Анализ финансового состояния предприятия

Таблица 1.1-Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа

 

Направление анализа	Показатели
Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования.
1.1 Оценка имущественного положения.	Величина основных средств и их доля в общей сумме активов. Коэффициент износа основных средств. Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.
1.2. Оценка финансового положения.	Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников. Коэффициент покрытия (общий) Доля собственных оборотных средств в общей их сумме. Доля долгосрочных  заёмных средств в общей сумме источников. Коэффициент покрытия запасов.
1.3. Наличие «больных» статей  в отчётности.	Убытки. Ссуды и займы, не погашенные в срок. Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность. Вексель выданный (полученный) просроченный.
. 2. Оценка результатов финансово-хозяйственной  деятельности
2.1. Оценка прибыльности.	Прибыль. Рентабельность общая Рентабельность основной деятельности.
2.2. Оценка динамичности.	Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала. Оборачиваемость активов. Продолжительность операционного и финансового цикла. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности.
2.3. Оценка эффективности использования  экономического потенциала.	Рентабельность авансированного капитала. Рентабельность собственного капитала.

 

     Программа  углублённого анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия включает в себя следующие этапы:

1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.

-Характеристика  общей направленности финансово-хозяйственной  деятельности.

- Выявление «больных» статей отчётности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъект хозяйствования.

- Оценка имущественного  положения.

- Построение аналитического  баланса-нетто.

- Вертикальный анализ  баланса.

- Горизонтальный анализ  баланса.

- Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.

- Оценка финансового  положения.

- Оценка ликвидности.

- Оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.

- Оценка основной деятельности.

- Анализ рентабельности

- Оценка положения на  рынке бумаг.

Характеристика основных показателей, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности проведена в практической части данной работы.

И.Т. Балабанов в книге «Основы финансового менеджмента» /28/ предлагает провести характеристику финансового состояния предприятия по следующей схеме:

- Анализ доходности (рентабельности);

- Анализ финансовой устойчивости;

- Анализ кредитоспособности;

- Анализ использования  капитала;

- Анализ уровня самофинансирования;

- Анализ валютной самоокупаемости.

Анализ доходности хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности – это сумма прибыли или доходов.

Относительный показатель – уровень рентабельности. Рентабельность представляет собой доходность, или прибыльность производственно-торгового процесса. Её величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (товаров, услуг, работ), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции.

В процессе анализа изучают динамику изменения объёма чистой прибыли, уровня рентабельности и факторы, их определяющие.

Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счёт собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные средства, НМА, оборотные средства), не допускается неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросом рационального использования оборотных средств уделяется основное внимание.

Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:

- Состав и размещение  активов хозяйствующего субъекта;

- Динамики и структуры  источников финансовых ресурсов;

- Наличие собственных  оборотных средств;

- Кредиторской задолженности;

- Наличие и структуры  оборотных средств;

- Дебиторской задолженности;

- Платёжеспособности.

Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок. Кредитоспособность заёмщика характеризуется его аккуратностью при расчётах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым положением и перспективами изменения способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников. При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей. Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность. Норма прибыли на  вложенный капитал, определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность хозяйствующего субъекта – это способность быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств. Более подробно показатели, характеризующие ликвидность будут рассмотрены во второй главе данной работы.

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на один рубль вложенного капитала. Эффективность капитала – комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов и НМА. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям.

     Эффективность  использования оборотных средств  характеризуются, прежде всего, их  оборачиваемостью. Под оборачиваемостью  средств понимается продолжительность  прохождения средствами отдельных  стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчётный период.

     Эффективность  использования в целом. Капитал  в целом представляет собой  сумму оборотных средств, основных фондов и НМА. Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.

Самофинансирование означает финансирование за счёт собственных источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность  самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников. Уровень самофинансирования можно определить с помощью коэффициента самофинансирования:

                              

                                               П + А (1.1.)

                                Кс =  --------------------

                                                 К + З

Где П – прибыль, направляемая в фонд накопления;

       А – амортизационные отчисления;

       К – заёмные средства;

       З – кредиторская задолженность  и другие средства.

Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми  ресурсами и поэтому  широко использует заёмные и привлечённые денежные средства, как элемент, дополняющий самофинансирование.

Принцип валютной самоокупаемости заключается в превышении поступлений валюты  над его расходами. Соблюдение этого принципа означает, что хозяйствующий субъект не «продаёт» свой валютный фонд, а постоянно накапливает его.

В книге Е.С. Стояновой «Финансовый менеджмент /29/: теория и практика» особое внимание уделяется специфическим методам анализа: это расчёты эффекта финансового рычага и операционного рычага, а также расчёту финансовых коэффициентов.

Важнейшими коэффициентами отчётности, использующимися в финансовом управлении являются:

- Коэффициент ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый  оборотный капитал);

- Коэффициент деловой  активности или эффективности использования ресурсов (оборачиваемости активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость материально-производственных запасов и длительность операционного цикла);

- Коэффициент рентабельности (рентабельность всех активов предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала);

- Коэффициент структуры  капитала (коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности кредиторов);

- Коэффициент рыночной  активности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции, соотношение рыночной цены и балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных девидентов).

Важным инструментом финансового менеджмента является не только анализ уровня и динамики основных коэффициентов в сравнении с определённой базой, считает автор, но и определение оптимальных пропорций между ними с целью разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии.

     Эффект финансового  рычага – это приращение к  рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на плотность последнего. Предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность примерно двумя  третями экономической рентабельности. Предприятие, использующее кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заёмных средств в пассиве и от величины процентной ставки.

Тогда и возникает эффект финансового рычага.

ЭФР = 2/3 (ЭР – СРСП) х ЗС/СС (1.2.)

Где ЭР – экономическая рентабельность, равная отношению прибыли до выплаты процентов и налогов к активам;

СРСП – среднерасчётная ставка процента;

ЗС – заёмные средства;

СС – собственные средства.

То есть для того, чтобы повысить рентабельность собственных средств, предприятие должно регулировать соотношение собственных и заёмных средств.

Большое внимание уделяется операционному анализу, отражающему зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объёмов производства, сбыта.

Ключевыми элементами операционного анализа служит операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности.

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

       В практических расчётах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли.

Порог рентабельности – это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но ещё не имеет и прибыли.

Вычислив порог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объёма производства – ниже этого количества предприятию производить не выгодно. Пройдя порог рентабельности, фирма имеет дополнительную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара. Наращивается и масса прибыли. Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности.

Для оценки финансового состояния применяются матричные балансы. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объекта.

Бухгалтерский баланс предприятия можно представить как матрицу, где по горизонтали расположены статьи актива (имущества), а по вертикали – статьи пассива (источники средств).

В матрице баланса необходимо выделить четыре квадрата: актив – внеоборотные средства, оборотные средства, пассив – собственный капитал, обязательства.

При составлении сокращённой формы баланса следует не только сгруппировать его стать, но и исключить из сумм уставного и добавочного капитала статьи актива баланса «Расчёты с учредителями» и «Убытки прошлых лет и отчётного года». Понадобятся также данные из отчета финансовых результатов и их использовании.