Оценка стоимости недвижимости затратным подходом

   ФЖ - типичный срок физической жизни. 

   Применение  данной формулы также актуально  при расчете процентных поправок на износ в сравниваемых объектах (метод сравнительных продаж), когда  оценщику не представляется возможным  произвести осмотр выбранных аналогов для определения показателей, используемых в расчетной формуле.

   Рассчитанный  таким образом процент износа элементов или здания в целом  может быть переведен в стоимостное  выражение (обесценение):

        (6)

   где: И - износ в процентах; ВС - восстановительная стоимость.

   Как отмечалось ранее, физический износ  подразделяют на устранимый и неустранимый износ. Кроме того, на практике элементы сооружения, имеющие устранимый и  неустранимый физический износ, делят  на долгоживущие и короткоживущие. [3]

   Короткоживущие  элементы - элементы, имеющие меньший срок жизни, чем все сооружение в целом (кровля, сантехническое оборудование и т.п.).

   У долгоживущих элементов ожидаемый  срок жизни сопоставим со сроком жизни  и всего сооружения (фундамент, несущие  стены и т. д.).

   Устранимый  физический износ  короткоживущих элементов. Причиной возникновения устранимого физического износа является естественное изнашивание элементов здания со временем, а также небрежная эксплуатация В этом случае цена продажи здания соответствующее обесценению, поскольку будущему собственнику необходимо будет произвести "ранее отложенный ремонт", чтобы восстановить нормальные эксплуатационные характеристики сооружения (текущий ремонт внутренних помещений, восстановление участков протекающей кровли и т.д.). При этом предполагается, что элементы восстанавливаются до "практически нового" состояния.

   Итак, устранимый физический износ в денежном выражении определен как "стоимость  отложенного ремонта", т.е. затрат по доведению объекта до состояния, эквивалентного первоначальному.

   Неустранимый  физический износ  компонентов с  коротким сроком жизни. Неустранимый физический износ элементов с коротким сроком жизни представляет собой затраты на восстановление этих быстроизнашивающихся компонентов и определяется разницей между восстановительной стоимостью и величиной устранимого износа, умноженной на соотношение хронологического возраста и срока физической жизни этих элементов.

   Устранимый  физический износ  элементов с долгим сроком жизни. Устранимый физический износ элементов с долгим сроком жизни в стоимостном выражении может быть определен разумными затратами на его устранение подобно устранимому физическому износу элементов с коротким сроком жизни.

   Неустранимый  физический износ  элементов с долгим сроком жизни. Неустранимый физический износ элементов с долгим сроком жизни определяется разницей между восстановительной стоимостью всего здания и суммы устранимого и неустранимого износа, умноженной на соотношение хронологического возраста и срока физической жизни здания. [6] 

3.   Функциональный износ

 

   Признаками  функционального износа в оцениваемом  здании, как правило, являются несоответствие его объемно-планировочного и/или  конструктивного решения современным  стандартам, включая различное оборудование, необходимое для нормальной эксплуатации сооружения в соответствии с его  текущим или предполагаемым использованием.

   В зависимости от физической возможности  и экономической целесообразности устранения причин, вызвавших функциональный износ, его подразделяют на устранимый и неустранимый. Стоимостным выражением функционального износа является разница между стоимостью воспроизводства и стоимостью замещения, поскольку расчет последней, исходя из своего определения, заведомо исключает функциональный износ из рассмотрения. [3] 

   6.3.1 Устранимый функциональный износ 

   Устранимый  функциональный износ обычно определяется затратами на необходимую реконструкцию, способствующую более эффективной  эксплуатации объекта недвижимости.

   Считается, что устранимый функциональный износ  вызывается:

   - недостатками, требующими добавления  элементов,

   - недостатками, требующими замены  или модернизации элементов,

   - сверхулучшениями.

   К недостаткам, требующим добавления, относят элементы здания и оборудования, которых нет в существующем окружении и без которых оно не может соответствовать современным эксплуатационным стандартам. Износ за счет данных позиций измеряется стоимостью добавления этих элементов, включая их монтаж.

   К недостаткам, требующим замены или  модернизации элементов, относят позиции, которые еще выполняют свои функции, но уже не соответствуют современным  стандартам (водяные и газовые  счетчики и т.д.). Износ по этим позициям измеряется как стоимостью существующих элементов с учетом их физического  износа минус стоимость возврата материалов, плюс стоимость демонтажа  существующих и плюс стоимость монтажа  новых элементов. При этом стоимость  возврата материалов определяется как  стоимость демонтированных материалов и оборудования при использовании  их на других объектах (дорабатываемая остаточная стоимость).

   К сверхулучшениям относят позиции и элементы сооружения, наличие которых в настоящее время неадекватно современным требованиям рыночных стандартов. Устранимый функциональный износ в данном случае измеряется как текущая восстановительная стоимость позиций "сверхулучшений" минус физический износ, плюс стоимость демонтажа и минус ликвидационная стоимость демонтированных элементов.

   Примером  сверхулучшений может служить ситуация, когда собственник дома, приспосабливая его под себя, вносил какие-либо изменения для собственного удобства (инвестиционная стоимость), не адекватные с точки зрения типичного пользователя. К их числу, например, можно отнести перепланировку полезной площади помещений под конкретное использование, обусловленное увлечениями владельца или родом его занятий. Устранимый функциональный износ в подобной ситуации определяется текущей стоимостью затрат на приведение измененных элементов к их первоначальному состоянию. Кроме того, понятие сверхулучшений тесно связано с сегментом рынка недвижимости, где одни и те же улучшения могут быть признаны как соответствующими конкретному сегменту, так и избыточными с точки зрения типичного пользователя. [6] 
 

6.3.2 Неустранимый функциональный износ 

   Неустранимый  функциональный износ обычно вызывается устаревшими объемно-планировочными и/или конструктивными характеристиками оцениваемых зданий относительно современных  стандартов строительства. Прежде всего  экономическая нецелесообразность проведения затрат на устранение этих недостатков позволяет судить о  признаке именно неустранимого функционального  износа. Кроме того, необходим учет сложившихся на дату оценки рыночных условий для адекватного архитектурного соответствия здания своему назначению.

   При этом в зависимости от конкретной ситуации стоимость неустранимого  функционального износа может определяться двумя способами: как капитализированная потеря в арендной плате, или капитализацией избыточных эксплуатационных затрат, необходимых для содержания здания в надлежащем порядке. Для определения  необходимых расчетных показателей (величины арендных ставок, ставки капитализации  и др.) используют скорректи рованные данные по сопоставимым аналогам При этом отобранные аналоги не должны иметь признаков выявленного у объекта оценки неустранимого функционального износа. Кроме того, общий доход, приносимый имущественным комплексом (зданием и землей) в целом и выражающийся в арендной плате, необходимо соответственно разделить на две составляющие. Для выделения части дохода, приходящегося на здание, можно использовать метод инвестиционного остатка для здания или метод анализа соотношения стоимости земельного участка и общей цены продажи имущественного комплекса. [6] 
 
 
 

6.3.3 Внешний (экономический) износ 

   Внешний износ представляет собой обесценение  объекта, обусловленное негативным по отношению к объекту оценки влиянием внешней среды: рыночной ситуации, накладываемых сервитутов на определенное использование недвижимости, изменения  окружающей инфраструктуры, законодательных  решений в области налогообложения  и т.п. Внешний износ недвижимости, в зависимости от вызвавших его  причин, в большинстве случаев  является неустранимым по причине неизменности местоположения, но в ряде случаев  может "самоустраниться" из-за позитивного  изменения окружающей рыночной среды. 

   Для оценки внешнего износа могут применяться  следующие методы:

   - капитализации потерь в арендной  плате;

   - сравнительных продаж (парных продаж);

   - срока экономической жизни. 

   Расчет  внешнего износа методом капитализации потерь в арендной плате производится аналогично расчету функционального неустранимого износа.

   Метод парных продаж. Метод парных продаж основан на анализе имеющейся ценовой информации по недавно проданным аналогичным объектам (парным продажам). При этом предполагается, что объекты парной продажи отличаются друг от друга только выявленным и соотнесенным к объекту оценки экономическим износом. Подобный подход к расчету внешнего износа показан в таблице.

   В ряде случаев метод сравнительного анализа продаж позволяет определить общий накопленный износ, как  правило, типового объекта оценки. Данный подход заключается в поиске сопоставимых недавно проданных аналогов с  последующим приведением их ценообразующих характеристик к характеристикам оцениваемого объекта, исключая износ. Усредненная разница между скорректированными восстановительной стоимостью и рыночной ценой каждого из аналогов (без учета стоимости земельного участка) и будет являться стоимостным выражением накопленного износа В отечественной практике рассмотренные методы расчета внешнего износа, основанные на элементах сравнительного анализа продаж, во многих случаях неприменимы по причине большой трудоемкости, а также отсутствия необходимой и достоверной информационной базы.

   Метод срока жизни. Данный метод позволяет рассчитать неустранимый внешний износ исходя из резкого сокращения оставшейся экономической (физической) жизни здания по причине его скорого сноса. Причиной скорого сноса, например, может являться необходимость перепланировки и расширение транспортных магистралей. При этом техническое состояние сносимых зданий во многих случаях позволяло бы их эксплуатировать в течение довольно длительного периода времени.

   После определения восстановительной  стоимости, а также расчета совокупного  износа определяют стоимость оцениваемого объекта по следующей схеме:

   

 Рис. 3 Процедура оценки стоимости недвижимости затратным подходом

 

Заключение 

   Методология оценки недвижимости затратным подходом постоянно развивается, все большее  распространение получают специальные  программные продукты, справочники, традиционная методология нуждается  в адаптации к требованиям  конкретного рынка недвижимости и национальных особенностей организации  капитального строительства.

   Сфера применения и ограничения. Оптимальной  сферой применения затратного подхода  к оценке недвижимости, дающей наиболее объективные результаты, являются:

   1)         определение рыночной стоимости  новых или относительно новых  строений, имеющих незначительный  износ и отвечающих наиболее  эффективному использованию участка;

   2)         определение рыночной стоимости  старых объектов недвижимости  при наличии надежной информации  для расчета износа;