Финансовая устойчивость предприятия, ее анализ и пути ее укрепления

     Особенность экспресс-анализа состоит в том, что показатели в нем, за исключением  индикатора ФЭУ, обладают одним признаком, как это и принято в бухгалтерском учете: указывается либо форма, либо содержание. Других стоимостных показателей, кроме извлекаемых из бухгалтерских документов, на предприятиях не существует в настоящее время. На перспективу финансовые прикидки опираются на динамику тех же однопризнаковых показателей, а не на баланс экономического оборота.

     Дебиторская задолженность, какой бы она ни была — кратко- или долгосрочной, сомнительной или твердой, — должна быть отнесена к финансовым активам. Важно заметить, что задолженность бюджета предприятию по НДС, включенному в стоимость приобретенных ценностей, относится к финансовым активам (дебиторская задолженность), в отличие от стоимости самых этих ценностей, включаемой в затраты без НДС, а затем в нефинансовые активы.

     В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

     Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования: 

                                  ЗЗ = З + НДС = стр.210 (ф.1) + стр.220               (22) 

     где ЗЗ - величина запасов и затрат;

     З - запасы (строка 210 форма1);

     НДС - налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям (стр.220 ф.1).

     При этом используется различная степень  охвата отдельных видов источников, а именно:

     1. Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов. 

                     СОС = СС- ВА - У = стр.490- стр.190 -(стр.390),               (23) 

     где СОС - собственные оборотные средства;

     СС - величина источников собственного капитала;

     ВА - величина внеоборотных активов;

     У - убытки.

     2. Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.  

     ПК=(СС+ДЗС)-ВА-(У)=(стр.490+стр.590)-стр.190-(стр.390), (24) 

     где ПК - перманентный капитал;

     ДЗС - долгосрочные заемные средства.

     3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны. 

ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА-У=(стр.490+стр.590+стр.610) - стр.190-(стр.390),(25) 

     где ВИ - все источники;

     КЗС - краткосрочные заемные средства.

     Как отмечают авторы, к сумме краткосрочных  кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в  срок.

     Показатель  общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.

     Несмотря  на эти недостатки, показатель общей  величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени  финансовой устойчивости.

     Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

     1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств: 

                                                  ФСОС= СОС - ЗЗ,                                 (26) 

     где ФСОС - излишек или недостаток собственных оборотных средств.

2. Излишек или недостаток перманентного капитала:

 

                                                   ФПК = ПК-ЗЗ,                                       (27) 

     где ФПК - излишек или недостаток перманентного капитала.

3. Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово - эксплуатационной потребности):

 

                                                   ФВИ = ВИ - ЗЗ,                                     (28) 

     где ФПК - излишек или недостаток всех источников.

     Вычисление  трёх показателей обеспеченности запасов  источниками их формирования позволяет  классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

     По  степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

     1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если S = {1, 1, 1}

     При абсолютной финансовой устойчивости предприятие  не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются  собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

     2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть S = {0, 1, 1}

     Это соотношение показывает, что предприятие  использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

     3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть  S = {0, 0, 1}

     Пределом  финансовой неустойчивости является кризисное  состояние предприятия. Оно проявляется  в том, что наряду с нехваткой "нормальных" источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

     Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

     Если  указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию  к существенному ухудшению финансового  состояния.

     4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть S = {0, 0, 0}

     При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

     Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным  фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

     Следующей, из рассмотренных мной методик мной рассмотрена методика Олега Ивановича Лаврушина.

     Согласно  его взглядам, оценка финансового положения организации осуществляется, среди многих других показателей, на основе данных о ее ликвидности и финансовой устойчивости. В свою очередь финансово-экономическую устойчивость предприятия можно оценить по показателям ликвидности и платежеспособности предприятия.

     Ликвидность баланса характеризуется степенью и быстротой покрытия обязательств организации ее активами, когда срок превращения активов в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. В связи с этим, чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении разделов актива, сгруппированных по степени убывания ликвидности, с обязательствами, сгруппированными в порядке возрастания срока их погашения.

     Показателем, характеризующим финансовое положение  организации, является его платежеспособность. Данный показатель очень важен для  таких внешних пользователей, как  кредиторы и инвесторы. Платежеспособность — это покрытие платежными и другими  ликвидными средствами обязательств предприятия.

     Платежеспособность  организации оценивается методом  определения достаточности источников средств для формирования запасов  и затрат предприятия. При анализе  выявляют соотношения между отдельными видами активов организации и  источниками их покрытия. В зависимости от того, какие источники используются для формирования запасов и затрат, можно сделать вывод об уровне платежеспособности организации.

     Показатель  платежеспособности измеряется коэффициентом L как отношение актива баланса к кредиторской задолженности и привлеченному капиталу.

     При анализе платежеспособности предприятия  с позиции непрерывности его  деятельности обычно рассчитывают три  основных коэффициента: коэффициент  текущей платежеспособности, коэффициент  быстрой платежеспособности, коэффициент абсолютной платежеспособности:

     Коэффициент текущей платежеспособности Lт дает оценку возможности предприятия  погашать свои долги, показывая, сколько  рублей оборотных средств приходится на 1 руб. краткосрочной кредиторской задолженности и насколько текущие долги предприятия покрываются его оборотными активами. Обычно приводится критическое нижнее значение показателя текущей платежеспособности, равное 2.

     При расчете быстрой платежеспособности Lбп из числителя исключается такой  показатель, как запасы, т. е. материалы, полуфабрикаты, готовая продукция, товары, НДС и дебиторская задолженность более 12 месяцев. Другими словами, это отношение дебиторской задолженности, показанной в активе баланса, и денежных средств к краткосрочной кредиторской задолженности.

     Коэффициент абсолютной платежеспособности (Lап) является наиболее жестким критерием ликвидности  предприятия и показывает, какая  часть краткосрочных заемных  обязательств может быть при необходимости  погашена немедленно за счет имеющихся  денежных средств, т.е. это отношение денежных средств к краткосрочной кредиторской задолженности.

     При анализе платежеспособности предприятия  прежде всего определяют величину собственных  оборотных средств (СОС) организации. Этот показатель равен разности между собственным капиталом и внеоборотными активами. Используя коды строк полной формы баланса (формы № 1) можно записать следующую формулу: СОС = стр. 490 – стр. 190.

     Увеличение  СОС в динамике характеризует  положительную тенденцию, уменьшение — отрицательную.

     Положительное значение величины СОС означает, что  организация не испытывает недостатка собственных оборотных средств. Сумма постоянных источников превышает  сумму постоянных активов.

     При отрицательном значении СОС наблюдается  дефицит собственных оборотных средств. Постоянных пассивов не хватает для финансирования постоянных активов.