Проблемы и перспективы формирования и использования финансовых ресурсов коммерческих организаций в современных условиях

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Особенности  формирования и использования  финансовых ресурсов коммерческих  организаций                                     

 

2.1 Источники формирования финансовых  ресурсов коммерческих организаций        

 

       Финансовые ресурсы - это совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, предназначенных для выполнения финансовых обязательств предприятия, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с развитием производства [18, c.12.].

        Следует выделить  такое понятие, как капитал  - часть финансовых ресурсов, вложенных  в производство и приносящих  доход по завершению оборота.  По мнению Н. В. Колчиной, капитал  выступает как превращенная форма  финансовых ресурсов [18].

        В состав  финансовых ресурсов коммерческих  организаций входят:

        - уставный капитал - средства, вложенные собственниками в момент создания предприятия. Образуется за счет вкладов участников. Конкретные способы формирования уставного капитала зависит от организационно-правовой формы предприятия [40, c. 10.];

        - складочный капитал - совокупность в денежной форме вкладов участников полного товарищества и участников-вкладчиков товарищества на вере [40, c. 15.];

       - уставный капитал - совокупность вкладов (долей, акций по номинальной стоимости) учредителей в имущество организации при создании для обеспечения деятельности, в размерах, определенных учредительными документами [40, c. 12.];

       - паевой фонд - совокупность имущественных паевых взносов членов производственного кооператива для совместного ведения производственной или иной хозяйственной деятельности [40, c. 20.];

        - нераспределенная прибыль (чистая) - прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль и других обязательных платежей из прибыли [40, c. 18.].

        Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении организации может быть распределена по фондам в соответствии с учредительными документами и принятой учетной политикой организации. При этом могут создаваться:

        - фонды накопления;

        - фонды социальной сферы;

        - фонды потребления (выплата дивидендов, премий, вознаграждений).

        Фонды накопления и социальной сферы являются средствами, которые увеличивают капитал организации, то есть это средства капитализации.

Резервный капитал - создается за счет чистой прибыли для покрытия возможных  убытков и выплаты доходов  в случае недостаточности прибыли. В обязательном порядке резервный  капитал создают АО и совместные предприятия. Минимальный размер размерного капитала должен составлять 5% от установного  капитала. Размер ежегодных обязательных отчислений в резервный капитал  не может быть менее 5% от чистой прибыли [19, c.20.].

Все остальные организационно-правовые формы предприятий могут создавать  резервный капитал в добровольном порядке в соответствии с учредительными документами.

        Амортизационные отчисления - полностью остаются в распоряжении организации. Амортизация - способ возмещения в денежной форме износа основных средств и нематериальных активов путем постепенного отнесения их стоимости на себестоимость реализованной продукции [19, c.15.].

        Основное назначение амортизационных отчислений - воспроизводство основных фондов и нематериальных активов. Амортизация начисляется для целей бухгалтерского и налогового учета [21].

        Дополнительная эмиссия акций - применяется при недостаточности внутренних источников финансирования.

        Акция - ценная бумага, которая даёт право владельцу на часть прибыли, подлежащей распределению, часть стоимости капитала акционерного общества при его ликвидации [21, c.20.].

        Различают следующие виды акций:

        - именные и на предъявителя;

        - обычные и привилегированные;

        - распространяемые по открытой и закрытой подписке.

        Практика крупных западных компаний показывает, что большинство из них неохотно прибегает к выпуску дополнительных акций, так как это требует значительных затрат и времени.

        Добавочный капитал - формируется при получении эмиссионного дохода и при переоценке объектов основных средств в сторону увеличения (дооценки). Уменьшение добавочного капитала осуществляется в том случае, если уценке подвергаются основные средства ранее подвергшиеся дооценке.       В случае выбытии основных средств на увеличение нераспределенной прибыли списываются суммы дооценки по этим объектам. За счет добавочного капитала может быть увеличен уставной капитал с внесением соответствующих изменений в учредительные документы [24].

        Формирование финансовых ресурсов коммерческих организаций может осуществляться по трем каналам, представленным также на (Рис. 2.1):

        - за счет собственных и приравненных к ним средств;

        - мобилизация ресурсов на финансовом рынке;

        - поступление денежных средств от финансовой системы в порядке перераспределения.

        Рис. 2.1. - Группировка финансовых ресурсов предприятия

        Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный капитал (фонд). Источники формирования уставного капитала зависят от организационно-правовой формы хозяйствования.

       В этой связи различают следующие источники уставного капитала коммерческих организаций: акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы, долгосрочный кредит, бюджетные средства.

        Величина уставного фонда показывает размер тех денежных средств - основных и оборотных, которые инвестированы в процесс производства или осуществления иной уставной деятельности коммерческой организации. При этом минимальный размер уставного фонда, особенности его образования и использования, правовой режим имущества, ограничение предпринимательской деятельности отдельных видов коммерческих организаций, учреждаемых в форме хозяйственных товариществ, банков, страховых обществ, совместных предприятий регулируется Гражданским кодексом и другими специальными законодательными актами. Вкладом в уставный фонд хозяйственного товарищества могут быть деньги, ценные бумаги, вещи, имущественные права, в том числе интеллектуальная собственность .

        Источники финансовых ресурсов в процессе функционирования коммерческой организации:

        1. Основным  источником формирования финансовых  ресурсов коммерческой организации  является выручка от реализации  товаров (работ, услуг), относящихся  к уставной деятельности этой  организации. Увеличение выручки  от реализации продукции —  одно из главных условий роста  финансовых ресурсов коммерческих  организаций. Такое увеличение  может быть определено ростом  выпуска и продаж товаров (работ,  услуг), а также ростом цен и  тарифов. В условиях конкуренции  и эластичного спроса, как правило,  связь между этими двумя факторами  обратно пропорциональная: поднятие  цены может привести к сокращению  объема продаж, и наоборот. В целях  максимизации прибыли коммерческая  организация вынуждена искать  оптимальное соотношение между  ценой и объемом производства. Структура выручки от реализации  определяется производительностью  труда, трудоемкостью и капиталоемкостью  производства, наличием современных  технологий, позволяющих экономно  использовать различные виды  ресурсов.

        2. Деятельность  коммерческой организации также  связана с реализацией имущества,  когда морально (иногда и физически)  устаревшее оборудование и другое  имущество продаются по остаточной  стоимости, реализуются запасы  сырья и материалов. Доля данного  источника в общей сумме источников  финансовых ресурсов коммерческой  организации зависит от множества  факторов: вида деятельности организации  (например, высокотехнологичное, наукоемкое  производство требует постоянного  обновления оборудования), конкретной  ситуации (организация может продавать  часть имущества для погашения  кредиторской задолженности). В настоящее  время в условиях постоянного  совершенствования информационных  технологий практически все организации  обновляют компьютерную технику  и программное обеспечение к  ней, реализуя выбывающее имущество.

        3. В процессе  деятельности коммерческая организация  получает не только выручку  от реализации, но и внереализационные  доходы. К таким доходам относятся:  поступления, связанные с предоставлением  за плату во временное пользование  денежных средств и другого  имущества (включая проценты по  предоставленным организацией займам, проценты по банковским депозитам  и т.д.); поступления, связанные  с участием в уставных капиталах  других организаций (включая проценты  и иные доходы по ценным  бумагам); прибыль, полученная в  результате совместной деятельности  по договору простого товарищества; штрафы, пени, неустойки за нарушение  условий договоров; поступления  в возмещение причиненных организации  убытков (включая страховые возмещения); прибыль прошлых лет, выявленная  в отчетном году; суммы кредиторской  и депонентской задолженности,  по которым истек срок исковой  давности; курсовые разницы по  операциям в иностранной валюте; сумма дооценки активов.

        Внереализационные  доходы разных организаций не  совпадают по составу. Например, если в уставе одной организации  сдача имущества в аренду признается  как уставная деятельность, то  соответствующие поступления арендной  платы будут учитываться как  выручка от реализации. Если арендная  деятельность в уставе организации  не предусмотрена, то поступление  арендной платы классифицируется  как внереализационный доход.

        Факторами,  влияющими на долю внереализационных  доходов в источниках финансовых  ресурсов коммерческой организации,  являются степень дифференциации  ее активов, доходность вложений  в эти активы, степень надежности  хозяйственных связей с поставщиками  и покупателями и др. В условиях  частого нарушения обязательств  партнерами по сделкам организация  может получать значительные  суммы штрафов, пеней, неустоек, предусмотренных этими договорами. Полнота поступления финансовых  санкций зависит также от квалифицированности  юридической службы организации  при подготовке соответствующих  договоров, а также в необходимых  случаях — при судебных разбирательствах.

        4. В современных  условиях часть финансовых ресурсов  коммерческой организации привлекается  за счет ее участия на финансовом  рынке как заемщика и эмитента. Одно из важнейших значений  финансового рынка — расширение  возможностей хозяйствующих субъектов  в выборе источников формирования  финансовых ресурсов.

        Действующей  коммерческой организацией (акционерным  обществом) денежные средства  на финансовом рынке могут  привлекаться за счет дополнительной  эмиссии акций. В последнее  время среди крупнейших российских  эмитентов (Газпром, Газинвест,  Сибнефть, МТС, Вимм-Билль-Данн, Альфабанк,  Сбербанк и др.) получила распространение  практика привлечения средств  и на долговых началах —  путем выпуска облигаций (так  называемые «корпоративные облигации») или долгосрочных векселей. При  этом следует иметь в виду, что дополнительная эмиссия и  выпуск долговых ценных бумаг  ориентируются не только на  национальных, но и на иностранных  инвесторов (многие из названных  эмитентов выпускают ценные бумаги, номинированные в иностранной  валюте, которые котируются на  крупнейших мировых фондовых  биржах).

        Высокий размер  ссудного процента, жесткие требования  к обеспечению делают недоступным  для многих коммерческих организаций  банковский кредит как источник  формирования финансовых ресурсов. Особенно сложна ситуация для  малых и средних предприятий.  В настоящее время действует  несколько программ (в том числе  в рамках займа Европейского  банка реконструкции и развития) для обеспечения доступности  банковских кредитов для малого  и среднего бизнеса. Тем не  менее этот источник формирования  финансовых ресурсов незначителен  по объему для малых и средних  предприятий.

        Привлечение  средств на финансовом рынке  коммерческой организации, как  правило, связано с реализацией  ее крупных инвестиционных проектов, в том числе с расширением  деятельности организации.

        Значимость  источников финансовых ресурсов  коммерческой организации, связанных  с функционированием финансового  рынка, определяется инвестиционной  привлекательностью данной организации,  ее организационно-правовой формой (привлечение средств со всех  сегментов финансового рынка  возможно только акционерным  обществом), уровнем доходности на  финансовом рынке. Коммерческие  организации учитывают также,  что при росте заемных источников  формирования финансовых ресурсов  растет риск неплатежеспособности, а следовательно, потери финансовой  устойчивости.