Оценка стоимости предприятия

под которым понимается потеря стоимости, вызванная изменениями

в технологии, в результате которых актив становится менее продуктивным,

более дорогим в эксплуатации.

Экономическое устаревание характеризуется потерей стоимости актива,

вызванной внешними факторами, например изменениями, понизившими

спрос, или возросшей конкуренцией.

4. Определяется остаточная стоимость зданий и сооружений как разность

между стоимостью воспроизводства (стоимостью восстановления или

стоимостью замещения) и совокупным износом.

5. Рассчитывается полная стоимость объекта недвижимости посредством

прибавления к остаточной стоимости зданий и сооружений стоимости

земельного участка.

Затратный подход в оценке машин и оборудования. Он основывается

на принципе замещения. Для определения стоимости восстановления или

стоимости замещения, являющихся базой расчетов в затратном подходе, необходимо рассчитать затраты (издержки), связанные с созданием, приобретением и установкой оцениваемого объекта.

Под стоимостью восстановления оцениваемых машин и оборудования

понимается либо стоимость воспроизводства их полной копии в текущих ценах на дату оценки, либо стоимость приобретения нового объекта, полностью идентичного данному по конструктивным, функциональным и другим характеристикам тоже в текущих ценах. Остаточная же стоимость определяется как восстановительная стоимость за вычетом совокупного износа.

Под стоимостью замещения оцениваемой машины или оборудования

понимается минимальная стоимость приобретения аналогичного нового

объекта, максимально близкого к оцениваемому по всем функциональным,

конструктивным и эксплуатационным характеристикам, в текущих ценах.

Остаточная стоимость замещения определяется как стоимость замещения

за вычетом износа.

Таким образом, в первом случае речь идет об идентичных объектах, а во

втором - об аналогичных. Для определения того, какие объекты относятся

к идентичным, а какие к аналогичным, необходимо остановиться на потребительских свойствах машин и оборудования и описывающих их показателях:

• функциональные показатели (производительность или мощность, грузоподъемность,

тяговое усилие, размеры рабочего пространства, класс точности,

степень автоматизации);

• эксплуатационные показатели (безотказность, долговечность, ремонтопригодность, сохраняемость);

• конструктивные показатели (масса, вес, состав основных конструктивных

материалов);

• показатели экономичности эксплуатации машин, характеризующие

расходы различных ресурсов при функционировании машин в единицу

времени, на единицу продукции или работ;

• эстетические показатели;

• показатели эргономичности, характеризующие машину как элемент системы человек-машина.

При установлении сходства машин и оборудования можно выделить три

уровня:

• функциональное сходство (по области применения, назначению);

• конструктивное сходство (по конструктивной схеме, составу и компоновке

элементов);

• параметрическое сходство (по значению параметров).

При полном достижении функционального, конструктивного и параметрического сходств принято говорить об идентичности объектов, а при приблизительном  и частичном сходствах - об аналогичности.

При определении затрат, связанных с приобретением и установкой соответствующего оборудования, необходимо учитывать затраты на приобретение оборудования, транспортные расходы по доставке оборудования, заготовительно-складские расходы (включая комиссионные снабженческим организациям, таможенные пошлины), все виды расходов, связанных с монтажом, установкой оборудования, его наладкой.

В затратном подходе в оценке машин и оборудования можно выделить

следующие основные методы:

• метод расчета по цене однородного объекта;

• метод поэлементного расчета;

• индексный метод оценки.

Метод расчета по цене однородного объекта. Оценщик при использовании

данного метода осуществляет работы в следующей последовательности:

1. Для оцениваемого объекта подбирается однородный объект, похожий на

оцениваемый прежде всего по технологии изготовления, используемым

материалам, конструкции. Цена на однородный объект должна быть известна.

2. Определяется полная себестоимость производства однородного объекта

по формуле:

Допустимо принять показатель рентабельности для пользующейся повышенным

спросом продукции в интервале 0,25-0,35, для продукции, имеющей

средний спрос, - 0,1-0,25, для низкорентабельной продукции -

0,05-0,1.

3. Рассчитывается полная себестоимость оцениваемого объекта. Для этого в себестоимость однородного объекта вносятся корректировки, учитывающие различия в массе объектов.

4. Определяется восстановительная стоимость оцениваемого объекта по формуле

где SB - восстановительная стоимость оцениваемого объекта.

Если оцениваются машины и оборудование, спрос на которые отсутствует,

то их стоимость принимается на уровне себестоимости.

Метод поэлементного расчета. При использовании данного метода осуществляются следующие этапы работы:

1. Составляется перечень комплектующих узлов и агрегатов оцениваемого

объекта. Собирается ценовая информация по комплектующим, но это

становится возможным только при наличии развитого рынка комплектующих изделий.

2. Определяется полная себестоимость объекта оценки по формуле

г д е п о л н а я себестоимость оцениваемого объекта;

стоимость комплектующего узла или агрегата; собственные затраты изготовителя (например, стоимость сборки).

3. Рассчитывается восстановительная стоимость оцениваемого объекта

Индексный метод оценки. При применении индексного метода оценки

осуществляется приведение базовой стоимости объекта оценки (первоначальной балансовой стоимости или восстановительной стоимости по предыдущей переоценке) к современному уровню с помощью индекса (или

цепочки индексов) изменения цен по соответствующей группе машин или

оборудования за соответствующий период.

 

Возможно осуществление индексирования затрат, из которых складывается

себестоимость оцениваемого объекта. При этом используются ценовые

индексы ресурсов. Для определения остаточной стоимости машин и

оборудования из восстановительной стоимости вычитается суммарный износ:физический, функциональный и внешний.

Применение затратного подхода в оценке нематериальных активов

При использовании затратного подхода при оценке нематериальных активов

используются:

• метод стоимости создания;

• метод выигрыша в себестоимости.

Метод стоимости создания. Основными этапами его являются следующие:

1. Определяется полная стоимость замещения или полная стоимость

восстановления нематериального актива. Выявляются все фактические

затраты, связанные с созданием, приобретением и введением его в действие.

При приобретении и использовании нематериального актива необходимо

учитывать следующие виды затрат:

• на приобретение имущественных прав;

• на освоение в производстве товаров с использованием нематериального

актива;

• на маркетинг: исследование, анализ и отбор информации для определения

аналогов предполагаемых объектов промышленной собственности.

При создании нематериального актива на самом предприятии необходимо

учитывать следующие затраты:

• на поисковые работы и разработку темы;

• на создание экспериментальных образцов;

• на услуги сторонних организаций (например, на выявление ОИС, на

выдачу охранных документов);

• на уплату патентных пошлин (поддержание патента в силе);

• на создание конструкторско-технической, технологической, проектной

документации;

• на составление и утверждение отчета.

Метод ликвидационной стоимости

  Расчет ликвидационной стоимости осуществляется следующим образом:

  1.  Анализируется ряд статистических и бухгалтерских документов, к которым относятся: бухгалтерские отчеты на конец каждого квартала, статистические отчеты, промежуточный ликвидационный баланс инвентарные карточки. На основании комплексного финансового анализа делается экспертный вывод о достаточности средств на покрытие задолженности.

  2.   Формируется оцениваемая масса имущества. Отдельно рассматриваются следующие группы активов:

•   Наиболее ликвидные (оборотные активы).

•   Менее ликвидные (необоротные активы).

3.  Формируется сумма задолженности компании.

  4.  Разрабатывается календарный график ликвидации. При этом необходимо учитывать, что продажа различных видов активов ком-

пании (недвижимого имущества, машин и оборудования, товарно-материальных запасов) требует различных временных периодов исходя из степени ликвидности и требуемого уровня экспозиции на рынке.

5. Обосновываются размеры затрат.

  Выделяются: затраты, связанные с ликвидацией, и затраты, связанные с владением активы до их реализации. К числу затрат, связанных с ликвидацией, в первую очередь относятся комиссионные оценочным и юридическим фирмам, а также налоги и сборы, которые платятся при продаже. К числу затрат, связанных с владением активами до их продажи, относятся расходы на охрану объектов, управленческие расходы по поддержанию работы компании до завершения его ликвидации и т.п.

  6. Оценивается реализуемое имущество. Оценка имущества, подлежащего реализации, осуществляется с помощью использования всех Подходов оценки. В практике наиболее часто используемым Подходом для оценки объектов недвижимости является Сравнительный подход.

  7. Определяется ставка дисконтирования с учетом планируемого срока реализации. Причем ставка дисконтирования может устанавливаться для каждого вида оцениваемого актива индивидуально с учетом ликвидности (значительны скидки на низкую ликвидность) и риска возможной «непродажи».

  8. Строится график реализации имущества, на основании которого определяется совокупная выручка от реализации текущих, материальных и нематериальных активов.