Понятие и виды основных участников рынка ценных бумаг

 

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ 
 
 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Вариант 11 
 
 
 

                                                                           Исполнитель:

                                                                      

                                                                           Курс: 5

                                                                          Специальность: финансы и кредит

                                                                          Специализация: ГМФ

                                                                           Группа: 1

                                                                           № зачетной книжки:

                                                                           Руководитель: 
 
 
 

Брянск 2008

Содержание

     Введение…………………………………………………....................………..3

1. Понятие и виды основных участников рынка  ценных бумаг……….5

II. Профессиональные участники на рынке ценных бумаг…....................…7

II.1 Брокер…………………………....................……………………………...7

II.2 Дилер…………........................…………………………………………….8

   Ш. Управляющие  компании, регистраторы, депозитарии, расчетно-клиринговые организации и инвестиционные фонды на рынке ценных бумаг…………………....................…………………………...........................…10

Заключение……………………………………………...................................22

Задание №2 ………………………....................……………………………...24

Список литературы……………………………...................…………….......25 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

    В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых  инструментов является использование ценных бумаг.

    Ценные  бумаги - неизбежный атрибут всякого  нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

    Ранее в условиях плановой экономики некоторые  виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Сейчас в Российской Федерации активно функционируют такие биржи, как ММВБ, РТС1 и РТС2, Санкт-Петербургская Фондовая и Валютная биржа, а также Сибирская, Уральская, Ростовская, Самарская, Нижегородская биржи… Как видно фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночной экономики, вследствие чего появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.               

    Методическую  и теоретическую основу исследования российского рынка ценных бумаг  составили труды отечественных  и зарубежных ученых, Гражданский  кодекс РФ, Указы Президента, Постановления Правительства РФ и Министерства Финансов, а также другой методический материал по изучаемым вопросам.

    Целью данной работы является раскрытие механизма  функционирования рынка ценных бумаг, а также отображение специфики  обращения ценных бумаг в Российской Федерации.

    Задачи: во-первых, необходимо уяснить суть фиктивного капитала, его значение; во-вторых, ознакомиться с видами ценных бумаг на российском рынке и дать им краткую характеристику; в-третьих, следует детально рассмотреть сущность, функции рынка ценных бумаг,  определить участников данного рынка, а также выявить механизм обращения ценных бумаг на российском рынке.

    Работа  состоит из трех  глав, каждая из которых включает в себя несколько  параграфов. В первой главе ценные бумаги рассматриваются как экономическая категория; дается определение ценным бумагам, излагаются причины и история их возникновения, подробно охарактеризовываются виды ценных бумаг. Так же дается общая характеристика основных участников рынка ценных бумаг. Вторая  глава посвящена экономическим и финансовым аспектам рынка ценных бумаг. Здесь указывается место рынка ценных бумаг в системе рынка капиталов, описываются его функции и участники рынка ценных бумаг, а также раскрывается механизм работы рынка. В третьей главе основное место отводится специфике рынка ценных бумаг в Российской Федерации, а также дается оценка состояния рынка государственных ценных бумаг. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    I. Понятие и виды  основных участников  рынка ценных бумаг.

    Всех  участников РЦБ можно разделить  на две группы. В первую группу входят профессиональные участники РЦБ, представленные главным образом организациями, которые оказывают посреднические и консультационные услуги на РЦБ, а также выступают в роли активных игроков на фондовом рынке. Эти организации формируют инфраструктуру (каркас) фондового рынка. Ко второй группе можно отнести участников, выходящих на фондовый рынок в целях временного размещения свободных финансовых ресурсов. В их число входят как юридические, так и физические лица.

    Особенность деятельности профессиональных участников в том, что она требует лицензирования со стороны государства. Лицензии выдаются Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) или уполномоченными ею организациями. Существуют три вида лицензий: профессионального участника, на осуществление деятельности по ведению реестра, фондовой биржи. Физические лица, работающие в организациях — профессиональных участниках РЦБ, связанные с осуществлением сделок с ценными бумагами, должны иметь аттестат ФКЦБ, дающий им право заниматься этим видом деятельности.

    Основой фондового рынка являются эмитенты и инвесторы:

• эмитенты - предприятия, разного рода компании, предприятия, банковские учреждения и т.п., которые выпускают определенные виды ценных бумаг;

В качестве эмитента может выступать государство. Эмитенты получают от продажи ценных бумаг заемные средств, которые используются для осуществления производственной деятельности. Финансовый результат производственной деятельности будет являться источником выплаты эмитентами дохода в виде дивидендов или процентов инвесторам.

• инвесторы - компании или физические лица, которые эти ценные бумаги приобретают за свой счет.  
  Между эмитентом и инвестором находятся следующие участники рынка:
• регистратор - должностное лицо, которое ведет реестры акционерных обществ. Если количество акционеров становится больше 500, то эмитент в соответствии с законодательством должен заключить договор с независимым регистратором и передать ведение реестра ему;
• депозитарий - профессиональный участник рынка ценных бумаг. Он ведет учет прав собственности на ценные бумаги. Депозитарии работают по договору с инвестором и клиентом, в отличие от регистратора, который сотрудничает с эмитентом;
• фондовая биржа - организатор торговли на рынке ценных бумаг;
• брокер - профессиональный участник рынка ценных бумаг. Если брокер и клиент заключили договор-поручение, то брокер действует от имени и за счет клиента. Если отношения брокера и клиента оформлены как договор-комиссия, то брокер действует от своего имени, но за счет клиента.
• дилер - юридическое или физическое лицо, проводящее посреднические операции на рынке ценных бумаг. Д.и. проводит подписку на весь новый выпуск ценных бумаг или его часть, выкупая часть выпуска для перепродажи. На вторичном рынке ценных бумаг Д.и. играет роль брокера - покупает и продает бумаги по поручению клиента за комиссионные. 

    Рассмотрим  последовательно виды профессиональной деятельности на РЦБ и понятия, возникающие  в этой связи. 
 
 
 
 

    II. Профессиональные  участники на рынке  ценных бумаг.     Отличие брокерской и дилерской деятельности.

       В соответствии с законом «О рынке  ценных бумаг» на деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг выдаются лицензии трех видов:

• лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг;
• лицензия на осуществление деятельности по ведению реестра;
• лицензия фондовой биржи.

       Лицензия  профессионального участника рынка  ценных бумаг предоставляет право  осуществлять на рынке ценных бумаг  следующие виды деятельности:

• брокерскую деятельность на рынке ценных бумаг за исключением операций с физическими лицами;
• дилерскую деятельность;
• брокерскую деятельность, включая операции с физическими лицами;
• деятельность по доверительному управлению ценными бумагами;
• депозитарная деятельность;
• клиринговая деятельность на рынке ценных бумаг;
• деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

       Лицензия, выданная профессиональному  участнику, не может  быть передана другому  лицу.

    II.1. Брокер

    Главное действующее лицо на рынке — посредник, именуемый на фондовом рынке брокером. Брокер — это лицо, действующее за счет клиента на основе договоров поручения или комиссии. В качестве брокера обычно выступает брокерская компания. Физическое также лицо может осуществлять брокерские функции, если зарегистрируется в качестве предпринимателя. За оказанные услуги брокер получает комиссионные. В обязанности брокера входит добросовестное выполнение поручений клиента, которым должно отдаваться предпочтение по сравнению со сделками самого брокера, если он также имеет право выполнять функции дилера.

    Договор комиссии с брокером может предусматривать  возможность использования им средств клиента, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи бумаг, в своих интересах до момента возврата денежных средств клиенту. При этом часть прибыли, полученной от их использования, в соответствии с договором перечисляется клиенту. Брокер не вправе давать гарантии клиенту в отношении доходов от инвестирования данных средств. Если интересы брокера препятствуют выполнению им поручений клиента на наиболее выгодных для последнего условиях, брокер обязан немедленно уведомить об этом клиента. 

    II.2. Дилер

    Профессиональный  участник РЦБ — дилер. Дилер —  это лицо, совершающее сделки купли-продажи  цепных бумаг от своего имени и  за свой счет на основе публичного объявления их котировок. В качестве дилера может выступать только юридическое лицо. Дилер извлекает прибыль за счет двух источников.

    Во-первых, он постоянно объявляет котировки, по которым готов купить и продать  ценные бумаги. Например, он объявляет котировку акций компании А как 950 руб. и 1000 руб. Это означает, что дилер готов продать акции данной компании за 1000 руб. или купить их за 950 руб. Цену, по которой дилер готов продать бумагу, называют ценой продавца. В нашем примере это 1000 руб. Цену, по которой дилер готов купить бумагу, называют ценой покупателя. В нашем примере это 950 руб. Разницу между ценой продавца и ценой покупателя называют спрэдом или маржой. Дилер получает прибыль за счет спрэда. Как правило, его величина тем меньше, чем лучше развит рынок данной бумаги. При редкой торговле ценной бумагой риск операций для дилера высок и для его компенсации он устанавливает большой спрэд.

    Дилер обязан заключать сделки по ценам  объявленных котировок. Наряду с  ценами он может устанавливать обязательные условия, такие как минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых бумаг, а также сроки действия цен. В случае отказа дилера от заключения сделки на объявленных условиях к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора и/или о возмещении причиненных инвестору убытков.

    Во-вторых, дилер зарабатывает за счет возможного прироста курсовой стоимости приобретенных им бумаг. Дилер — это крупная организация. Поэтому она обычно совмещает два вида деятельности: собственно дилера и брокера. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    III. Управляющие компании, регистраторы, депозитарии, расчетно-клиринговые организации и инвестиционные фонды на рынке ценных бумаг.

    Участником  фондового рынка является инвестиционный фонд. Инвестиционный фонд — это акционерное общество, которое выпускает свои акции и реализует их инвесторам. Аккумулированные таким образом средства он размещает в другие ценные бумаги или на депозитах в банках. Фонды могут быть открытыми и закрытыми. Открытый фонд — это акционерное общество, размещающее акции с обязательством их последующего выкупа по требованию инвестора. Закрытый фонд — это акционерное общество, размещающее акции без обязательства их выкупа. Вернуть себе деньги инвестор может только, перепродав акции на вторичном рынке, если на них существует спрос. Синонимом термина «закрытый фонд» в случае зарубежных фондов может быть термин «взаимный фонд». В случае открытого фонда акции выкупаются по цене, определяемой на основе стоимости финансовых активов, в которые фонд инвестировал средства.