Оценка финансового состояния предприятия

Источник: [11], расчеты автора

Из сравнительного аналитического баланса можно получить ряд важных критериев финансового состояния предприятия. К ним относятся:

1. общая стоимость имущества предприятия, равная валюте баланса на начало и конец отчетного периода, выросла на 263 847 167 тыс. руб. или 19%;
2. стоимость иммобилизованного имущества, равного итогу первого раздела актива баланса «Внеоборотные активы», увеличилась на

       131 759 234  тыс. руб. или 13,7%;

3. стоимость оборотных активов выросла на 132087933 или 30,7%;
4. объем собственного капитала предприятия за отчетный период вырос на 233830800 или 17,8%;
5. величина заемных средств, равная сумме итогов разделов IV и V, выросла на 30 016 367 тыс. руб. или 39,3%;
6. объем собственных средств в обороте, равный разнице итогов между разделами II и V баланса. На начало отчетного периода их величина составляла 375 271 356 тыс. руб., а на конец отчетного периода 485 183 251 тыс. руб. Показатель вырос на 109 911 895 тыс. руб. или 29,3%, что свидетельствует об улучшении финансового положения предприятия.

На основании сравнительного аналитического баланса изучаемого предприятия можно сделать следующие выводы:

- о стабильном финансовом состоянии говорит увеличение валюты баланса в конце отчетного периода по сравнению с началом на 263 847 167 тыс. руб. (19%);

- признаком стабильного финансового состояния также является высокая доля собственных оборотных средств в объеме оборотных активов. Доля собственных оборотных средств в общем объеме оборотных активов на начало периода составляла 87,17%, а на конец периода незначительно уменьшилась до 86,24%. Рекомендуемое минимальное значение этого показателя равно 10% [2, c.72]. Следовательно, предприятие имеет реальные возможности погасить за счет собственных оборотных средств первоочередные краткосрочные обязательства (из раздела V баланса);

- пассив баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственного капитала в его валюте. На начало периода доля собственных источников составляла 94,51%, а на конец отчетного периода практически не изменилась (93,57%), что также положительно характеризует деятельность предприятия. Однако темпы прироста собственного капитала (17,8%) ниже, чем темпы прироста заемного капитала (39,3%);

- темпы  прироста оборотных активов (30,7%) выше, чем темпы прироста внеоборотных активов (13,7%), что свидетельствует о расширении основной деятельности предприятия;

- дебиторская  задолженность превышает кредиторскую  как на начало отчетного периода (92 563 729 тыс. руб. и 45 173 239 тыс. руб. соответственно), так и на конец (128 316 187 тыс. руб. и 67 463 606 тыс. руб. соответственно), что говорит об устойчивом финансовом состоянии предприятия. С другой стороны, это может свидетельствовать о нерациональном использовании средств, т.к. предприятие больше отвлекает ресурсов из оборота, чем привлекает. Однако, темпы прироста кредиторской задолженности (49,3%) несколько превышают темпы прироста дебиторской (38,6%), что в данной ситуации можно считать положительным моментом, поскольку временное привлечение капитала в разумных объемах стимулирует производственную деятельность.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что имущественное положение ОАО «Сургутнефтегаз» в целом является удовлетворительным.

 

2.2 Оценка финансовой устойчивости

 

Оценим финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей. Из данных табл. 2.4 следует, что ОАО «Сургутнефтегаз» находится в абсолютно устойчивом состоянии, причем оно оставалось неизменным как на начало, так и на конец рассматриваемого периода. Абсолютная финансовая устойчивость характерна для предприятий с высоким уровнем платежеспособности и независимостью от внешних кредиторов, высоким уровнем рентабельности и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.

Таблица 2.4. - Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Сургутнефтегаз», тыс. руб.

Показатель	31.12.2013	31.12.2014	Изменение
Капитал и резервы (III)	1 313 249 952	1 547 080 752	+233 830 800
Внеоборотные активы (I)	959 051 846	1 090 811 080	+131 759 234
СОС (III-I)	354 198 106	456 269 672	+102 071 566
Долгосрочные пассивы (IV)	21 073 250	28 913 579	+7 840 329
СД (III+IV-I)	375 271 356	485 183 251	+109 911 895
Краткосроч.заемные средства (610)	508 374	139 666	-368 708
ОИ (III+IV+610-I)	375 779 730	485 322 917	+109 543 187
Общая сумма запасов (210)	48 973 216	56 715 719	+7 742 503
∆СОС (СОС-210)	+305 224 890	+399 553 953	+94 329 063
∆СД (СД-210)	+326 298 140	+428 467 532	+102 169 392
∆ОИ (ОИ-210)	+326 806 514	+428 607 198	+101 800 684
Модель	М (1;1;1)	М (1;1;1)	-

Источник: расчеты автора

Подобное заключение сделано на основании следующих выводов:

1. излишек собственных оборотных средств за рассматриваемый период вырос в 1,3 раза;
2. превышение суммы излишка собственных оборотных средств над запасами на начало периода было равно 6,2 раза, на конец периода 7 раз;
3. превышение общей величины основных источников финансирования запасов над абсолютной суммой самих запасов на начало периода было равно 6,7 раз, а на конец периода 7,6 раз;
4. располагая значительным излишком собственных оборотных средств, предприятие в рассматриваемом периоде значительно сократило объем привлекаемых заемных средств.

Рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости.

Табл. 2.5 - Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Сургутнефтегаз»

Коэффициент	31.12.2013	31.12.2014	Изменение
Коэф. автономии	0,95	0,94	-0,01
Коэф. финансовой активности	0,06	0,07	0,01
Коэф. маневренности собственного капитала	0,28	0,31	0,03
Коэф. финансовой устойчивости	0,96	0,95	-0,01
Коэф.обеспеч-ти оборот.активов собств.оборот.ср-вами	0,88	0,86	-0,01
Индекс постоянного актива	0,72	0,69	-0,03

Источник: расчеты автора

Из данных таблицы можно сделать вывод, что финансовая независимость ОАО «Сургутнефтегаз» высока. Это подтверждается весомым коэффициентом автономии и низким значением плеча финансового рычага.

Коэффициент маневренности собственного капитала хоть и находится в допустимых пределах, но все же ниже оптимального значения в 0,5. Это свидетельствует о невысоком уровне гибкости собственных оборотных средств предприятия, т.е. возможность маневрирования собственным капиталом у предприятия ограничена. Однако положительной тенденцией является рост этого коэффициента на 3%.

Величина коэффициента финансовой устойчивости практически совпадает с коэффициентом автономии. Это объясняется тем, что у данного предприятия доля долгосрочных источников заемных средств в пассиве баланса очень невысока (1,75% в 2014 году).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами значительно превышает рекомендуемой максимальную границу (0,5) [3, c.68], что характеризует независимую финансовую политику предприятия по отношению к внешним кредиторам.

Высокий коэффициент постоянного актива еще раз свидетельствует о небольшой маневренности собственного капитала предприятия. Если сложить коэффициент маневренности и коэффициент постоянного актива, получится 1. Такая ситуация наблюдается, если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами. В рассматриваемом случае это действительно так – как уже отмечалось, доля долгосрочных обязательств в структуре пассива баланса ОАО «Сургутнефтегаз» низка. В этих условиях увеличение коэффициента маневренности возможно лишь за счет снижения индекса постоянного актива и наоборот.

 

 

2.3. Анализ ликвидности, платежеспособности предприятия

 

 

Оценим ликвидность баланса ОАО «Сургутнефтегаз». Как видно из табл. 2.6., первые три неравенства (А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3) выполняются как на начало периода, так и на конец. Значит, баланс организации отвечает критериям абсолютной ликвидности. Выполнение 4-го неравенства (А4 ≤ П4) свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

 

 

Таблица 2.6 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Сургутнефтегаз», тыс. руб.

Актив	31.12.2013	31.12.2014	Пассив	31.12.2013	31.12.2014	Платежный излишек/недостаток
						31.12.2011	31.12.2012
А1	284684608	371939905	П1	45540467	67957384	+239144141	+303982521
А2	91781481	128517815	П2	508374	139666	+91273107	+128378149
А3	51868860	59505568	П3	21073250	28913579	+30795610	+30591989
А4	960629333	1092416075	П4	1321842191	1555368734	-361212858	-462952659

Источник: расчеты автора

 

Произведем расчет коэффициентов для оценки ликвидности и платежеспособности ОАО «Сургутнефтегаз».

 

Таблица 2.7 - Коэффициенты ликвидности и платежеспособности ОАО «Сургутнефтегаз»

Показатель	31.12.2013	31.12.2014	Изменение
Коэф.абсолютной ликвидности	5,30	4,88	-0,42
Коэф.критической ликвидности	7,00	6,57	-0,44
Коэф.текущей ликвидности	7,91	7,31	-0,61
Коэф.платежеспособности	1,03	1,02	-0,01
Коэф.текущей платежной готовности	-0,19	-0,03	0,16
Коэф.собственной платежеспособности	6,80	6,27	-0,53

Источник: расчеты автора

Коэффициент абсолютной, критической и текущей ликвидности значительно превышают нормативные значения. Это объясняется тем, что предприятие ведет независимую финансовую политику, вследствие чего доля краткосрочных обязательств у него маленькая. Снижение коэффициента абсолютной ликвидности на 0,42 пункта произошло за счет увеличения суммы краткосрочных обязательств за отчетный период на 40% и уменьшения количества денежных средств на 11%. Снижение коэффициента критической ликвидности на 0,44 также объясняется опережающими темпами роста краткосрочной кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской, а снижение коэффициента текущей ликвидности на 0,61 – опережающими темпами роста краткосрочной задолженности по сравнению с оборотными активами.

Коэффициент платежеспособности выше 1, и это означает, что предприятие способно полностью покрыть свои обязательства. Однако значение данного показателя за отчетный период снизилось на 0,01.

Коэффициент текущей платежной готовности принял отрицательное значение, т.е. дебиторская задолженность оказалась выше кредиторской, а значит, предприятие не только способно покрыть краткосрочные обязательства дебиторской задолженностью, но и имеет свободные денежные средства. С другой стороны, увеличение объема дебиторской задолженности может негативно сказаться на текущей деятельности предприятия, т.к. отвлекаются ресурсы предприятия.