Оценка вероятности наступления кризисной ситуации на предприятии

     Если  структура баланса отрицательна, но существует тенденция повышения К_об и К_лик, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности К_в.п. Нормативный период восстановления платежеспособности равен 6 месяцам (отсюда число 6 в формуле):

 
 

где К_{лик(норм)}  — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

     К_лик0  — фактическое значение К_лик в начале отчетного периода;

           К_лик1 — фактическое значение К_лик  в конце отчетного периода;

     Т — длительность отчетного периода (в месяцах).

     Если  К_вп > 1, то это значит, что предприятие способно восстановить свою платежеспособность в течение полугода, если К_вп< 1, то восстановление платежеспособности в течение полугода невозможно.

     В случае, если структура баланса положительна, т.е. К_лик > 2 и К_об>0,1, однако с течением времени их значения понижаются, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности (К_ут.п)за 3 месяца:

 

     Если  К_ут.п > 1, то предприятие имеет возможность сохранения платежеспособности в течение 3-х месяцев, в противном случае оно утратит свою платежеспособность в данный период.

     По  закону, если при отрицательной структуре баланса предприятие имеет шанс восстановить свою платежеспособность, то несостоятельность предприятия считается неподтвержденной в течение полугода. Если предприятие за полгода не имеет возможности восстановить платежеспособность при отрицательной структуре баланса, то структура его баланса считается неудовлетворительной. При положительной структуре баланса она в любом случае признается удовлетворительной, однако при К_ут.п< 1 существует реальная угроза для платежеспособности предприятия.

     Анализ  финансовой устойчивости и текущей платежеспособности. На следующем этапе производится анализ финансовой устойчивости и текущей платежеспособности. Для оценки финансового состояния может быть взят целый ряд показателей. Степень близости к потере платежеспособности и дальнейшему банкротству хорошо отражает коэффициент автономии (К_авт):

 

     Коэффициент К_авт обязан быть больше 0,5. Он может отражать инвестиционную привлекательность предприятия.

     Коэффициент маневренности К_м отражает мобильность собственных средств. Чем он выше, тем выше и финансовая устойчивость (он должен быть выше 0,3 и желательно выше 0,5):

 

     Оба коэффициента К_авт и К_м отражают платежеспособность предприятия в долгосрочном периоде.

     Финансовая  устойчивость пассивов в долгосрочном периоде характеризуется коэффициентом финансовой устойчивости К_ф.уст(значение К_ф.уст не должно превышать 1):

 

     Коэффициент финансирования К_фин показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств. Плохим признаком является финансирование предприятия большей частью из заемных источников. Поэтому значение К_фин (как отношение собственных средств к заемным) не должно быть менее 1:

 

     Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент  срочности) К_аб.лик показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на текущую дату. Значение К_аб.лик должно быть не менее 0,2—0,3:

 

     Следует заметить, что такой часто встречающийся  показатель, как оборотные средства (оборотный капитал), представляет собой разность текущих активов и краткосрочных обязательств (т.е. расходов будущих периодов). Поэтому оборотный капитал имеется в наличии у предприятия только, если текущие активы больше текущих обязательств. Коэффициент текущей ликвидности показывает, во сколько раз оборотные средства покрывают краткосрочные текущие обязательства (задолженность). Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) определяются как разница между оборотными средствами и краткосрочной задолженностью.

     Для более детального анализа ликвидности  используется еще и общий коэффициент  ликвидности ОК_лик, отличающийся от текущего коэффициента К_лик числителем: из показателей текущих активов не вычитается краткосрочная задолженность (расходы будущих периодов; коэффициент ОК_лик должен быть более 2—3):

 

     Различные коэффициенты покрытия отражают способность предприятия погасить кредиторскую задолженность, достаточность всех видов средств предприятия для ее устранения.

     Коэффициент покрытия инвестиций К_п.ин рассчитывается так:

 

     Коэффициент покрытия инвестиций К_п.ин должен быть выше 0,75-0,90.

     Коэффициент покрытия текущих активов К_п.т.ак рассчитывается как

 

     где сумма запасов и затрат — это статья 2 активного счета баланса.

     К_п.т.ак должен превышать 0,1, желательно, чтобы он еще и был выше 0,5.

     Важнейшее значение для анализа предприятий, находящихся на стадии спада, кроме  показателей платежеспособности и  ликвидности, являются показатели рентабельности.

     Анализ  рентабельности и  деловой активности, измеряемой показателями оборачиваемости, — это более углубленное исследование, проводимое в рамках экспресс-диагностики. Показатели рентабельности делятся на показатели рентабельности по продажам и по капиталу. Рентабельность играет важную роль при рассмотрении возможности санации предприятия, приостановке процедуры ликвидации. Рентабельность соизмеряет затраты с результатами, определяя таким образом финансовую эффективность предприятия. При исследовании рентабельности используются понятия чистой и балансовой прибыли.

     По  форме № 2 балансовая прибыль представляет собой выручку от реализации продукции  за вычетом НДС и плюс сальдо нереализованных  операций.

     Чистая  прибыль — это разница между балансовой прибылью и платежами в бюджет. Критическим значением для коэффициентов рентабельности активов и рентабельности собственного капитала является стоимость капитала q. «Стоимость капитала (норма финансирования) — это ожидаемая инвестором отдача на каждый рубль средств, вкладываемых в инвестиционный проект, в частности в финансирование активов предприятия».

     «Бизнес считается эффективным, если отдача на вложенный капитал не ниже "стоимости  капитала" для данного вида бизнеса».

     Рентабельность активов рассчитывается так:

 

     Рентабельность  собственных средств (финансовая рентабельность) R_c.с:

 

     Общая рентабельность авансированных фондов R_общ:

 

     При этом должны выполняться условия:  R_ак<q; R_c.с<q; R_общ<q.

     Рентабельность  продаж можно считать по чистой, что точнее, и по балансовой прибыли:

 

     Рассчитывается  также рентабельность инвестиций:

 

     Рентабельность  инвестиций R_ин определяет успех инвестиционной деятельности предприятия. При этом должно выполняться условие: R_ин<q.