СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ

1.1. Нормативно-правовые аспекты  регулирования дивидендной политики.

1.2.  Основные вопросы, решаемые  в процессе реализации дивидендной  политики

1.3.  Виды дивидендной политики

ГЛАВА 2. УЧЕТ НАЧИСЛЕНИЯ И ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ

2.1.  Дивиденды, выплачиваемые  в денежной форме

2.2.  Учет дивиденда, выплаченного  акциями

ГЛАВА 3. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1. Сущность инвестиций и инвестиционной деятельности

3.2. Методы организаций финансирования инвестиций

3.3. Пути улучшения и перспективы развития финансирования инвестиционной деятельности предприятий

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Устойчивому финансовому положению предприятия  во многом способствует предварительная  работа по планированию всех его доходов  и направлений расходования средств. Жизнь по средствам -  это один из главных принципов рациональной организации финансов на предприятии. В зависимости от целей и задач разрабатываются и составляются финансовые планы разнообразного назначения и содержания. Необходимость планирования продиктована многочисленными причинами, но представление о деятельности и ее результатах, вмещаемое в план, продиктовано прежде всего тем, что в сам процесс хозяйственного развития заложен значительный элемент неопределенности. Направленность плана задается общей стратегией предприятия, и именно поэтому он выступает руководством к действию. В настоящее время планированию на предприятии уделяется все большее внимание. Для успешного управления разрабатываются бизнес-планы, учитывающие задачи текущего и перспективного развития. В этих документах находит отражение стратегия финансирования. Здесь анализируются и прогнозируются разнообразные ситуации и варианты, оцениваются возможности предприятия на рынке. На этой основе предполагаются наиболее квалифицированные варианты решений, что позволяет надеяться на устойчивое финансовое положение предприятия в будущем.

Финансовый план представляет собой  завершающую часть бизнес-плана, где концентрируются итоги по всем предыдущим разделам: по объему продаж и прибыли, использованию собственных и заемных средств, объему инвестиций, срокам их окупаемости, объему затрат на производство и реализацию, маркетингу, выплате дивидендов и т.д. / 1 /

Финансовый план на предприятии  призван решать ряд задач. Прежде всего, обеспечивается источниками финансирования процесс воспроизводства путем формирования и использования соответствующих целевых фондов. Финансовый план предусматривает расчеты по платежам в бюджет и внебюджетные фонды, с банками и страховыми организациями, кредиторами, создавая тем самым определенные гарантии по своим обязательствам. Кроме того, в ходе финансового планирования на предприятии выявляются имеющиеся резервы, мобилизация которых обеспечит получение дополнительных доходов. Отбор в ходе планирования оптимальных вариантов хозяйствования позволяет снизить риски и избежать нежелаемых убытков и потерь, вести рациональную налоговую политику. Важной задачей, стоящей перед финансовым планированием, является организация контроля сомлем за финансовым состоянием и платежеспособностью предприятия. Таким образом, финансовый план является важнейшим инструментом в управлении предприятием, а его неукоснительная реализация - залогом успешного предпринимательства, соблюдения интересов собственников, акционеров и всех работников.

Актуальность работы. Перспективный финансовый план содержит важнейшие показатели и целевые установки развития и поведения предприятия на рынке, им задаются пропорции и темпы, стратегия инвестиционной деятельности, формирования накоплений, ценовая и дивидендная политика. Такие планы разрабатываются на несколько лет и могут уточняться по мере реализации основных задач.

Предлагаемая работа рассматривает  существующие виды дивидендной политики. Кроме того, с позиций перспективного планирования анализирует дивидендную  политику предприятия, позволяющую  рассмотреть, как результирующий эффект вышеназванной политики, так и влияние ее на цену капитала рассматриваемого общества.

Исследование проблем  инвестирования экономики всегда находилась в центре внимания экономической науки. Это  обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшим

С обретением суверенитета Кыргызстан вступил в новую фазу своего развития. Реформы, начатые в начале 90-х  годов, направленные на демократизацию общественной жизни, либерализацию экономики, были поддержаны мировым сообществом, международными финансовыми организациями – ВБ, МВФ, АБР, ЕБРР и др. Благодаря своевременно начатым реформам Кыргызстан стал одним из лидеров структурных изменений на постсоветском пространстве. Проводимые в стране экономические реформы имеют необходимую законодательную базу, что является одной из главных задач первых лет преобразований.

Кыргызская  Республика к настоящему моменту  уже определила свои приоритеты в  развитии экономики – это гидроэнергетика, аграрный сектор, связанные с ним  перерабатывающие отрасли и легкая промышленность.

Сейчас  нужна новая правовая база для  осуществления намечаемых реформ, нужны инвестиции и гарантии инвесторам для оживления экономики. В этом аспекте внешняя экономическая помощь и зарубежные инвестиции играют немаловажную роль в интеграции нашей страны в мировое экономическое сообщество путем макроэкономической стабилизации и обеспечения устойчивого экономического роста, проведения структурных реформ и осуществления важных инвестиционных проектов в стратегических и базовых отраслях национальной экономики.

Иностранный капитал является определяющей чертой развития мировой экономики последних двух десятилетий. Все большое количество компаний в разных странах наращивают свою экономическую экспансию посредством прямых инвестиций за рубежом. Большинство стран сегодня конкурируют за привлечение капиталов международных корпораций. В результате в конце 90-х годов глобальные потоки инвестиций достигли максимального значения – 340 млрд. долларов США. Иностранные средства в экономику той или иной страны становятся своего рода катализатором ускоренного экономического и социального развития. При этом было бы неоправданно сводить все дело к созданию на основе иностранных инвестиций какого-то нового производства, хотя это разумеется, тоже очень важно.

 

 

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ

1.1. Нормативно-правовые аспекты регулирования дивидендной политики.

Основные  используемые термины и понятия

В соответствии с названными выше документами, используемые в представленной работе основные термины  и понятия имеют следующее  содержание:

Акционерное общество – общество, учреждаемое и действующее в соответствии с уставом, которым определяется размер уставного капитала, разделенного на определенное количество акций одинаковой номинальной стоимости. Акционеры не отвечают по обязательствам акционерного общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций, в т.ч. и неоплаченных на данный момент.

Открытое  акционерное общество – акции общества свободно продаются и покупаются на условиях, устанавливаемых законодательством. При первичной эмиссии акции ОАО распространяются по рыночным ценам, но не дешевле их номинальной стоимости. Численность акционеров не ограничивается.

Закрытое  акционерное общество – акции общества распределяются только среди учредителей или иных, заранее определенных лиц и не поступают в открытую продажу. Акционеры общества имеют преимущественное право приобретения акций, продаваемых другими акционерами. Число акционеров не может превышать 50. Все акции могут принадлежать одному лицу.

Уставный  капитал – минимальная величина капитала, зарегистрированная в уставе хозяйственного общества. Равна номинальной стоимости акций, выпущенных акционерным обществом.

Акция – определенная часть, выраженная суммой денег, на которые подразделяется уставный капитал акционерного общества. Оформление – в виде записи на счетах с выдачей сертификата о типах, количестве и номинальной стоимости акций, принадлежащих данному владельцу, или в виде ценной бумаги на каждую отдельную акцию. Такие акции легче продавать  и покупать на вторичном  фондовом рынке. По характеру распоряжения ими акции подразделяются на именные и предъявительские. По законодательству Кыргызской Республики возможен выпуск только именных акций.

Акция обыкновенная – категория акций, дающая право голоса на собрании акционеров. Дивиденды по ним выплачиваются в зависимости от фактических результатов хозяйственной деятельности.

Акции привилегированные – дают право на:

• получение гарантированного размера дивидендов;
• привилегии при распределении активов акционерного общества;
• возможную обратимость в обыкновенные акции;
• возможность выкупа их акционерным обществом.

Дают одну или несколько названных  привилегий, которые указываются  при их выпуске /2/.

Дивиденд – стоимость активов акционерного общества, распределяемых среди держателей акций пропорционально числу их акций в счет чистой прибыли отчетного периода. Обычно сумма дивидендов не превышает суммы чистой прибыли за данный период.

Оперируя  представленными категориями перейдем к рассмотрению непосредственно дивидендной политики организаций.

1.2. Основные вопросы, решаемые в процессе реализации дивидендной политики

Дивидендная политика акционерного общества включает выбор по следующим вопросам:

1. Следует  ли корпорации выплачивать всю  или часть чистой прибыли акционерам  в текущем году или инвестировать  ее в целях будущего роста.  Это означает выбор соотношения в чистой прибыли той части, которая идет на выплату дивидендов (d), и той части, которая реинвестируется в активы корпорации. Рассматривая модель ценообразования на акции корпорации с постоянным темпом прироста g (модель Гордона)

pq = da₁/(k_s — g),

где da₁ — ожидаемый дивиденд на акцию года t = 1,

k_s — ожидаемая доходность акции,

Можно видеть, что выбирая политику высокого значения дивидендного выхода (d/π) величина da₁ возрастет, и это повлечет, исходя из формулы, рост цены акции. Однако на цену акции влияет и прогнозируемый темп прироста. Если корпорация будет инвестировать незначительные средства в активы, то возможности роста будут невелики и цена акции упадет. Таким образом, выбор значения дивидендного выхода имеет альтернативные результаты:

1) высокие  текущие дивиденды и рост цены  на краткосрочном периоде или  2) будущий рост дивидендов и рост цены в перспективе.

2. При  каких условиях следует менять  значение дивидендного выхода, следует  ли в долгосрочной перспективе  придерживаться одной дивидендной  политики или можно ее часто  менять.

3. В какой  форме выплачивать акционерам  заработанную чистую прибыль  — в денежной форме пропорционально имеющимся акциям, в форме дополнительных акций или через выкуп акций. Обычно термин дивиденд используется для обозначения денежных выплат, которые получает акционер в результате распределения чистой прибыли корпорации пропорционально числу акций. Более широкое понятие дивидендов используется для любых прямых выплат корпорацией своим акционерам. Схемы всех выплат при таком подходе рассматриваются как часть дивидендной политики.