Особенности денежного рынка Украины

           Рисунок 1.1 – Ранжирование финансовых  активов по степени их   ликвидности  [3,214]

      В зависимости от степени ликвидности, финансовые активы группируются в денежные агрегаты.

      Денежный  агрегат – совокупность денежных средств в определенной конкретной форме, объединенных особенными качественными признаками (степенью ликвидности, скоростью обращения, функциональной ролью в экономике) в отдельный элемент денежной массы [3,214].

      Не  существует какой- либо универсальной, общемировой номенклатуры агрегатов денежной массы. Для каждой отдельной страны состав и структура денежной массы зависят от общего уровня экономического развития национальной экономики, от развитости рыночных и денежных отношений, наконец, от политики Центрального банка.

      Так, Национальный банк  Украины (НБУ) определяет четыре агрегата денежной массы: М0, М1, М2, М3.

      Агрегат М0 включает в себя наличные деньги, т.е. банкноты и монеты, находящиеся  в обращении.

      Агрегат М1 состоит из агрегата М0 плюс:

1. депозиты населения в сберегательных банках до востребования ;
2. депозиты населения и предприятия в коммерческих банках до востребования;
3. средства населения и предприятия на расчетных и текущих счетах.

      Агрегат М1 в основном используется как средство обращения и отвечает определению  денег в узком смысле.

      Агрегат М2 представляет собой агрегат М1 плюс:

1. срочные депозиты;
2. средства на счетах капиталовложений предприятий и организаций;
3. средства Госстраха;
4. валютные сбережения.

      Агрегат М2 представляет деньги в широком  смысле, иногда их называют «деньги в активах» или «почти деньги».

      «Квази-деньги» (М2-М1) – это неденежные ликвидные  активы, которые не функционируют  непосредственно как средства платежа, однако могут быстро и без значительных финансовых потерь превращаться в наличные деньги или трансакционные депозиты( небольшие срочные и сберегательные счета, депозиты в рыночных взаимных фондах).[3,215]

      По  текущим счетам могут выписываться чеки, но зато проценты по ним либо минимальные, либо нулевые. По срочным же счетам начисляются проценты, но не выписываются чеки. Однако средства этих счетов можно легко перевести на обычные срочные счета. Поэтому многие экономисты (особенно представители «чикагской школы») считают М2 основным денежным агрегатом, определяющим количество денег в обращении.

      Агрегат М3 состоит из агрегата М2 и крупных депозитов с фиксированным сроком, а также счетов в небанковских финансовых институтах.

      Фактически  все составные части денежного  агрегата М3 могут играть роль активов, способных покупать. Линию «демаркации» между М2 и М3 можно определить лишь эмпирически  и весьма условно. При этом следует учитывать два фактора. Прежде всего скорость мобилизации и издержки трансформации сберегательных счетов и срочных вкладов в средства платежа. Кроме того, существует еще одно отличие: предпочтение экономических агентов, которые могут использовать свои финансовые активы либо в течение короткого времени (как наличность), либо как помещение капитала (постоянные инструменты резерва, способного покупать).[2,179]

      Высокий удельный вес агрегата М1 в агрегате М3 в структуре денежной массы Украины объясняется узким спектром предложенных украинским денежным рынком активов, способных выполнять функцию сохранения ценности в долгосрочном периоде и, соответственно высоким уровнем инфляции. Изменения в структуре денежных агрегатов в Украине за период 2000 – 2005 гг. отражены в таблице 1.1 (см. приложение А).

      Основу  всей денежной массы страны составляют деньги высокой эффективности –  банкноты, монеты и депозиты коммерческих банков в Центральном банке, поэтому их называют денежной базой. Общий размер денежной базы Украины в определенный момент можно определить при помощи баланса Центрального банка.(табл.1.1)[3,217]

      Таблица 1.2- Баланс Центрального банка

       

      ВР+ЦБ+ККБ+КП+ИА=НДО+ДКБ+ДП+ИП.                                                    (1.1) 

      Как средства платежа могут быть использованы только наличные деньги в обращении (НДО). Депозиты коммерческих банков (ДКБ) не являются деньгами, однако служат резервами  денежной системы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                             ПЕРЕЧЕНЬ ССЫЛОК 

1.Курс экономической теории. Учебное пособие./Под ред. А.В.Сидоровича. – М.: МГУ, Дело и сервис, 1997. – 736 с.

2. Селищев А.С. Макроэкономика: Учебник. – СПб: Питер, 2001.- 448с.

3. Базилевич В. Д.,  Баластрик Л. О. Макроекономіка: Навчальний посібник. – К.: Атіка, 2002. – 368 с.

4. Базилевич  В.Д., Базилевич К.С., Баластрик Л.О.  Макроекономіка: Підручник/ За ред. Базилевича В.Д. – К.: Знання, 2004.-851с.

5. Селезнев В.В. Основы рыночной экономики Украины: Учебное пособие. – К.: А.С.К. – 1999.-345с.

6.Финансы  / Под ред. В.М. Родионовой. –  М.: Финансы и статистика. – 1995.

7. Гроші та кредит: Підручник/За ред. проф. Б.С.Івасіва. – К.: КНЕУ. – 1999.

8. Гроші  та кредит: Підручник /За заг. ред. М.І. Савлука. – К.: КНЕУ. – 2002. - 598с.

9. Доллан  Э. Дж., Линдсей Д. Макроэкрномика/ Под общ. ред. Б. Лисовика  и др.: СПб Оркестр, 1994. - 405с.

10. Панчишин  С. Макроекономіка: Навч. посібн. - К.: Либідь, - 616с.

11. Макконнелл  К. Р., Брю С. Л. Экономикс: Принципы, проблемы,  политика. Т. 1- М.: Республика, 1992. - 399с.

12.Мэнкью  Н. Г. Макроэкономика: Пер. с  англ. - М.: МГУ, 1994. - 736с.

13.Демківський  А. В. Гроші та кредит. - К.: Дакор, 2003. – 528 с.

14. Іванов  В. М. Гроші та кредит: Курс  лекцій. - К.: МАУП, 1999. - 230 с.

15. Валютные интервенции в Украине как инструмент денежной политики / Е. Береславская // Финансовые риски. – 2005. - №2. – с. 27-29.

16. О  причинах денежного дефицита  в переходной экономике // Деньги и кредит. – 2000. - №6. – с. 41- 46.

17. Развитие  финансового рынка Украины: роль  валютных дефицитов.// Механизм регулирования  экономики. – 2005. - №3. – с. 188-192.

18. Інституційний розвиток банківської системи як головний фактор економічного зростання в Україні. / В. Домрачев // Финансовые риски. – 2005. - №2. – с. 30-31.

19. Финансовый  рынок  и экономический рост. // Деньги и кредит. – 2004. - №8. –  с. 15-20.

20. Грошовий обіг як комунікативний процес. // Фінанси України.- 2003. - №8.-с.3-9.

21.Становлення  монетарної та фіскальної політики  в Україні. // Вісник НБУ. – 2004.- №10. – с. 8-11.

22. Інформаційна  суть грошей та її застосування  у процесі нормування економіки.  // Вісник НБУ. – 2004. – №11. – с. 46-50.

23. Державні  фінанси в системі фундаментальних факторів забезпечення нової якості зростання.// Економіст. – 2005. - №11. – с.28 -31.

24. Фінансова  політика та її вплив на  економічне зростання.// Економіст.  – 2006. - №3. – с.26 -29.

25. Доходи  бюджету як домінанта фінансової  стабільності.// Фінанси України. – 2005. - №6. – с.19 -27.

26. Бюджетна  політика як інструмент соціально-економічного  розвитку.// Економіст. – 2006. - №2. – с.52 -55.

27. Бюджетний  процес в Україні та напрями  його вдосконалення.// Фінанси України.  – 2005. - №9. – с. 25 -29

28. Фінансова  регіональна політика держави.// Фінанси України. – 2005. - №8. –  с.29-35.

29. Бюджетна  політика України.// Фінанси України.  – 2005. - №8. -  с.7-11.

30. Анисимов С. А., Максимов В. А. Бюджетная политика как источник экономического роста.// Финансы. – 2005. - №1. – с.16-18.

31. Захарін А. В. Удосконалення механізму податкоіого регулювання сталогл еконоиічного розвитку.// Фінанси України. -2005. -  №2.

32.Від  парадигми фінансової стабідізації  до ідеології зростання: Зб.наук. ст. / За ред. Я. А. Жаліна. – К.:Сатсанга, 2002. – с.92-93.

33.Державна  фінансова політика та прогнозування  доходів бюджету України./ М. Я.  Азаров, Ф. О. Ярошенко, Т. В.  Єфименко та ін. – К.: НДФІ, 2004. – с.40-43.

34. Костецький  В.В. Економічний патріотизм і  проблеми фінансової політики.// Наукові праці НДФІ, 2004. - №6. – с.94-95.

35. Пасічний  Ю.В. Бюджетна система України  та зарубіжних країн. – К.: Знання-прес, 2003. – 523с.

36. Вплив  бюджетної політики на розвиток  національної економіки // Фінанси  України. – 2006. -  №12. – с.33-39.

37. Статистичний  щорічник України. 2005. За ред. О. Г. Осауленка. – К.: Консультант. – 2006.

38. Фінансові  аспекти економічного зростання  в Україні // Економіка підприємства. – 2007. - №3. – с.22-25.

39. Природа  сучасних грошей, кредиту та грошово-кредитної політики / Чухно А.А. // Фінанси України. – 2007. - №1. – с.10-16.

40. Економічна  суть фінансових ресурсів / Стецюк П.А. // Фінанси України. – 2007. - №1. – с.129-131.

41. Макроекономічний  аналіз економічного розвитку  та системи оподаткування України // Економіст. – 2007. - №2. – с.66-71

42. Щодо  реформування бюджетних відносин  / В. Рябошлик // Економіст. – 2007. - №3. – с.13-15. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1.2 Денежный рынок: сущность и основные элементы

        

     Денежный рынок – структурный элемент финансового  национального рынка,

в котором осущетвляются кредитные операции и где спрос на деньги и предложение денег  определяют уровень процентной ставки, т.е. цену денег.

     Особенностью денежного рынка  является то, что здесь деньги  не продаются и не покупаются (как на рынке благ покупаются товары и услуги), а обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости. Единицей измерения последней является номинальная ставка процента.[4, 288]

     Для лучшего понимания сущности денежного рынка важно разобраться в таких его структурных элементах, как объект, субъекты и инструменты. Объектом денежного рынка являются деньги, которые продаются и покупаются на нем. Таким объектом могут стать только временно или постоянно свободные средства, собственники которых предлагают их на рынке для получения дополнительного дохода. Операция продажи денег имеет специфический характер и сущностно отличается от  традиционной продажи на товарных рынках. Продажа денег происходит преимущественно в форме кредитования. Продавец выступает в роли кредитора, покупатель – в роли заемщика. Операция продажи денег не является эквивалентным обменом одинаковых ценностей, не приводит к утрате продавцом права собственности на соответствующую сумму денег и поэтому должна предполагать механизм обеспечения этого права и возвращение собственнику проданных средств. Этот механизм базируется на применении специальных инструментов денежного рынка, которые называют финансовыми инструментами.