Анализ финансового состояния предприятия

     Чистый оборотный  капитал  представляет собой разницу  между оборотным капиталом и  краткосрочными обязательствами. Уровень  чистого оборотного капитала показывает как финансируется текущие активы предприятия, позволяет рассмотреть как текущие пассивы обеспечивают покрытие счетов дебиторов и материальных запасов, служит одним из показателей ликвидности и сигнализирует о проблемных ситуациях предприятия.

     В первом  квартале 2004 года чистый оборотный  капитал у  предприятия отсутствовал, как следствие превышения краткосрочных  пассивов над его оборотным  капиталом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.10-Динамика уровня чистого оборотного капитала предприятия

2.5.Коэффициент  вероятности банкротства.

Внешние и внутренние причины банкротства

     Банкротство (финансовый  крах, разорение) – это подтвержденная  документально неспособность субъекта  хозяйствования платить по своим  долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

     Основным признаком  банкротства является неспособность  предприятия обеспечить выполнение  требований кредиторов в течение  трех месяцев со дня наступления  сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

     Банкротство  предопределено самой сущностью  рыночных отношений, которые сопряжены  с неопределенностью достижения  конечных результатов и риском потерь.

     Коэффициент  вероятности банкротства позволяет  оценить вес отдельных расчетных  показателей. Более «здоровым» является  предприятие, у которого большее  «число -    (коэффициент вероятности  банкротства).

     Предприятия  у которых «показатель  превышает 2,99 отличаются финансовой стабильностью и в дальнейшем в их деятельности, как правило, каких-либо   осложнений не наблюдается. Предприятия у которых данный показатель меньше 1,81 рано или поздно приходят к банкротству.

     В первом  квартале 2004 года величина коэффициента вероятности банкротства была равна 0,448, как свидетельство не уменьшающейся степени возможного банкротства предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2.11-Динамика вероятности банкротства

Глава 3. Анализ и оценка реальных возможностей

финансового оздоровления предприятия

3.1.Пути финансового  оздоровления

     По результатам  анализа должна быть разработана  программа и составлен бизнес-план  финансового оздоровления предприятия  с целью недопущения банкротства  и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

     Если предприятие  получает прибыль  и является  при этом неплатежеспособным, нужно  проанализировать использование  прибыли.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

     Одним из  основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентноспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

     Основное внимание  при этом необходимо уделить  вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования вторичного сырья, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Для систематизированного выявления и обобщения всех видов потерь на каждом предприятии целесообразно вести специальный реестр потерь с классификацией их по определенным группам:

а) от брака;

б) по производствам, не давшим продукции;

в) от снижения качества продукции;

г) от невостребованной продукции;

д) от утраты выгодных заказчиков, выгодных рынков сбыта;

е) от неполного использования производственной мощности  предприятия;

ж) от простоев рабочей силы, средств труда, предметов труда и денежных ресурсов;

з) от перерасхода ресурсов на единицу продукции по сравнению с установленными нормами;

и) от порчи и недостачи материалов и готовой продукции;

к) от списания не полностью амортизированных основных средств;

л) от уплаты штрафных санкций за нарушение договорной дисциплины;

м) от списания невостребованной дебиторской задолженности;

н) от просроченной дебиторской задолженности;

о) от привлечения невыгодных источников финансирования;

п) от несвоевременного ввода в действие объектов капитального строительства;

р) от стихийных бедствий и т.д.

     Анализ динамики  этих потерь и разработка мероприятий  по их устранению позволят  значительно улучшить финансовое состояние субъекта хозяйствования.

     В особо  тяжелых случаях необходимо коренным  образом пересмотреть производственную  программу, материально-техническое  снабжение, организацию труда и  начисление заработной платы, подбора  и расстановки персонала, систему управления качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику.

     Разработка  прогнозных моделей финансового  состояния предприятия необходима  для выработки генеральной финансовой  стратегии по обеспечению предприятия  финансовыми ресурсами, оценки его  возможностей в перспективе. Она  должна строиться на основе  изучения реальных финансовых  возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционную и ценовую политику. Основное внимание при этом уделяется выявлению и мобилизации внутренних резервов увеличения денежных доходов, максимальному снижению себестоимости продукции и услуг, выработке правильной политики распределения прибыли, эффективному использованию капитала предприятия на всех стадиях его кругооборота.

     Коэффициент  восстановления  (утраты) платежеспособности  характеризует наличие реальной  возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность  в течение определенного периода.

     Основная роль в системе антикризисного управления предприятием отводится широкому использованию внутренних механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития.

     Финансовая  стабилизация предприятия в условиях  кризисной ситуации последовательно  осуществляется по таким основным  этапам:

1. Устранение неплатежеспособности

В какой бы степени не оценивался по результатам диагностики банкротства масштаб кризисного состояния предприятия, наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой его стабилизации является восстановление способности к осуществлению платежей по своим неотложным финансовым обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства.

2. Восстановление финансовой  устойчивости (финансового равновесия). Хотя неплатежеспособность предприятия  может быть устранена в течение короткого периода времени за счет осуществления ряда аварийных финансовых операций, причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно более продолжительном промежутке времени.

3. Обеспечение финансового  равновесия в длительном периоде. Полная финансовая стабилизация  достигается только тогда, когда предприятие обеспечило длительное финансовое равновесие в процессе своего предстоящего экономического развития, т.е. создало предпосылки стабильного снижения средневзвешенной стоимости используемого капитала и постоянного роста своей рыночной стоимости. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в отдельные параметры финансовой стратегии предприятия. Скорректированная с учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия предприятия должна обеспечивать высокие темпы устойчивого роста его операционной деятельности при одновременной нейтрализации угрозы его банкротства в предстоящем периоде.

Каждому этапу финансовой стабилизации предприятия соответствуют ее внутренние механизмы, которые в практике финансового менеджмента  принято подразделять на оперативный, тактический и стратегический.

     Используемые  вышеперечисленные механизмы финансовой  стабилизации носят «защитный»  или «наступательный» характер.

 

 

 

 

 

 

Таблица 3.1  - Внутренние механизмы финансовой стабилизации предприятия, соответствующие основным этапам ее осуществления

Этапы финансовой стабилизации	Внутренние механизмы финансовой стабилизации
	Оперативный	Тактический	Стратегический
1.Устранение неплатежеспособности	Система мер, основанная на использовании принципа «отсечения лишнего»	–	–
2.Восстановление финансовой устойчивости	–	Система мер, основанная на использовании принципа «сжатия предприятия»	–
3. Обеспечение финансового равновесия  в длительном периоде	–	–	Система мер, основанная на использовании «модели устойчивого экономического роста»

 

     Оперативный  механизм финансовой стабилизации, основанный на принципе «отсечения  лишнего», представляет собой защитную  реакцию предприятия на неблагоприятное  финансовое развитие и лишен  каких-либо наступательных управленческих решений.

     Тактический  механизм финансовой стабилизации, используя отдельные защитные  мероприятия, в преимущественном  виде представляет собой наступательную  тактику, направленную на перелом  неблагоприятных тенденций финансового развития и выход на рубеж финансового равновесия предприятия.

     Стратегический  механизм финансовой стабилизации  представляет собой  исключительно  наступательную стратегию финансового  развития, обеспечивающую оптимизацию  необходимых финансовых параметров, подчиненную целям ускорения  всего экономического роста предприятия.

3.2.Анализ маневренности  наличия

собственного оборотного капитала

     Коэффициент  маневренности наличия собственного  оборотного капитала характеризует  мобильность собственных источников средств предприятия, долю собственных оборотных средств в перманентном капитале.

     Собственных  оборотных средств у предприятия  тем больше, чем меньше основных  средств и внеоборотных активов  приходится на рубль источников  собственных средств. Однако желательно увеличение коэффициента маневренности не за счет уменьшения стоимости  основных средств и внеоборотных активов, а за счет опережающего роста собственных источников по сравнению с увеличением этой части активов, тогда повышение коэффициента действительно свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.

     Без учета  убытков предприятия коэффициент  маневренности наличия собственного  оборотного капитала в первом  квартале 2004 года был равен 0,226, то  есть практически не изменился к уровню четвертого квартала 2003 года, рост составил 0,4%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3.1-Динамика коэффициента  наличия собственного оборотного капитала

3.3.Оценка оборачиваемости

     Коэффициенты  оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, то есть превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

     Скорость оборота  средств – это комплексный  показатель организационно-технического уровня производственно технического уровня производственно-хозяйственной деятельности. Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства и времени обращения. Время производства обусловлено технологическим процессом и характером применяемой техники.