации. Отдельные полномочия по управлению средствами Резервного фонда могут осуществляться Центральным банком Российской Федерации.

    Управление  средствами Резервного фонда может осуществляться следующими способами (как каждым по отдельности, так и  одновременно):

    1) путем приобретения за счет  средств Фонда иностранной валюты  и ее размещения на счетах по учету средств Резервного фонда в иностранной валюте (долларах США, евро, фунтах стерлингов) в Центральном банке Российской Федерации. За пользование денежными средствами на указанных счетах Центральный банк Российской Федерации уплачивает проценты, установленные договором банковского счета;

     2) путем размещения средств Фонда  в иностранную валюту и финансовые активы, номинированные в иностранной валюте, перечень которых определен законодательством Российской Федерации.

    Министерство  финансов Российской Федерации управляет  средствами Резервного фонда в соответствии с первым способом, то есть путем размещения средств на валютных счетах в Центральном банке Российской Федерации, следующим образом. Согласно утвержденному Министерством финансов Российской Федерации порядку расчета и зачисления процентов, начисляемых на счета по учету средств Резервного фонда в иностранной валюте, Банк России уплачивает на остатки на указанных счетах проценты, эквивалентные доходности индексов, сформированных из финансовых активов, в которые могут размещаться средства Резервного фонда, требования к которым утверждены Правительством Российской Федерации.

    Правила инвестирования

    Правительство Российской Федерации устанавливает  предельные доли разрешенных финансовых активов в общем объеме размещенных средств Резервного фонда. В целях повышения эффективности управления средствами Резервного фонда Министерство финансов Российской Федерации уполномочено утверждать нормативные доли разрешенных финансовых активов в общем объеме размещенных средств Резервного фонда в пределах соответствующих долей, установленных Правительством Российской Федерации.  
 

    Таблица 4. Предельные доли разрешенных финансовых активов в общем объеме размещенных средств Резервного фонда.

    Правительство Российской Федерации установило следующие  требования к указанным финансовым активам:

    1. средства Резервного фонда могут  размещаться в долговые обязательства  в виде ценных бумаг иностранных  государств, иностранных государственных  агентств и центральных банков следующих стран: Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Дания, Ирландия, Испания, Канада, Люксембург, Нидерланды ,США, Финляндия, Франция, Швеция.

    2. долговые обязательства должны  соответствовать следующим требованиям:

    - эмитент долговых обязательств  должен иметь рейтинг долгосрочной    кредитоспособности не ниже уровня «АА-» по классификации рейтинговых агентств «Фитч Рейтингс» (Fitch-Ratings) или «Стандарт энд Пурс» (Standard & Poor's) либо не ниже уровня «Аа3» по классификации  рейтингового   агентства   «Мудис  Инвесторс  Сервис» (Moody's   Investors   Service).   Если   эмитенту  долговых  обязательств указанными  агентствами  присвоены  разные  рейтинги  долгосрочной кредитоспособности, то в качестве рейтинга долгосрочной кредитоспособности принимается наименьший из присвоенных; 

    - сроки погашения выпусков долговых  обязательств являются фиксированными, условия выпуска и обращения  не предусматривают права эмитента  осуществить досрочно их выкуп (погашение) и права владельца долговых обязательств досрочно предъявить их к выкупу (погашению) эмитентом;

    - нормативы минимального и максимального  сроков до погашения выпусков   долговых    обязательств,   установленные Министерством финансов  Российской Федерации, являются обязательными;

    - ставка купонного дохода, выплачиваемого  по купонным долговым обязательствам, а также номиналы долговых обязательств являются фиксированными;

     - номинал долговых обязательств  выражается в долларах США,  евро  и  фунтах  стерлингов,  платежи  по  долговым обязательствам  осуществляются в валюте номинала;

    - объем выпуска долговых обязательств, находящихся в обращении, составляет не менее 1 млрд. долларов США для долговых обязательств, номинированных в долларах США, не менее 1 млрд. евро - для долговых обязательств, номинированных в евро, и не менее 0,5 млрд. фунтов стерлингов - для долговых  обязательств,  номинированных  в фунтах стерлингов;

    - выпуски долговых обязательств  не являются выпусками, предназначенными  для частного (непубличного) размещения.

    3. к международным финансовым организациям, в долговые обязательства которых могут размещаться средства Резервного фонда, относятся:

    - Азиатский банк развития (Asian Development Bank, ABD);

    - Банк развития при Совете Европы (Council of Europe Development Bank, СЕВ);

    - Европейский банк реконструкции и развития (European Bank for Reconstruction and Development, EBRD);

    - Европейский инвестиционный банк (European Investment Bank, EIB);

    - Межамериканский банк развития (Inter-American Development Bank, IADB);

    - Международная финансовая корпорация (International Finance Corporation, IFC);

    - Международный банк реконструкции и развития (International Bank for Reconstruction and Development, IBRD);

    - Международный валютный фонд (International Monetary Fund, IMF);

    - Северный инвестиционный банк (Nordic Investment Bank, NIB). 

    К долговым обязательствам МВФ относятся  денежные средства в специальных  правах заимствования (СДР), учитываемые  им в связи с формированием  и корректировкой резервной позиции Российской федерации. Совокупная сумма денежных средств, перечисленных в рамках указанных операций, не должна быть меньше суммы, предусмотренной МВФ в качестве минимальной для начисления процентов за пользование этими средствами. Требования, указанные в п. 2, на долговые обязательства МВФ не распространяются.