Основные аспекты функционирования рынка ценных бумаг

Введение……………………………………………………………………………………….3

глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1.   Экономическая сущность, классификация и значение ценных бумаг………………11

1.2.   Сущность функции и значение рынка ценных бумаг в экономике …………………4

1.3.   Место рынка ценных бумаг в системе рынков………………………………………..25

1.4.   Роль и значение фондовой биржи

глава 2. АНАЛИЗ ИСТОРИИ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ

2.1.   Этапы развития фондового рынка  в России………………………………………….28

2.2. Современное состояние российского рынка ценных бумаг и перспективы его развития………………………………………………………………………………………..41

Заключение…………………………………………………………………………………….48

Список  используемой литературы…………………………………………………………...50

 

       Введение.

      В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг.

      Ценные  бумаги - неизбежный атрибут всякого  нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с  тем способны служить как средством  кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

      Ранее в условиях плановой экономики некоторые  виды ценных бумаг использовались в  имущественных отношениях (облигации  и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Российский рынок ценных бумаг в настоящее время представляет собой бурно развивающуюся сферу финансового рынка страны. Сегодня эта часть рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры. Именно поэтому,  данная тема актуальна для написания работы, а в которой основным моментом является проведение анализа и высказывание предложений на будущее.

      Как и любой другой, рынок ценных бумаг  очень сложен по своей структуре, а тем более в условиях развивающихся  и совершенствующихся рыночных отношений.

      Российскую  экономику сложно сравнивать с экономикой любой другой страны в силу сотни различных причин. Но у России может  быть сколько угодно особых исторических путей, но от подчинения общим закономерностям ей все равно не уйти, поэтому финансовый рынок и в России, рынок на котором одни деньги и денежные средства продаются за другие, и ценные бумаги являются одним из объектов гражданских правоотношений.

      Целью данной работы является анализ теоретических основ развития рынка ценных бумаг, а так же выявление проблем и перспектив ценных бумаг в России.

      Для достижения цели необходимо решить следующие задачи: во-первых, необходимо обозначить место рынка ценных бумаг, его значение; во-вторых, следует детально рассмотреть функции рынка ценных бумаг,  а также выявить механизм обращения ценных бумаг на российском рынке; в-третьих, нужно ознакомиться с ролью и принципами работы фондовой биржи.

 

       Глава 1. Теоретические аспекты функционирования рынка ценных бумаг.

      1.1. Экономическая сущность, классификация и значение ценных бумаг.

      Анализ  вопроса о сущности ценных бумаг  сводится к анализу переуступаемого долгового обязательства и документального оформления имущественных прав на отдельные виды ресурсов (недвижимость, землю, товары, деньги и др.), в силу чего эти документы могут отделяться от реальных объектов собственности и существовать самостоятельно в виде ценных бумаг.

      В Гражданском кодексе Российской Федерации  дается следующее определение ценных бумаг: ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги удостоверяемые ею права переходят в совокупности. Утрата ценной бумаги, как правило, лишает возможности реализовать выраженное в ней право.

      В определении, данном ГК РФ, можно выделить следующие отличительные признаки ценных бумаг:

      1) это документы; 

      2) составляются эти документы с  соблюдением установленной формы  и обязательных реквизитов;

      3) они удостоверяют имущественные  права; 

      4) осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этих документов.

      Приведенное определение не исчерпывает, однако, полностью всех составляющих. Под  него подпадают и документы, не рассматриваемые  в качестве ценных бумаг. Это относится, например, к внутрибанковским расчетным документам (платежным поручениям, платежным требованиям-поручениям, аккредитивам, гарантиям и поручительствам), исполнительным документам судов, нотариальных органов, складским документам и т. п.

      Не  проясняет ситуации и перечень ценных бумаг, данный в Гражданском кодексе РФ. К ним ГК РФ относит: государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Действующее законодательство не дает закрытого перечня ценных бумаг, обращающихся на российском рынке.

      Вместе  с тем из приведенного перечня видно, что в число ценных бумаг входят разнотипные документы, соответствующие ресурсам, права на которые они выражают. Так, акции соответствуют недвижимости; облигации корпораций, государственные ценные бумаги, депозитные и сберегательные сертификаты выражают долговые отношения; коносаменты, векселя, чеки связаны с движением товаров. Поэтому для раскрытия экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть дополнительные качества, без которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги.

      Во-первых, ценные бумаги представляют собой документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции корпораций, чеки, коносаменты и т. д.) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации корпораций и государства, векселя и др.).

      Во-вторых, ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств. Это особенно важно для понимания экономической сущности и роли ценных бумаг. Здесь они играют главную роль как высшая форма инвестиций.

      В-третьих, ценные бумаги — это документы, в которых отражаются требования к реальным активам (акциям, чекам, приватизационным документам, коносаментам, жилищным сертификатам и др.).

      В-четвертых, важным моментом для понимания экономической сущности ценных бумаг является то обстоятельство, что они приносят доход. Это делает их капиталом для владельцев. Однако такой капитал существенно отличается от действительного капитала: он не функционирует в процессе производства (об этом было сказано выше).

      Наиболее  ярко это проявляется в облигациях государственных займов, которые выпускаются обычно в непроизводительных целях (для покрытия бюджетного дефицита). Деньги, полученные государством от выпуска займов, фактически не функционируют как капитал. Тем не менее, владельцы облигаций имеют право на получение регулярного дохода в виде процента, и поэтому для них облигации служат капиталом.

      Капитализация регулярных доходов состоит в  том, что, исходя из величины получаемого  дохода и существующей в данное время нормы ссудного процента, исчисляется капитал, который приносит доход.

      При прочих равных условиях доход на действительный капитал зависит от величины капитала, функционирующего в производстве. Величина же капитала в виде ценных бумаг не определяет величину приносимого им дохода, а сама зависит от размеров дохода.

      Происходит  своеобразное раздвоение капитала. С  одной стороны, существует реальный капитал, с другой — его отражение  в ценных бумагах. Реальный капитал  функционирует в процессе производства, а ценные бумаги начинают самостоятельное движение на рынке.

      Реальный  капитал может еще не завершить  кругооборота, в то время как владелец, например, акций, продав их на рынке, уже  получит свой денежный капитал обратно. Превращение ценных бумаг в деньги не связано непосредственно с кругооборотом реального капитала. Вместе с тем возникновение ценных бумаг происходит на основе реального капитала. Если бы реальный капитал не приносил прибыль, то он не смог бы возникнуть и развиться в капитал в ценных бумагах, претендующий на получение дополнительной прибыли, но сам ее не создающий.

      Нельзя  не отметить и такие качества ценных бумаг, как ликвидность, обращаемость, рыночный характер, стандартность, серийность, участие в гражданском обороте.

      Под ликвидностью понимается способность  ценных бумаг быть превращенными  в денежные средства путем продажи. Для этого необходимо, чтобы ценные бумаги могли обращаться на рынке. Обращаемость заключается в способности ценных бумаг выступать в качестве или предмета купли-продажи (акции, облигации и др.), или платежного инструмента, опосредующего обращение на рынке других товаров (чеки, векселя, коносаменты, приватизационные документы).

      Как уже отмечалось ранее, ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

      Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную  и экономическую систему с  высоким уровнем целостности  и законченности технологических  циклов. На нем ценные бумаги служат предметом купли-продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров. Они имеют нарицательную (номинальную) цену, эмиссионную и рыночную цену (курс).

      Нарицательная цена имеет формальное счетное значение и в качестве базы начисления дивидендов, процентов используется и при дальнейших расчетах. Эмиссионная цена означает продажную цену при первичном размещении ценных бумаг. Она определяется доходностью ценных бумаг и уровнем ссудного процента. Рыночная цена (курс) — цена, по которой ценные бумаги обращаются (продаются и покупаются) на вторичном рынке (при их перепродаже). На ее величину влияет соотношение на рынке между спросом на ценные бумаги и их предложением.

      Серийность  означает выпуск ценных бумаг сериями, однородными группами. Она тесно  связана со стандартностью, так как ценные бумаги одного типа должны иметь стандартное содержание (стандартную форму, стандартность прав, предоставляемых ценной бумагой, стандартность сроков действия, институтов обращения ценных бумаг и т.д.). Стандартность делает ценную бумагу массовым однотипным товаром.

      Участие ценных бумаг как товара в гражданском  обороте заключается в их способности не только быть предметом купли-продажи, но и выступать объектом других имущественных отношений (сделок залога, хранения, дарения, комиссии, займа, наследования и т.д.).

      Регулируемость, признание государством, рискованность, документарность являются отличительными, хотя и вспомогательными признаками ценных бумаг.

      Законодательно  регулируются права, которые удостоверяются ценными бумагами, обязательные реквизиты ценных бумаг, требования к форме ценной бумаги, порядок эмиссии, другие параметры их обращения. Государственное регулирование в целом направлено на защиту интересов инвесторов, предоставление им равных прав на рынке ценных бумаг.

      Ценные  бумаги должны признаваться государством в качестве таковых. Это призвано обеспечить регулируемость функционирования ценных бумаг и доверие к ним инвесторов.

      Доход, приносимый ценными бумагами, возможность  возврата ссужаемых средств, как  правило, зависят от многих факторов с вероятностным характером взаимодействия. Это предопределяет рискованность инвестиций в ценные бумаги.