Контрольная работа по "Рынок ценных бумаг"

Вариант 8

1. Листинг ценных бумаг на Белорусской валютно-фондовой бирже.
2. Фондовые индексы: сущность, методика расчета и практика использования.
3. На основании следующих данных рассчитать интегрированную капитализацию и индекс рынка государственных ценных бумаг на отчетную дату, если данные показатели за предыдущую дату составляли 2 925,0 млн руб. и 100,55 пунктов соответственно.

 

Номер выпуска	Цена, руб.	Объем облигаций, шт.
		По сделкам	Общий объем выпуска в обращении
ГКО 509	99 100	1 800	10 000
	98 700	7 200
ГКО 510	97 400	1 200	9 500
	97 700	5 500
ГКО 517	95 000	6 000	11 000
	94 650	1 100

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Листинг ценных бумаг на Белорусской валютно-фондовой бирже.

В Республике Беларусь фондовая биржа самостоятельно вырабатывает и утверждает порядок  совершения сделок в торговом зале, расчетов и учета по сделкам, различные  правила и другие документы, связанные  с деятельностью биржи. При этом государственный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, вправе отменить или рекомендовать изменить любые внутренние документы биржи, если они противоречат законодательству, нарушают принцип равенства участников рынка ценных бумаг или создают угрозу инвестору. Также государственный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, вправе приостановить деятельность биржи или наложить штраф, если деятельность биржи противоречит законодательству.

Фондовая  биржа может осуществлять деятельность, связанную с обеспечением дополнительных услуг участникам рынка ценных бумаг, таких как хранение, учет и расчеты  по ценным бумагам, создание информационных служб, сетей изданий и др.

Совершать операции на фондовой бирже в Республике Беларусь могут только ее члены, являющиеся профессиональными участниками  рынка ценных бумаг. Торговый зал  биржи оборудован программно-техническими средствами, средствами коммуникаций и рассчитан на определенное число  рабочих мест. Подавляющее большинство  участников торгов заключают сделки по ценным бумагам, проводят иные регламентные действия с использованием удаленных  терминалов.

ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» осуществляет деятельность по допуску ценных бумаг к обращению на бирже (листинг) в соответствии с законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах и фондовых биржах.

Обращение ценных бумаг на биржах в мировой  практике может осуществляться только с ценными бумагами, которые успешно  прошли специальную биржевую процедуру, т.е. листинг (буквально «включение в список»). Каждая фондовая биржа  самостоятельно устанавливает процедуру  листинга и делистинга. Делистинг – исключение ценных бумаг из котировочного списка.

Включение в котировочный бюллетень ценных бумаг приносит их эмитентам ряд  преимуществ: повышается ликвидность  бумаг; более стабильными становятся цены; инвестор получает достоверную  и своевременную информацию об эмитенте; акционерные общества, ценные бумаги которых допущены к биржевой торговле, имеют возможность увеличить  количество своих акционеров и тем  самым распределять собственность  между ними. Торговля ценными бумагами под постоянным контролем биржи способствует своевременному выявлению фактов мошенничества и злоупотреблений.

Основным  внутренним документом биржи являются Правила листинга ценных бумаг в  ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». К обращению на бирже допускаются  ценные бумаги, прошедшие предусмотренную  законодательством Республики Беларусь процедуру эмиссии, соблюдающие  требования, установленные законодательством  Республики Беларусь.

К торгам на бирже могут быть допущены следующие  виды ценных бумаг:

- акции  и облигации юридических лиц  Республики Беларусь (за исключением  государственных эмиссионных ценных  бумаг и краткосрочных облигаций  Национального банка Республики  Беларусь);

- облигации  местных исполнительных и распорядительных  органов Республики Беларусь;

- биржевые  облигации.

Кроме того, допускаются к обращению и  размещению на бирже ценные бумаги нерезидентов Республики Беларусь, если они получили разрешение центрального органа, осуществляющего контроль и надзор за рынком ценных бумаг Республики Беларусь, на обращение на территории Республики Беларусь.

Совокупность  ценных бумаг, допущенных к торгам на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», состоит в настоящее время  из ценных бумаг, прошедших листинг, т.е. включенных в котировочные листы  и соответствующих определенным условиям и требованиям Правил, и включенных в перечень внесписочных ценных бумаг (ВЦБ).

Выделяются  следующие виды котировочных листов: котировочный лист А первого уровня; котировочный лист А второго уровня; котировочный лист Б.

Ко всем ценным бумагам, допускаемым к торгам на бирже, предъявляются особые требования. В первую очередь ценные бумаги, эмитируемые резидентами Республики Беларусь, должны быть выпущены и зарегистрированы в соответствии с законодательством  Республики Беларусь. Если эмитентом  ценных бумаг является нерезидент Республики Беларусь, то они должны быть допущены к обращению на территории Республики Беларусь с соблюдением правил законодательства Республики Беларусь.

Для ценных бумаг котировочных листов А первого уровня, А второго уровня устанавливаются дополнительные требования (табл. 1).

 

Требование	Котировочный лист А первого уровня	Котировочный лист А второго уровня
1	2	3
Срок длительности эмитента ценных бумаг  с момента его образования	Не менее 3 лет	Не менее 1 года
Количество акционеров эмитента (для  акционерных обществ)	Не менее 1000	Не менее 500
Стоимость чистых активов эмитента ценной бумаги	Не менее 10 млн евро (нормативный капитал банка – не менее 10 млн евро)	Не менее 1 млн евро (нормативный капитал банка – не менее 10 млн евро, нормативный капитал небанковской кредитно-финансовой организации – не менее 5 млн евро)
Количество акций во владении одного лица	Не более 75% простых именных акций  эмитента, за исключением акций, принадлежащих государству	-
Результаты хозяйственной деятельности	Отсутствие у эмитента убытков  по итогам любых 2 лет из последних 3	Отсутствие у эмитента убытков  по итогам любых 2 лет из последних 3 (а в случае существования эмитента менее 3 лет – за весь срок его  существования)

 

1	2	3
Представление и раскрытие информации в соответствии с законодательством	Эмитент должен соблюдать требования к порядку представления информации
Представление информации о существенных событиях, которые могут повлиять на стоимость ценных бумаг эмитента	В течение 2 рабочих дней с момента  совершения события

Таблица 1 – Требования к ценным бумагам, внесенным в котировочные листы

 

К эмитентам  ценных бумаг юридических лиц  и местных исполнительных и распорядительных органов, включаемым в котировочный лист Б и перечень внесписочных ценных бумаг, особых требований не предъявляется.

Основанием  для рассмотрения вопроса о включении  ценной бумаги в один из котировочных листов является письменное заявление  инициатора допуска. Инициатором допуска  при прохождении процедуры листинга вправе быть:

- только  эмитент ценной бумаги – для  включения в котировочный лист А первого и второго уровней;

- эмитент  ценной бумаги либо фонд государственного  имущества Государственного комитета  по имуществу, либо член Секции  фондового рынка биржи с письменного  согласия эмитента, либо биржа  по результатам оценки качества  и надежности ценных бумаг  отдельных открытых акционерных  обществ – для включения в  котировочный лист Б.

Для включения  ценных бумаг в котировочный лист инициатор допуска должен представить  на биржу утвержденные и разработанные  ею определенные документы. Биржа осуществляет экспертную оценку представленных документов в течение 15 рабочих дней, проверяет соответствие эмитента и его ценных бумаг общим и специальным требованиям и составляет письменное заключение о возможности включения ценной бумаги в заявленный котировочный лист. Биржа вправе запросить у инициатора допуска дополнительную информацию.

В случае положительного заключения издается приказ Председателя Правления биржи о  включении ценной бумаги  в заявленный котировочный лист и допуске ее к  обращению на бирже. Ценная бумага допускается  к обращению на бирже не позднее 8 рабочих дней со дня издания  приказа о допуске. В случае отрицательного заключения инициатору допуска направляется официальное уведомление о невозможности  включения ценных бумаг в заявленный котировочный лист с указанием причины.

В дальнейшем биржа периодически контролирует соответствие эмитентов и условий обращения  их ценных бумаг установленным требованиям  и при выявлении отклонений вправе понизить уровень листинга или исключить  такие ценные бумаги из котировочного листа биржи. Процедура делистинга проводится в основном по причине нарушения требований поддержания ценных бумаг в котировочном листе, при подаче инициатором допуска или эмитентом ценных бумаг заявления об их исключении, а также в случаях ликвидации эмитента, истечения срока обращения ценных бумаг, аннулирования государственной регистрации выпуска ценных бумаг и т.д.

 

2. Фондовые индексы: сущность, методика расчета и практика использования.

Фондовый  индекс – показатель состояния и динамики рынка ценных бумаг. Через сопоставление текущего значения индекса с его предыдущими значениями можно оценить поведение рынка, его реакцию на те или иные изменения макроэкономической ситуации, различные корпоративные события (слияния, поглощения, дробления акций, отставки и назначения ведущих менеджеров), спекулятивные процессы.

В зависимости от того, какие ценные бумаги составляют выборку, используемую при расчете индекса, он может  характеризовать рынок в целом, рынок определенного класса ценных бумаг (государственные обязательства, корпоративные облигации, акции  и т. п.), отраслевой рынок (ценные бумаги компаний одной отрасли: телекоммуникации, транспорт, страхование, Интернет-сектор и т. п.). Сравнение динамики различных индексов может показать, какие сектора экономики развиваются самыми быстрыми темпами. Индекс может представлять национальный фондовый рынок в целом или определенную торговую площадку на этом рынке (например, индекс фондовой биржи). Фондовые индексы рассчитываются и публикуются различными организациями, чаще всего информационными или рейтинговыми агентствами и фондовыми биржами.

Первый фондовый индекс был разработан 3 июля 1884 в США журналистом газеты Wall Street Journal, известным финансистом, основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу. Индекс Dow Jones Transportation Average рассчитывался по 11 крупнейшим транспортным компаниям США. На сегодняшний день в него входят 20 компаний грузоперевозчиков. Однако наибольшую известность получил Dow Jones Industrial Average (DJIA), рассчитываемый по 30 крупнейшим компаниям промышленности c 1928 года.

Чтобы фондовый индекс адекватно отражал  процессы, происходящие на рынке ценных бумаг, и как можно меньше зависел  от субъективных факторов, таких, как  манипулирование ценами отдельных  финансовых инструментов, корпоративная  политика компаний-эмитентов, включающая новые эмиссии, дробление или  консолидацию акций, выпуск варрантов  и т.п., необходимо применять правильные и обоснованные методики расчета  фондовых индексов. Кроме того, понимание  методики расчета индекса необходимо для правильной интерпретации его  изменений.

При определении методики вычисления фондовых индексов необходимо рассмотреть  следующие вопросы: 

- формулы вычисления фондовых индексов;

- достоверность и полнота информации, используемой при расчете фондовых индексов;