Оценка стоимости предприятия

 

 

Таблица 12 (б) -  Анализ ликвидности пассивов баланса ОАО «Русь»

 

Группа	Группировка активов А	Сумма, тыс. руб.
		2008	2009	2010
П 1	Наиболее срочные обязательства	750	268	2208
П 2	Краткосрочные обязательства	10000	15000	16000
П 3	Долгосрочные обязательства	26963	36728	31935
П 4	Собственный капитал и другие постоянные пассивы	354635	413775	425207
Баланс	х	392453	465771	475350

 

Для анализа ликвидности баланса необходимо сопоставить соответствующие  группы активов и пассивов.

Таблица 13 – Анализ выполнения условий для оценки ликвидности баланса ОАО «Русь»

 

Условие соотношения активов и пассивов	Выполнение неравенства
	2008	2009	2010
А 1 ≥ П 1	+	+	+
А 2 ≥ П 2	-	-	-
А 3 ≥ П 3	+	+	+
А 4 ≤ П 4	+	+	+

 

Как видно из таблицы 13, большая часть условий соотношения активов и пассивов на исследуемом предприятии выполняется, что свидетельствует о хороших платежных возможностях ОАО «Русь».

Невыполнение неравенства по второй группе активов и пассивов не представляет серьезной угрозы для платежеспособности предприятия, так как краткосрочные обязательства не обеспечиваются быстрореализуемыми активами лишь частично.

Предприятие в состоянии рассчитаться по своим обязательствам соответствующими видами активов, за исключением краткосрочных обязательств, где придется задействовать небольшой объем других видов активов или заемных средств.

Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидности. Общая платежеспособность предприятия определяется как способность покрыть все обязательства предприятия всеми его активами.

Исходя из данных таблицы 14, можно говорить о высокой степени платежеспособности анализируемого предприятия, подтверждением чему служат высокие, не укладывающиеся в нормативные рамки, коэффициенты ликвидности.

На протяжении трех лет коэффициент абсолютной ликвидности превышает допустимые нормы, и лишь в 2010 году он приближается к  оптимальному значению.

Данные коэффициенты свидетельствует о том, что к началу 2011 года у предприятия достаточно денежных средств для погашения краткосрочных обязательств. Это стало возможным благодаря положительному и устойчивому финансовому положению предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия связана с финансовой независимостью, способностью маневрировать собственными средствами. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется, прежде всего, соотношением собственных и заемных средств, а также состоянием оборотных и внеоборотных активов, обеспеченностью собственными средствами.

 

Таблица 14 – Платежеспособность ОАО «Русь», тыс. руб.

 

Показатели	Норматив	2008	2009	2010
Группа активов А 1	х	64963	17104	7163
Группа активов А 2	х	9645	12742	12488
Группа активов А 3	х	180404	278855	283246
Итого текущих активов:	х	255117	308701	302897
Группа активов А 4	х	137336	157070	172453
Всего активов предприятия:	х	392453	465771	475350
Краткосрочные обязательства	х	10000	15000	16000
Коэффициенты ликвидности:
Абсолютный	0,2 – 0,3	6,5	1,1	0,4
Быстрый	0,7 – 1,0	7,5	2,0	1,2
Текущий	≥ 1,0	25,5	20,6	18,9
Полного (общего) покрытия	≥ 2,0	39,2	31,1	29,7

    

Анализируя таблицу 15, можно отметить, что  за три года в ОАО «Русь» серьезных структурных изменений в размещении средств  и источников их образования не произошло, о чем свидетельствуют стабильные коэффициенты финансовой устойчивости.

 

 

 

 Таблица 15 – Показатели финансовой устойчивости ОАО «Русь»

 

Показатели	Оптим. значение	2008	2009	2010
Внеоборотные активы, тыс. руб.	-	137336	157070	172453
Оборотные активы, тыс. руб.	-	255117	308701	302897
Товары отгруженные, тыс. руб.	-	-	-	-
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	-	9645	10981	10921
Валюта баланса, тыс. руб.	-	392453	465771	475350
Капитал и резервы, тыс. руб.	-	354635	413775	425207
Долгосрочные пассивы, тыс. руб.	-	26963	36728	31935
Краткосрочные пассивы, тыс. руб.	-	10750	15268	18208
Источники формирования собственных оборотных средств, тыс. руб.	-	217117	256705	252754
Коэффициенты:
независимости (автономии)	≥ 0,5	0,9	0,9	0,9
заемных средств	≤ 0,5	0,1	0,1	0,1
задолженности	≤ 1,0	0,1	0,1	0,1
дебиторской задолженности	х	0,02	0,02	0,02
долгосрочных заемных средств в перманентном капитале	≤ 0,5	0,1	0,1	0,1
структуры долгосрочных вложений	≥ 0,5	0,2	0,2	0,2
финансовой устойчивости	≥ 0,7	1,0	1,0	1,0
обеспеченности оборотных активов собственными средствами	≥ 0,1	0,9	0,8	0,8

 

Коэффициент автономии, отражающий независимость предприятия от заемного капитала, на протяжении исследуемого периода сохранял устойчивое значение - 0,9, что говорит о высоком уровне независимости.

Коэффициенты заемных средств, задолженности, долгосрочных заемных средств в перманентном капитале, финансовой устойчивости и обеспеченности оборотных активов собственными средствами в 2008 – 2010 гг.  характеризуются оптимальными значениями, а это свидетельствует о высокой степени обеспечения хозяйства собственными источниками образования средств.

ОАО «Русь» характеризуется первым типом финансовой устойчивости – абсолютная устойчивость финансового состояния, ввиду того, что запасы и затраты этого предприятия меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности. Предпосылки несостоятельности (банкротства) на исследуемом предприятии не наблюдаются.

Рентабельность – это относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств.

 

Таблица 16 – Исходная информация для расчета показателей рентабельности, тыс. руб.

 

Показатели	2008	2009	2010
Чистая прибыль (убыток)	116788	115629	57204
Выручка от реализации продукции	322486	278602	329006
Себестоимость реализованной продукции	209191	184164	267961
Оборотные активы	255117	308701	302897
Внеоборотные активы	137336	157070	172453
Совокупные активы	392453	465771	475350
Собственные средства	354635	413775	425207
Краткосрочные обязательства	10750	15268	18208
Долгосрочные обязательства	26963	36728	31935
Заемные средства, всего:	37713	51996	50143
Основные средства	122657	142160	156092

 

Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, её формирующим. Рассчитаем показатели рентабельности ОАО «Русь».

Как видно из таблицы 17, исследуемое хозяйство характеризуется высокими показателями рентабельности, которые, однако, имеют отрицательную динамику. Причиной этому служит резкое снижение объема чистой прибыли – с 116788 тыс. руб. в 2008 году до 57204 тыс. руб. в 2010 году. Этот фактор, а также заметный рост себестоимости реализованной продукции, обусловили резкое снижение коммерческой рентабельности – более чем вдвое.

Таблица 17 – Анализ рентабельности  ОАО «Русь», %

 

Показатели	2008	2009	2010	Отклонение (+; -)
Рентабельность продаж (норма чистой прибыли)	36,2	41,5	17,4	-18,8
Рентабельность оборотных активов	45,8	37,5	18,9	-26,9
Рентабельность внеоборотных активов	85,0	73,6	33,2	-51,8
Рентабельность совокупных активов	29,8	24,8	12,0	-17,8
Рентабельность собственных средств	32,9	27,9	13,5	-19,4
Рентабельность заемного капитала	309,7	222,4	114,1	-195,6
Рентабельность основных средств	95,2	81,3	36,6	-58,6
Рентабельность продукции	55,8	62,8	21,3	-34,5