Особенности денежного рынка Украины

Рисунок 2.1 - Модель денежного рынка. [1,296]  
    Спрос на деньги (кривая LD) рассматривается как убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода при (неизменном уровне цен номинальные и реальные ставки процента равны). В точке равновесия спрос на деньги равен их предложению.

    Подвижная процентная ставка  удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки. Так, если процентная ставка слишком высока, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от неё, обратив в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные вклады и т.п. Высокая процентная ставка, как уже говорилось, соответствует низкому курсу облигации, поэтому будет выгодно скупать дешёвые облигации в расчёте на доход от повышения их курса в будущем вследствие снижения процентной ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками своих процентных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении.

    Колебания равновесных значений  ставки процента и денежной  массы могут быть связаны с  изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения денег. Графически это отражается сдвигом, соответственно, кривых спроса и предложения денег.

    Подобный механизм установления  и поддержания равновесия на  денежном рынке может успешно  работать в сложившейся рыночной экономике с развитым рынком ценных бумаг, с устоявшимися поведенческими связями – типичной реакцией экономических агентов на изменение тех или иных переменных, скажем, ставки процента. [1,296]

    Ситуация усложняется в переходных  экономиках, где все перечисленные условия еще не сформировались, а регулирование государства денежного предложения связано не только с поддержанием равновесия денежного рынка, но и с решением других задач экономической политики. Часто жесткое ограничение предложения денег в ходе антиинфляционных мероприятий ведет к значительному превышению спроса на деньги над их предложением, сокращению денежных активов экономических агентов, росту неплатежей и бартерных сделок, что отнюдь не способствует общей экономической стабилизации и формирования здорового денежного рынка. Проблема равновесия на денежном рынке в переходных экономиках решаются обычно вместе с проблемами бюджетной стабильности, нормализацией финансового положения экономических агентов, укреплением внутренней валютой и др.[1,297]

    Способность банковской системы  на достаточном уровне обеспечивать  предложение денег и не допускать  переполнения каналов денежного  обращения избыточной денежной  массой не только свидетельствует  о функционировании совершенного  денежного механизма и высокий уровень развития банковской системы, но и обеспечивает деньгам возможности лучше исполнять свои функции, активно способствует накоплению капитала и превращению его в инвестиции для расширенного воспроизводства. И, наоборот, любое нарушение равновесия спроса и предложения ведёт к несоответствию, которое не стабилизирует систему и провоцирует развитие инфляционных процессов или падения реализации и производства ВВП. При этом чрезмерного предложения денег не существует. Чрезмерной может быть только спрос на деньги. [13,135]

    Поддержание денежного равновесия  требует от государства в лице  национального (центрального) банка  взвешенной денежно-кредитной политики. Она на длительное время должна  обеспечивать сбалансированность  денежного механизма на основе чёткого взаимодействия денежной массы в обращении, реальных доходов физических и юридических лиц и нормы процента.       
 

3.СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНОЙ СИСТЕМЫ УКРАИНЫ И МЕТОДЫ ЕЕ РЕГУЛИРОВАНИЯ.

    3.1 Развитие финансового рынка и экономический рост 

     Вопрос о целесообразности вмешательства  государства в экономику, границы  и степень его участия в  экономическом регулировании является  одним из ключевых как в  экономической теории, так и в  практике. О позитивной роли государства  в реформировании национальной экономики, способной обеспечить высокую результативность этого процесса, свидетельствуют многочисленные примеры из мирового опыта. Так, послевоенное реформирование в Японии и Германии, а также кардинальные изменения в экономическом развитии ряда других стран стали возможными только в условиях активного участия государства.

     Одним из ключевых факторов, определяющих  участие государства в экономическом  регулировании, является уровень  перераспределения финансовых средств  через государственный бюджет, т. е. уровень государственных расходов в ВВП, и структура государственных расходов. 

Таблица 3.1 – Особенности и направления  осуществления государственных  расходов в контексте обеспечения  экономического развития.[24,27]

     Следует отметить, что устойчивое  развитие экономической системы  Украины зависит прежде всего  от выбора оптимальной модели  достижения финансовой стабильности, определения соответствующего механизма и наличия действенных технологий реализации  целей для обеспечения исполнения государством своих обязанностей. Трансформационные изменения и формирование действенной инфраструктуры рыночной среды достаточно часто осуществляется без реальной оценки последствий внедрения экономических преобразований и обеспечения эффективности общественных благ в процессе исполнения обязанностей государства.[26,54]

     Несоответствие общественного развития  экономическим преобразованиям и наличие проблем несогласованного спроса и предложения на государственные ресурсы обращает внимание к исследованию действенности механизма регулирования финансовой стабильности и достижения оптимальной эффективности выполнения обязательств в процессе предоставления общественных благ в рамках финансовых возможностей государства. Главными инструментами такого рода регулирования должны стать государственные финансы и непосредственно их составляющие – доходы и расходы бюджета, а также фискальная политика.[24,28]

     Финансовая деятельность государства  предполагает функционирование  взаимосвязанного единого процесса  государственного регулирования  и влияния на общественное  воспроизводство и обеспечение  стабильного социально-экономического развития страны. Главным ее направлением является, с одной стороны, аккумулирование части вновь созданной прибавочной стоимости в централизованных и децентрализованных денежных фондах в процессе распределения ВВП – мобилизация государственных финансовых ресурсов, а с другой стороны, осуществление государственных расходов путем выделения средств из соответствующих фондов для обеспечения расширенного воспроизводства в будущем. В этом заложено единство доходов и расходов бюджета, а также природа и роль доходов бюджета как таковых в процессе осуществления конституционных обязательств.

     Функциональное назначение доходов необходимо рассматривать в контексте формирования, распределения и использования финансовых ресурсов и функционирования соответствующих отношений на всех стадиях общественного воспроизводства в процессе исполнения обязательств государства. При этом сущность и роль доходов бюджета можно оценить, рассматривая мобилизацию, распределение, использование и воспроизводство государственных финансовых ресурсов как единый и неразрывный общественно-экономический процесс – формирование доходов бюджета. В этом контексте формирование доходов и специфика их функционирования охватывает такие этапы трансформации финансовых отношений и соответствующих ресурсов:

- формирование  финансовых ресурсов и доходов  бюджета;

- распределение  и направление доходов бюджета  путем выделения средств на  на исполнение обязательств государства;

- прирост  и воспроизводство доходов бюджета  в контексте расширенного общественного  воспроизводства.[25,21]

     Сегодня в Украине наблюдаются  небезопасные тенденции к замедлению  экономического роста, что свидетельствует  о необходимости пристального  внимания как к анализу причин, которые к этому привели, так  и к переоценке роли государства  в развитии экономики и социальной сфере. На повестке дня стоят вопросы формирования долгосрочной макроэкономической политики, приведение ее в соответствие современным требованиям глобализированной среды, построения эффективной модели государственного управления как на государственном, так и на местном уровнях. Важную роль в обеспечении реализации этих масштабных заданий будет играть финансовая политика, которая, в свою очередь может как способствовать решений стратегических заданий государства, так и тормозить процесс экономического роста. В этом контексте требуют дальнейших научных исследований определения взаимосвязи между уровнем государственных расходов и их структурой и темпами экономического роста, усовершенствования налогово-бюджетной политики с точки зрения необходимости обеспечения стабильного экономического роста, разработка эффективных финансовых механизмов участия государства в обеспечении иннвационно-инвестиционной деятельности. [23,30]

    Таким образом, бюджетная  политика  Украины на данном этапе не в полной мере соответствуют критериям экономического роста, сохранению макроэкономической стабилизации и исполнению государством закрепленных за ним функций.

     Произведем расчет для определения соотношения размеров доходов бюджета и

 темпов  роста реального ВВП в Украине.

     Для этого проследим динамику  темпов роста реального ВВП  за 2001-2005 гг. (табл.3.3) и изменения  показателей доли бюджетных доходов  в ВВП за аналогичный период (табл. 3.4).

     На основе динамики показателей реального ВВП за 2001 - 2005 гг., указанных в таблице 3.2 (см. приложение Б) рассчитаем  показатели темпов роста реального ВВП за 2001 -  2005 гг. по формуле:  

Т_і = (ВВП_і / ВВП_і-1 )*100% ,  где : 

Т_і - показатели темпов роста реального ВВП в і-м году;

ВВП_і, ВВП_і-1 - показатели реального ВВП соответственно в і-м и (і-1)-м годах.                                                                         

Т₂₀₀₁ = (204190 / 170070)*100  = 120,062 (%)

Т₂₀₀₂ = (225810 / 204190)*100 = 110,588 (%)