Оценка финансового состояния предприятия

Изучим подробнее эти этапы.

Горизонтальный и вертикальный анализы были описаны выше. Можно только добавить, что при проведении этих анализов целесообразно оценить динамику баланса с точки зрения признаков его устойчивости. К ним относятся:

1) валюта баланса в конце отчетного  периода увеличилась по сравнению  с началом;

2) темпы прироста оборотных активов  выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;

3) собственный капитал организации  превышает заемный, и темпы его  роста выше, чем темпы роста  заемного капитала;

4) темпы прироста дебиторской  и кредиторской задолженности  примерно одинаковые. [1, c.92]

Рассмотрим порядок проведения анализа финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов организации, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. [10, c.70]

В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их финансирования. Для характеристики источников формирования запасов и затрат определяют 3 основных показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса):

СОС = р. III П – р. I А

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

СД = р. III П + р. IV П – р. I А

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (по строке 1510 раздела V пассива баланса):

ОИ = р. III П + р. IV П + стр. 1510 П – р. I А

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, определяемый как разница между наличием собственных оборотных средств и величиной запасов (по строке 1210 актива баланса):

СОС – стр. 210 А

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, определяемый как разница между наличием собственных и долгосрочных заемных источников и величиной запасов

СД – стр. 1210 А

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат, определяемый как разница между общей величиной основных источников и величиной запасов:

ОИ – стр. 1210 А [8, c.31]

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):

М = (∆СОС; ∆СД; ∆ОИ)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. Встречаются 4 типа финансовой устойчивости:

 

Таблица 1.1 - Типы финансовой устойчивости

Тип фин. устойчивости	Трехфакторная модель	Источники финансир-я запасов	Кр. хар-ка финанс. устойчивости
Абсолютная финансовая устойчивость	М (1;1;1) ∆СОС ≥ 0 ∆СД ≥ 0 ∆ОИ ≥ 0	Собственные оборотные средства	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов
Нормальная финансовая устойчивость	М (0;1;1) ∆СОС < 0 ∆СД ≥ 0 ∆ОИ ≥ 0	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы	Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности
Неустойчивое финансовое состояние	М (0;0;1) ∆СОС < 0 ∆СД < 0 ∆ОИ ≥ 0	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности
Кризисное финансовое состояние	М (0;0;0) ∆СОС < 0 ∆СД < 0 ∆ОИ < 0	-	Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства

Источник: [2, c.79]

В ходе анализа также исследуются относительные показатели финансовой устойчивости, или коэффициенты. Изучаются состав и структура источников средств организации и их использование. Относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на три группы, характеризующие:

- состояние  оборотных средств (коэффициент  обеспеченности оборотных активов  собственными оборотными средствами, коэффициент обеспеченности материальных  запасов собственными оборотными  средствами, коэффициент маневренности  собственного капитала);

- состояние основных средств (индекс постоянного актива, коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, коэффициент износа, коэффициент реальной стоимости имущества);

- финансовую  независимость организации (коэффициент  автономии, коэффициент финансовой  устойчивости, коэффициент финансовой  активности, коэффициент финансирования).

Алгоритм расчета отдельных показателей финансовой устойчивости представлен в таблице 1.2.:

 

Таблица 1.2 - Показатели финансовой устойчивости

Показатели	Алгоритм расчета	Примечание
Коэффициент автономии	с. 1300+1530 / с. 1700	Характеризует независимость предприятия от внешних источников финансирования. Рекомендуемое значение 0,5
Коэффициент финансовой активности предприятия (плечо финансового рычага)	с. 1400+1500-1530 / с. 1300+1530	Показывает, сколько заемных средств привлекает предприятие на 1 рубль вложенных собственных средств. Рекомендуемое значение меньше 1
Коэффициент маневренности собственного капитала	с. 1300+1400+1530-1100/ с. 1300+1400+1530	Показывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения. Рекомендуемое значение 0,5
Коэф. финансовой устойчивости (доля долгосроч. источников финансирования в активах баланса)	с. 1300+1530+1400 / с. 1700	Характеризует часть актива баланса, финансируемую за счет устойчивых источников (собственных средств, средне- и долгосрочных обязательств)
Коэф. обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами	с. 1300+1530+1400-1100 / с. 1200	Характеризует степень участия собственных оборотных средств в общей сумме оборотного капитала. Рекомендуемое значение 0,1
Индекс постоянного (внеоборотного) актива	с. 1100 / с. 1300+1530+1400	Характеризует долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств

Источник: [8, c.33]

 

Рассмотрим методику проведения анализа платежеспособности и ликвидности. Общая платежеспособность организации определяется, как ее способность покрыть все свои обязательства  (долгосрочные и краткосрочные) имеющимися оборотными активами. [7, c.54] Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. [2, c.86] Она характеризуется также достаточностью денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент времени. [10, c.73]

Понятия платежеспособности и ликвидности хотя и не тождественны, но на практике тесно взаимосвязаны. Ликвидность баланса предприятия одновременно отражает его способность расплачиваться по долговым обязательствам.

Для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия можно использовать следующие методы:

1. анализ ликвидности баланса;
2. расчет финансовых коэффициентов ликвидности;
3. анализ денежных потоков. [2, c.86]

Ликвидность баланса – взаимоувязка реализуемости активов с погашаемостью пассивов. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации классифицируются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А1) – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 1170, 1171 баланса).
2. Быстрореализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и прочие оборотные активы (стр. 1230, 1260 баланса).
3. Медленнореализуемые активы (АЗ) – запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов» и НДС (стр. 1210+1220-1260 баланса).
4. Труднореализуемые активы (А4) – внеоборотные активы и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 1100, 1230 баланса).

Обязательства организации группируются по степени срочности оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность, задолженность участников (учредителей) по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства (стр. 1520, 1550 баланса).
2. Краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные кредиты и займы (стр. 1510,1520 баланса).
3. Долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты и займы (стр. 1490 баланса).
4. Постоянные пассивы (П4) – статьи раздела III баланса «Капитал и резервы», отдельные статьи раздела IV баланса «Краткосрочные обязательства» (доходы будущих периодов, резерв предстоящих расходов). Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов» (стр. 1300+1530+1540-1260 баланса).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4

Платежный излишек или недостаток рассчитывается следующим образом:

А1 – П1; А2 – П2; А3 – П3; А4 – П4.

При этом, если соблюдены первые три неравенства, то обязательно выполняется четвертое неравенство, которое имеет следующий экономический смысл – наличие у организации собственных оборотных средств, т.е. соблюдение минимального условия финансовой устойчивости. Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Следует отметить, что в большинстве случае достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности организации. [6, c.214]

Основные финансовые коэффициенты, используемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия, представлены в табл. 1.3:

 

Таблица 1.3 - Коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Показатель	Описание	Расчет	Интерпретация
Коэффициент абсолютной ликвидности	Доля краткосрочной задолженности, кото-рую предприятие мо-жет погасить практи-чески немедленно	с.1240+1250 / с.1510+1520+1520+1540+1550	Норматив 0,2-0,25. Низкое значение указывает на сни-жение платежеспо-собности
Коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия)	Часть краткосрочной задолженности, которую предприятие сможет погасить при реализации ДЗ	с.1200-1210-1220-1230 / с. 1510+1520+1520+1540+1550	Норматив 0,8-1. Низкое значение указывает на необ-ходимость систе-матической рабо-ты с дебиторами, чтобы обеспечить преобра-зование ДЗ в ДС
Коэффициент текущей ликвидности	Насколько текущая задолженность обес-печена оборотными средствами	с. 1200-1220-1230 / с. 1510+1520+1520+1540+1550	Норматив 2
Коэффициент платежеспособности	Оценивает динамику общей платежеспо-собности	ДС ост. + ДС пост. / ДС расх.	Чем выше величина этого показателя, тем выше платеже-способность органи-зации
Коэффициент текущей платежной готовности	Возможность организации своевременно погасить КЗ	ДС на расчетном счете / КЗ - ДЗ	Если ДЗ выше КЗ, предприятие не только способно рассчитаться по краткосрочным обязательствам, но и имеет свободные ДС
Коэффициент собственной платежеспособности	Способность возмес-тить за счет чистых оборотных активов краткосрочные обязательства	Оборотные активы – Краткосрочные обязательства / Краткосрочные обязательства	Показатель зависит от специфики произ-водственно-коммер-ческой деятельности предприятия