Автор работы: Пользователь скрыл имя, 23 Апреля 2012 в 08:49, курсовая работа
Всё это определяет актуальность темы курсовой работы, целью которой является раскрытие особенностей лизинга, как инструмента финансирования инвестиционной деятельности. Поставленная цель требует решить следующие задачи:
- определить экономическую сущность лизинга и его функции;
- раскрыть классификации лизинга, формы и виды лизинговых платежей;
- провести сравнительную характеристику лизинга и других источников финансирования инвестиционной деятельности;
- определить методики расчёта лизинговых платежей;
- охарактеризовать инвестиционный проект ООО «Рыжий»;
Введение
1 Теоретические аспекты лизинга
1.1 Экономическая сущность лизинга и его функции
1.2 Классификация лизинга, формы и виды лизинговых платежей
1.3 Сравнительная характеристика лизинга и других источников финансирования инвестиционной деятельности
1.4 Методики расчёта лизинговых платежей
2 Анализ источников финансирования инвестиционного проекта ООО «Рыжий»
2.1 Характеристика инвестиционного проекта ООО «Рыжий»
2.2 Анализ лизинга как источника финансирования
инвестиционного проекта ООО «Рыжий»
2.3 Анализ привлечения кредитных ресурсов для реализации инвестиционного проекта ООО «Рыжий»
2.4 Оценка эффективности реализации инвестиционного проекта на условиях кредита и лизинга
Заключение
Список использованных источников
Из таблицы видно, что результаты деятельности предприятия обеспечивают не только возврат лизинговых платежей, но и некоторую сумму денежных средств, остающихся в распоряжении собственников.
В случае
использования кредитных
, (15)
где
- норма амортизации;
- нормативный срок службы объекта.
(руб.)
Т.е. ежегодные амортизационные отчисления составят 473822,8571 рублей.
Предприятие, получившее кредит имеет возможность отнести к расходам сумму процентов по кредиту в размере 1,1 ставки рефинансирования с целью уменьшения налогооблагаемой базы по налогу на прибыль. Остальная сумма процентов и величина основного долга выплачиваются из чистой прибыли и отражаются в потоках от финансовой деятельности предприятия. Чистый денежный поток определяется как разница между притоками и оттоками по этим видам деятельности. /24/
Денежные потоки от проекта при его финансировании за счёт кредита представлены в таблице 8.
Таблица 8 – Денежные потоки от операционной и финансовой деятельности, руб. (кредит)
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 | ||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | |
Операционная деятельность | ||||||
Выручка |
7690402,3 |
7867193,2 |
8043984,1 |
8220774,9 |
8574356,6 | |
Сырьё и материалы |
3040837,9 |
3230890,2 |
3420942,6 |
3610995,0 |
3801047,3 | |
Коммунальные платежи |
155796,5 |
165533,8 |
175271,0 |
185008,3 |
194745,6 | |
Расходы на оплату труда |
544320 |
544320 |
544320 |
544320 |
544320 | |
Арендные платежи |
554400 |
554400 |
554400 |
554400 |
554400 | |
Прочие расходы |
194304 |
206448 |
218592 |
230736 |
242880 | |
Проценты по кредиту |
146870,3 |
114531,9 |
82193,5 |
49855,0 |
17516,6 | |
Амортизация |
473822,9 |
473822,9 |
473822,9 |
473822,9 |
473822,9 | |
Налог на имущество |
67756,7 |
57332,6 |
46908,5 |
36484,4 |
26060,3 | |
Итого затрат |
5178108,2 |
5347279,3 |
5516450,4 |
5685621,5 |
5854792,7 | |
Прибыль |
2512294,2 |
2519913,9 |
2527533,7 |
2535153,4 |
2719564,0 | |
Налог на прибыль |
602950,6 |
604779,3 |
606608,1 |
608436,8 |
652695,3 | |
Денежный поток |
2383166,4 |
2388957,4 |
2394748,4 |
2400539,4 |
2540691,5 | |
Финансовая деятельность | ||||||
Сумма процентов |
-663352 |
-663352 |
-663352 |
-663352 |
-663352 | |
Основной долг |
-636437,9 |
-496304,8 |
-356171,7 |
-216038,5 |
-75905,4 | |
Денежный поток |
-1299790,0 |
-1159656,8 |
-1019523,7 |
-879390,5 |
-739257,4 | |
Чистый денежный поток (ЧДП) |
1083376,6 |
1229300,7 |
1375224,8 |
1521148,9 |
1801434,0 |
Из таблицы
видно, что чистый денежный поток
от проекта при лизинге
Для сравнения
результатов использования
Помимо данных таблицы 8 для применения этого метода необходимо также определить размер НДС полученного (НДСп), уплаченного (НДСуп) и подлежащего перечислению в бюджет (НДСб).
НДСб = НДСп - НДСуп
Таблица 9 – Денежный поток предприятия за пять лет, руб. (кредит)
Операционная деятельность | |
Выручка |
40396711,11 |
Сырьё и материалы |
17104712,92 |
Коммунальные платежи |
876355,2 |
Расходы на оплату труда |
2721600 |
Арендные платежи |
2772000 |
Прочие расходы |
1092960 |
Проценты по кредиту |
410967,2937 |
Амортизация |
2369114,286 |
Налог на имущество |
234542,3143 |
Итого затрат |
27582252,02 |
Прибыль |
12814459,09 |
Налог на прибыль |
3075470,182 |
Финансовая деятельность | |
Основной долг |
-3316760 |
Сумма процентов |
-1780858,273 |
По данным таблицы 9 можно определить соответствующие суммы НДС.
НДСп = 40396711,11*18/118 = 6162210,169 (руб.)
НДСуп =
(17104712,92+876355,2+2772000+
+ 3316760*18/118 = 3838391,409 (руб.)
НДСб = 6162210,169 - 3838391,409 = 2323818,76 (руб.)
Аналогичные расчёты необходимо провести для проекта, реализуемого на условиях лизинга по данным таблицы 10.
Таблица 10 – Денежный поток предприятия за пять лет, руб. (лизинг)
Операционная деятельность | |
Выручка |
40396711,11 |
Сырьё и материалы |
17104712,92 |
Коммунальные платежи |
876355,2 |
Расходы на оплату труда |
2721600 |
Арендные платежи |
2772000 |
Прочие расходы |
1092960 |
Амортизация |
3316760 |
Налог на имущество |
182421,8 |
ЛП (за вычетом амортизации) |
4491224,715 |
Итого затрат |
32558034,64 |
Прибыль |
7838676,469 |
Налог на прибыль |
1881282,353 |
НДСп = 6162210,169 (руб.)
НДСуп =
(17104712,92+876355,2+2772000+
НДС, уплачиваемый в составе лизинговых платежей, не является налоговым вычетом по НДС, что всё чаще становится причиной судебных разбирательств.
НДСб = 6162210,169 - 3332444,968 = 2829765,201 (руб.)
Данные таблиц 9 и 10, а также результаты расчётов должны быть сведены в таблицу 11.
Таблица 11 – Метод «Моделирование денежных потоков и определение чистого дохода», руб.
Показатели |
Способ финансирования | |
Поступление средств |
Кредит |
Лизинг |
Выручка (без НДС) |
34234500,94 |
34234500,94 |
Получение кредита |
3316760 |
|
НДСп |
6162210,169 |
6162210,169 |
Итого поступило денежных средств |
43713471,11 |
40396711,11 |
Расходование денежных средств: |
||
Затраты по основной деятельности (без НДС) |
24015264,74 |
24551943,16 |
Налог на имущество |
234542,3143 |
182421,8 |
Лизинговые платежи |
4491224,715 | |
Налог на прибыль |
3075470,182 |
1881282,353 |
Проценты по кредиту |
1780858,273 |
|
Оплата оборудования (без НДС) |
2810813,559 |
|
Погашение кредита |
3316760 |
|
НДСуп |
3838391,409 |
3332444,968 |
НДСб |
2323818,76 |
2829765,201 |
Итого расход денежных средств |
41395919,23 |
37269082,19 |
Итого чистый доход |
2317551,876 |
3127628,916 |
Эффективность лизинга по чистому доходу, |
810077,0398 | |
В том числе в процентах от стоимости оборудования с НДС |
24,42374606 |
Таким образом,
из таблицы видно, что с учётом
всех поступлений средств и
Однако, проведённый анализ всё же не даёт объективной оценки исследуемым источникам, поскольку не учитывает фактор изменения стоимости денег во времени. Устранить этот недостаток можно с помощью расчёта динамических показателей эффективности проекта.
Одним из таких показателей является чистая текущая стоимость (чистый дисконтированный доход, чистая приведённая стоимость), которая определяется по формуле:
, (16)
где
- чистая текущая стоимость;
- денежный поток от реализации инвестиций в момент времени ;
- величина первоначальных
- ставка дисконтирования;
- шаг расчёта.
Ранее уже
были рассчитаны ставки дисконтирования
для исследуемых вариантов
Используя данные таблицы 7 можно рассчитать дисконтированные денежные потоки (ДДП) от проекта, реализуемого на условиях лизинга и определить размер чистой текущей стоимости (таблица 12).
Таблица 12 – Расчёт чистой текущей стоимости (лизинг)
Период |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
ЧДП |
-3416760 |
1859193,2 |
1843575,9 |
1827958,6 |
1812341,3 |
1931085,2 |
ДДП |
-3416760 |
1467408,1 |
1148454,6 |
898763,8 |
703308,1 |
591471,0 |
|
1392645,496 руб. |
Информация о работе Анализ источников финансирования инвестиционного проекта ООО «Рыжий»